公司重组 - 华纳兄弟探索公司宣布将分拆为两家独立公司 一家暂命名为Streaming and Studios 包含华纳兄弟电视 华纳兄弟电影集团 DC工作室 HBO及HBO Max 另一家暂命名为Global Networks 包含传统有线电视网络 TNT体育 数字产品及欧洲免费电视频道等资产 [2] - David Zaslav将担任Streaming and Studios的CEO 现任CFO Gunnar Wiedenfels将出任Global Networks的CEO [3] - 分拆预计在2026年年中完成 交易可在分拆后立即进行 税务方面两家公司将完全独立 [7] 体育版权战略 - TNT体育节目目前全部在HBO Max播出 但Zaslav表示美国体育内容并非HBO Max用户增长的主要驱动力 暗示未来可能解除与流媒体服务的绑定 [4] - Global Networks管理层将自主决定如何变现TNT体育的流媒体和数字版权 包括与第三方媒体公司达成授权协议或与其他实体合并 [5][6] - 国际市场上体育内容将维持现有模式 同时在传统电视和流媒体平台播出 [6] 潜在合作方向 - TNT体育可能与被分拆的Comcast旗下Versant合并 Versant CEO曾表示有意通过收购体育版权增强与付费电视运营商的合作 [6] - TNT体育拥有NCAA疯狂三月 法国网球公开赛 NASCAR 美国职棒大联盟和北美职业冰球联赛等重要赛事版权 [5]

公司重组 - 华纳兄弟探索公司宣布分拆为两家独立公司 一家专注于流媒体和好莱坞大片(暂定名Streaming & Studios) 另一家专注于有线电视和全球网络(暂定名Global Networks) [1][2] - Streaming & Studios将包含HBO Max 华纳兄弟电影制片厂及电视制作部门 Global Networks将拥有CNN TBS TNT等有线频道 Discovery+流媒体服务及国际资产 [1][2] - 分拆旨在让两家公司更专注于各自优势领域 管理层认为独立估值将高于合并实体 [2][15] 行业背景 - 传统有线电视用户快速流失 转向Netflix 亚马逊Prime Video和Disney+等流媒体平台 [4] - 2025年第一季度华纳有线电视网络收入同比下降6% 但仍为公司最大收入来源 [8] - 行业趋势促使康卡斯特也计划在年底前分拆有线网络业务成立新公司Versant [7] 财务与债务 - 公司总负债约340亿美元 大部分源自2022年合并交易 其中主要债务将留在Global Networks [13] - 为分拆安排175亿美元短期贷款 新公司将通过发行债务共同偿还 [14] - Global Networks计划利用其持有的Streaming & Studios 20%股权收益逐步偿还债务 [14] 管理层变动 - 现任CEO David Zaslav将领导Streaming & Studios业务 CFO Gunnar Wiedenfels将出任Global Networks CEO [11] - Zaslav近期面临压力 公司股价自合并以来下跌近60% 59%股东反对其2024年5190万美元薪酬方案 [11][12] 战略考量 - 此次分拆实质逆转了2022年华纳媒体与Discovery的合并 当时旨在打造横跨电影与真人秀的内容巨头 [3][11] - 信用评级机构标普全球将公司债务下调至"垃圾级" 主要担忧有线电视业务衰退 [13] - 管理层表示分拆有助于业务增长 并为新交易或收购创造空间 [15]