The results were presented with a positive lens based on 'comparable sales' growth, and the stock reacted positively. However, underlying the comparable sales result, the trends are more challenging, with challengesLong-only investment, evaluating companies from an operational, buy-and-hold perspective.Quipus Capital does not focus on market-driven dynamics and future price action. Instead, our articles focus on operational aspects, understanding the long-term earnings power of companies, the competitive dy ...

公司业绩 - 7月净销售额达208.9亿美元，同比增长8.5%，去年同期为192.6亿美元 [1] - 电子商务销售额剔除汇率影响后增长14.9% [3] - 可比销售额因延长营业时间策略提升约1.5个百分点 [4] 区域表现 - 加拿大及其他国际市场可比销售额远超预期，分别达9.1%（预期5.7%）和7.5%（预期6.4%） [2] - 美国西北部、中西部和东南部推动增长，澳大利亚、台湾和墨西哥引领国际业务 [2] - 美国东北部退出最佳区域名单，可能影响BJ's Wholesale Club可比销售额低于预期的3.2% [3] 运营策略 - 针对高级会员推出工作日早间和周六晚间延长营业时间，部分门店实现实质性销售增长，其余主要提升会员满意度 [4] - 7月可比销售额受去年同期飓风及消费者需求暂停的基数效应支撑 [5] 市场地位与前景 - 非食品类销售保持强劲，尽管黄金条月度增速创两年新低 [6] - 公司在所有进入国家均取得成功，俱乐部模式在零售行业中仅次于汽车零部件板块 [6] - 分析师将目标价从1115美元上调至1160美元，维持"增持"评级 [1][6] 股价表现 - 周四股价微涨0.62%至974.56美元 [7]

纪要涉及的公司 Costco Wholesale (COST) [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **销售数据** - 6月净销售额达264.4亿美元，较去年的244.8亿美元增长8% [2] - 报告的当月可比销售额：美国4.7%、加拿大6.7%、其他国际地区10.9%、公司总体5.8%、电商11.5% [2] - 剔除汽油价格和外汇变动影响后，当月可比销售额：美国5.5%、加拿大7.9%、其他国际地区8.2%、公司总体6.2%、电商11.2% [3] - **流量与价格** - 当月综合流量或消费频率全球上涨3.4%，美国上涨2.8% [4] - 外币兑美元同比变化对总销售额和可比销售额有积极影响，加拿大约0.2%、其他国际地区约3.4%、公司总体约0.5% [4] - 汽油价格通缩使总报告可比销售额下降约0.9%，每加仑平均全球售价较去年下降约7.4% [4][5] - 全球平均交易金额上涨约2.4%，剔除汽油通缩和外汇影响后上涨约2.8% [5] - **区域与商品类别表现** - 美国可比销售额最强的地区是西北、中西部和东南部 [5] - 其他国际地区以当地货币计算，澳大利亚、墨西哥和中国台湾表现最强 [6] - 公司总体受新店分流影响约为 - 0.6% [6] - 食品和日用品可比销售额呈中个位数增长，表现较好的部门有冷藏食品、糖果和食品 [6] - 新鲜食品呈高个位数增长，表现较好的部门有肉类和农产品 [7] - 非食品类呈中高个位数增长，表现较好的部门有珠宝、大件商品和礼品卡 [7] - 附属业务销售额呈低个位数下降，药房、助听器和眼镜业务表现最佳 [8] - 汽油销售额呈中高个位数下降，受每加仑价格同比变化影响 [8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本次电话会议包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性 [1] - 7月报告期为7月7日至8月3日，去年同期为7月8日至8月4日 [8] - 录音将在7月16日太平洋时间下午4点前可获取 [9] - 如有投资者关系问题，可致电Josh Damon（425）313 - 8254或Andrew Yoon（425）313 - 6305 [8]

业绩预期调整 - JPMorgan分析师Christopher Horvers将Lowe's Companies Inc第一季度的同店销售预期下调至-27% 低于市场普遍预期的-17%和买方预期的-2%至-35% [1] - 第二季度同店销售预期从+3%小幅下调至+2% 主要反映第一季度表现不及管理层预期 天气不确定性以及业务基本面疲软 [3] - 第一季度每股收益(EPS)预期为287美元 低于市场预期的291美元 [3] 经营环境分析 - 公司在本季度早期受到不利DIY天气条件的显著影响 近期表现落后于Home Depot 即使天气条件有所改善 [2] - 第二季度将面临更有利的天气同比基数(对比"30年来最恶劣的天气背景") [3] - 公司此前预计第一季度同店销售为-2% 上半年大致持平 预计有约4亿美元的春季销售额将转移至第二季度 [2] 全年展望 - 由于第一季度可能不及预期 加上相对于Home Depot在关税方面的定位 预计公司将把全年指引调整至同店销售持平区间的低端 运营利润率约为123% [4] - 预计公司将重申在不利情景下管理关税和保护利润率的信心 [4] 市场反应 - Lowe's股价在发布当日下跌094% 报22307美元 [4]

纪要涉及的公司 Costco Wholesale (COST) [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **销售数据** - 1月净销售额达195.1亿美元，较去年的178.7亿美元增长9.2% [3] - 报告的当月可比销售额：美国9.2%，加拿大5.7%，其他国际地区1.1%，全公司7.5%，电商13.6%；剔除汽油价格和外汇变动影响后，美国9.2%，加拿大12.3%，其他国际地区10%，全公司9.8%，电商15.2% [3] - 当月全球和美国的客流量或消费频次均增长7.1% [4] - 外汇对销售产生负面影响，加拿大约 -7.6%，其他国际地区约 -9.1%，全公司约 -2.4% [4] - 汽油价格通胀使总报告可比销售额增长约0.1%，全球每加仑平均售价较去年上涨约1.2%，全球平均交易金额上涨约0.4% [5] - **区域和商品类别表现** - 美国中西部、西北部和圣地亚哥可比销售额最强；其他国际地区中，韩国、墨西哥和澳大利亚表现最佳 [6] - 商品类别可比销售额（剔除外汇影响）：食品和杂货呈高个位数增长，表现较好的部门有冷藏食品、糖果和冷冻食品；新鲜食品呈低两位数增长，肉类和农产品部门表现较好；非食品呈低两位数增长，礼品卡、玩具、季节性商品和珠宝部门表现较好；附属业务销售额呈中个位数增长，药房、光学和美食广场表现最佳 [6][7] - **未来安排** - 2月报告期为2月3日至3月2日，与去年2月5日至3月3日对比，2月销售数据将在3月6日太平洋时间下午1点15分公布的第二季度财报中一并发布 [8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本次电话会议包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，公司不承担更新义务，除非法律要求 [1][2] - 可比销售额及剔除汽油价格和外汇变动影响的可比销售额为补充信息，不能替代按照美国公认会计原则列报的净销售额 [2] - 若有投资者关系相关问题，可致电David Sherwood或Josh Dahmen [8] - 本次电话会议录音将在2月12日太平洋时间下午4点前可供获取 [8]