World Acceptance (NasdaqGS:WRLD) Q2 2026 Earnings Call October 23, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsChad Prashad - President and CEOJohnny Calmes - CFO and Strategy OfficerConference Call ParticipantsJohn Rowan - AnalystKyle Joseph - Research AnalystOperatorGood morning and welcome to World Acceptance Corporation's second quarter 2026 earnings conference call. This call is being recorded. At this time, all participants have been placed in a listen-only mode. Before we begin, the corporation has requeste ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度发生一次性债券提前赎回费用370万美元，对税后每股收益影响约为0.57美元 [3] - 第二季度发生与墨西哥业务相关的离散税收费用130万美元，对税后每股收益影响约为0.26美元 [4] - 新客户增长导致第二季度末准备金增加约500万美元，对税后每股收益影响约为0.78美元 [4][5] - 三项特殊事件对季度税后每股收益总影响约为1.61美元 [5][14] - 长期激励薪酬费用本季度约为580万美元，与去年同期相比净增加约2390万美元 [5][6] - 长期激励费用预计第三季度将保持在580万美元左右，第四季度及随后两个季度将减少约200万美元 [6] - 第二季度末投资组合名义上同比增长5.5%，投资组合较去年同期增长1.5% [9] - 年初至今已回购公司9.1%的股份，价值约8000万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度末新客户贷款发放量同比增长约40% [6] - 年初至今新客户贷款发放量增长35%，恢复至疫情前水平 [7] - 新客户首次付款违约率与2019和2020财年的新客户贷款表现一致 [8] - 包括回头客在内的所有非再融资贷款发放量在第二季度同比增长15%，为有记录以来第二季度最高 volume [8] - 本财年上半年贷款量比去年同期高14%，为有记录以来上半年最高 volume [9] - 投资组合收益率同比提高超过130个基点 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度回购并注销了剩余的1.7亿美元债券，并建立了1.75亿美元的仓库融资设施 [9] - 完成了新的信贷协议，将承诺金额提高至6.4亿美元，并允许股票回购额度高达净收入的100%，以及额外的1亿美元前期回购额度 [10] - 公司采取了测试学习的方法，将招揽模型内部化，降低了新客户的获客成本 [24][25] - 本财年对前客户的营销方式进行了重大改变，以增加重复业务，并大幅降低了获客成本 [26] - 公司目标投资组合实现中低个位数增长，客户基数实现中高个位数增长 [26] - 公司主动多次收紧对新客户的信贷标准，但总体批准率或批准量没有实质性变化 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司跟踪消费者在其他贷款上的表现，并观察到与媒体报道类似的疲软情况，尤其是在汽车贷款方面，但尚未发现任何会严重影响当前投资组合的重大疲软迹象 [21][22] - 公司看到客户需求和应用量普遍增加，这可能有助于降低获客成本 [27] - 管理层对当前投资组合及其轨迹感到兴奋，包括客户群大幅扩张、贷款强劲增长、在保持信贷质量的同时提高贷款批准率、稳定且改善的拖欠率、降低的获客成本、提高的收益率、减少的流通股数以及通过强劲的每股收益增长为股东带来增值回报 [10] 其他重要信息 - 季度末流通股数约为480万股，稀释通常取决于股价和其他因素，大约在10万至20万股之间 [17] - 公司预计未来业务或财务不会受到先前墨西哥业务的任何额外项目影响 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于三项离散项目的澄清 - 三项离散项目包括墨西哥业务的0.26美元影响、债券提前赎回的0.57美元影响以及新客户增长导致准备金增加的0.78美元影响，总计1.61美元 [14] 问题: 关于未来运营费用的理解 - 人员费用同比净增加约690万美元，预计下一季度将降至580万美元，再下一季度降至380万美元，之后降至180万美元 [16] 问题: 关于稀释后股数 - 季度末股数约为480万股，稀释通常为10万至20万股，具体取决于股价等因素 [17] 问题: 关于潜在消费者的健康状况 - 公司观察到与其他报道类似的消费者疲软，尤其是在汽车贷款方面，但已主动多次收紧对新客户的信贷标准，并未发现对当前投资组合产生重大影响的迹象 [21][22] 问题: 关于营销努力和竞争环境 - 公司在营销方面采取了多项措施，包括将招揽模型内部化，降低了新客户预批准活动的获客成本，并对前客户的营销方式进行了重大改变，降低了重复业务的获客成本，公司目标投资组合实现中低个位数增长，并看到客户需求和应用量增加 [24][25][26][27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润为538,000美元或每股0.05美元，去年同期为157,000美元或每股0.02美元 [11] - 前九个月净利润为13,500,000美元或每股1.31美元，同比增长16% [11] - 前九个月资本支出为15,700,000美元，同比下降约5% [9] - 预计全年每股收益在1.22至1.27美元之间，第四季度可能出现小幅净亏损 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气输送量季度同比增长6%，主要受工业客户高消费推动 [6] - 前九个月天然气总输送量同比增长15%，其中供暖度数增加18% [7] - 工业客户已创下新年度输送记录，达1.5 Bcf [7] - 住宅和商业输送量同比略有下降 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 罗阿诺克地区医疗中心400,000,000美元扩建项目正在推进 [19] - 谷歌在Botetourt County的投资预计将成为该地区有史以来最大单笔投资 [17] - 富兰克林县扩张计划推迟至2026财年 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过SAFE计划已完成3.1英里主管道和228项服务更新 [5] - 新安装3.9英里主管道，比2024财年全年总量高50% [5] - 截至6月30日已连接541项新服务 [5] - 完成Mountain Valley Pipeline两个互联项目，投资3,200,000美元 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 冬季气温较低推动前九个月业绩增长 [7] - 关注通货膨胀和利率对成本的影响 [22] - 电力价格上涨可能推动更多客户转向天然气 [37] - 住宅开发活动强劲，预计客户增长趋势将持续 [32] 其他重要信息 - 完成中游债务重组，获得7年期新票据，利率为SOFR+1.55% [15] - 将保留现有利率互换协议直至到期 [15] - 季度债务摊销约为711,000美元 [15] - 罗阿诺克天然气信贷额度提高至30,000,000美元 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年资本支出预期 - 预计2026年MVP相关支出将显著增加，富兰克林县扩张计划推迟至该年 [29] - SAVE计划支出预计保持稳定 [30] - 客户增长和系统扩张可能至少与今年持平或更好 [33] - 施工人员配置可能影响不同类别支出的分配 [34] 问题: 现有管道沿线客户渗透率机会 - 公司持续进行市场饱和度和渗透率分析 [37] - 电力价格上涨(PJM区域)推动更多客户转向天然气 [37] - 罗阿诺克地区客户集中度高，但仍有增长空间 [40] - 预计电力高价趋势将持续数年，将继续推动天然气需求 [39]

财务数据和关键指标变化 - 2025年前六个月调整后净利润为每股2 28美元 去年同期为每股1 6美元 [7] - 2025年第二季度调整后净利润为31 5万美元 每股0 1美元 去年同期为净亏损280万美元 每股0 7美元 [17] - 西北天然气公用事业部门净利润增加450万美元 每股0 12美元 主要由于俄勒冈州新费率生效 [18] - 水业务部门净利润增加180万美元 每股0 04美元 主要由于亚利桑那州新费率和收购带来的收入增长 [19] - 其他业务调整后净亏损增加420万美元 每股0 11美元 主要由于控股公司利息支出增加 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 西北天然气公用事业部门收入要求增加2130万美元 资本结构为50 50 股本回报率从9 4%提升至9 5% 资本成本约为7 12% 费率基础增加1 44亿美元至22亿美元 [11] - 海洋能源天然气公用事业在德克萨斯州表现强劲 客户积压合同超过21 7万个未来仪表 包括收购的Pines Holdings的1 2万个仪表 [12] - 海洋能源和Pines合计服务约8 3万客户 [13] - 水业务客户增长5 8% 包括三次收购 [13] - 可再生天然气项目运行平稳 产量符合预期 无显著RIN或LCFS市场风险 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2025年调整后每股收益指引为2 75至2 95美元 长期每股收益增长率预计为4%至6% [8][22] - 2025年资本支出预计在4 5亿至5亿美元之间 主要用于天然气公用事业的现代化项目 [23] - 公司计划2025年进行6500万至7500万美元的普通股融资 并预计再融资海洋能源约1 48亿美元的债务 [24] - 德克萨斯州住房市场有所放缓 但整体增长依然强劲 业务发展团队已超额完成年度仪表积压目标 [28][29] - 水业务正在多个州进行费率案例 大多数案例收入要求低于100万美元 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计西北天然气公用事业客户今年秋季支付的天然气服务费用将与20年前相当 [11] - 海洋能源目前约占业务的10% 但高增长潜力使其有望在未来业务组合中占比增加 [13] - 水业务长期盈利前景良好 在客户增长 资本支出和费率案例目标方面进展顺利 [14] - 可再生天然气业务提供稳定的收益和现金流 预计将持续下去 [15] 其他重要信息 - 公司流动性约为5 5亿美元 包括天然气公用事业信贷额度和现金 [24] - 2025年预计综合有机客户增长率为2%至2 5% [22] - 公司预计费率案例将于今年秋季获得批准 新费率将于10月31日生效 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 海洋能源和Pines的增长情况 - 德克萨斯州整体增长依然强劲 业务发展团队已超额完成年度仪表积压目标 Pines增强了增长潜力 [28][29] 问题: 即将进行的水费率案例规模 - 大多数水费率案例收入要求低于100万美元 公司通常每年执行3至5个费率案例 [30]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收为1250万美元，较2024年第一季度增加80万美元，增长7.3% [15] - 2025年第一季度运营费用为1120万美元，较2024年第一季度增加约90万美元，增长8.3% [15] - 2025年第一季度其他费用为50万美元，高于2024年第一季度的30万美元 [17] - 2025年第一季度净收入为60万美元，摊薄后每股0.02美元，2024年第一季度净收入为70万美元，摊薄后每股0.03美元 [17] - 2025年第一季度调整后EBITDA为560万美元，较2024年第一季度增加约20万美元，增长4.4% [18] - 3月成功筹集3200万美元股权资本，随后将信贷额度延长至2027年5月，并增加500万美元，从1500万美元增至2000万美元，加上3150万美元现金和2000万美元未使用循环信贷，公司拥有超5000万美元流动性 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2025年3月31日，总活跃服务连接数较上一年增加4.3%，达到65163个，第一季度年化增长率维持在4% [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年菲尼克斯大都市区单户住宅市场发放约27156份建筑许可证，2025年第一季度为6406份，较2024年第一季度下降15% [7] - 2024年马里科帕市发放986份单户住宅建筑许可证，2025年第一季度为190份，较2024年第一季度下降41.5% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长方式包括有机连接、新绿地公用事业、收购和费率调整，未来将继续看到大规模商业、多户住宅和工业增长，叠加新费率有望推动收入和盈利增长 [13][14] - 公司致力于扩大总水管理平台，将专业知识应用于区域服务和新公用事业，以解决亚利桑那州太阳走廊的公用事业、水资源和经济发展问题 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年建筑许可证数据较上一年有所回落，主要受关税和宏观经济因素影响，但公司认为这是暂时的，随着通胀等因素缓解，公司有望恢复正常增长 [8] - 尽管高通胀和成本因素影响盈利增长，但2024年是公司最大公用事业的测试年，新费率将解决成本增加和投资问题，推动盈利增长 [13] - 基于市场趋势，公司认为未来将继续看到大规模商业、多户住宅和工业增长，叠加新费率有望推动收入和盈利增长 [13] 其他重要信息 - 亚利桑那州公司委员会批准农场水务公司新费率，5月1日起开始执行 [20] - 3月5日提交圣克鲁斯和帕洛维德费率案，申请净收入增加650万美元，4月4日申请被认定行政上完整，委员会工作人员证词定于10月20日提交，听证会定于12月开始 [20][21] - 图森收购目标于今年夏天完成 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无 [26]