行业整体趋势 - 零售药店行业在2025年正式进入负增长阶段 门店总量跌破70万家 一季度净减少约3000家 [1][2] - 过去7年行业门店数量增长幅度达50% 但2024年药品全终端市场规模仅2.03万亿元 同比增幅0.9% 预计2025年将降至1.97万亿元 出现首次下跌 [2] - 2024年非药市场各品类销售全线下跌 中成药下滑3.6% 医疗器械下滑19.0% 保健品下滑19.3% [3] 企业经营表现 - 2024年8家上市药房营收增长中位数仅4.7% 利润变动中位数同比下滑32.9% 一季度营收和净利润中位数双双走低 [2] - 头部企业放缓扩张节奏 益丰药房一季度净增门店仅10家 较2022-2024年每年新增超2500家的速度大幅放缓 [3] - 行业集中度持续提升 2025年一季度百强连锁集中度已达53% TOP30企业市占率有所提升 [3] 业务模式转型 - 行业从"卖货品"转向"卖健康" 积极拓展DTP药房模式 2024年DTP市场销售规模达893亿元 同比增长17.2% [3][4] - 连锁药房通过加盟模式提升市占率 益丰药房新增门店中加盟店占比超七成 大参林加快加盟业务开展 [3] - 慢病患者购药期待调研显示 超85%患者需要用药指导 超75%需要疾病认知科普 超55%需要药事服务 [5] 跨界合作机遇 - 创新药企积极寻求与零售药店合作 生物制品销售规模2024年大涨17.7% 为行业转型提供路径 [3][5] - 药店探索多元化经营模式 包括以妆带药、以食带药等 美妆和生活美容市场容量达万亿级别 [6] - 保健品企业通过药店渠道开拓"一老一小"市场 如安琪纽特酵母蛋白粉产品进入新食品原料目录 [6] 竞争优势重塑 - 行业拥有近70万家门店网络 平均每家药店覆盖约2000人 形成世界范围内少有的密度优势 [7] - 药店通过优化店内陈列、开拓线上销售和健康服务提升价值 无需增加人力和房租成本 [7] - 行业共识是从"以卖货为中心"转为"以健康为中心" 通过专业化服务和多元化经营提升竞争力 [7]

大股东减持与质押操作 - 控股股东医药集团在2025年5月6日宣布减持计划，计划减持不超过2280.29万股，占总股本3%，按当时股价测算套现约4.51亿元，宣称目的是降低股票质押率 [1][4] - 但随后医药集团在6月27日进行"解押再质押"操作，先解除5111万股旧质押，再新质押3211万股给建设银行湘江支行，期限三年 [2] - 截至6月30日，医药集团累计质押股份1.19亿股，占其持股比例62.04%，占公司总股本15.65% [3] 公司财务状况 - 2024年公司营业收入223.58亿元，同比下降0.36%，归母净利润5.19亿元，同比暴跌44.13%，创上市以来最差业绩 [1][6] - 2024年经营性现金流净额20.26亿元，同比下降25.77%，一年内到期非流动负债12.04亿元，长期借款13.97亿元，利息费用1.78亿元占净利润34% [7] - 2025年一季度营业收入54.35亿元，同比下降1.88%，归母净利润2.51亿元，同比下降21.98% [7] 门店扩张与转型 - 截至2024年底公司拥有门店15277家，行业第二，但2025年一季度减少25家至15252家 [8] - 2025年计划开店1000家，主要以老店转加盟为主，少量填空式开店和资产性收购 [9] - 积极布局DTP药房，截至2025年一季度拥有176家，覆盖14省55城，2024年DTP药品销售收入16.61亿元，同比增长8% [9] 行业环境 - 2024年全国关闭零售药店约3.9万家，闭店率5.7%，第四季度关店1.4万家，行业出清加速 [8] - 医保个账减少、统筹医保落地滞后、医保强监管等因素导致行业营收增长停滞、利润下滑 [7] - 行业从快速扩张转向规范化发展，为大型连锁企业提供市场集中度提升机会 [8]