Rosenbluth says the ETF industry already accumulated $800 billion in new assets this year. He says that puts ETFs on pace for the second consecutive year of $1 trillion in net inflows. BREAKING: Futures Rise; Nvidia To Buy Intel Stake Most investors are aware that just a few companies dominate the stock market. But the same goes for ETFs too. Just 10 ETFs, including giants like Vanguard S&P 500 (VOO), SPDR S&P 500 (SPY) and iShares Core S&P 500 (IVV), hold nearly $4 trillion in investors' assets, says Morni ...

Suitable for those who either have little time/knowledge/desire to manage a portfolio on their own, and/or wish to get exposed to the market in a simple, though more risk-oriented (less volatile), way.She is a contributing author to the investing group Macro Trading Factory where she manages the Rose's Income Garden portfolio - a diversified portfolio with 80+ stocks from all 11 sectors which targets rising safe income and capital maintenance. The service also has the Funds Macro Portfolio managed by the Ma ...

Key Takeaways PEP's strong revenues and EPS beat estimates, supported by beverages, snacks and "permissible" offerings.Healthier snacks, no-sugar drinks, functional hydration and international markets fuel expansion.Balancing productivity savings with innovation and global reach keeps PepsiCo well-poised to outpace peers.With a broad presence spanning beverages, snacks and “permissible” offerings, PepsiCo Inc. (PEP) remains well-positioned to meet evolving consumer preferences, even as inflationary pressure ...

Key Points Starting to invest early puts time on your side. Diversifying your investments lowers your risk. Reinvesting dividends can significantly boost your returns over time. The $23,760 Social Security bonus most retirees completely overlook › Retiring as a millionaire doesn't have to be a far-fetched dream. Achieving the goal is doable for many Americans, but it requires discipline. Beginning with a tidy sum of money upfront helps a lot, too. Let's suppose you have $100,000. How could you t ...

服务内容 - 涵盖全球宏观、国际股票、大宗商品、科技和加密货币领域投资分析 [1] - 提供投资组合构建、每周市场更新通讯、可操作交易建议和技术分析服务 [1] - 设有专属聊天室功能并面向各级别投资者提供指导 [1] 团队背景 - 首席经济学家James Foord拥有十年全球市场分析经验 [1] - 专注于构建能够持续保值和增值的稳健多元化投资组合 [1]

股价表现 - 过去一年 Annaly Capital Management 股价上涨20.6% 显著超越行业7.1%的涨幅 [1] - 同期表现优于同行 AGNC Investment上涨11.1% 而Arbor Realty下跌1.3% [1] 投资组合结构 - 截至2025年6月30日持有895亿美元投资组合 其中795亿美元为高流动性机构MBS [5] - 通过住宅信贷和抵押贷款服务权(MSR)实现多元化 有效降低波动性并提升风险调整后收益 [5] - MSR在利率上升时增值 通过对冲提前还款和基差风险改善收益率 [6] 财务表现 - 2025年上半年净利息收入达4.932亿美元 较去年同期4710万美元实现大幅增长 [9] - 抵押贷款利率下降推动贷款需求增长 支撑净利息收入提升 [8] - 机构市场利差收窄有望推动资产价格上升 改善账面价值和净利差 [10] 流动性状况 - 截至2025年6月末拥有74亿美元可用融资资产 包括47亿美元现金和无负担机构MBS [11] - 实施15亿美元股票回购计划 有效期至2029年12月31日 [13] - 维持月度股息支付记录 当前股息率高达13.2% 派息率为99% [11] 估值水平 - 远期12个月市净率(P/TB)为1.1倍 高于行业平均的1.07倍 [15] - 当前估值较行业存在溢价 建议等待更具吸引力的入场时机 [18]

**行业与公司** - **公司**：Apache Corporation（APA）和Armstrong Oil and Gas（AOG）[1][17] - **行业**：石油与天然气勘探与生产（E&P），重点关注常规勘探和超级盆地（Super Basin）开发[6][22] --- **核心观点与论据** **1 勘探的重要性与行业现状** - **勘探是行业长期生命线**：E&P中的“E”（勘探）被忽视，多数公司转向页岩开发，勘探支出从2014年至今下降50%[9][22] - **Apache的勘探投入**：2025年资本预算23亿美元，其中6500万美元用于勘探；2020-2025年累计勘探支出超8.5亿美元[6][7] - **行业趋势**：页岩资源开发周期短，未来需依赖常规勘探填补全球需求缺口（如阿拉斯加、圭亚那等超级盆地）[8][46] **2 核心勘探项目与潜力区域** - **苏里南（Suriname）** - **Block 58**：与Total合作开发，220,000桶/天的FPSO项目，2028年首油；2015年以500万美元地震选项获取，2019年首钻[10][14][15] - **潜力**：类比圭亚那Stabroek区块（Exxon成功案例），可能成为下一个十亿桶级发现[23][67] - **阿拉斯加北坡（North Slope）** - **合作与发现**：Apache与AOG合资，已宣布2个发现（如Sockeye II），未开发区域面积相当于蒙大拿州，估算资源量1.5万亿桶[25][27][29] - **技术优势**：地震技术识别地层圈闭（stratigraphic traps），成功率90%，平均油田规模5亿桶[29][31] - **Pika油田**：储量35亿桶，初始产量8万桶/日，预计峰值25万桶/日[28] - **其他区域** - **埃及**：30年石油勘探后转向天然气，早期进展显著[12] - **乌拉圭**：类比纳米比亚，区块面积450万英亩，长期潜力[13][68] - **阿鲁巴（Aruba）**：未钻探盆地，潜在40亿桶级构造（类比北海Echo Fisk油田）[40][42] **3 勘探的挑战与策略** - **时间与成本**：大型项目周期长（如苏里南从发现到首油需8年）[15][16] - **阿拉斯加运营难点**：冬季作业、冰路建设（单次成本1700万美元）、环保争议[55][58] - **人才缺口**：年轻工程师缺乏干井（dry hole）经验，行业需重建勘探DNA[82][91] --- **其他重要内容** **1 行业竞争与机会** - **竞争对手**：Exxon（圭亚那）、BP（Santos盆地）、Total（纳米比亚）是少数活跃勘探公司[33][36] - **并购案例**：Chevron以600亿美元收购Hess，主要看中圭亚那资产[23] **2 技术与数据** - **地震技术**：全波形反演（FWI）等算法将探井成功率从10%提升至30%[50] - **阿拉斯加数据**：Sockeye II发现井未压裂日产3000桶，渗透率是二叠纪的100万倍[63] **3 宏观需求** - **未来需求缺口**：未来20-30年全球需新增产量填补页岩递减和需求增长[8][46] --- **被忽略的细节** - **Apache的勘探团队**：Tracy Henderson（曾发现Jubilee油田）是关键人物[76] - **阿鲁巴项目**：未公开合作伙伴，但已吸引Exxon、BP等巨头关注[77] - **埃及天然气**：未披露具体储量或发现规模[12] --- **注**：数据单位已统一换算（如billion=十亿，million=百万）。

美国经济政策调整 - 特朗普政府推动"大重置"经济政策 旨在通过关税、减税和放松监管重振美国制造业 兼具经济和国家安全考量 [1][3] - 政策已产生初步效果 商品需求因基建承诺上升 美元汇率在2024年上半年创1972年以来最差表现 [2] - 若美联储年内降息 经济增长可能加速 [3] 大宗商品与矿业 - 黄金现货价格上涨但矿业股表现滞后 特朗普政府拟削减采矿法规并立法固化 行业前景改善 [5] - Freeport-McMoRan为全球主要铜生产商 铜需求因美国本土化基建和工厂回流预期激增 [7] - 公司资产负债率仅0.3% 2025年股价已涨15% 分析师预测还有15%上行空间 多机构在7月22日财报前上调目标价 [8] 科技与防御性股票 - 投资者涌入科技股 但需平衡高增长与稳定收益的多元化组合 [4] - 可口可乐2025年股价上涨10.9% 超越多数消费品股 受益于品牌定价权及美元走弱带来的海外收入汇兑增益 [9][11] - 公司股息率2.92% 市盈率27倍 现金流稳定 适合追求收益兼顾增长的投资人 [12] 电信与高股息板块 - Verizon通信10年平均总回报4.7% 近12个月股价涨8% 股息率高达6.5% 居行业前10% [15][16] - 5G资本支出和债务下降 使市场重新关注其订阅模式的稳定性 [17] - 尽管获"适度买入"评级 但未被列入顶级分析师推荐名单 [18] 投资工具与标的 - VanEck黄金矿商ETF(GDX)2025年涨幅达52% 成为参与矿业复苏的渠道 [6] - 铜在数据中心电线和可再生能源建设中具有不可替代性 关税政策强化本土需求 [7]

资产配置策略 - 华尔街传统建议采用60%股票和40%债券的平衡组合 激进型可调整至80/20 保守型可调整至40/60 [1] - 股票提供增长潜力 债券提供稳定性 两者表现通常呈负相关性 形成风险对冲 [4] - 交易所交易基金(ETF)简化了股票和债券组合的构建流程 适合长期投资需求 [4] 股票ETF选择 - Vanguard High Dividend Yield ETF(VYM)覆盖美国580家高股息公司 股息率2.8% 是标普500指数收益率的两倍以上 [5][6] - Vanguard International High Dividend Yield ETF(VYMI)覆盖1500家国际高股息公司 股息率达4.1% 建议与VYM搭配使用 [7] - 股票配置建议占60% 其中60%-75%分配给美国市场ETF 剩余分配给国际ETF [8] 债券ETF选择 - Vanguard Total Bond Market ETF(BND)覆盖全美债券市场 收益率约3.8% [9][10] - Vanguard Total International Bond Market ETF(BNDX)覆盖全球债券市场 收益率约4.2% [10] - 债券配置建议占40% 其中60%-75%分配给美国债券ETF 剩余分配给国际债券ETF [11] 组合管理特点 - 四只Vanguard ETF构建的全球多元化组合 每年仅需四次交易即可维持目标配置比例 [12] - 组合设计聚焦长期收入与资本增值 避免短期市场波动干扰 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入2260万美元，同比下降2%，主要因产量下降，但平均实现商品价格上涨7%部分抵消了下降影响 [21] - 第三季度净亏损220万美元，即每股0.07美元，去年同期为净收入30万美元，即每股0.01美元；剔除未实现套期保值损失后，调整后净收入为80万美元，即每股摊薄0.02美元，去年同期为100万美元，即每股摊薄0.03美元 [22] - 调整后EBITDA为740万美元，去年同期为850万美元，主要因收入量下降和德里CO2采购导致总运营成本增加；但第三季度调整后EBITDA比第二季度高30%，主要因商品价格上涨 [22][23] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物总计560万美元，循环信贷安排未偿还借款为3550万美元，总流动性为2010万美元 [24] - 第三季度支付普通股股息410万美元，偿还高级有担保信贷安排400万美元，支付Tex Mex收购定金180万美元，发生资本支出440万美元 [24][25] - 第三季度根据市价销售协议出售约20万股普通股，扣除不到10万美元发行成本后净收益约110万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 SCOOPSTACK - 本财年迄今有13口总井投产，另有5口总井正在施工；自收购生效日起，共有35口总井或0.6口净井投产 [16] Chabaroo - 成功完成并投产该油田第二开发区块的4口新总井，均按计划且低于预算完成；投产约两周，初始产量远超预期 [17] Delhi - 生产受德里中央设施和NGL工厂计划维护影响暂时中断；季度末决定停止购买约8000万立方英尺/天的CO2，改为注入额外水，埃克森将继续注入约3亿立方英尺/天的回收CO2 [18] Williston Basin - 本季度运行时间良好，由于上一季度延迟石油销售和第三方集输系统问题，产量环比上升，该油田继续产生稳定回报 [18] Hamilton Dome - 本季度产量保持稳定，无显著运营活动或停机时间，该油田继续可靠运行，产油量符合预期 [19] Jonah - 本季度产量保持稳定，2月产量暂时下降；强劲的冬季天然气价格对本季度整体现金流有积极贡献 [19] Barnett Shale - 第三季度尽管1月因冬季风暴短暂停机，但仍实现稳定现金流；整体产量稳定，天然气和NGL价格上涨带来积极影响，抵消了大宗商品价格疲软 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月油价下跌，一周内每桶下跌近12美元，降至60美元以下；近期天然气价格上涨，部分抵消了原油价格疲软的影响 [10] - 第三季度天然气收入同比增长33%，达到780万美元，NGL收入增长14%，达到300万美元，部分抵消了石油收入19%的下降 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于资本的审慎配置，将资金分配到高质量、低衰减资产，维持长期股息并产生正现金流 [6] - 完成Tex Mex收购，收购增加约440桶油当量/天的稳定低衰减产量，资产组合包括新墨西哥州、得克萨斯州和路易斯安那州的生产井，符合公司拥有产生现金流的低风险资产的长期战略 [7] - 鉴于近期市场波动，与Chavaroo运营伙伴协调，决定将第三个开发区块的启动推迟到2026财年后期；目前专注于天然气权重机会，特别是SCOOPSTACK地区，以保留近期现金流，待油价更有利时恢复开发 [14] - 积极在有吸引力的市场寻求收购石油权重低衰减生产资产或具有有利套期保值潜力的天然气资产的机会 [15] - 公司认为在当前市场环境下，并购市场仍有机会，一方面是由于一些基金到期需要变现资产，另一方面是一些公司需要剥离非核心资产 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩体现了多元化长期资产基础的优势，有能力满足所有资本承诺、偿还债务并向股东返还资本 [27] - 未来优先事项不变，即维持并增加长期股息、保持财务灵活性和增加自由现金流；将继续审慎配置资本，优先考虑收购，专注于天然气权重地区的开发，推迟石油权重钻探以优化价值和时机 [27][28] - 公司低成本非运营商业模式有能力应对大宗商品周期，为股东带来长期价值 [28] 其他重要信息 - 5月12日，董事会宣布每股普通股现金股息0.12美元，这是连续第47个季度发放股息，也是连续第12个季度每股0.12美元 [12] - 已获得Mid First Bank批准，将循环信贷安排到期日延长至2028年4月，并将总承诺从5000万美元增加到5500万美元；预计从新贷款方Prism Bank获得1000万美元额外承诺，使总承诺达到6500万美元，预计在第四财季完成 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 油价下跌时并购市场的买卖价差情况，以及油气权重收购是否有趋势或主题 - 从石油方面看，若油价遵循期货曲线，国内原油产量将下降，之后价格会上涨，公司在长寿命低衰减资产收购上有优势；从天然气方面看，期货曲线有利，卖家愿意接受一定折扣，公司可锁定合理折扣进行收购；公司在SCOOPSTACK地区看到了并购活动 [32][35][37] 问题2: Chabaroo的新井低于预算的金额，以及早期积极结果的原因 - 新井低于预算约5%；新井位于距离前三口井约七英里的东部，是储层的不同部分，遇到的压裂情况较少，减少了钻井问题；油井表现符合正态分布，目前新井产量比预期高约50% [40][41] 问题3: 新井的完井实践、侧钻长度等是否有不同 - 完井和钻井技术与上次非常相似，只是采取了一些优化成本的措施，如减少钻井液成本；储层岩石情况相同 [43][44] 问题4: Delhi EOR项目从CO2驱转向水驱对长期运营成本（LOE）的影响 - 这一转变每月可为公司节省约40 - 50万美元成本，且预计对油井性能影响不大；从长期看，每桶油当量的LOE成本预计在25美元左右 [51][54] 问题5: Tex Mex和Chabaroo的净增产情况，以及第四季度和2026财年的资本支出情况 - Tex Mex目前净产量约440桶油当量/天，Chabaroo新井产量仍在上升，两者相加目前高于850桶油当量/天；目前确定2026财年资本支出还太早，可能要在第四季度财报电话会议上给出；第四季度预计在Chabaroo井的完井方面有一些资本支出，SCOOPSTACK可能也有一点，但总体不会有太多额外资本支出 [56][59][62] 问题6: 增加新银行Prism的原因 - 为了获得额外的信贷额度以增加灵活性，同时保持现有信贷安排的有利条款；MidFirst银行将额度从5000万美元提高到5500万美元已接近其上限，因此引入熟悉MidFirst且对公司信用和信贷安排条款认可的Prism银行 [64][65]