投资策略 - 伯克希尔哈撒韦第二季度净卖出约30亿美元股票 买入40亿美元同时卖出70亿美元[2] - 连续11个季度保持净卖出状态 去年净卖出股票总额超过1300亿美元[2] - 现金及等价物规模达到3440亿美元 创下历史新高[5] 股票回购 - 自2024年5月以来未进行任何股票回购[3] - 停止使用市净率作为回购指标 认为不能真实反映公司内在价值[3] - 当前市净率为1.5倍 较年初1.8倍有所下降但仍高于历史回购阈值[4] 业绩表现 - 税后营业利润下降4%至112亿美元 主要受汇率波动影响[7] - 伯灵顿北方圣太菲铁路运营收入增长20% 公用事业组合利润上升7%[7] - 保险承保利润下滑12% 可再生能源税收抵免政策变化可能影响公用事业业务[7] 资产估值 - 西方石油公司投资可能需进行减值 账面价值较当前市值高出40亿美元[4] - 公司认为当前股票估值过高 包括自身股票在内都缺乏吸引力[5][10] - 由于规模庞大 投资决策需要更加谨慎 确保首次投资即正确[6] 投资建议 - 不建议普通投资者尝试择时交易 推荐采用定期定额投资策略[12] - ETF和伯克希尔股票均可作为投资工具 后者是优质企业组合[12] - 若公司重启股票回购 可视为积极投资信号[11]

文章核心观点 - 制药行业可能面临特朗普政府的全面关税，这会对礼来公司业务产生影响，短期内公司或面临逆风，但长期前景乐观，当下投资需有长期思维，可采用美元成本平均法投资 [1][3][14] 制药行业现状 - 特朗普近期关税使各主要行业均显疲软，制药行业虽暂未受直接影响，但白宫暗示可能随时加征新关税，引发投资者担忧 [1][2] 礼来公司短期面临的挑战 - 制药公司除研发外，原材料成本是主要开支，若对制药行业加征关税，原材料价格可能上涨，贸易关系紧张引发的报复性关税也会影响公司业务，导致运营费用上升、利润率压缩 [4][5] 礼来公司长期发展机遇 - 过去两年，公司主要增长点是畅销药Mounjaro和Zepbound，这两款GLP - 1药物竞争成功 [7] - 公司还有快速增长的抗癌药Verzenio，获FDA多项批准，拓展了肿瘤市场机会 [8] - 阿尔茨海默病市场预计未来数年价值达数百亿美元，竞争有限，公司的AD药物Kisunla去年获FDA批准，未来有增长潜力 [9][10] 礼来公司股票投资建议 - 若制药行业加征关税，公司需削减成本，因部分市场药价受限，难以将关税成本转嫁给消费者，当下投资需有长期思维 [11][12] - 过去一年礼来股价有所回调，虽短期有不确定性，但长期前景好，建议长期投资者采用美元成本平均法投资 [14][15]

文章核心观点 纳斯达克综合指数本周初进入回调区域投资者或担忧，但不应恐慌抛售股票，可将其视为买入机会，采用美元成本平均策略投资景顺纳斯达克100ETF [1][2][6] 市场现状与投资者情绪 - 纳斯达克综合指数本周初进入回调区域，较近期高点至少下跌10%，投资者可能担忧 [1] - 贸易战威胁和潜在经济衰退使股市下跌 [1] 不应恐慌抛售的原因 - 市场回调正常，关税持续不确定，市场在不确定时期常先抛售 [2] - 把握市场时机不可能，无法精准进出市场 [2] - 熊市通常比牛市短，平均持续不到10个月，市场反转时股票回升快，新牛市首月平均上涨近14%，首三月平均回报超25% [3] - 熊市有时非常短，如1987年股灾后熊市仅持续3个月，新冠熊市仅持续一个多月 [4] 投资建议 - 投资者不应恐慌，将其视为买入机会，采用美元成本平均策略，定期投入固定金额 [6] - 建议使用景顺纳斯达克100ETF而非挑选个股进行美元成本平均投资 [8] 景顺纳斯达克100ETF介绍 - 由纳斯达克证券交易所上市的100只最大非金融股票组成，约60%为科技股，还包含亚马逊和特斯拉等科技相关股票 [9] - 截至2025年3月7日，前十大持仓股及权重为苹果9.7%、微软7.9%、英伟达7.4%等 [10] - 多年表现出色，截至2月底过去10年累计回报超407%，轻松超越标普500指数239%的涨幅，截至2024年底滚动月度回报87%的时间跑赢标普500指数 [11]

文章核心观点 - 纳斯达克指数进入回调区间，但这是买入优质股票和ETF的机会，如景顺纳斯达克100ETF [1][2] 纳斯达克指数情况 - 纳斯达克综合指数进入回调区间，年初至今下跌超9%，较去年12月16日高点下跌超13% [1] - 纳斯达克100指数在过去20年经历多次回调和熊市，但表现优于纳斯达克综合指数和标准普尔500指数 [8] 景顺纳斯达克100ETF情况 - 该ETF追踪纳斯达克100指数，是纳斯达克综合指数的子集，追踪指数中100只最大的非金融类股票 [3] - 相比景顺QQQ信托ETF，该ETF费用率更低，为0.15% [4] - 该ETF涵盖各主要行业，信息技术占比49.95%，科技是最大代表行业 [5] 投资建议 - 可采用美元成本平均法投资，按既定投资计划定期投入资金，避免试图择时 [10][12]

文章核心观点 - 好市多（Costco）在零售行业占据主导地位，过去五年其股票表现远超标准普尔500指数近150个百分点，10年回报超市场三倍，虽当前估值高，但分析师基于实地观察、财务结果、会员费及土地资产等因素，决定少量买入并计划后续逢低加仓 [1][2][10] 分组1：好市多股票表现 - 过去五年好市多股票表现超标准普尔500指数近150个百分点 [1] - 过去10年好市多股票回报超市场三倍 [1] 分组2：好市多股票估值 - 好市多股票交易溢价，当前市盈率为62倍，略低于10年高位63倍 [2] 分组3：投资好市多的原因 - 借鉴彼得·林奇投资理念，实地观察发现好市多门店常拥挤，消费者易超预算消费 [3] - 2025财年第一季度同店销售额和客流量增长5%，推动营收增长8%、净利润增长13%，过去五年营收和净利润增长显著 [4][5] - 截至2025年第一季度，好市多有超7700万付费会员和1.39亿持卡会员，第二季度会员费收入120万美元，同比增长8% [7] - 9月好市多会员费提价8%，未来几个季度额外收入将体现，当前估值或未反映未来结果 [8] - 截至2024财年末，好市多拥有79%的土地和建筑物，其价值在评估股价时常被忽视 [9] 分组4：投资策略 - 虽看好好市多未来潜力，但当前股价仍高于合理估值，先少量买入 [10] - 未来可能有更具吸引力的价格，通过定期定额投资逐步增加持仓 [11]