ETF市场规模与增长 - ETF规模呈现爆发式增长，继2024年突破3万亿元后，2025年接连站上4万亿元和5万亿元新台阶，最新规模达5.31万亿元 [2] - 相比年初增长1.58万亿元，同比增长42.4%，产品数量达1306只，覆盖股票、债券、商品等多种类型 [2] - 市场高度集中，华夏基金和易方达基金的ETF管理规模均超8000亿元，前15家头部基金公司管理规模占全市场的89.11% [2][11] 龙头产品与资金流向 - 涌现7只规模超千亿元的ETF，规模最大的是华泰柏瑞沪深300ETF，达4141.39亿元 [3] - 存量ETF年内共吸引5227.73亿元资金净流入，富国中证港股通互联网ETF获532.85亿元净流入，33只ETF获百亿元以上净流入 [3] - 重要宽基指数如沪深300、中证A500、上证50是ETF主要跟踪对象，恒生科技、黄金等指数亦有超千亿元ETF挂钩 [3] 成份股波动引发的风险 - 部分ETF成份股出现剧烈波动，如山高控股单日大跌76%，药捷安康近一周振幅高达275.69% [4] - 成份股流动性不足问题凸显，药捷安康在9月前日成交额多数不足1000万元，但被动ETF需在短期内买入数亿元 [5] - 成份股波动导致相关ETF净值表现出现4个百分点差距，对投资者造成直接财产损失 [5] 风险评级与适当性问题 - 部分高波动ETF的风险评级与实际风险不匹配，如国证港股通创新药ETF被设置为中等风险R3，但其指数年内已翻倍且波动性大 [6] - 基金风险评价不够科学合理可能导致不合适的产品销售给不同风险偏好的投资者 [6] 产品同质化竞争 - 产品同质化问题严重，例如24只科创债ETF跟踪3只同质化明显的指数，总规模1667.47亿元 [7] - 同质化导致资源浪费，2024年以来成立的30余只中证A500ETF中，29只遭抛售，抛售金额超1000亿元 [9] - 全市场有138只ETF规模不足5000万元，占比约10%，其中34只成立不足一年 [9] 产品创新不足与市场影响 - 产品创新力度不足，市场跟风效应明显，例如8只成立于2024年12月之后的上证180ETF中，7只规模不足1亿元 [10] - 创新型产品稀缺倒逼投资者扎堆行业主题ETF，导致宽基指数ETF出现资金净流出，年内5只主流宽基ETF净流出超百亿元 [10] - 主动型ETF受重视程度不足，与美国市场主动型ETF新发数量已超过被动ETF的趋势形成对比 [11]