一、市场概况 上周A股市场主要宽基指数走势全线上涨，科创50、中小板指、中证500指数收益靠前，收益分别为5.48%、3.66%、3.38%，沪深300、上证综指、创业板指 指数收益靠后，收益分别为1.38%、1.52%、2.10%。 从成交额来看，除科创50指数外，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周电子、房地产、农林牧渔收益靠前，收益分别为5.98%、5.82%、 4.52%，银行、综合金融、医药收益靠后，收益分别为-0.64%、-0.58%、-0.28%。 二、资金流向 上周全ETF市场小幅净流出17.16亿元，其中股票ETF小幅净流入22.96亿元、跨境股票ETF净流入52.34亿元，债券ETF小幅净流出28.6亿元、货币ETF净流出 86.14亿元、商品ETF净流入22.29亿元。 从指数角度来看，证券公司、港股通互联网、港股创新药(CNY)、港股通创新药、细分化工、SSH黄金股票、机器人产业、SGE黄金9999、港股通科技上周 分别净流入61.43亿元、48.48亿元、35.55亿元、33.35亿元、28.46亿元、28.18亿元、21.50亿元、20.78亿元、19.85亿元。 科创 ...

在运作水平与跟踪精度上，根据2025年9月12日基金公司官网披露的经托管行复核的业绩数据显示， A500ETF华泰柏瑞（563360）累计单位净值为1.2098元，是首批跟踪中证A500指数的ETF中为数不多的 累计单位净值超过1.20元的产品。 （数据来源：Wind、交易所，截至25/9/12，A500ETF华泰柏瑞规模为225.23亿元） 此外，伴随近期中证A500指数点位的震荡走高，截至9月12日收盘，中证A500指数重回近三年高位区 间。Wind数据，近一年来，中证A500指数累计涨幅达46.45%，高于同期中证A50（37.66%）、中证 A100（41.06%）等部分核心宽基指数，行业分布均衡广泛、聚焦细分行业龙头的中证A500指数有望成 为投资者把握结构性行情布局机遇的较好抓手。 （数据来源：Wind，数据区间24/9/12-25/9/12。指数过往表现不代表未来，不作为基金业绩表现的保证 或承诺，请投资者关注指数波动风险） 兴业证券研报进一步表示，近期行业轮动强度指标已开始边际回升，市场或正在通过轮动扩散寻找机 会。往后看，这种轮动扩散的状态或将延续：首先，经历前期震荡波动带来的消化、整固后， ...

本周股指集体反弹，沪指再创反弹新高，冲击3900点关口。沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入约161亿元。 行业主题上看，电池、证券、黄金等ETF被资金看好，而芯片相关ETF被资金抛售。 逾百亿元资金借道ETF进场 本周沪深两市成交11.48万亿元，其中沪市成交4.88万亿元，深市成交6.6万亿元。截至最新收盘，沪指报收于3870.6点，全周上涨1.52%，深证成指报收于 12924.13点，全周上涨2.65%。 | 证券代码 | 证券简称 | 收盘价 | 周涨跌 | 周份额 | 周资金 | ETF规模 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (元) 幅(%) | | 变化 | 净流入额 | (亿元) | | | | | | (亿份) | (亿元) | | | 510300.SH 沪深300ETF | | 4.62 | 1.47 | -5.43 | -24.24 | 4177.21 | | 510310.SH 沪深300ETF易方达 | | 4.47 | 1.38 | -1.96 | -8.61 | 3000.21 | | 510330. ...

基金本质与优势 - 基金是资金集合体 由专业团队统一投资股票债券等资产 收益按份额分配 风险共同承担 [5] - 核心优势包括分散风险 100元即可买入一篮子资产 避免单只资产波动 [5] - 专业管理优势 基金经理负责研究选股 投资者无需专业金融知识 [5] - 门槛极低 10元起投 相比直接炒股需数万元起步更适合小额试水 [5] - 2020年案例 1万元买入沪深300指数基金获得27%收益 远超单只股票风险波动 [3] 基金运作角色 - 基金持有人通过购买份额成为股东 享有收益分配权 [6] - 基金管理人负责设计产品募集资金和制定投资策略 [6] - 全市场有156家公募基金公司 管理规模超27万亿元（截至2023年Q3） [6] - 基金经理直接决定投资组合 需具备CFA CPA等资质及多年经验 [6] - 基金托管人由商业银行担任 负责保管资产和监督投资操作 [6] - 托管银行案例 某私募基金因严格审核规避管理人违规交易风险 [6] 基金分类逻辑 - 按投资标的可分为货币基金 债券基金 股票基金 混合基金和黄金基金五类 [5][6] - 货币基金投资存款国债商业票据 风险极低 年化收益2%-3% [6] - 债券基金投资国债企业债占比≥80% 风险中低 年化收益4%-6% [6] - 股票基金股票占比≥80% 风险高 年化收益10%以上 波动剧烈 [6] - 混合基金投资股票债券货币市场工具 风险中高 可灵活调整比例 [6] - 黄金基金投资黄金ETF贵金属股票 风险中 与股市负相关 [6] - 特殊类型基金包括ETF LOF QDII和FOF基金 [8][9] - ETF基金像股票一样交易所交易 可实时买卖如沪深300ETF代码510300 [9] - LOF基金可场外申赎和场内交易 适合追求流动性投资者 [9] - QDII基金投资海外市场 如纳斯达克100ETF代码513100可布局美股 [9] - FOF基金通过分散投资多只基金进一步降低风险 [9] - 新手建议从货币基金或纯债基金起步 后尝试股债混合或指数基金 [8] 基金交易规则 - 交易日15:00前买入按当日净值成交 T+1日确认份额 T+2日显示收益 [9] - 15:00后买入按次日净值成交 确认和显示收益时间顺延1天 [9] - 周三14:30买入案例 周四即可查看持仓 15:30买入则需周五确认 [9] - 货币基金卖出通常T+1到账 如周五卖下周一到账 [9] - 股票型基金卖出T+3至T+5到账 QDII基金最长需T+10 [9] - 节假日不交易 节前最后交易日15:00后操作资金滞留至节后处理 [9] - 紧急用钱时优先选择货币基金或支持快速赎回债券基金 [9] 基金费用结构 - 申购费通常1%-1.5% 通过第三方平台如支付宝天天基金可享1折优惠 [11] - 赎回费持有时间越短费用越高 如股票基金持有<7天收取1.5%惩罚性费率 [11] - C类份额无申购费 按日计提销售服务费约0.2%-0.5%/年 [11] - 运作费包括管理费 股票型基金通常1.5%/年 指数基金低至0.5%/年 [11] - 托管费由商业银行收取 一般0.1%-0.25%/年 [11] - 10万元投资股票基金案例 年化收益10% 扣除1.5%管理费和0.25%托管费后实际收益降至8.25% [11] - 隐性成本包括频繁交易产生赎回费 每月买卖一次年化成本可能高达3%-5% [11] - 指数基金跟踪误差优质产品应控制在0.5%以内 [11]

向投资者提供长期稳健回报，是公募基金行业的目标和使命，也是行业高质量发展的核心要义与初心所 在。 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。作 为"资管一哥"，公募基金行业管理规模已超35万亿元，站在高质量发展的新起点，探索和践行长期主 义，成为实现高质量发展的关键路径。 市场规律也表明，投资价值的实现需要时间的沉淀，只有长期资金才能陪伴优质企业成长，支持国家经 济转型与科技创新战略。各家基金公司也深刻认识到这一点，将长期主义融入公司战略、业务发展和经 营管理全过程。 一、 将长期主义融入投研能力建设 2025年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），明确提 出"强化核心投研能力建设"等要求，为行业破解发展痛点、锚定长期主义方向提供了根本遵循。 在践行高质量发展的过程中，各家公募深刻认识到：长期主义是公募基金行业行稳致远的必然选择，而 投研一体化、平台化则是将长期主义从理念转化为实践的"桥梁"。 在投资端，易方达基金秉持"深度研究驱动，时间沉淀价值"理念，打造自主培养的投研团队，强调过程 和闭环管理，完善长效激励机制，考核偏重长期 ...

【导读】以"长期主义"为笔，公募基金行业勾勒高质量发展新蓝图 2025年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方 案》），明确提出"强化核心投研能力建设"等要求，为行业破解发展痛点、锚定长期主义方 向提供了根本遵循。 在践行高质量发展的过程中，各家公募深刻认识到：长期主义是公募基金行业行稳致远的必 然选择，而投研一体化、平台化则是将长期主义从理念转化为实践的"桥梁"。 在投资端，易方达基金秉持"深度研究驱动，时间沉淀价值"理念，打造自主培养的投研团 队，强调过程和闭环管理，完善长效激励机制，考核偏重长期业绩等指标。 工银瑞信基金以投研能力建设为基石，推进"平台型、团队制、一体化、多策略"投研体系建 设，将长期主义融入公司各方面。 中国基金报记者 李树超 一、 向投资者提供长期稳健回报，是公募基金行业的目标和使命，也是行业高质量发展的核心要 义与初心所在。 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量 服务。作为"资管一哥"，公募基金行业管理规模已超35万亿元，站在高质量发展的新起点， 探索和践行长期主义，成为实现高质量发展的关键路径。 市场规律也 ...

那么随着沪指站稳3500点，"国家队"的护盘力度会不会一如既往？我们先说结论，护盘节奏确实是发生 了变化，开始"有保有压"了。 A股已经连续60个交易日成交破万亿了，甚至连基金经理都在感慨，"资金面有一种跌不动的预期"！那 么今天，我们就从四个方面，来聊一下A股的流动性，未来还有哪些变数？还能不能继续保持万亿成交 的新常态？ 首先，货币政策会不会更积极一点呢？我们注意到，央行的口径发生了一些变化！ 上半年说了很多次要适时降准降息，但现在就不那么着急了，副行长上周在国新办说：将"继续实施好 适度宽松的货币政策，密切关注评估前期已实施政策的传导情况和实际效果"，字里行间有一种"不着急 放水"的从容和淡定。 为什么现在没那么着急了？两个原因：一是今年上半年我们的GDP同比增长5.3%，全年5%的目标已经 实现了，货币政策不用过度发力，可以适当的稳一下；二是美联储顶住了川普的压力，没降息，现在中 美两国利息倒挂，咱们央行这边也得悠着点，不能随便动。。 那是不是意味着，今年不会再降准降息了呢？ 话也不能这样说，一方面要看鲍威尔会不会因为美联储"翻新门"的事辞职，如果换上听话的新主席，那 么，按照川普的指导意见，美联储的 ...

（25/9/9-中国国际期货《A股 关注结构性交易机会》。政策来源：25/2/7-证监会发布《关于资本市场做 好金融"五篇大文章"的实施意见》） 据了解，A500ETF华泰柏瑞（563360）的标的指数中证A500在编制上以行业均衡策略为核心，成份股 相对均衡分散地覆盖了中国多个经济领域的优质龙头，100%覆盖35个中证一级行业，对于A股核心资 产具有广泛覆盖度和较高代表性，有望充分把握经济结构转型与新质生产力发展的成长机遇。 （数据来源：中证指数公司、Wind，数据截至25/9/10） 与此同时，A500ETF华泰柏瑞（563360）及其联接基金（A类022438/C类022439）采取了全方位的低费 率结构。不仅基金的管理费率、托管费率分别为0.15%/年、0.05%/年，均为当前A股市场权益指数产品 中的最低一档费率结构，华泰柏瑞中证A500ETF联接A（022438）的申购费率、华泰柏瑞中证A500ETF 联接C（022439）的销售服务费率也为目前同类型基金中最低一档，有望助力投资者低成本把握A股核 心资产的长期布局机会。 随着结构性行情持续演绎，市场延续震荡整理格局。不过近期调整并非出于重大利空因 ...

资金流向与规模 - 9月1日至9月9日期间，12只股票ETF净流入金额均超过10亿元，均为行业主题ETF [1] - 电池主题ETF合计净流入超过100亿元，其中广发电池ETF、汇添富电池50ETF、招商电池ETF分别净流入35.23亿元、22.97亿元和21.17亿元 [4][6] - 国泰证券ETF净流入50.84亿元，鹏华化工ETF和华宝券商ETF分别净流入46.88亿元和30.90亿元 [10] - 8月1日至8月31日，国泰证券ETF和华宝券商ETF分别净流入88.42亿元和38.17亿元 [10] - 9月以来，永赢黄金股ETF和机器人ETF易方达分别吸引20多亿元净流入资金 [11] - 6月至8月，非宽基型ETF净流入2279亿元，而宽基型ETF净流出1978亿元 [14] 行业主题ETF表现 - 电池ETF赚钱效应凸显，8月9日至9月9日期间，汇添富电池50ETF和招商电池ETF回报率均达到40% [7] - 证券ETF持续吸金，受益于市场成交活跃，两市成交额多次突破万亿级别 [10] - 资金从芯片、人工智能等科技板块转向电池、券商等高景气赛道和政策受益领域 [4][6] - 港股ETF吸引资金流入，9月1日至9月5日当周净流入153.6亿元 [11] 资金切换原因 - 投资者更倾向于估值合理、业绩确定性高的资产，同时对政策催化和技术突破保持敏感 [4][6] - 电池板块龙头公司2025年上半年业绩出色，投资者对板块未来盈利预期提升 [7] - 固态电池产业化进程加速，多家车企计划在未来几年实现固态电池装车，机构预测2030年全球固态电池出货量将达较高规模 [7] - 电池ETF所跟踪指数的估值处于相对合理区间，相比历史多数时间有估值优势 [7][8] - 券商板块动态估值未达到历史极值，PE估值提前反映业绩增长对高估值的消化 [10] - 资金存在向相对低估值的金融板块轮动的需求，券商板块具有市场beta和行业alpha [11] - 港股估值相对较低，大幅低于纳斯达克指数，且新兴产业成长空间清晰，南向资金定价权提升 [12] 市场趋势与影响 - 居民资金入市方式发生变化，ETF成为重要选择，具备产品丰富度高、弹性高、渠道便利性高、费用低、决策成本低等优势 [14] - 市场风格可能更向"龙头化"趋势演变，成长风格的β从微盘、小盘成长扩散到中大盘成长 [15] - 行业间的分化或将会远大于历史经验值，赚钱效应更为集中化，未来选行业可能比选股更重要 [4][15] - 低利率环境下，配置单一资产已难满足收益目标，指数化投资更适配资产配置需求 [18]

资金流向变化 - 9月1日至9月9日有12只股票ETF净流入金额达到10亿元以上均为行业主题ETF [1] - 资金从芯片人工智能等科技板块转向电池券商等高景气赛道和政策受益领域 [1][3] - 宽基ETF延续整体净流出态势沪深300ETF科创50ETF创业板ETF等净流出较多 [9] 电池ETF表现 - 9月1日至9月9日名称含"电池"字样的股票ETF合计吸引超过100亿元净流入资金 [4] - 广发电池ETF汇添富电池50ETF招商电池ETF分别获得35.23亿元22.97亿元21.17亿元净流入 [1][4] - 8月9日至9月9日汇添富电池50ETF招商电池ETF回报率均达到40% [4] - 电池ETF持仓中"含固量"较高吸引资金布局固态电池新兴技术领域 [4] 券商ETF表现 - 9月1日至9月9日国泰证券ETF净流入50.84亿元为唯一吸金规模超50亿元的股票ETF [8] - 鹏华化工ETF华宝券商ETF分别净流入46.88亿元30.90亿元 [8] - 8月1日至8月31日国泰证券ETF华宝券商ETF分别净流入88.42亿元38.17亿元为当月吸金规模第一和第四大股票ETF [8] 港股ETF表现 - 9月1日至9月5日当周港股ETF吸引153.6亿元资金流入为净流入金额最多的上市板块 [10] - 港股科技估值大幅低于纳斯达克指数南向资金定价权提升推动估值修复 [10] 非宽基ETF趋势 - 6月至8月非宽基型ETF净流入达2279亿元其中主题型行业型策略型ETF显著净流入且逐月加速 [12] - 宽基型ETF连续3个月净赎回净流出规模达1978亿元 [12] - 居民资金入市方式发生变化ETF成为重要选择因产品丰富度高弹性高渠道便利性高费用低决策成本低 [13] 市场风格影响 - 行业间分化或远大于历史经验值赚钱效应更为集中化未来选行业可能比选股更重要 [1][15] - 市场风格更向龙头化趋势演变成长风格从微盘小盘成长扩散到中大盘成长 [15] 行业基本面分析 - 电池板块龙头公司2025年上半年业绩出色投资者对板块未来盈利预期提升 [4] - 固态电池产业化加速多家车企计划未来几年实现装车机构预测2030年全球出货量达较高规模 [4] - 券商板块受益市场成交活跃两市成交额多次突破万亿经纪业务和两融业务直接受益动态估值未达历史极值 [8]