水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 上证 50ETF、沪深 300ETF、中证 500 及中证 1000 ETF 均在尾盘放量，这是近期罕见 的走势，也推动指数小幅回升。最终上证指数下跌 1.39%，报 4006. 5 5 点；深证成指下 跌 2.02%，报 13901 .57 点。个股层面，仅 498 家实现上涨，下跌家数达到 4736 家， 创下单日纪录；市场成交量持续低迷，全天成交额仅 2.1 万亿元。主力资金全天净流出 1079 亿元，个股中位数跌幅达 2.65%，这 个中位数也是 今年以来少见 的杀跌幅度 ，足见 今 天是愁云惨淡的一天 。 此次指数与个股形成双杀格局，原因主要有两方面。一方面， 4000 点作为重要整数关口，对 市场存在天然牵引作用，"不破不立" 的投资思维仍深植于多数投资者心中，指数下探 4000 点引发了部分资金的避险操作；另一方面，中东冲突升级叠加美股大幅下跌，引发了市场对油 价居高不下的担忧。油价持续高位将对全球经济形成显著负面压制，推升通胀水平，若形成低 增长、高通胀的滞胀格局，资本市场将难独善其身。受此影响，今 天 不仅 A 股大幅下挫，日 经指数与韩国综合指数同样 ...

核心观点 本期市场成交热度下降，但赚钱效应边际上升。A股市场资金流向分化，融资资金小幅流入，而ETF资金和外资转为流出。港股方面，南下资金大幅流入，而全球外资则从美国流出，边际流入日本和韩国市场[5]。 1. 市场定价状态 - **市场情绪（下降）**：全A日均成交额下降至2.5万亿元，日均涨停家数降至65.4家，封板率降至70.0%[5]。 - **赚钱效应（上升）**：本期个股上涨比例上升至34.9%，全A个股周度收益中位数上升至-1.2%[5][9]。 - **交易集中度（上升）**：一级和二级行业交易集中度均上升，有10个行业换手率历史分位数处于90%以上，其中石油石化、煤炭等4个行业换手率处于99%以上[5][19]。 2. A股流动性跟踪 - **公募基金**：本期偏股基金新发规模上升至226.2亿元，但公募基金股票仓位整体下降[5][31]。 - **私募基金**：3月私募信心指数较2月下降0.1%，但仓位较前期边际上升（截至3月6日）[5][36]。 - **外资**：流出A股市场10.4亿美元（截至3月11日），北向资金成交占比历史分位数（MA5）降至24.5%[5][40]。 - **产业资本**：本期IPO首发募集2.9亿元，定增规模11.5亿元，未来一期限售股解禁规模为267.9亿元[5][51]。 - **ETF资金**：被动资金流入转流出，本期流出151.1亿元，被动成交占比环比下降至5.8%[5][57]。 - **融资资金**：本期净买入额上升至182.8亿元，成交额占比上升至9.5%[5][68]。 - **散户**：另类指标显示本期散户活跃度边际上升[5]。 3. A股资金行业配置 - **外资配置（截至3月11日）**：一级行业普遍流出，电子（净流出1.604亿美元）、电力设备及银行（净流出0.917亿美元）居前[5]。 - **融资配置（截至3月12日）**：电力设备（净流入60.5亿元）、基础化工（净流入40.7亿元）居前；有色金属（净流出40.4亿元）、国防军工（净流出12.2亿元）居前[5]。 - **ETF配置**：被动资金在行业层面呈净流出态势，公用事业（净流入26.1亿元）居前，石油石化（净流出41.5亿元）、医药生物（净流出21.5亿元）居前[5]。 - **龙虎榜资金**：环保、基础化工和计算机为龙虎榜行业前三[5]。 4. 港股与全球流动性跟踪 - **市场表现**：本期全球主要市场全线下跌，纳斯达克指数收跌-1.3%，印尼综指（-5.9%）领跌[5]。 - **港股流动性**：南下资金净买入额上升至524.4亿元，处于2022年以来96%分位（MA5）[5]。 - **全球外资流动（截至3月11日）**：全球外资边际流入日本市场（+15.7亿美元）和韩国市场（+25.7亿美元）。发达市场主动/被动资金净流动为-99.08亿/212.07亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动为-22.48亿/41.52亿美元[5]。

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周境内权益端整体偏弱，高估值宽基承压，债券提供对冲，电力等偏防御/资源属性板块相对占优；市场资金有从权益宽基向黄金、固收及部分主题 ETF 迁移的迹象，防御倾向明显；ETF 发行市场有所回落，新品供给节奏出现分化，能源与消费方向是近期新发布局的重点 [22][33][76] 各部分总结 规模：总量扩张与结构分层（市场/产品/机构） - 产品规模：截至 2026 年 3 月 13 日，全市场 ETF 共 1456 只，合计规模 52528.30 亿元；较上上周，整体份额增加 4 亿份但规模回落 502 亿元，股票型 ETF 数量不变、份额增加 16 亿份但规模减少 331 亿元 [15][16] - 机构规模：上周，TOP20 基金公司合计管理资产净值 23 万亿元，占比 62%，行业头部效应显著；易方达、华夏总规模领先且结构更均衡，天弘最偏货币型；较上上周，市场在权益与 ETF 端偏“减量”，增量更多集中在少数中型机构，机构间分化加大 [18][19][20] 业绩：涨跌分化与估值位置 - 大类 ETF：上周境内权益端整体偏弱，宽基普遍回撤，估值分位仍处高位；结构上出现明显分化，电力 ETF 上涨 3.88%，防御属性凸显，证券 ETF 下跌 1.68%，PB 分位仅 41.32%；债券小幅走强，跨境（QDII）同样偏弱，恒生科技估值分位仅 18.58%，处于历史低位 [22][23] - 中信一级行业指数：上周行业表现呈现明显分化，多数行业估值分位偏高但涨跌不一，强势行业集中于高估值区间，低估值板块整体偏弱 [28] - ETF 代表产品：截至 2026 年 3 月 13 日，沪深 300ETF 华泰柏瑞规模居前，债券类 ETF 成交活跃度突出；军工龙头 ETF、红利 ETF、科创 50ETF 估值处于历史高位，恒生科技 ETF、医药 ETF 估值仍处于历史较低位，低估值的港股科技和消费医药板块或值得重点关注 [29] 资金：板块流动性与净流入结构 - 全市场概览：截至 2026 年 3 月 13 日，全市场 ETF 总规模达 5.25 万亿元，较年初小幅缩水 0.77 万亿元，上市只数增至 1452 只，较年初新增 52 只；股票型 ETF 仍是规模主力，商品型 ETF 表现亮眼，货币型 ETF 和跨境 ETF 规模均较年初小幅增长 [36] - 大类资金：未提及核心内容 - 权益内部：截至 2026 年 3 月 13 日，主要宽基 ETF 资金整体偏弱，沪深 300 近 60 日持续净流出 2180.43 亿元；主题 ETF 和周期制造 ETF 是近期最主要的资金流入方向，宽基 ETF 则持续承压，存量资金正从宽基向主题和周期方向明显迁移 [49] - 股票型 ETF 申赎净流入 Top20：上周，电力与避险资产成为资金追捧的主要方向，电网设备 ETF 净流入居首，短融 ETF 海富通、自由现金流 ETF 等流入居前，恒生科技 ETF 未出现在本期 Top10 榜单 [53] - 杠杆资金：上周，可转债 ETF 博时融资净买入居首，科创 50ETF、香港证券 ETF 易方达等位列前列；Top50 融资净买入的结构特征和与申赎的关系有四种典型情形，上周市场整体申赎与融资共振偏弱 [55][56] ETF 交易拥挤度 - 成交额变化和换手率前十 ETF：截至 2026 年 3 月 13 日，ETF 市场总成交额约 2.7 万亿元，放量主要来自债券型 ETF，其次是股票型；债券型 ETF 高换手与高成交额并存，交易拥挤度分化显著；股票型 ETF 中，A500 相关 ETF 成交最活跃，大盘风格依然主导市场交易量，成长与平衡风格的博弈是当前股票型 ETF 交易的核心主线 [60][63][71] 发行动态 - 上周 ETF 发行市场有所回落，正在发行 66 只，环比 -14.29%，基金成立 30 只，环比 +328.57%，基金上市 0 只，环比 -100%；已公告未来两周拟上市 10 只 ETF，以股票型为主，能源与消费方向是近期新发布局的重点；与已有高热度品种重叠度较高的新品入场或能承接现有资金热度，石油天然气和证券类 ETF 同类品种短期交易活跃度或相对有限 [76][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融街证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] - 2026年3月9 - 13日期间策略累计净收益约2.18%，相对沪深300ETF超额收益约1.97%；2024年10月14日至今策略样本外累计收益约38.39%，相对沪深300ETF累计超额约14.68% [3] - 2026年3月16日这一周模型推荐配置航海装备、炼化及贸易、航空装备等板块，策略将新增持有船舶ETF等产品并继续持有电网设备ETF等产品；截至上周末部分ETF及标的指数交易择时信号给出日度或周度风险提示 [12] 根据相关目录分别进行总结 策略说明 - 基于《行业轮动下的策略组合报告:基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》（20241007）和《股票型ETF市场概览与配置方法研究:以基于行业轮动策略的ETF组合为例》（20241013）构建策略组合 [2] 策略更新 - 新增调入船舶ETF、油气ETF汇添富、航空航天ETF、能源ETF广发等产品，继续持有电网设备ETF [3] 业绩追踪 - 2026年3月9 - 13日策略累计净收益约2.18%，相对沪深300ETF超额收益约1.97% [3] - 2024年10月14日至今策略样本外累计收益约38.39%，相对沪深300ETF累计超额约14.68% [3] 近1周持仓与表现 - 调出银行ETF、绿电ETF、金融地产ETF国投瑞银等，调入光伏龙头ETF广发、180治理ETF交银等 [11] 未来1周推荐板块与产品 - 推荐配置航海装备、炼化及贸易、航空装备等板块，新增持有船舶ETF等产品，继续持有电网设备ETF [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周负债行为呈现两融活跃度和余额环比改善、ETF资金流出放缓甚至净流入、主力资金流出明显放缓、北向资金仍在净流入等特点 [3] 根据相关目录分别总结 两融活跃度和余额情况 - 两融活跃度和两融余额全周维度上升，两融成交额占A股成交额比重由9.2%升至9.5%，周二上升幅度较大，周三、周四活跃度略有下降，但两融余额周一至周四持续上升 [4] - 宽基指数两融重新净流入，周度维度看上证50、科创50两融流出幅度减小，其余多数转为净流入 [4] - 多数行业杠杆率有所回升，建筑装饰、公用事业、环保行业两融净买入占成交额比重较大，综合、美容护理、有色去杠杆幅度较大 [4] - 中小市值股票整体由去杠杆转变为加杠杆，大市值股票（5000亿元以上）去杠杆幅度下降，热门股以加杠杆为主，前35只热门股融资净买入占成交额比重中位数周一至周五分别为0.48%、1.58%、1.69%、0.87%、0.34%，相较上周有显著上升 [4] ETF资金流向情况 - 代表性宽基ETF，如沪深300、上证50、创业板、中证500、中证1000较上周流出放缓，上证综指、科创50ETF净流入 [5] 主力资金流向情况 - 沪深300、创业板、科创板主力资金净流出，但速度明显放缓 [6] - 分行业来看，主力资金流出电子、有色、电力设备、传媒、计算机规模仍然较大，但相较上周已经放缓，基础化工行业净流入幅度较大；机械设备、国防军工、通信流出略有加速 [6] 北向资金流向情况 - 本周，北向资金活跃度略有下降，成交额且占A股成交比重略有回落，总体维持在12%以上的较高水平 [7] - 北向资金前50只重仓股的周度表现继续改善，陆股通50本周涨幅0.75%，跑赢沪深300（0.19%）；且从北向成交最活跃的20只股票来看，其周度涨跌幅中位数为0.72%，也跑赢大盘股，或反映北向资金可能持续净流入 [7] - 拉长时间来看，去年Q4以来北向资金持续净流入，25Q4净结汇高峰，证券投资结售汇差额高达166亿美元，25Q1 - 25Q3分别为43亿美元、138亿美元和 - 75亿美元 [8] - 12月下旬以来，北向资金成交活跃度明显回升，2月24日达到阶段性高点（成交额3172亿元，占A股成交额比重14.3%），此后，北向资金成交占比震荡下行，截至3月12日，单日成交额不足3000亿，占比回落至12.0%，不过从更长的周期来看，仍处于相对高位 [8] - 2月底以来，北向资金重仓股表现逐渐改善，2/9 - 2/13，陆股通50跌幅较大（中位数 - 1.53%），2/24 - 2/27跌幅收窄（ - 0.35%），3月份前两周表现回升至0.79%、1.22% [8]

市场规模 - 截至2026年3月6日，全市场ETF总规模达5.30万亿元，较年初缩水0.72万亿元，上市只数增至1,445只，较年初新增45只[2] - 股票型ETF规模为3.09万亿元，债券型为7,374.88亿元，商品型ETF年内上涨1,061.50亿元至3,566.12亿元，跨境ETF规模为9,465.75亿元，较年初增长137.43亿元[2] - 上周（2026.03.02-03.06）全市场ETF合计规模53,029.83亿元、份额33,703.54亿份，其中股票型ETF规模30,882.03亿元（占比58.24%），跨境ETF规模9,452.05亿元（占比17.82%）[6][7] - 较上上周（2026.02.24-02.27），整体份额增加309亿份但规模回落836亿元，股票型ETF份额增153亿份但规模减726亿元，跨境ETF份额增60亿份但规模减335亿元[7] 产品结构与业绩分化 - 股票型ETF中，宽基/规模指数ETF规模15,024.43亿元（占比28.33%），主题指数ETF规模10,737.04亿元（占比20.25%）[6] - 上周军工龙头ETF和红利ETF近5年PE分位数均接近100，科创50ETF达93.97，处于历史高位；而恒生科技ETF（15.57）、医药ETF（32.73）、电力ETF（44.71）估值仍处历史低位[2][18] - 上周境内权益端整体偏弱，沪深300下跌1.23%、中证500下跌3.62%、中证1000下跌3.82%，但周期制造方向的石油ETF逆势上涨8.20%[12] - 成长端估值抬升更突出，创业板综合现值81.12倍（中位数61.00倍），科创50现值69.76倍（中位数42.70倍）[14] 资金流向 - 上周资金整体呈防御倾向，宽基ETF持续净流出，沪深300近60日累计流出71.75亿元；商品型（黄金）与固收类ETF逆势获得资金青睐，SGE黄金9999年内净流入达877.57亿元[2][3] - 从大类来看，主题ETF（60日净流入2,016亿元）和周期制造ETF（60日净流入1,443亿元）是资金流入主线，宽基ETF则持续承压（60日净流出逾1.1万亿元）[3][33] - 上周能源与避险资产成为资金追捧主要方向，石油ETF（561360）以8.20%的周涨幅吸引65.98亿元净流入居首，黄金ETF华安净流入39.46亿元[34] - 细分化工ETF年内累计净流入369亿元，恒生科技ETF年内累计净流入177.79亿元[20] 机构规模与集中度 - 上周TOP20基金公司合计管理资产净值23万亿元，在全市场中的占比62%，行业头部效应显著[8] - Top10基金公司以货币与权益（股票+ETF）为核心，易方达货币规模7,542.71亿元、股票6,983.73亿元、ETF 6,703.61亿元；华夏ETF规模7,291.53亿元为最高[8] - 较上上周，易方达股票规模减少187.3亿元、ETF减少200.3亿元，南方股票减少186.3亿元、ETF减少187.5亿元，头部机构权益与ETF同步回落[9] 交易特征与流动性 - 上周申赎与融资双强品种集中于能源板块，电力ETF（PE分位44.71）估值合理、双向资金共振；电网设备ETF融资净买入居首但PE分位已达100[3] - 债券型ETF中，短融ETF海富通以近3,000亿元的周成交额和超高换手率主导债券ETF流动性[3] - 上周ETF市场总成交额约2.9万亿元，放量主要来自债券型ETF（增加12,716.67亿元），其次是股票型（增加8,591.36亿元）[39] - 股票型ETF中，电子行业ETF多只产品周成交额超过300亿元，换手率普遍居高，是交投最为活跃的行业主题[44] 发行动态 - 上周ETF发行提速明显，正在发行77只（环比增加48%），基金成立12只（环比增加140%）、上市7只（环比增加133%）[4][47] - 新发品种以能源方向为主，电网设备、电力、光伏ETF合计占4席，与当前市场资金追涨方向高度重叠[4] - 新上市的7只ETF中，电网设备、电力、光伏等能源方向占4只，电网设备ETF估值已处高位（PE分位数100%），而电力ETF估值尚在合理区间（PE分位数44.71%）[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2026年3月6日全市场ETF总规模5.30万亿元较年初缩水0.72万亿元上市只数增至1445只较年初新增45只 市场风格分化明显 资金防御倾向显著 从宽基向主题和周期方向迁移 部分低估值板块有配置价值 发行市场提速 [2][34] 根据相关目录分别进行总结 规模：总量扩张与结构分层（市场/产品/机构） - 产品规模：上周全市场ETF共1446只 合计规模53029.83亿元、份额33703.54亿份 较上上周整体份额增加309亿份但规模回落836亿元 各类型ETF有不同变化 [11][12] - 机构规模：上周TOP20基金公司合计管理资产净值23万亿元 占全市场62% 头部效应显著 从资产结构看Top10基金公司以货币与权益为核心底盘 上周规模波动主要来自股票型与ETF端 机构间分化加大 [14][16] 业绩：涨跌分化与估值位置 - 大类ETF：上周境内权益端整体偏弱 宽基普遍回撤 高估值资产回撤压力大 结构分化明显 石油、电力等板块相对占优 债券小幅走强 跨境偏弱 [21][22] - 中信一级行业指数：上周行业表现分化 石油石化、煤炭、银行等板块偏强但估值较高 电力及公用事业等板块偏强但估值相对不高 计算机等板块偏弱且估值较高 食品饮料等板块偏弱且估值较低 [26] - ETF代表产品：截至2026年3月6日 沪深300ETF华泰柏瑞规模居前 债券类ETF成交活跃度突出 市场高低估值分化明显 防御与避险资金活跃 低估值的港股科技和消费医药板块有配置吸引力 [28] 资金：板块流动性与净流入结构 - 全市场概览：上周全市场ETF总规模5.30万亿元 较年初小幅缩水0.72万亿元 上市只数增至1445只 较年初新增45只 股票型ETF规模最大但较年初减少 债券型ETF缩水幅度最大 商品型ETF表现亮眼 货币型和跨境ETF规模小幅增长 [34] - 大类资金：未提及 - 权益内部：上周主要宽基ETF资金整体偏弱 主题ETF和周期制造ETF是资金流入主线 宽基ETF持续承压 存量资金从宽基向主题和周期方向迁移 [49][50] - 股票型ETF申赎净流入Top20：上周能源与避险资产受资金追捧 石油ETF净流入居首 能源板块整体处于历史估值高位 货币及短融类产品受部分资金青睐 恒生科技ETF虽下跌仍获净流入 [54] - 杠杆资金：上周电网设备ETF融资净买入居首 恒生科技指数ETF、港股通互联网ETF和医疗ETF等低估值板块受关注 黄金相关ETF融资净买入逾1.3万亿元 电力ETF融资与申赎共振流入 市场关注度最高 [56][57] ETF交易拥挤度 - 成交额变化和换手率前十ETF：上周ETF市场总成交额约2.9万亿元 放量主要来自债券型ETF 其次是股票型 市场活跃度逐步修复 债券型ETF中短融ETF海富通成交额和换手率居前 股票型ETF中电子行业ETF交投活跃 大盘风格主导市场交易量 [61][66][68] 发行动态与交易拥挤度 - 上周ETF发行市场提速 正在发行77只 环比+48% 基金成立12只 环比+140% 基金上市7只 环比+133% 等待发行产品环比减少 股票型基金在上市各环节占主导 新上市7只ETF中能源方向占4只 电网设备ETF需警惕高位风险 电力ETF更具性价比 [78][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近两周ETF产品涨跌不一，国内主要宽基ETF中中证2000涨幅最大，行业与主题产品中周期主题ETF涨幅最大 [2][9] - 近两周，国内主要宽基ETF中中证500、中证1000、沪深300ETF资金净流出居前；医药、军工ETF资金加速流入，金融地产、科技ETF资金流入速度放缓，周期、新能源ETF资金转为净流入，红利、消费、大制造其他ETF资金转为净流出；可转债、地方债ETF资金加速净流入，政金债、短融、国债ETF资金转为净流出，信用债ETF资金净流出速度放缓 [2][9][15] 各部分内容总结 ETF市场回顾 - 收益表现与资金流向：截至3月6日，近两周ETF产品涨跌不一，国内宽基ETF中中证2000涨幅最大，行业与主题产品里周期主题ETF涨幅最大；主要宽基ETF中中证500、中证1000、沪深300ETF资金净流出居前；医药、军工ETF资金加速流入，金融地产、科技ETF资金流入速度放缓，周期、新能源ETF资金转为净流入，红利、消费、大制造其他ETF资金转为净流出；可转债、地方债ETF资金加速净流入，政金债、短融、国债ETF资金转为净流出，信用债ETF资金净流出速度放缓 [2][9][15] - 产品结构分布：截至3月6日，近两周新成立2只ETF，发行份额合计13.7亿份，均为股票ETF；相较25年末，商品ETF、行业 + 红利ETF、QDII - ETF规模分别上升42.38%、20.42%、3.21%，债券ETF、宽基ETF规模分别下降11.04%、40.92% [2][24] - 管理人规模分布：截至3月6日，华夏基金ETF场内规模最大，为7290.52亿元；国泰基金ETF管理规模今年以来扩容超400亿元 [25] 分类型ETF跟踪 - 科技主题ETF：跟踪恒生科技的产品近两周资金净流入额居前，跟踪中证传媒的产品资金净流出 [30] - 红利主题ETF：跟踪标普中国A股大盘红利低波50的产品近两周资金净流入额居前，跟踪红利指数的产品资金净流出 [32] - 消费主题ETF：跟踪中国教育、标普500消费精选指数的产品溢价率较高；跟踪中证酒的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪中证旅游的产品资金净流出 [35] - 医药主题ETF：跟踪中证医疗的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪医疗器械的产品资金净流出 [37] - 大制造主题ETF：跟踪电网设备主题的产品近两周资金净流入额居前，跟踪机器人的产品资金净流出 [40] - QDII ETF：跟踪恒生科技的产品近两周资金净流入额居前，跟踪恒生中国企业指数的ETF产品资金净流出 [43] 热门主题ETF跟踪 - AI主题ETF：AI主题股票占比较高的产品近两周平均收益率为 - 5.68%，资金净流入3.11亿元 [2] - 机器人主题ETF：机器人主题股票占比较高的产品近两周平均收益率为 - 6.49%，资金净流出30.99亿元 [2] - 新能源主题ETF：新能源主题股票占比较高的产品近两周平均收益率为0.27%，资金净流出36.11亿元 [2] - 卫星与商业航天主题ETF：卫星与商业航天主题产品近两周平均收益率为1.68%，资金净流入29.56亿元 [2] - 商品ETF：商品ETF近两周平均收益率为4.52%，资金净流入168.94亿元；今年以来黄金ETF资金大幅净流入，2月3日大幅净流出 [2] - 中央汇金、国新、诚通持仓ETF：截止2025年中，持仓ETF规模共3913.36亿份；近两周资金净流出526.58亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周全球避险情绪升温，全球风险资产共振下行，A股市场虽下跌但韧性更强 [4] - 从负债行为看，两融资金活跃度和余额先降后升，ETF资金流出速度变化不大，主力资金周四转为净流入，北向资金仍在净流入 [5][8][11][12] - 从市场情绪看，近月股指期货基差贴水幅度加深，市场情绪偏谨慎，但短期下跌不意味着牛市终结 [13] 各部分总结 大类资产 - 春节后A股、美股表现良好，贵金属反弹，美元指数上涨 [14] - 本周全球股市普跌，上证指数跌幅0.9%；美国、日本、德国国债收益率大幅上行，中债收益率小幅回落0.7bp；全球商品方面，贵金属不涨反跌，原油、天然气价格大幅上涨；美元指数涨幅较大，其余多数货币相应贬值 [16] - VIX指数上升，风险偏好回落，本周标普500波动率均值较上周大幅上升，周五VIX指数升至29.5 [20] A股市场 - 除红利指数外，宽基指数多数下跌，科创50领跌（-4.9%） [22] - 周五成交量缩减至2.2万亿，宽基指数成交额缩量，万得全A日均成交额周一、周二在3万亿以上，周三至周五迅速降至2.5万亿以下，全周万得全A成交量由2.4万亿升至2.6万亿（日均） [24][25] A股行业 - 本周传媒领跌（-6.38%），电子、建材、地产等行业跌幅也较大；上涨前五的行业分别为石油石化（9.06%）、煤炭（7.11%）、公用事业（5.77%）、农林牧渔（4.23%）、银行（1.64%），红利板块对其他行业产生虹吸效应 [32] - 2月以来，光通信等领域有超额收益，3月以来多数科技细分领域超额收益为负，仅光模块等领域有一定超额收益 [33] - 周一、周二科技板块放量下跌，周三至周五以存储等为代表的多数领域上涨，但成交额有所缩量 [36] ETF资金 - 选取有代表性的宽基ETF，1月14日至1月底，沪深300ETF日均净流出140亿以上，自2月以来日均净流出放缓至10亿左右；2月份以来上证50ETF日均净流出也不足10亿，此前日均净流出一度达到50亿以上 [43] - 上证综指、科创50、中证1000ETF较上周流出放缓，沪深300、上证50、中证500ETF较上周流出略有加速，但总体变化幅度不大 [9][43] 杠杆资金 - 两融交易额比重由10.08%降至9.23%，两融余额由2.67万亿降至2.65万亿，周四均出现一定改善 [47] - 节后第一周宽基指数成分股两融大幅净流入，本周转为净流出，主要因周二流出幅度大，周三、周四流出放缓甚至转为净流入 [51] - 本周一至周四，各行业以去杠杆为主，其中银行、建材、计算机去杠杆幅度较大，交通运输、石油石化等加杠杆幅度较大 [54] - 本周各市值梯度个股均去杠杆，大市值股票去杠杆幅度较大 [56] - 交通运输、石油石化、有色、以及存储相关热门股多数加杠杆，从前35只热门股融资净买入占流通市值比重来看，过去两周均值分别为-0.05%、0.14%，本周降至0.08% [61] - 部分交运、石化、存储、汽车热门股融资净买入占成交额比重超10%，从前35只热门股的杠杆资金占成交额比重的均值来看，过去两周均值分别为-2.69%、2.97%，本周为-0.62% [64] - 前35只热门股周二、周三去杠杆，周四、周五加杠杆 [66] 量化资金 - 3月以来，中证500量化指增超额收益继续回升，中位数为1.5%；中证1000量化指增超额收益中位数回落至-0.01% [67] - 本周，股指期货基差贴水程度加深，显示避险情绪总体升温，接近去年12月下旬水平 [70] 主力资金 - 周一至周三沪深300、创业板、科创板主力资金净流出，周二流出幅度较大，周四主力资金转为净流入，周五小幅净流出，总体来看，主力资金情绪于周四之后有所好转 [78] - 本周主力资金流出多数行业，流出最多的行业为电子、有色等，主力资金小幅流入综合行业，主力资金上周大幅流入有色行业，本周转为大幅净流出 [81] 北向资金 - 本周北向资金总成交金额回升，日均成交金额由3238亿元升至3443亿元，占A股成交比重由13.3%降至13.0%，但总体维持在13%以上的较高水平，12月下旬以来，北向资金成交活跃度明显回升 [82] - 统计北向资金前50只重仓股的周度表现，区间涨跌幅中位数由-0.35%升至0.79%，表现继续改善，或反映北向资金可能出现净流入 [86] 南向资金 - 本周南向资金日均成交额由2244亿元升至2306亿元，占比由47.8%升至52.8%，主要由周一、周二的成交额拉动，周三以来成交额快速回落，南向资金日均净买入额由46亿元降至-14亿元 [92] - 本周，南向资金流入电子、通信等行业的规模下降，流入银行、传媒、非银的规模上升 [93]

文章核心观点 - 文章介绍了三种能为投资者提供定期现金流的基金或基金组合产品，并指出这类产品因其稳定的现金流特性，尤其适合养老等长期资金规划需求 [3][5][7] 红利指数基金 - 挑选红利指数基金时，需关注基金是否具备每年分红的记录 [3] - 部分红利指数基金以及上证50 ETF、沪深300 ETF等场内基金有定期分红的机制 [3] - 基金分红受市场牛熊涨跌的影响较小，策略是在指数股息率较高的阶段买入并长期持有以获取基金分红 [3] - 在港股等市场，此类投资策略也拥有较多投资者 [4] 定期支付型基金 - 定期支付型基金允许投资者在持有期间，按周或按月定期收取现金流 [5] - 此类基金提供的年化现金流通常在4%至6%之间，具体比例依据基金合同规定 [5] - 其现金流支付由合同保障，无论市场涨跌都会定期支付，因此适合养老需求 [6] - 该产品逻辑与定投相反：定投是定期买入，而定期支付型基金是持有并定期收取现金 [6] - 目前市场上此类基金数量较少，且很多规模较小，接近清盘边缘 [6] 有现金流的投顾组合 - 随着基金投顾业务的发展，出现了能够提供定期现金流的投顾组合，例如“月薪宝” [7] - “月薪宝”组合通过一揽子基金进行分散配置 [8] - 持有该组合时，无论股价如何波动，投资者均可按周或按月获得频率稳定的定期现金流，这一特点使其适合用于养老规划 [8]