交易概况 - 翰森制药将获得8000万美元首付款，并有资格收取最高19.3亿美元里程碑付款及未来潜在销售的双位数百分比特许权使用费（总交易价值超20亿美元）[2] - 交易标的为在研GLP-1/GIP双受体激动剂HS-20094，目前在中国开展肥胖症III期和糖尿病IIb期临床试验[3][5] HS-20094药物特性 - 作用机制：通过激活GLP-1和GIP受体促进胰岛素分泌、延缓胃排空并抑制食欲，实现控糖、减重及代谢改善[3] - 给药方式：每周一次皮下注射，患者依从性高[3] - II期临床数据： - 降糖效果：5/10/15mg剂量组HbA1c较基线降幅（扣除安慰剂）分别为-0.63%、-0.75%、-0.84%，优于司美格鲁肽组的-0.59%[5] - 减重效果：5/10/15mg剂量组体重降幅分别为-1.27%、-2.51%、-4.41%，呈现剂量依赖性且优于司美格鲁肽组的-1.35%[5] 再生元战略布局 - 此次交易是公司在代谢领域的重要拓展，计划将HS-20094与自有管线结合，开发针对肥胖并发症（如心血管疾病、糖尿病）的综合治疗方案[6] - 公司近期因COPD药物III期试验失败股价受挫，上周累计下跌超16%，此次交易或为提振研发管线的重要举措[7] - 2024年中报显示公司营业收入64.7亿美元，净利润21.5亿美元[8] 翰森制药发展动态 - 通过授权交易实现创新药国际化突破，获得资金支持及全球化商业化机会[9][11] - 公司在肿瘤、神经系统疾病等领域同步推进多个创新药项目，展现多元化研发实力[9] GLP-1R/GIPR激动剂市场 - 市场规模：礼来替尔泊肽2024年销售额达164亿美元，同比增长124%[12][13] - 竞争格局： - 全球仅礼来替尔泊肽上市，但国内企业快速跟进，翰森、博瑞医药、恒瑞医药等均有III期阶段候选药物[13] - 国内临床阶段项目数量：礼来137个居首，诺和诺德72个次之，翰森制药相关项目24个[14] - 市场驱动：全球肥胖症和糖尿病发病率持续攀升，推动GLP-1类药物需求增长[12]