文章核心观点 - 特斯拉人形机器人Optimus供应链（T链）在12月进入审厂与定点催化关键期 但行情呈现“冰点”与“缩圈”特征 即整体板块缺乏爆炸性利好 行情疲软 但资金聚焦于少数持续获得定点或量产指引的标的进行轮动 [1][2][6] - 当前阶段仍属炒预期 市场普遍预期核心行情将在明年1月正式启动 但提前布局至关重要 [2] - 供应链关注点正从零部件向关节模组或总成厂商扩展 同时伴随GaN（氮化镓）等新工艺路线的出现 供应链在“缩圈”（核心标的明确）与“扩圈”（技术迭代带来新标的）中动态演变 [7][8] 特斯拉机器人审厂与市场行情 - 特斯拉于12月7日正式开启为期近两周的新一轮审厂 首站为XJ链 相关标的如JW、WZ迎来行情 其中WZ涨停 [1] - XJ链审厂信息后 市场缺乏新的确定性消息发酵 导致除12月8日（周一）T链普涨外 其余时间行情一般 情绪再迎“冰点” [1] - 12月以来 整个机器人板块（特指T链）仅4号、5号和8号迎来三日普涨行情 其中4号、5号上涨源于美国政策层面利好 其他时间板块走势较弱 [2] 供应链核心催化与标的动态 - 11月和12月 T链标的的核心催化是获得特斯拉的定点 [2] - 11月3日 部分T供应商已陆续收到Optimus V3初版图纸 后续诸多T链传来量产指引、定点等利好 [2] - 11月21日以来机器人板块反弹中 RT、LX、DH、SL、XJ、CY、SY、WX等11月宣布利好（量产或定点）的T链标的成为反弹主力 [3] - 12月以来 11月部分利好标的又有新进展 同时有新利好标的产生 资金聚焦 利好标的减少 呈现“缩圈”现象 [6] - 12月利好标的已不限于零部件 关节模组厂商或总成厂商也传出利好 但反弹主力仍是零部件厂商 尤其是灵巧手相关标的 核心原因是零部件率先获得定点 [7] - 12月每日均有新消息直接影响隔日二级市场走势 例如12月3日XJ、HL、RY传出新利好 12月5日RT、扬州RT、LX、FS涉及送样、订单、定点等利好 [10] 新工艺与技术迭代 - 12月份新发酵的工艺是GaN（氮化镓）工艺 相关标的如RN、GG在12月4日强势涨停 使该工艺路线“爆火” [8][10] - 除GaN工艺外 陶瓷球和新的丝杠方案等也在炒作中 相关标的11月以来已迎来不错行情 [8] - 手套/衣服集成传感器标的目前已有发酵趋势 [8] - 伴随特斯拉加速推进Optimus V3量产 核心标的明确（缩圈）的同时 技术迭代带来新工艺和新标的（扩圈） 这是后续需要关注的增量 [8] 行业背景与市场阶段判断 - 现阶段行情是反弹而非反转 市场普遍预期明年1月份核心T链才会迎来正式行情 [2][9] - 行情走势不强的核心原因是目前仍处炒预期阶段 除了T链定点外 官方层面利好很少 缺乏“爆炸”利好催化 [2] - 具身智能及人形机器人赛道关注度高 有超过1400位行业从业者在相关平台进行深度探讨 [11]