核心观点 - 2026年初美欧贸易战加剧 投资者可能转向避险资产 固定收益证券是传统避风港 [1] - 在当前环境下 债券ETF是高效投资工具 新兴市场债券ETF因能提供收益和地缘政治对冲而备受关注 [2] - 新兴市场债券ETF在2026年有进一步上涨潜力 受通胀动态、高实际利率和有利的公共债务动态支撑 [3] 债券ETF市场趋势 - 2026年债券ETF预计将占据债券市场总份额的33% 因全球央行结束宽松周期后资金从现金迁移 [2] - 新兴市场债券部分在经历过去几年稳健回报后 今年有进一步上涨潜力 [3] - 发达市场收益率差收窄是当前青睐新兴市场债务的主要驱动力 美德国债利差已收窄至历史低点约70个基点 而新兴市场债券仍提供“诱人的利差” [4] - 美元走弱以及东南亚和拉丁美洲等地区主权资产负债表改善 使新兴市场债务成为收益寻求者的“甜点” [4] 新兴市场债券ETF产品分析 iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) - 基金净资产167亿美元 投资于新兴市场国家发行的美元计价政府债券 [5] - 前三大持仓为土耳其(4.29%)、墨西哥(3.83%)和巴西(3.70%)政府债券 [5] - 过去一年上涨11.7% 基金费率为39个基点 [6] - 美元计价新兴市场债券能提供远离美欧关税冲突的收益 因此受到关注 [8] VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC) - 基金净资产43.2亿美元 投资于新兴市场政府发行并以当地货币计价的债券 [9] - 前三大持仓为巴西(0.86%)、南非(0.84%)和墨西哥(0.82%)政府债券 [9] - 过去一年上涨17.1% 基金费率为31个基点 [9] - 受益于有利的通胀预期将支撑新兴市场本币债务的观点 [8] Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB) - 基金净资产57亿美元 投资于新兴市场政府、政府机构和国有公司发行的债券 [10] - 前两大持仓为阿根廷(2.02%)和墨西哥(0.77%)政府债券 [10] - 过去一年上涨11.7% 基金费率为15个基点 [10] - 因新兴市场债券相较于收益率差收窄的发达市场提供诱人的利差而表现突出 [8]

文章核心观点 - 随着美国与北约因新关税和格陵兰战略资源问题导致紧张局势升级，国防、采矿和工业类股票有望迎来大幅上涨 [1] - 在此背景下，洛克希德·马丁、RTX、关键金属公司、泰克资源和卡特彼勒这五家公司因美国军费增长、北极资源竞争以及供应链从欧洲和中国转移而显著受益 [1] 洛克希德·马丁 - 公司是北极防务领导者，可能是美国-北约紧张局势升级的最大受益者，特别是在格陵兰战略重要性及由此产生的北极防务需求方面 [2] - 公司的F-35战斗机和“金穹”等导弹防御及雷达技术对北极行动至关重要，格陵兰的战略位置增强了美国对俄中渗透的监视和威慑能力 [3] - 2026年迄今，公司股价已上涨约19%，这得益于特朗普总统提出的2027年1.5万亿美元国防预算提案，该预算有望带来更大的采购合同 [3] - 公司积压订单、高自由现金流和稳定股息使其成为经典的“地缘政治对冲”股票 [4] RTX - 公司通过其全面的防务技术组合成为关键受益者，这些技术满足北极行动的复杂需求，其导弹防御和先进雷达系统对监视和保护格陵兰等战略领土至关重要 [5] - 公司的“爱国者”导弹防御系统重要性 renewed，因为各国寻求能在极端天气条件下运行并能防御复杂威胁的成熟防御能力 [6] - 2026年迄今，公司股价已上涨约7%，此前在2025年上涨了60%，创纪录的2510亿美元积压订单支撑了其势头 [6] - 2026年剩余时间里，公司因中东订单激增、被纳入顶级国防ETF以及预计20%的盈利增长而具有吸引力 [7] 关键金属公司 - 公司拥有格陵兰的Tanbreez项目，这是中国以外全球最大的稀土矿床，直接与美国获取这些矿产的雄心挂钩 [8] - 这些稀土矿产对导弹和电动汽车等国防技术至关重要，紧张局势可能加速美国获取这些矿产的努力，从而减少对中国的依赖并提升公司的战略价值 [8][9] - 公司的稀土加工技术和北美业务重心使其能够受益于支持国内关键材料生产和战略储备的政府政策 [9] - 2026年迄今，公司股价已飙升近150%，这得益于高品位钻探结果及其格陵兰试验工厂获得批准 [9] - 公司是2026年高回报投资选择，有潜力控制西方稀土市场50%的份额，尽管存在波动，但已锁定的承购协议和美国的安全关注度表明其仍有上行空间，目前交易价格较净现值有22%的折让 [10] 泰克资源 - 公司是一家大型多元化矿商，业务涉及炼钢煤、铜、锌和其他关键工业金属，其投资组合完全属于基础设施、国防和能源转型的“战略原材料”类别 [11] - 如果2026年以强劲的大宗商品需求、脱碳投资和地缘政治竞争为特征，像泰克这样的多元化矿商将迎来价格和销量的顺风 [12] - 2026年迄今，公司股价已上涨约5%，在铜价飙升和板块轮动中创下52周新高 [12] - 展望未来，公司作为铜业务 pure-play 具有吸引力，与英美资源的合并将创造全球前五的生产商，带来8亿美元的协同效应，并受益于人工智能驱动的需求 [13] - 分析师目标股价为80-90美元，得到结构性供应短缺和持续大宗商品需求的支持 [13] 卡特彼勒 - 公司是重要受益者，其重型机械和建筑设备对北极基础设施开发、军事基地建设和采矿作业至关重要 [14] - 公司的专业耐寒设备和适用于北极的机械使其在支持格陵兰及其他北极地区的基础设施开发方面具有独特优势，这些地区在地缘政治紧张时期战略重要性上升 [15] - 2026年迄今，公司股价已上涨约10%，此前在2025年上涨了58%，并拥有创纪录的399亿美元积压订单 [15] - 公司是2026年的强力持有对象，预计每股收益增长20.5%，并将受益于美国基础设施法案和人工智能数据中心的建设 [16]

加密货币市场动态 - 比特币价格在2026年初美国交易时段短暂打破连续数周的下跌模式后再度回落 日内曾试图冲击95000美元 但在美国东部时间午后回落至92000美元上方 过去24小时下跌1.3% [1] - XRP和Solana等主要山寨币跟随回调 XRP在过去两小时内下跌超过2% Solana在因摩根士丹利准备推出现货SOL ETF消息早盘上涨后同样回落 [2] - 加密货币下跌之际 美国股市小幅上涨 纳斯达克指数涨0.4% 标普500指数涨0.3% 金属市场表现强劲 黄金上涨1%至每盎司4500美元以上 白银飙升5%重回每盎司80美元上方 铜价上涨1.1%首次突破每盎司6美元 [3] 交易所交易基金资金流向 - 比特币ETF在周一录得近三个月以来最大的单日资金净流入 约6.97亿美元 这指向新的机构资金配置以及年终税损收割的平仓 [4] - 以太坊的资金流向结构更为看涨 根据Wintermute的数据 大宗交易通过看涨价差策略瞄准中长期的上涨 表明对2026年下半年的方向性信心 [4] 期权市场情绪与策略 - 期权市场持续反映谨慎乐观情绪 交易员正在为比特币和以太坊的上涨布局 但同时关注结构性动态 [5] - 比特币的期权偏度保持负值 这一模式由系统性期权覆盖和将比特币视为国库资产实体的对冲行为所驱动 [5] - 风险逆转策略成为表达看涨观点的成本效益方式 [5] 比特币属性与历史表现 - 比特币的价格行为表明其日益被视为地缘政治对冲工具 与通胀或央行的关联减弱 而更多地与国家战略和长期战略定位相关 [6] - 比特币在2025年下跌6% 但在2026年第一周已收复大部分失地 且历史上从未出现过连续两年下跌 [6] - 加密货币在经历表现不佳的年份后往往大幅反弹 例如2014年、2018年和2022年市场低迷之后 若此模式延续 2026年可能成为数字资产的强劲年份 [7]

贵金属价格表现 - 黄金期货价格周一上涨，突破每金衡盎司4,270美元，距离其10月创下的每盎司4,336美元的历史高点仅一步之遥 [1] - 白银期货价格周一盘中创下名义历史新高，突破每盎司58美元，但经通胀调整后仍远低于1980年近150美元的历史记录 [2] - 年初至今，黄金价格上涨超过60%，白银价格飙升100%，表现远超标普500指数和比特币 [2] - 铂金期货年初至今上涨超过85%，钯金上涨65% [5] 价格上涨驱动因素 - 市场对美联储12月降息的预期增强，鸽派言论推升投资者押注政策制定者本月将至少降息25个基点 [3] - 利率下降预期将导致美元走弱，从而支撑贵金属价格 [3] - 利率下行时，贵金属相较于债券等生息资产更具吸引力 [3] - 日元潜在加息引发担忧，可能导致利用廉价日元购买美国资产的投资者平仓，周一美元指数下跌，加密货币抛售也助推了贵金属涨势 [4][5] 市场结构与机构观点 - 白银、铂金和钯金市场规模远小于黄金，流动性更差，因此在库存紧张或资金流入时更容易出现价格挤压 [5] - 高盛分析师预计金价到明年年底将上涨至每盎司4,900美元 [6] - 瑞银近期将其金价目标上调至2026年中达到每盎司4,500美元，并认为黄金作为投资组合多元化工具和地缘政治对冲工具的作用并未减弱 [6]