公司概况 * 公司为Alamos Gold (NYSE:AGI)，是一家黄金矿业公司 [1] * 公司从2001年一个市值仅40万美元的壳公司起步，发展至今市值约150亿美元 [10] * 公司现任CEO为公司成立至今的唯一CEO [10] 核心业务与战略 * 公司坚信黄金的货币属性，认为当前美元贬值及地缘政治变化正推动黄金进入大牛市，金价已突破4000美元/盎司 [11][12] * 公司核心战略是通过逆周期并购实现增长，在2015年左右金价处于1100-1300美元/盎司低位时完成了三笔关键收购 [14][24] * 公司采取保守的低风险策略，业务集中在安全司法管辖区，90%资产价值在加拿大，10%在墨西哥 [31] 运营与财务表现 * 公司当前年产量约为60万盎司，计划通过现有资产将产量提升至90万盎司，并最终超过100万盎司 [15][16] * 随着产量提升和规模经济，公司预计成本将从1400美元/盎司降至1100美元/盎司 [17] * 公司自2021年12月以来股价上涨约350%，表现超越同业黄金股、黄金价格及标普500指数 [17] * 公司目前企业价值/EBITDA倍数约为9.6倍，低于其他行业（11-20倍），显示估值仍有潜力 [18] * 公司通过并购创造了近100亿美元价值，例如以1000万加元收购的Mulatos矿已累计产生7.9亿美元自由现金流，市场共识净现值（NPV）为11亿美元 [20] 重点项目与增长前景 * Island Gold矿是全球品位最高的金矿之一，品位约11克/吨，通过整合收购的Manitou项目，计划将该矿群年产量从目前的25万盎司提升至2028年的约55万盎司 [27][28] * Lynn Lake项目已获得完全许可，即将开始建设，总投资约1.63亿美元，市场共识NPV为13亿美元 [21] * 公司矿产储量从2015年的约180万盎司（含资源量）大幅增长至目前的超过1600万盎司（仅为储量，已扣除350万盎司开采消耗），过去六年以每盎司30美元的发现成本增加了超过800万盎司储量 [25] * 在金价3000美元/盎司的假设下，公司资本支出结束后，年现金流有望超过5亿美元 [29][30] 其他重要事项 * 公司大部分黄金在现货市场销售，仅从Manitou项目收购中继承了15万盎司的套期保值合约，将在2026和2027年交付 [34] * 公司曾因政治风险在土耳其项目受挫，最终以4.7亿美元出售该资产，相比2.45亿美元的总投入实现了退出 [38] * 分析师对公司使用的金价预测可能滞后于市场，目前约在2800美元/盎司 [32]