市场对美元的态度 - 投资者正寻求分散美元敞口 但并非看衰美元作为主要储备货币的地位 而是因为其敞口过大需要削减[1][2] - 当前其他主要货币（如欧元、人民币、日元）的吸引力相对有限 投资者对这些替代叙事的热情不如以往[2][3][4][5] 资金流向实物资产与贵金属 - 由于对法定货币的担忧 投资者正涌入实物资产 形成了所谓的“贬值交易”[1][5] - 贵金属作为实物资产和避险资产 受益于这种不确定性及风险厌恶情绪[6] - 近期金属价格涨势惊人 特别是白银 年初至今涨幅约60%[7] 贵金属市场现状与展望 - 黄金、铜和白银价格均创下历史新高[1] - 市场涨势迅猛且看似过度扩张 但试图做顶的投资者已经蒙受损失[7][8] - 市场处于泡沫化的末期阶段 但这并不意味着应立即开始做空[8]

市场动态与价格表现 - 尽管格陵兰冲突已缓和且美股摆脱了本周早些时候的国际紧张局势，但现货黄金价格仍逼近每盎司5,000美元 [1] - 其他贵金属延续近期涨势，白银价格周五首次突破每盎司100美元，铂金价格则升至每盎司2,700美元上方 [1] - 比特币本周表现不佳，并未展现出类似“数字黄金”的避险属性 [6] 投资者行为与策略观点 - 投资者似乎在为美国资产吸引力可能因意外事件而下降的风险进行对冲，尽管目前并无明确的危机 [2] - 策略师普遍看涨黄金价格，部分观点认为金价将突破尚未触及的5,000美元水平，甚至看向更高 [2] - 花旗集团大宗商品研究策略师Kenny Hu近期将黄金短期目标价上调至5,000美元，白银目标价上调至100美元，并表示白银表现将继续超越黄金 [4] - 高盛集团将年底黄金目标价设定为每盎司5,400美元，认为涨势由对冲全球政策风险的私营部门多元化买家推动 [5] 核心驱动因素与前景展望 - 量子策略公司的策略师David Roche认为，由于各国央行更倾向于持有黄金而非货币，以及美国主导地位下降的新世界秩序建立，避险资产将持续闪耀 [3] - David Roche在接受采访时表示，黄金价格可能达到每盎司6,000美元 [3] - Kenny Hu指出，多重看涨驱动因素可能在2026年第一季度保持不变 [4] - 花旗集团预计，地缘政治风险在今年晚些时候将有所缓和，从而对黄金等避险资产构成压力 [5] - 如果黄金在今年剩余时间延续涨势，其可能再次成为表现最佳的主要资产类别 [3]

黄金价格走势 - 黄金价格下跌，因投资者在周三金价创下历史新高后获利了结[1] - 市场对美军即将对伊朗采取军事行动的担忧缓解，也削弱了对避险资产的需求[1] - 纽约黄金期货价格下跌0.6%，至每金衡盎司4,608.60美元[2] 影响市场情绪的因素 - 美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的态度软化，进一步打压了市场情绪[1] - 特朗普在接受采访时表示，尽管司法部正在进行刑事调查，但他没有计划解雇鲍威尔[1] 投资者关注焦点 - 投资者正关注美国每周初请失业金数据，以寻找美联储政策前景的线索[2] - 较低的利率往往对黄金等非收益资产构成支撑[2]

市场资产表现分化 - 股票期货市场遭受冲击，表现疲软 [1] - 数字资产价格走高，表现强劲 [1] - 数字资产展现出类似避险资产的走势特征 [1]

黄金市场表现与驱动因素 - 黄金价格本周上涨超过6% 并于周四触及每盎司4280美元以上的峰值 延续了自8月开始的快速上涨行情 [1] - 今年以来黄金价格已飙升超过60% 主要受到央行购买 交易所交易基金资金流入以及对避险资产需求激增的支撑 [4] - 美国银行金属研究主管表示 尽管价格已大幅上涨 但推动上涨的基本面因素依然看涨 但上月ETF资金流入同比激增880% 其可持续性令人担忧 [5] 白银市场动态 - 白银价格周三飙升超过3% 本周价格触及每盎司53美元以上的纪录高位 [1][6] - 伦敦市场流动性缺乏导致全球范围内对白银的抢购 推动基准价格超过纽约期货价格 [6] - 过去一周从纽约商品交易所相关仓库撤出的白银超过1500万盎司 同时ETF资金流入近1100万盎司 进一步加剧了伦敦库存的紧张 [7] 宏观经济背景 - 交易员加大押注美联储将在年底前至少进行一次大幅降息 美联储主席暗示央行准备在本月晚些时候再次降息25个基点 [2] - 美国政府停摆延迟了关键数据的发布 但任何解决方案都可能释放大量经济状况信息 若显示经济疲软将为更多降息提供依据 [3] - 对贸易摩擦重燃的担忧也支撑了金价 地缘政治和贸易紧张局势 财政和债务水平上升以及美联储独立性受到威胁等因素推升了避险需求 [4]