公司业绩与展望 - 联合健康集团第二季度利润降至34亿美元，主要由于为数百万美国人提供健康保险的成本上升[2] - 公司预计2026年将恢复盈利增长，并已重新聘请Stephen Hemsley担任首席执行官[3] - 更新2025年财务展望：收入预计4455亿至4480亿美元，每股净收益至少14.65美元，调整后每股收益至少16美元[4] 成本压力与业务挑战 - 联合健康保险业务的综合医疗赔付率达到89.4%，同比上升430个基点，远高于健康保险公司偏好的80%左右水平[7] - 医疗成本比率上升主要由于医疗成本趋势显著超过定价趋势，包括单位成本和医疗服务强度增加，以及医疗保险资金削减的持续影响[8] - 公司在政府补贴的三项健康福利计划（医疗补助、医疗保险优惠和ACA个人保险）中均面临成本上升问题[5] 行业整体状况 - 过去两年多家健康保险公司难以控制政府补贴计划的成本，包括Centene、Elevance Health和Molina Healthcare等[9][10][11] - 医疗保险优惠计划去年导致Humana和CVS Health陷入困境，CVS将退出个人健康保险业务，影响17个州约100万Aetna会员[12] 管理层战略与表态 - 公司致力于通过加强运营纪律重回高性能公司轨道，为2026年及以后的增长做好准备[5] - 联合健康保险首席执行官Tim Noel表示相信能够解决业务线面临的挑战，重新获得盈利增长潜力[6]

公司业绩表现 - 第二季度净亏损2.53亿美元 每股亏损0.51美元 去年同期净利润11亿美元 每股收益2.16美元[2][3] - 保费与服务收入同比增长18% 达425亿美元 去年同期为360亿美元[3] - 健康福利比率(HBR)升至93% 去年同期为87.6%[7] 成本压力分析 - 医疗成本上升主要源于三方面政府补贴计划：医疗补助(Medicaid)、联邦医疗保险优势计划(Medicare Advantage)和ACA个人保险[4] - 医疗补助计划成本上升主要受行为健康、家庭医疗和高价药物驱动[8] - Medicare Advantage保费缺口准备金因年内收益前高后低趋势而增加[8] 行业动态 - 健康保险公司近两年普遍面临政府补贴计划成本控制难题[9] - Elevance Health因医疗补助和ACA计划成本上升下调2025年盈利预期[10] - Molina Healthcare在所有政府补贴保险计划中面临成本压力[10] - UnitedHealth Group因Medicare Advantage业务成本问题暂停财务指引并更换高管[11] 管理层回应 - 公司已撤回2025年财务指引 主因独立分析显示参保人健康状况比预期更差[6] - 首席执行官强调三大政府保险计划基本盘稳固 公司平台已完成强化[5][6] - 公司计划在分析师会议中公布2025年盈利预测[6]