Key Takeaways Cadence is bolstering its EDA business through a series of strategic acquisitions.The Hexagon D&E deal will enhance Cadence's System Design & Analysis capabilities.Recent buyouts like Secure-IC and BETA CAE strengthen CDNS' portfolio in security and simulation.Cadence Design Systems, Inc. (CDNS) , a leader in the electronic design automation (“EDA”) space, continues to enhance its business through strategic acquisitions.Inorganic expansion provides valuable tools, technologies and market acces ...

公司财务表现 - 最近一个季度收入为12.75亿美元，同比增长20.3% [2] - 非GAAP营业利润率同比扩大270个基点至42.8% [2] - 营业现金流为3.78亿美元，自由现金流为3.34亿美元 [2] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为28.23亿美元 [2] 股东回报与资本配置 - 第二季度回购价值1.75亿美元的股票，2024年全年回购总额达5.5亿美元 [3] - 公司目前不支付股息 [3] - 预计2025年将利用至少50%的自由现金流进行股份回购 [6] 业务增长驱动力与前景 - 广泛的解决方案需求，特别是人工智能驱动产品组合是主要催化剂 [1] - 5G、超大规模计算和自动驾驶等长期趋势正推动半导体和系统公司的设计活动 [4] - 对生成式AI、代理AI和物理AI的关注导致计算需求和半导体创新呈指数级增长 [4] - 2025年收入预期上调至52.1亿-52.7亿美元，此前指引为51.5亿-52.3亿美元 [6] - 2025年营业现金流预期上调至16.5亿-17.5亿美元，此前指引为16亿-17亿美元 [6] 战略合作与行业地位 - 公司与高通和英伟达等科技巨头合作开发下一代AI设计 [5] - 深化与英伟达的多年合作，加速计算和代理AI解决方案 [5] - 近期扩展了Cadence Reality数字孪生平台，新增对英伟达DGX SuperPOD的数字化身 [5] - 公司是电子设计自动化领域的知名企业 [1] 同业公司比较 - 新思科技第三财季收入同比增长14%至17.4亿美元，营业现金流为6.71亿美元，但该季度未进行股份回购 [8] - 是德科技上一季度净销售额从去年同期的12.2亿美元增至13.5亿美元，营业现金流为3.22亿美元，该季度回购了5000万美元股票 [9]

股价表现与市场定位 - 公司股票在过去三个月上涨23.8%，最新收盘价322.66美元，接近52周高点330.09美元 [1][8] - 当前12个月远期市盈率为44.49倍，高于行业平均34.37倍，估值溢价反映AI和数字化转型的长期增长预期 [17] AI驱动的增长动力 - 生成式AI、代理AI和物理AI推动计算需求激增，公司与高通、英伟达合作开发下一代AI设计，并拓展生命科学领域OpenEye药物发现软件 [4] - 客户持续增加AI驱动自动化的研发投入，公司未观察到客户行为变化，仍聚焦下一代设计投资 [5] - 硬件解决方案2024年新增30+客户和近200家复购客户，AI和超大规模计算客户需求显著 [9] 核心业务进展 - 验证业务受益于系统验证复杂度提升，2024年4月推出Palladium Z3和Protium X3系统，容量和性能较前代翻倍 [6][9] - 核心EDA业务一季度收入同比增长16%，AI和超大规模客户需求是主要驱动力 [10] - IP业务一季度收入同比飙升40%，受AI、HPC和小芯片应用推动，并通过收购Secure-IC和Arm的Artisan IP业务扩大产品组合 [11][12] 财务指引与资本配置 - 2025年收入预期上调至51.5-52.3亿美元，非GAAP每股收益指引升至6.73-6.83美元 [8][13] - 二季度收入预计12.5-12.7亿美元（上年同期10.6亿美元），非GAAP每股收益1.55-1.61美元（上年同期1.28美元） [15] - 一季度经营现金流4.87亿美元，自由现金流4.64亿美元，完成3.5亿美元股票回购，2025年计划将50%以上自由现金流用于回购 [16] 行业趋势与竞争格局 - 半导体设计活动受5G、超大规模计算和自动驾驶等长期趋势推动 [3] - EDA领域竞争激烈，但公司在3D-IC和数字化转型中的技术优势及与台积电、英特尔等代工厂的合作强化市场地位 [4][13]

财报预期 - 公司预计2025年第一季度营收为12.3-12.5亿美元 非GAAP每股收益为1.46-1.52美元[2] - Zacks共识预期营收12.4亿美元(同比增长22.7%) 每股收益1.49美元(同比增长27.4%)[1] 历史表现 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达6.2%[3] - 过去一年股价下跌0.2% 表现优于计算机软件行业下跌3.9% 但逊于标普500上涨5.5%和计算机技术板块上涨1.2%[3] 业务驱动因素 - AI超循环进入新阶段 生成式AI、代理AI和物理AI推动计算需求指数级增长[5] - 数据中心和汽车领域设计活动强劲 客户大幅增加AI驱动自动化研发预算[4] - 与高通、英伟达在AI训练和推理设计方面合作 扩大与台积电、英特尔和Arm的合作伙伴关系[5] 产品表现 - CadenceAI产品组合包括Cerebrus、Verisium AI、Sim AI和Allegro X AI获得快速采用[6] - 核心EDA业务(定制IC、数字IC和功能验证)受益于新硬件系统需求[7] - 系统设计与分析部门预计营收1.825亿美元(同比增长50.7%) IP业务部门预计营收1.496亿美元(同比增长23.6%)[9][10] 技术进展 - 推出业界首款DDR5 12.8Gbps MRDIMM Gen2内存IP解决方案 基于台积电N3工艺节点[11] - 收购Arm的Artisan基础IP业务 包括标准单元库、内存编译器和通用I/O[12] 行业环境 - 全球宏观经济不确定性持续 EDA领域竞争激烈和通胀问题仍存担忧[10]