全球IPO市场格局 - 2025年中国内地和香港IPO数量占全球市场总量的16%，筹资额占全球市场总量的33% [3] - 香港交易所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首，上海证券交易所以110亿美元位列全球交易所第五，较去年上升一位 [3] - 中国企业在全球十大IPO中占据五席，数量较2024年有所增长，所属行业分布于汽车、矿业、能源及先进制造 [4] A股IPO市场表现 - 截至2025年11月26日，A股市场共有97家企业首发上市，筹资额约为1000亿元人民币 [5] - IPO平均筹资额上升至10.31亿人民币，同比上升53%，百亿IPO筹资额占比大幅攀升 [5] - 工业、科技和材料行业在IPO数量方面位列前三，合计占全年IPO总量的86%；在筹资额方面，工业、科技和能源行业位居前三，共占全年总筹资额的78% [5] - 2025年A股IPO中，有三成左右的企业属于汽车行业上下游企业，如汽车零部件、汽车电子系统的企业 [5] - 江苏、广东、浙江、上海IPO数量分列前四名，山东、安徽并列第五，共占IPO总宗数近74%；福建、广东、江苏、浙江和上海IPO筹资额分列前五，占总筹资额的71% [5] - A股IPO市场核心已从过去的数量驱动，全面转向以科技创新为核心导向、以制度包容性为支撑的高质量发展新范式 [6][7] 港股IPO市场表现 - 2025年港股IPO筹资额时隔四年再度突破2000亿港元，重回近五年第二高峰 [9] - 全年预计超过20家A股公司在港首发上市，合计募资超过1700亿港元，内地企业数量和筹资额分别占总量的88.5%和83.5%，继续主导香港IPO市场 [9] - 新消费与硬科技成为推动港股上市活动的"双引擎"，新式茶饮与小家电等新消费领域企业纷纷在港上市，零售和消费的IPO数量处于第一位，A+H龙头企业上市推高工业行业（含先进制造业）IPO筹资额列行业第一 [9] - 港股投资者结构从"外资主导"转向"内外资双轮驱动"，整体呈现上行趋势，并在龙头企业、市场政策、外部环境多重作用下实现规模增长与结构升级 [10] 2026年IPO市场展望 - 2026年IPO发行逐步恢复常态，是在市场承受能力范围内的有节奏"新常态"化发行，宏观环境、市场资金和拟上市企业质量是影响IPO发行节奏的重要因素 [11] - A股逐步恢复常态化发行，在"稳节奏、提质量、优结构"的框架下持续推进，主要聚焦人工智能、机器人、半导体、新能源以及生物医药等战略性新兴产业领域 [11] - 港股IPO市场预计将保持热度，但增长节奏趋于稳健，呈现结构性深化特征，A+H模式预计持续火热，同时中概股回归与特专科技公司将共同构成重要的上市来源 [11] - 港交所持续推进上市制度优化，进一步加强香港证券市场的整体效率及竞争力，南向资金预计保持稳定净流入 [11]