New Jersey American Water to Invest $7 Million in Infrastructure in First Five Years CAMDEN, N.J., Dec. 18, 2025 /PRNewswire/ -- New Jersey American Water announced today it signed an agreement to acquire the water system in Hopewell Borough for $6.4 million. This announcement follows a referendum vote in November of 2025 in which 58% of Hopewell voters approved the sale of the system. The Hopewell water system serves over 880 customer connections. "We are honored to earn the trust of Hopewell Borough and i ...

公司收购与扩张动态 - 美国水务工程公司旗下加州美国水务收购了Yerba Buena水务公司，通过此次收购增加了近250名客户 [1] - 此次收购是加州美国水务自2020年以来的第九次收购，累计增加了13,000名新客户 [1][10] - 截至2025年10月29日，美国水务工程公司已在五个州完成了12次收购，增加了17,500名新客户，并有22项待定收购，完成后将再增加60,100名客户 [5][10] - 公司持续致力于通过外延和内生方式扩张业务，并专注于收购服务5,000至50,000名客户的公用事业公司 [5] 行业整合趋势 - 美国水务行业高度分散，拥有超过50,000个社区供水系统和14,000个污水处理设施 [3] - 许多小型运营商面临财务限制，阻碍了基础设施升级，导致效率低下和饮用水浪费 [3] - 通过并购进行整合对于提高服务质量、降低运营成本和实现大规模基础设施投资至关重要 [4] 基础设施投资需求 - 美国水务公用事业管理着近220万英里的老化管道网络，其中很大一部分已接近有效使用寿命的终点，需要升级和更换 [6] - 美国环境保护署估计，未来20年需要1.25万亿美元的投资来维护和升级饮用水、废水和雨水系统 [6] - 美国水务工程公司将对收购的资产进行必要的投资，并为新客户提供高质量服务 [2] 同业公司投资与战略 - Essential Utilities计划在2025年至2029年间投资78亿美元，以修复和加强其水和天然气管道系统 [7] - 美国州立水务公司计划在2025年投资1.8亿至2.1亿美元升级其基础设施，并继续从更多军事基地寻求新的长期服务合同 [8] - Middlesex水务公司计划在2025-2027年间投资3.87亿美元，用于安装新的处理设施、消防栓和水表，并进行各种水管和服务的更换与改进 [9] - Essential Utilities近期与美国水务工程公司签订了合并协议 [7] 公司股价表现 - 截至当日，美国水务工程公司股价年内上涨了3.0%，落后于行业14.3%的涨幅 [13]

公司概况与业务介绍 * 公司为L.B. Foster Company (FSTR)，成立于1902年，已有123年历史[2] * 公司专注于北美市场，约90%的销售在北美[3] * 公司业务聚焦于两大市场：交通运输市场和民用建筑市场[2] * 公司2025年指引为销售额略高于5亿美元，息税折旧摊销前利润为4000万至4200万美元[3] * 公司是资本密集度低的企业[3] * 自2021年起，公司进行了战略聚焦和转型，简化业务并专注于增长机会[4] 业务部门与战略 * 公司报告分为两大业务板块：铁路业务和基础设施业务[5] * 铁路业务目前约占销售额的55%，略高于50%[5] * 公司正重点发展基础设施业务以实现增长[6] * 公司业务模式分为“回报业务”和“增长平台”[11] * “回报业务”是稳定、可预测且能产生现金的商品类组件业务[12] * “增长平台”包括全球摩擦管理业务、全轨道监控业务和预制产品业务，是公司增长和利润率提升的来源[12][13] * 公司通过剥离或关闭传统业务，并将资源重新配置到增长平台，实现了业务精简和转型[13][14] 增长平台详情 * **铁路业务**：包括传统的铁路产品分销，以及通过并购引入的技术创新[6][8] * **全球摩擦管理业务**：通过2010年收购Portec Rail Products获得，旨在通过减少噪音、改善摩擦和提高燃油效率，帮助铁路运营商更高效地运营[8] * **全轨道监控业务**：为客户提供分析、信息和数据，使其运营更高效、有效和安全[9] * **基础设施业务**：传统占比较小，但增长良好，其中预制产品占该板块销售额的70%[10] * 公司通过2022年收购VanHooseCo，实现了产品线和地理范围（东部市场）的扩张[10] * 公司能源（管道涂层）业务已有约35年历史，近期出现增长势头，预计2026年及以后将非常强劲[11] 近期财务表现与展望 * 第三季度实现了温和的有机增长，这是连续第三个季度实现有机增长[17] * 年内至今的增长主要来自基础设施板块，铁路板块在第二和第三季度有所下滑，但预计第四季度两者都将非常强劲[18] * 第三季度盈利能力同比下降，主要由于铁路业务量疲软导致利润率承压，但销售及一般行政管理费用有所降低[18] * 第三季度现金流为2920万美元，较去年增加440万美元[19] * 第三季度订单率增长近20%，订单出货比为1.08，积压订单增长超过18%[19] * 第四季度初积压订单较去年同期高出3800万美元，这支持了第四季度指引中点所预期的3200万美元的销售额同比增长[20] * 公司预计第四季度将强劲收官，推动全年销售和利润率数据改善[20][21] 业务季节性、现金流与资本配置 * 业务具有季节性，通常第二和第三季度是销售和息税折旧摊销前利润最强的季度，第一季度和第四季度通常较软[22] * 2025年第一季度非常疲软，主要受铁路分销业务影响，与政府资金暂停导致的客户支出受限有关，该情况在第二季度得到释放[22] * 现金流通常在年下半年强劲生成，第三季度表现强劲，预计第四季度将持续[23] * 公司致力于管理杠杆和净债务，长期目标是将杠杆率维持在1到1.5倍之间[24] * 第三季度末杠杆率同比下降了0.3倍，预计第四季度通过产生现金和偿还债务将进一步改善[24] * 公司有净营业亏损结转，可在可预见的未来帮助控制现金税负[24] * 公司正在进行股票回购计划，第三季度回购了流通股的1.7%，董事会授权了3200万美元的回购额度，可执行至2028年[28] * 资本支出约占销售额的2%[28] * 增长重点是有机创新技术，但也会在适当时机进行补强收购[28] 市场动态与需求驱动 * 年初的政府支出影响（DOGE）对业务造成了冲击，但在下半年，特别是第四季度出现复苏，需求非常强劲[29] * 公司业务具有维护性质，客户最终需要其产品来建设轨道基础设施、使用预制产品，并更高效地运营铁路[29] * 全球摩擦管理业务已从需要市场推广的产品，转变为客户需要并想要的产品，成为其运营的一部分[34][38] * 全轨道监控业务的关键在于安全和提供分析能力，使客户能更高效地运营资产[34] * 预制产品业务受益于美国东部和东南部的人口流动以及新产品引入[35] * 管道涂层业务（能源业务）正看到中游业务的增长，由于美国州际管道连接的持续发展，预计第四季度强劲，2026年及以后非常强劲[40] 投资亮点与总结 * 公司股价自今年春季以来上涨了约40%[3] * 公司专注于有机增长，第四季度有机增长达25%，这将是连续第三个或第四个季度实现有机增长[31] * 公司注重自由现金流生成，预计在指引范围内产生约1800万美元的自由现金流[32] * 公司认为当前估值具有吸引力，自由现金流收益率在当前股价下约为6%[26] * 公司定位为北美基础设施需求的关键参与者，该需求预计将持续多年[41]

行业基础设施状况 - 美国土木工程师协会2025年报告将加利福尼亚州的饮用水基础设施评级从2019年的C级下调至2025年的D+级 [1] - 评级下调突显了该州面临显著的基础设施压力，包括干旱、气候适应能力问题以及管道和关键设备老化 [1] 公司表态与承诺 - 加州美国水务公司总裁表示，公司的承诺超越维护管道和泵站，关乎保障所服务社区的健康、安全和繁荣 [1] - 公司强调其持续投资对于确保加州居民未来世代继续获得安全、清洁、可靠且负担得起的水资源至关重要 [1] 公司概况 - 美国水务是美国最大的受监管供水和污水处理公用事业公司，历史可追溯至1886年 [1] - 公司在14个州和18个军事基地开展受监管业务，为超过1400万人提供安全、清洁、可靠且负担得起的饮用水和污水处理服务 [1] - 公司拥有6700名专业员工 [1] - 其子公司加州美国水务为大约75万人提供供水和污水处理服务 [1]

公司近期股价表现 - 过去五年公司股价表现显著落后于标普500指数 过去一年、三年和五年的股价总回报率分别为3.8%、7.8%和21.1% 而同期标普500指数的回报率分别为13.4%、67.7%和88.9% [4] - 尽管公司运营现金流增长稳健 但股价在过去几年表现不佳 导致估值大幅下降 当前股价约为运营现金流的13.5倍 远低于五年前的约21.5倍 [6] 公司财务与运营状况 - 公司运营现金流增长强劲 从2020年的15亿美元（每股2.09美元）增长至今年预期的26亿美元（每股3.32美元） 分别实现了13%和10%的复合年增长率 [5] - 盈利增长快于股息支付 股息支付率从78%下降至67% [5] - 公司有机项目储备大幅增加 从2020年的20亿美元增至当前的80亿美元 [8] 股息与股东回报 - 公司提供高且持续增长的股息 当前股息收益率为3.8% 是标普500指数平均收益率1.2%的两倍多 [3] - 公司已连续16年增加股息 股息复合年增长率为9% [3] 公司面临的挑战与机遇 - 近期面临两大阻力 强势美元导致按固定汇率计算的每股运营现金流增长放缓 若无此阻力 每股运营现金流复合年增长率本可达12% 此外 利率上升导致借贷成本增加 使每年每股运营现金流减少了2%至3% [7] - 预计这些阻力将在未来几年减弱 美联储正在降息 美元可能走弱 同时 庞大的项目储备有望推动每股运营现金流增长率重新加速 可能回升至长期平均的14% [8] 投资前景展望 - 由于此前估值较高且增长遇阻 公司过去几年股价表现令人失望 [9] - 当前估值已大幅降低 结合增长有望重新加速 公司未来几年可能为投资者带来更高的总回报 [9]

核心观点 - 公司受益于旨在增强运营可靠性和客户服务效率的战略投资，并正加大力度发展可再生能源组合 [1] - 公司面临与野火相关的风险，以及与墨西哥国有交易对手方相关的业务风险 [1][5][6] 增长动力与战略投资 - 为满足由美国AI数据中心快速增长等因素推动的电力需求，公司正稳步增加基础设施投资 [2] - 公司计划在2025年投资130亿美元，主要用于其受监管公用事业公司的输配电升级 [2] - 公司预计2026年至2029年的资本投资将增长约30%，旨在强化基础设施、提升服务效率，并支持2025-2029年间约10%的年化费率基础增长 [2] - 随着全球液化天然气需求持续上升，公司在北美拥有战略定位的机遇，其子公司Sempra Infrastructure正在推进多个天然气液化出口项目 [3] - 截至2025年9月，公司的ECA LNG一期和Port Arthur LNG一期项目均取得实质性建设进展 [3] 可再生能源业务发展 - 公司正加大力度扩大其可再生能源组合，以把握公用事业规模可再生能源市场的经济和ESG激励 [4] - 截至2024年12月31日，Sempra Infrastructure运营中的风能和太阳能设施拥有1,044兆瓦的完全签约铭牌容量 [4] - 截至2024年底，其子公司SDG&E服务区域内的住宅和商业屋顶太阳能总容量达到2,318兆瓦 [4] 股价表现与同业比较 - 过去六个月，公司股价上涨20.4%，超过行业17.1%的涨幅 [7] - 同行业中评级更高的股票包括Spire Inc (SR)、Atmos Energy Corp (ATO)和IDACORP Inc (IDA) [9] - SR的长期盈利增长率为10.54%，2026财年每股收益共识预期为5.18美元，同比增长16.7% [9] - ATO的长期盈利增长率为7.98%，2026财年每股收益共识预期为8.02美元，同比增长7.5% [10] - IDA的长期盈利增长率为8.01%，2025年每股收益共识预期为5.85美元，同比增长6.4% [10]

收购Compass Municipal Advisors交易 - 子公司Willdan Financial Services将收购独立市政咨询公司Compass Municipal Advisors LLC，交易定于2026年1月1日完成[1] - Compass拥有超过十年的业绩记录，擅长帮助地方政府为老化基础设施融资和实现现代化，其专业领域包括财务和资本规划、债务管理和投资咨询[2] - 此次收购使公司得以进入南卡罗来纳州和肯塔基州等新的区域市场，并增强在水系统、交通升级和市政设施等高需求领域的咨询能力[2] - 两家公司管理层强调文化契合度，合并后的平台将为公共机构提供更广泛的资源、更深厚的分析能力和更全面的服务[3] 公司战略收购与增长前景 - 公司通过针对性收购推进其非有机增长战略，以拓宽服务范围、深化行业专业知识并扩大在高增长基础设施和能源转型领域的目标市场[5] - 2025年1月收购Alpha Inspections公司，增强了公司在建筑检测和规划审查等市政服务方面的能力，并整合至工程与咨询部门[6] - 2025年3月3日收购Alternative Power Generation公司，APG为电动汽车充电基础设施、太阳能装置、人工智能数据中心等领域提供定制电力解决方案[7] - APG在第三季度贡献了480万美元收入，年初至今收入为1460万美元，并在九个月内实现了适度的营业利润[7] - 这些收购旨在扩展高需求能力、扩大地域覆盖并定位新兴基础设施和清洁能源领域，从而增强竞争地位并建立多元化的收入基础[8] 公司股价表现 - 宣布收购Compass后，公司股价在周五交易时段上涨4.5%[4] - 过去六个月，公司股价飙升91.7%，显著跑赢了Zacks商业服务行业指数22.3%的跌幅[9] - 公司从近期收购和强劲执行中受益，这些举措增强了其能力并支持利润率改善[9][10] 同业公司比较 - UL Solutions公司当前为Zacks Rank 2，其过去四个季度的平均盈利意外为18.6%，年初至今股价上涨71.6%[12] - COHERENT CORP公司当前为Zacks Rank 2，其过去四个季度的平均盈利意外为15.2%，年初至今股价上涨59.1%[12][13] - Xylem公司当前为Zacks Rank 2，其过去四个季度的平均盈利意外为8.7%，年初至今股价上涨21.1%[14]

行业背景 - 能源基础设施领域的工程和建设格局正在发生重大转变，公用事业、数据中心运营商和工业客户正急于扩大容量、升级电网并确保可靠的电力解决方案 [2] - 两家美国主要承包商 Quanta Services Inc (PWR) 和 Fluor Corporation (FLR) 处于这一转型的中心，它们深度参与发电、输电、公用事业工程和大型EPC服务 [2] - 两家公司在支持电气化、能源密集型技术的兴起以及现代基础设施建设的战略角色使当前的比较尤为相关 [2] Quanta Services Inc (PWR) 基本面 - 公司核心终端市场势头强劲，主要受电力基础设施投资、可再生能源以及大型负荷客户需求增长的推动 [5] - 电力部门是主要贡献者，在2025年第三季度占总收入的80.9%，部门收入达到61.7亿美元，同比增长17.9% [5] - 电网现代化努力、数据中心和工业客户需求上升以及可再生能源和电池存储领域的稳定活动推动了强劲表现 [5] - 公司在2025年第三季度末的积压订单达到创纪录的392亿美元，高于一年前的339.6亿美元，增强了在公用事业、可再生能源和技术驱动市场的能见度 [6] - 剩余绩效义务也有所扩大，得益于电力部门活动增加以及与制造业、电气化和更高负荷要求相关的持续客户投资 [6] Fluor Corporation (FLR) 基本面 - 这家位于德克萨斯州的工程、采购、施工和维护服务提供商正利用其关键终端市场的健康活动，在能源解决方案领域执行力强劲，任务解决方案持续进展，城市解决方案内部趋势改善 [11] - 公司在液化天然气、能源转型计划、采矿以及与电力和数据中心相关的新兴需求方面势头稳固 [11] - 多个部门表现优于预期以及规范的项目执行促使公司提高全年指引，原因是可报销工作的能见度改善以及液化天然气、采矿和政府项目的贡献超出计划 [12] - 在2025年第三季度末，总积压订单为282亿美元，其中82%为可报销项目，反映了更健康、更低风险的结构，支持更可预测的业绩 [12] 股票表现与估值 - 在过去六个月中，Quanta的股价表现优于Fluor和Zacks工程-研发服务行业 [15] - 在估值方面，基于未来12个月市盈率，Quanta目前的交易价格相对于Fluor存在溢价 [16] - 市场对PWR的2025年和2026年每股收益共识估计分别意味着同比增长17.8%和16.7% [19] - 市场对FLR的2025年每股收益共识估计意味着同比下降7.7%，而2026年估计则增长4.5% [20] 公司前景与驱动因素 - Quanta预计其公用事业、可再生能源和技术客户基础将持续强劲，因为电力需求继续上升 [8] - 来自数据中心、制造业、电气化和其他高负荷应用的电力需求扩大，可能支持对输电、变电站、发电及相关基础设施的增量投资 [8] - Fluor预计在液化天然气、清洁能源、采矿、关键任务政府工作以及与电气化和电力需求相关的新兴机会方面将出现建设性条件 [14] - 随着客户推进与能源安全、工业扩张和长期基础设施需求相关的资本支出，公司看到工程和EPC机会的渠道正在加强 [14]

行业核心业务与特点 - 行业公司为美国数百万居民提供清洁饮用水和高效污水处理服务，是保障公共健康和卫生的重要资源[1] - 行业管理着约220万英里的老化管道网络，并持续投资于新管道系统、储水罐、处理厂和海水淡化设施以满足需求[3] - 行业具有明显的季节性需求特征，冬季用水量因户外消耗减少而下降，夏季则因高温和户外活动增加而上升[1] - 作为资本密集型行业，较低的利率有助于降低融资成本，支持持续的基础设施投资[3] 塑造行业未来的三大趋势 - 利率下降支持长期投资：美联储将基准利率从5.25%-5.50%下调至3.75%-4.00%，降低了公用事业公司的融资成本，为大规模基础设施项目创造了有利环境，预计2026年进一步降息将进一步提升资本密集型公司的业绩[4] - 碎片化行业的整合：美国水行业高度分散，拥有超过5万个社区供水系统和1.4万个污水处理设施，通过并购进行整合对于提高服务质量、降低运营成本和实现更大规模的基础设施投资至关重要[5] - 老化基础设施需要投资：美国水基础设施状况不佳，据美国土木工程师学会评估，饮用水基础设施评级为C-，污水处理系统评级为D+，未来20年需要约1.25万亿美元的投资来维护和升级系统，两党基础设施法已承诺投入500亿美元用于改善[6] 行业排名与盈利前景 - 行业由10只股票组成，目前的Zacks行业排名为第97位，位列所有243个Zacks行业的前40%，表明近期前景乐观[7][8] - 行业整体盈利预期向好，近期供水行业每股收益预估为2.27美元，同比增长7.1%[9] 行业市场表现与估值 - 过去12个月，行业表现落后于公用事业板块和标普500指数，行业涨幅为6.1%，而公用事业板块和标普500指数涨幅分别为12.5%和12.4%[11] - 基于企业价值与EBITDA的比率，行业当前交易倍数为15.89倍，低于标普500指数的17.94倍，略低于公用事业板块的15.92倍，过去五年该比率最高为25.69倍，最低为9.21倍，中位数为17.16倍[14] 值得关注的行业公司 - American States Water Company：为军事基地提供长期供水和污水处理服务，计划在2025年投资1.8亿至2.1亿美元升级基础设施，未来90天对2025年和2026年的盈利共识预期分别上调近1.2%和0.3%，长期盈利增长率为5.65%，当前股息收益率为2.75%，Zacks排名为第2位[18][19] - American Water Works Company：通过收购和有机方式扩张业务，计划在2025年投资33亿美元加强和扩展现有基础设施，并在2026-2030年间计划投资190亿至200亿美元，未来90天对2025年盈利共识预期上调近0.2%，长期盈利增长率为6.77%，当前股息收益率为2.49%，Zacks排名为第3位[23][24] - Essential Utilities Inc：提供水、废水和天然气服务，长期计划是从2025年到2029年投资78亿美元修复和加强其水和天然气管道系统，未来90天对2026年盈利共识预期上调0.45%，当前股息收益率为3.42%，Zacks排名为第3位[27][28]

投资计划概述 - DHL集团计划到2030年前在印度各业务部门投资约10亿欧元（约合12亿美元）[1] - 投资将覆盖电子商务、数字化、新能源、生命科学和医疗保健等多个领域的基础设施发展[1] - 此次投资标志着该物流巨头在其新兴市场的又一重大投资举措[1] 具体投资方向与设施升级 - 部分升级将在DHL位于新德里的首个自动化分拣中心以及其印度空运和陆运子公司Blue Dart的设施中进行[2] - 对Blue Dart的基础设施升级将用于两个低排放仓库：位于Bijwasan的综合运营设施和位于哈里亚纳邦的地面枢纽[6] - DHL在2023年10月已向Blue Dart注资2.5亿欧元（约合2.919亿美元）[5] 印度市场前景与战略重要性 - 印度预计将成为全球第三大贸易增长国，未来五年绝对贸易增长量占全球总量的6%，仅次于中国（12%）和美国（10%）[3] - 在此期间，印度年贸易量预计将增长7%[4] - 公司认为印度的多元化战略和亲商政策为长期投资提供了坚实基础[3] 新运营设施能力 - 位于英迪拉·甘地国际机场的自动化分拣设施于2024年3月开业，面积达34,000平方英尺[4] - 该设施每小时可处理2,000件重达50公斤的包裹，拥有18个分拣滑槽、11个卡车停靠位和18条袋箱分拣传送带[4] - 由于采用了先进的IT系统以实现高效数据流动，该设施的分拣准确率高达99.8%[5]