全球车企市值格局 - 截至2025年12月31日，全球市值前四车企为特斯拉、丰田、小米、比亚迪，排名与一年前一致且市值均增长 [1] - 全球十大市值车企中有两家中国公司，即小米和比亚迪 [1] - 全球车企市值第五至第十名发生巨变，宝马、奔驰、大众等排名全面提升，保时捷掉出前十，印度马鲁蒂铃木进入并位列第十 [1] 小米集团表现 - 小米集团以1314.9亿美元市值位列全球车企第三，较2024年市值增长194.8亿美元 [1][5] - 2025年第三季度，小米集团营收1131.2亿元人民币，同比增长22.3%，经调整净利润113亿元人民币，创历史新高，同比增长80.9% [2] - 小米智能电动汽车及AI等创新业务在2025年第三季度首次实现单季度经营盈利，经营收益为7亿元人民币 [2] - 小米汽车2025年交付量超过41万辆，公司设定2026年交付目标为55万辆 [1] 比亚迪表现 - 比亚迪以1302.3亿美元市值位列全球车企第四，较2024年市值增长223.8亿美元 [1][5] - 2025年全年，比亚迪累计销售新能源汽车460.2万辆，同比增长7.73% [2] - 其中，比亚迪纯电车型2025年销量达225.67万辆，超越特斯拉的164万辆，登顶全球电动汽车销量榜 [2] 其他中国车企市值动态 - 赛力斯是除小米、比亚迪外排名第三的中国车企，全球排名第18位，市值301.5亿美元，较2024年增长25.6亿美元 [3][5] - 共有19家中国企业进入全球车企市值前五十名，较2024年同期减少两家 [3] - 中国上市车企市值排名中，小鹏汽车市值193.4亿美元，排名第26，较2024年增长79.0亿美元；理想汽车市值171.5亿美元，排名第27，较2024年减少86.5亿美元；蔚来汽车市值128.9亿美元，排名第32，较2024年增长34.8亿美元 [5] - 上汽集团市值250.3亿美元，排名第21，较2024年减少78.9亿美元；长城汽车市值277.1亿美元，排名第20，较2024年增长12.0亿美元；吉利汽车市值246.4亿美元，排名第22，较2024年增长54.2亿美元 [5] 行业发展趋势与驱动因素 - 以L3级自动驾驶商业化为核心的智能化进展，被视为2026年资本市场评估中国车企市值的新参考标准之一 [3] - 多家中国车企已公布L3相关进展，包括赛力斯获得L3测试牌照，上汽集团推进相关车型准入申报，以及深蓝汽车、北汽极狐等企业的测试与上路 [4] - 在“两新”政策延续背景下，中国在全球汽车市场的地位有望进一步提升 [4] - 2026年中国新能源乘用车预计将实现高质量发展，全年乘用车市场可能呈现前低后高的走势 [4][6]

车企宣传策略调整 - 车企在上海国际车展期间显著降低对"高级智能驾驶"的宣传力度，转而强调"辅助驾驶"功能 [1] - 深蓝汽车在推广深蓝S09车型时，明确标注华为乾崑智驾为"辅助ADS 3.3"而非高阶智驾 [1] - 比亚迪将仰望U8L的"高阶智驾三激光版"宣传语改为"驾驶辅助三激光版" [1] 消费者行为变化 - 购车者关注点从"功能炫酷"转向"验证实际可靠性"，安全性和实用性成为核心考量 [2] - 消费者反馈显示对智驾功能的信任度下降，更注重厂商宣传与实际性能的一致性 [2] 行业事故案例 - 问界新M5智驾系统在高速公路弯道未能识别障碍物导致11只羊死亡及车辆损毁 [3] - 问界M7在NCA功能开启状态下高速追尾水泥泵车 [3] - 极氪009和小米SU7分别因智驾系统误判引发严重交通事故并造成人员伤亡 [3] 政策监管动态 - 工信部要求车企明确智驾系统功能边界，禁止夸大宣传并强化安全验证 [4] - 中国汽车工业协会发布倡议书，要求按《汽车驾驶自动化分级》规范功能命名 [4] - 北京和武汉出台L3级自动驾驶法规，明确事故责任划分及赔偿流程 [18][19] 技术发展瓶颈 - 端到端自动驾驶存在模型不可解释性问题，可能引发致命误判 [14] - FSD V13关键干预距离为400-450英里，Waymo每8.5万英里需干预一次，性能仅为人类司机的十分之一 [16] - L4级自动驾驶实现难度远超预期，多家企业（如Cruise、纵目科技）面临经营困境 [10][12] 市场商业化进展 - 小鹏汽车计划2025年底实现L3级智驾商用，华为发布支持L3高速场景的ADS 4系统 [20] - 广汽、极氪、奇瑞宣布2025-2026年量产L3车型，分别推出千里浩瀚H9等专属解决方案 [20] - 地平线因监管要求将"高阶智驾"发布会紧急更名为"辅助驾驶"产品发布会 [22] 行业共识形成 - 11家车企联合签署《智能辅助驾驶安全倡议》，强调安全底线与规范宣传 [22] - 岚图汽车发布L3架构时多次强调"安全是智驾底线"，呼应行业监管趋势 [22] - 行业从"野蛮生长"转向高质量发展，强监管被视为成熟必经阶段 [23]