报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪锌主力2512合约周五下午收于22720元/吨，周环比涨1.63%，沪锌重心抬升 [3] - 宏观多空交织不确定性升温，国内精炼锌产量增加不及预期、伦锌仍有挤仓风险，但下游开工下行，基本面多空交织、驱动有限，沪锌震荡对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 沪锌12 - 01月差周环比变动有限，本周LME锌0 - 3M升水走强 [9] - 上海现货升贴水上涨，广东、天津现货升贴水承压 [12] 基本面数据 - 冶炼厂抢购国产矿，进口矿加工费走差 [17][18] - 10月精炼锌产量环比增超1.7万吨、同比增约21%，产量增加不及预期；11月预计环比减0.9%、同比增近20% [19][21] - 本周下游开工降，镀锌开工降，部分地区环保限产，南方部分终端订单转好，下周开工或因环保扰动结束而回升；高盘面抑制压铸锌合金开工，下周开工预计仍降；氧化锌市场需求一般，下周开工预计难有提升 [3] - 国内锌锭现货库存略去库、同比高位，上海保税区库存持平；LME锌库存略减、同比低位 [3] - 10月27日 - 11月2日 10个重点城市新房、二手房成交面积同比均降 [40][42] - 11月家用空调排产1276万台，较去年同期实绩减23.7% [43] - 11月冰箱排产778万台，较去年同期实绩减9.4% [45] - 11月洗衣机排产793万台，较去年同期实绩减0.2% [46] - 10月1 - 31日全国乘用车新能源市场零售辆同比增17% [47] - 11月国内组件企业排产增减不一，整体排产预计环比下降 [51]