其他值得关注的分项 ： 1 ）外贸 ：出口订单指数有所回落。新出口订单指数为 45.9% ，前值为 47.8% 。 进口订单指数为 46.8% ，前值为 48.1% 。 2 ）价格： 10 月， PMI 出厂价格指数为 47.5% ，前值为 48.2% ，连续 17 个月低于荣枯线。 10 月， PMI 主要原材料购进价格指数为 52.5% ，前值为 53.2% 。 3 ）预期 ：建筑业预期有所回升。 10 月，制造业生产经营活动预期指数为 52.8% ，前值为 54.1% 。 10 月，建筑业业务活动预期指数为 56.0% ，前值为 52.4% 。服务业业务活动预期指数为 56.1% 。前值为 56.3% 。据统计局解读，"从行业看，有色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活 动预期指数升至 60.0% 以上高位景气区间，相关企业对行业发展信心增强。" 文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 PMI 数据：制造业 PMI 有所回落 10 月制造业 PMI 为 49.0% ，前值为 ...

2025年11月03日 星期一 商品期货早班车 招商期货 基本金属 | 招商评论 | | | --- | --- | | | 市场表现：周五铜价震荡偏弱运行。 | | | 基本面：市场依然交易美联储降息预期下降和中美领导人见面利好落地。中国 PMI 数据低于预期风偏下降。 | | | 供应端，印尼给安曼矿业四十万干吨铜精矿许可证，或小幅缓解铜矿紧张。需求端，华东华南平水铜现货贴 | | 铜 | 水五十元和二十元成交。精废价差 4000 元附近。伦敦交易所限制近月持仓减少挤仓风险。 | | | 交易策略：短期美元偏强压制铜价，但铜价上行趋势不改。维持逢低买入思路。 | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | 市场表现：周五电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.26%，收于 21300 元/吨，国内 0-3 月差-55 元/吨， | | | LME 价格 2888 美元/吨。 | | | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，周度铝材开工率小幅下降。 | | 铝 | 交易策略：海内外宏观环境偏暖，海外电力供应紧张引发电解铝供应担忧，带动伦铝价格持续上涨。不过当 ...

投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 [Table_Report] 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 李卓雅 从业资格证号：F031445 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 银行间债市情绪偏暖，10月PMI数据引发机构对四季度政策宽松预期升温，国债期货主力合约有表现，债市入场有一定安全垫；央行开展逆回购操作，资金面舒适；各主力基差情况不同，可交割券余额中性，盘面部分主力偏多，主力持仓情况有差异；央行连续第8个月对MLF加量续做，多项经济数据有不同表现，美联储降息 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 期债行情回顾 - 基本面：银行间债市情绪暖，长券表现佳，10月PMI数据不及预期提振债市买气，30年期主力合约涨0.42%，资金面舒适，二永债收益率下行 [3] - 资金面：10月31日央行开展3551亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放1871亿元 [3] - 基差：TS、TF、TL主力基差现券贴水期货偏空，T主力基差现券升水期货偏多 [3] - 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性 [4] - 盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [4] - 主力持仓：TS、TF主力净多且多增，T主力净多但多减 [5] - 预期：央行连续第8个月对MLF加量续做，10月PMI数据不及预期，9月CPI、核心CPI、新增社融、M2增速等有不同表现，LPR按兵不动，美联储10月议息会议降息25基点 [5] 行情回顾 | 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD券 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | T2512.CFE | 108.680 | 0.04% | 66178 | 242555 | -2555 | 220019.IB | | TF2512.CFE | 106.065 | -0.01% | 51145 | 149424 | 155 | 250003.IB | | TS2512.CFE | 102.544 | -0.02% | 30841 | 72375 | -1166 | 250012.IB | | TL2512.CFE | 116.68 | 0.42% | 103750 | 142750 | -1328 | 210005.IB | [8] 现券分析 - DR利率：有相关数据展示，但未提及具体分析内容 [9] - 中债国债到期收益率及国债期限利差：有相关数据展示，但未提及具体分析内容 [13] 基差分析 - 各期限国债期货基差有相关走势图展示，但未提及具体分析内容 [16][18][21]

Quarterly earnings, macroeconomic data announcements and global trends will drive the Indian stock markets in a holiday-shortened week, analysts said.Illustration: Uttam GhoshStock markets would remain closed on Wednesday for the Guru Nanak Gurpurab holiday."The holiday-shortened week is expected to remain eventful, with multiple key data releases and major corporate earnings lined up."On the macroeconomic front, attention will turn to the final readings of the HSBC manufacturing PMI, as well as the HSBC se ...

【华泰证券点评10月PMI数据：制造业回落，政策需加力】11月1日，华泰证券点评10月制造业PMI数 据。10月制造业PMI从9月的49.8%降至49%，低于往年季节性水平；非制造业商务活动指数从9月的 50%微升至50.1%，部分受假期错位影响，工作日减少压制生产活动。假期错位使10月工业生产和出口 读数受扰动，消费指标获边际提振。鉴于PMI仍处偏弱区间，逆周期政策进一步加力或是提振制造业景 气度关键。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 和闭猎报 11.01 13:24:15 时六 【华泰证券点评10月PMI数据:制造业回落,政策 需加力】 11月1日,华泰证券点评10月制造业PMI数 据。10月制造业PMI从9月的49.8%降至49%,低于 往年季节性水平;非制造业商务活动指数从9月的 50%微升至50.1%,部分受假期错位影响,工作日 减少压制生产活动。假期错位使10月工业生产和出 口读数受扰动,消费指标获边际提振。鉴于PMI仍处 偏弱区间,逆周期政策进一步加力或是提振制造业 景气度关键。 本文由 Al 算法生成,仅作参考,不涉投资建议,使用风险自担 和讯财经 和而不同 迅达天 ...

股指期货日报 2025年10月31日 廖臣悦(投资咨询证号：Z0022951) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 1. 10月份中国制造业采购经理指数为49% 2. 10月份中国非制造业商务活动指数为50.1% 核心观点 今日股指除中证1000指数小幅收涨外，其余均下跌，两市成交额回落，从个股涨跌数来看，两市上涨个股达 3759家，涨跌比大概为5:2，出现股涨指跌的局面，前期强势的权重及科技股集体回调，算力、半导体、稀土 等板块领跌，拖累大盘指数及科创板块，而低位中小盘股迎来补涨。上午公布10月PMI数据，制造业PMI超 预期回落，除了季节性原因及外围扰动外，反映当下国内供需偏弱的状态，市场期待增量政策加速出台。期 指基差方面，今日成交量加权平均基差与股指走势呈反向变动，可见多空力量博弈。总的来说，短期预计股 指在资金博弈下震荡为主，策略方面建议持仓观望。 策略推荐 持仓观望 股指日报期指市场观察 股涨指跌，大小盘风格切换 市场回顾 今日股指除中证1000指数小幅收涨外，其余均下跌，以沪深300指数为例，收盘下跌1.47%。从资金面来 看，两市成交额回升1656.47亿元。期指均放量下跌。 重 ...

宏观经济数据 - 10月PMI数据将于10月31日公布 9月份制造业PMI为49.8% 较上月上升0.4个百分点 显示制造业景气水平继续改善 [1] - 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京举行 主题为"创新、变革、重塑下的全球金融发展" [2] 大宗商品与能源市场 - 国内成品油零售限价预计于10月27日24时迎来下调 下调幅度远超50元/吨 或为年内第九次下调 [3] 全球央行政策 - 下周为"超级央行周" 美联储、欧洲央行、日本央行将于10月30日公布利率决议 加拿大央行于10月29日公布利率决议 [4] - 市场普遍预期美联储将联邦基金利率下调25个基点至3.75%-4%的区间 [4] 资本市场动态 - A股上市公司三季报披露将收官 10月27日至31日共有4347家上市公司披露三季报 [5] - 下周（10月27日-10月31日）限售股解禁总市值为487.62亿元 涉及41只股票 [6] - 下周将有3只新股发行 包括丰倍生物（申购代码732334）、德力佳（申购代码732092）及北交所中诚咨询（发行价14.27元/股） [7]

市场基本面分析 - 市场情绪受欧洲地缘政治紧张局势升级主导，抑制欧元前景并刺激对美元等避险资产的需求[1] - 美联储持续发表强硬言论，暗示利率需在当前水平维持更长时间，超出此前预期，强劲的美国通胀数据巩固了这一政策方向[1] - 欧元区商业活动明显放缓，最新PMI数据显示制造业和服务业均出现萎缩，欧洲央行对经济增长面临巨大下行风险持谨慎态度[1] - 欧美货币政策分歧扩大造成根本性失衡，整体基本面利好美元，暗示欧元/美元有进一步下跌潜力[1][7] 技术分析：四小时图 - 欧元/美元在1.1600附近形成窄幅盘整区间，预示第三波下行趋势正在形成[4] - 果断跌破该盘整区间将预示看跌势头恢复，初始目标位为1.1488[4] - MACD指标信号线保持在零线以下并指向下方，证实持续的抛售势头[4] 技术分析：一小时图 - 一波下行走势已完成至1.1576，随后回调至1.1620，勾勒出当前盘整区域[6] - 突破该区间可能引发短期回调至1.1655，之后重启更广泛下行趋势，目标位为1.1500[6] - 跌破该区间将直接触发看跌波动，目标位为1.1488，随机指标信号线从80水平向下指向20，反映短期看跌势头增强[6] 综合结论 - 美元基本面支撑及欧元区前景恶化维持了欧元/美元的看跌倾向[7] - 该货币对在更广泛下行趋势中暂停，跌破1.1600可能触发下一轮下行，目标位为1.1488[7]

制造业PMI总体表现 - 2025年9月制造业采购经理指数为49.8%，仍低于50%的荣枯线但显示改善趋势[3] - 综合PMI产出指数为50.6%，较前月回升0.1个百分点，整体经济保持扩张[3][5] - 非制造业商务活动指数为50.0%，回落0.3个百分点，位于临界点[3][5] 制造业供需与价格 - 生产指数显著回升1.1个百分点至51.9%，进入扩张区间[4] - 新订单指数回升0.2个百分点至49.7%，但仍处于收缩区间[4] - 新出口订单回升0.6个百分点至47.8%，为4月以来新高[4] - 出厂价格指数进一步收缩，原材料购进价格景气度小幅回落但仍处扩张区间[4] 企业规模与库存 - 大型企业PMI回升0.2个百分点至51.0%，保持扩张[4] - 中型企业PMI回落0.1个百分点至48.8%[4] - 小型企业PMI改善明显，回升1.6个百分点至48.2%[4] - 原材料和产成品库存整体上行，去库过程是否完成仍需观察[4] 非制造业与建筑业 - 服务业商务活动指数回落0.4个百分点至50.1%，受暑期效应消退影响[5] - 建筑业商务活动指数小幅回升0.2个百分点至49.3%，继续位于收缩区间[5] 风险提示 - 制造业景气回升态势能否延续需关注宏观政策"适时加力"的部署情况[5] - 存在政策部署不及预期及外部环境不确定性风险[5]