国际及国内基本金属期货夜盘行情表现 - 国际铜期货夜盘收盘上涨1.48% [1] - 沪铜期货夜盘收盘上涨1.49% [1] 其他主要有色金属期货夜盘行情表现 - 沪铝期货夜盘收盘上涨0.98% [1] - 沪锌期货夜盘收盘上涨0.31% [1] - 沪铅期货夜盘收盘下跌0.12% [1] - 沪镍期货夜盘收盘上涨0.84% [1] - 沪锡期货夜盘收盘上涨1.69% [1] 铝相关及不锈钢期货夜盘行情表现 - 氧化铝期货夜盘收盘下跌1.84% [1] - 铝合金期货夜盘收盘上涨0.70% [1] - 不锈钢期货夜盘收盘持平 [1]

核心市场动态 - 伦敦金属交易所期铜价格预计录得周线下跌 本周势将下跌逾2% 盘中一度大跌2.91%[1] - 上海期货交易所3月期铜合约日盘收低2.34% 报每吨100,100元 日内低见97,920元[1] - 铜价随黄金和白银回调 在1月29日创历史新高后 投资者轧平多头头寸 科技股和贵金属领跌引发跨资产抛售[1] 价格驱动因素 - 交易所库存持续上升打压铜价 LME铜库存自1月中以来呈上升趋势 2月5日增至180,575吨[1] - COMEX铜库存为586,429短吨 处于纪录高位水平 交易商和分析师对高价环境下的需求提出质疑[1] - 美元走强对铜价构成压力 美元周五徘徊在两周高点附近 有望创下自11月以来周度最强表现[1] 分析师观点 - 分析师指出过度持仓的平仓操作可能导致价格波动加剧 尤其在农历新年临近导致市场流动性减弱之际[2] - 分析师认为金属价格回调修正了前期过度上涨 使价格更接近公允价值 此番市场重新设定降低了下行风险[2] 其他基本金属表现 - 上海期货交易所其他金属普遍下跌 沪锡下挫5.86% 收于每吨357,000元 沪镍下跌2.61% 收报每吨131,840元[3] - 沪铝下跌1.31% 沪锌下跌1.01% 铅沪下跌0.45%[3] - LME其他金属多数下跌 期锡下跌2.70% 期镍下跌1.03% 期铝下跌0.17% 期锌下跌0.33% 期铅下跌0.43%[3]

报告行业投资评级 - 铜：一颗星，偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铝：白星，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 氧化铝：白星，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 铸造铝合金：白星，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 锌：三颗星，更加明晰的空趋势，当前具备相对恰当投资机会 [1] - 镍及不锈钢：三颗星，更加明晰的空趋势，当前具备相对恰当投资机会 [1] - 锡：白星，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 碳酸锂：白星，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 工业硅：白星，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 多晶硅：白星，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各有色金属受宏观、供求、政策等因素影响，价格走势和投资机会不同，投资者需综合分析各因素进行投资决策 [1][2][3] 根据相关目录分别总结 铜 - 周五沪铜减仓，价格在MA40均线位置波幅放大，主力铜价最低调至9.8万，中下游逢低点价备货 [1] - 下周调保，沪铜持仓可能继续降至55万手以下 [1] - 春节前后国内供求变动或影响铜价调整幅度，更关注跨期反套，单边认为春节前后持续累库风险大，耐心等待择低多配 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝弱势震荡，华东、中原、佛山现货升贴水分别在 -150 元、 -260 元、 -150 元，铝棒加工费小幅回升至正值 [2] - 短期宏观情绪摇摆，基本面反馈较弱，节前库存表现差于往年同期，春节前后仍有调整压力 [2] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，市场活跃度不高，与沪铝价差季节性表现将持续弱于往年 [2] - 国内氧化铝运行产能够有下降，检修情况增加但长期规模减产未出现，氧化铝平衡持续处于过剩 [2] - 矿石跌势下氧化铝现金成本支撑低至2500元以下，基差较低盘面反弹驱动有限，政策预期下盘面维持近弱远强格局 [2] 锌 - 沪锌反弹5日均线位置承压回落，均线死叉，短期回调趋势延续，下方最近支撑在2.4万元/吨 [3] - 空头情绪逐渐释放，但春节临近，资金避险情绪重，在宏观预期明显改善前，难以看到多头大幅回补仓位，沪锌震荡回落看待，基本面供大于求预期不改，延续反弹空配思路 [3] 镍及不锈钢 - 沪镍下跌，市场交投活跃 [6] - 不锈钢下游终端畏高情绪升温，采买谨慎，实质性成交疲软，成交主要集中于期现机构套利操作，货源淤积流通环节 [6] - 钢厂到货有限、库存虽小幅累库仍处低位，贸易商挺价意愿强烈，支撑现货偏强运行，市场情绪恐慌，建议谨慎 [6] 锡 - 沪锡减仓震荡到MA60日均线，等待本周社库，下周补库将接近尾声 [7] - 国内上游锡精矿供应复苏已影响到加工费报价，观望或少量空单背靠MA5日均线持有，锡价可能调整至MA60日线甚至周均线系统 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂弱势震荡，交易所政策影响市场参与度 [8] - 持续高企的碳酸锂价格可能导致大量套保盘已经平仓，强势现货和多头投机盘居于主流，持仓结构具有脆弱性 [8] - 市场总体去库速度放缓，主因下游择机补库，冶炼厂也开始出现滞销迹象，贸易商国货信心松动，碳酸锂期价走弱，短期不确定性极强 [8] 工业硅 - 工业硅价格今日大幅下挫，核心受有机硅行业消息扰动主导 [9] - 有机硅全行业将落实减排30%目标，若该目标于一季度落地，按DMC月均产量20万吨测算，或将影响行业供应18万吨，对应拖累工业硅需求约9万吨 [9] - 叠加多晶硅排产环比大幅下调，工业硅库存呈现分化，新疆厂库小幅去库，社会库存攀升至56.2万吨，周度新增8000吨，市场情绪整体偏弱，关注8400元/吨支撑 [9] 多晶硅 - 多晶硅期货减仓收跌 [10] - 协会预计2026年国内新增装机180 - 240GW，符合市场预期；工信部强调行业反内卷导向，当前行业仍处于新一轮深度调整期，供需错配问题尚未化解，企业经营持续承压 [10] - 周度产业链库存表现分化，组件库存24.7GW，环比下降1.4GW，电池片、硅片及多晶硅厂库均小幅走高，现货市场，N型复投料报价持稳于53600元/吨，盘面情绪性回调后预计维持震荡 [10]

铜价市场表现 - 2月5日上海期货交易所最活跃铜合约日盘收报每吨100,980元，跌幅达3.76% [1] - 伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铜下跌51美元或0.39%，报每吨12,989美元 [1] - 早盘沪铜一度下跌4.24%，伦敦指标铜价下跌多达1.53% [1] 价格驱动因素 - 下跌部分受到美元走强推动，美元走强令以美元计价的商品对于海外买家而言更加昂贵 [1] - 铜价受到库存上升的压力 [1] - 受中国扩大国家铜战略储备规模提振，铜价自周二起反弹 [1] 交易所库存情况 - LME中国台湾和韩国仓库流入12,750吨铜，使该交易所登记的注册仓单铜库存升至155,725吨，创2025年3月以来新高 [1] - 上海期货交易所仓库铜库存自12月以来持续攀升，截至周五总库存达133,004吨，创2025年4月以来新高 [1] 其他基本金属价格表现（上海期货交易所） - 沪铝3月合约收跌525元或2.2%，报每吨23,385元 [2] - 沪锌3月合约挫跌440元或1.77%，报每吨24,395元 [2] - 沪铅3月合约下跌45元或0.27%，报每吨16,555元 [2] - 沪镍3月合约挫跌1,510元或1.11%，至每吨134,430元 [2] - 沪锡3月合约暴跌27,530元或7.01%，报每吨365,140元 [2] 其他基本金属价格表现（伦敦金属交易所） - 三个月期铝下跌1.48% [2] - 三个月期锌下跌0.91% [2] - 三个月期铅下跌0.33% [2] - 三个月期镍下跌1.12% [2] - 三个月期锡下跌4.71% [2] 贵金属市场动态 - 现货银引领金属市场重挫，一度暴跌近17%，但随后缩减跌幅 [1] - 现货金回落至4,800美元下方，但稍后的避险需求令其收复部分跌幅 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场轮动节奏加快，热点板块持续性不佳，临近春节市场成交量有所回落，但中长期政策支持资本市场的态度未变，各行业短期走势受多种因素影响，投资者需关注市场节奏和各行业的具体情况 [4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：国家主席习近平同美国总统特朗普通电话；商业航天首个卫星测发技术厂房诞生；工信部突破关键技术；央行做好信贷市场工作 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH不同合约期限有不同比率 [3] - 策略观点：短期关注市场节奏，策略上以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周三各主力合约有不同环比变化；中国人民银行召开会议；澳洲联储加息 [5] - 流动性：央行周三净回笼3025亿元 [6][7] - 策略观点：经济回升基础尚不稳固，降准降息空间仍存但总量宽松节点可能延后，债市预计延续震荡 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银等价格上涨；美国劳动力市场放缓；美国财政部季度再融资声明影响长端美债收益率 [9][10] - 策略观点：贵金属延续震荡修复行情，暂时保持观望 [11] 有色金属类 铜 - 行情资讯：铜价震荡调整，LME铜库存增加，国内上期所仓单增加，现货贴水 [13] - 策略观点：美国和中国有储备预期，产业上铜矿供应紧张但国内精炼铜供应高增，铜价有望震荡偏强 [14] 铝 - 行情资讯：铝价回调，沪铝加权合约持仓量增加，库存有变化，现货贴水 [15] - 策略观点：国内库存累积但下游淡季需求影响不大，LME铝库存低位，若美股担忧缓和，铝价预计企稳抬升 [16] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收跌，伦锌3S上涨，库存、基差等有相应数据 [17][18] - 策略观点：锌矿原料库存抬升，LME锌锭库存累库放缓，锌价跟随板块补涨，后续交易重心可能重回产业逻辑 [18] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收跌，伦铅3S下跌，库存、基差等有相应数据 [19] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，原生铅和再生铅开工率有变化，产业现状偏弱 [19] 镍 - 行情资讯：镍价企稳回升，现货升贴水有变化，成本端价格持稳，镍铁价格震荡上行 [20] - 策略观点：短期镍价面临基本面压力，预计宽幅震荡 [21] 锡 - 行情资讯：锡价窄幅震荡，库存有变化，供给和需求有不同情况 [22] - 策略观点：中长期锡价向上，但短期供需边际宽松，预计宽幅震荡，建议观望 [23] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数及合约收盘价有变化 [24] - 策略观点：碳酸锂偏弱震荡，短期价格风险释放后，淡季去库对锂价支撑较强，建议谨慎观望或轻仓尝试 [25] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓量增加，基差、库存等有相应数据 [26][27] - 策略观点：矿端罢工需观察影响，冶炼端产能过剩，市场对供给收缩政策有预期，短期建议观望 [28] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约收涨，现货价格有变化，库存增加 [29] - 策略观点：贵金属回暖带动有色板块修复，不锈钢盘面企稳，维持看多观点 [29] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格反弹，持仓量增加，库存微增 [30] - 策略观点：成本端价格调整，供应端扰动和原料供应季节性偏紧，短期价格有支撑 [31] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓量有变化，现货价格持平 [33] - 策略观点：商品市场情绪恢复，成材价格底部区间震荡，黑色系多空因素交织，短期区间震荡 [34] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收涨，持仓变化，现货基差有数据 [35] - 策略观点：海外发运进入淡季，供应压力减轻，但库存总量压力压制价格，短期矿价震荡偏弱 [36][37] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤和焦炭主力合约收涨，现货价格有变化 [38] - 策略观点：短期商品市场波动影响情绪，焦煤、焦炭供求边际宽松，价格预计震荡 [40][42] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：玻璃主力合约收涨，库存减少，持仓有变化 [43] - 玻璃策略观点：春节临近需求平淡，产线冷修预期增强，预计震荡偏强 [44] - 纯碱行情资讯：纯碱主力合约收涨，库存增加，持仓有变化 [45] - 纯碱策略观点：供应宽松，需求平淡，价格缺乏上行驱动，预计弱稳震荡 [46] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约收涨，现货价格有变化 [47] - 策略观点：商品市场波动影响情绪，锰硅供需格局不理想，硅铁供求基本平衡，关注成本和供给收缩因素 [49][50] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货基差有数据 [51] - 工业硅策略观点：短期消息扰动价格，供给收缩需求偏弱，预计震荡运行 [52][54] - 多晶硅行情资讯：多晶硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货基差有数据 [55] - 多晶硅策略观点：现货价格博弈，供应预计收缩，盘面预计震荡，关注会议和成交进展 [56] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：橡胶短期行情由资金定价，多空观点不同，轮胎开工负荷和库存有数据 [58][59][60] - 策略观点：胶价跟随商品大盘震荡，建议短线交易，买NR主力空RU2609可建仓 [62] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收涨 [63] - 策略观点：油价已计价较高地缘溢价，短期内应逢高止盈，中期布局 [64] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 [65] - 策略观点：甲醇已计价地缘溢价，价格对下游抑制强，负反馈持续 [66] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有数据 [68] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，基本面利空，逢高空配 [69] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端等有相关数据 [70] - 策略观点：纯苯和苯乙烯价格上涨，苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈 [70] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，成本端、开工率、库存等有数据 [71] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供强需弱，短期因素支撑，关注产能和开工变化 [72][73] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，供给端、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [74] - 策略观点：产业负荷偏高，进口预期高位，港口累库，需减产改善供需，短期有反弹风险 [75] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，负荷、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [76] - 策略观点：供给高检修，需求淡季下降，进入累库阶段，谨防加工费回调，春节后有做多机会 [77] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约上涨，负荷、进口、库存、估值成本等有数据 [78] - 策略观点：PX负荷高位，下游检修多，预期累库，中期格局好，关注跟随原油逢低做多机会 [79] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [80] - 策略观点：原油价格或筑底，PE估值有空间，供应支撑回归，需求淡季开工下行 [81] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [82] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应无产能投放，需求季节性震荡，库存压力高，逢低做多PP5 - 9价差 [83][84] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，养殖端成交有限，预计猪价延续下滑 [86] - 策略观点：基础供应大，近端承压，反弹抛空；远端有消费预期，留意下方支撑 [87] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数下滑，供应正常，预计短期蛋价下滑或稳定 [88] - 策略观点：现货季节性涨价对盘面驱动向下，近月弱震荡，远端修正估值，高空思路 [89] 豆菜粕 - 行情资讯：蛋白粕期货价格小幅下跌，现货价格持平，相关出口、库存、产量等有数据 [90][91] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，但总体平衡表好于上年度，蛋白粕价格可能筑底 [92] 油脂 - 行情资讯：油脂期货价格震荡，现货价格上涨，相关库存、消费、进口等有数据 [93][94] - 策略观点：短期受大宗商品下跌影响回落，中长期底部或已出现，等待回调做多 [94] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格反弹，现货价格持平，相关产量、进口、库存等有数据 [95][98] - 策略观点：原糖跌破支撑，4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2月后国际糖价可能反弹，国内暂时观望 [99] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格上涨，相关开机率、库存、出口、产量等有数据 [100][101] - 策略观点：短期受商品影响高位宽幅震荡，中长期种植面积调减，棉价有上涨空间，关注节前低吸机会 [102]

夜盘金属期货价格变动 - 国际铜期货价格夜盘收跌2.19% [1] - 沪铜期货价格夜盘收跌2.22% [1] - 沪铝期货价格夜盘收跌0.92% [1] - 沪锌期货价格夜盘收跌0.26% [1] - 沪铅期货价格夜盘收涨0.12% [1] - 沪镍期货价格夜盘收跌0.29% [1] - 沪锡期货价格夜盘收跌3.41% [1] - 氧化铝期货价格夜盘收跌0.85% [1] - 铝合金期货价格夜盘收跌0.58% [1] - 不锈钢期货价格夜盘收涨0.58% [1]

伦敦金属交易所期铜价格走势 - 在连续两个交易日下挫后，LME期铜于2月3日止跌回升，三个月期铜上涨3.92%，报每吨13,397美元 [1] - 上海期货交易所最活跃的3月期铜合约日盘收涨2.60%，报每吨104,500元 [1] - 此前两个交易日铜价大幅回落，沪铜从114,160元的纪录高位一度跌至98,580元，LME期铜则从14,527.50美元高点下挫多达14.54% [1] 铜价波动的驱动因素 - 供应担忧与作为电气化和人工智能数据中心核心材料的强劲需求前景为铜价提供了支撑 [1] - 黄金和白银价格的反弹也推动了周二金属市场的复苏 [1] - 尽管中国春节假期（2月15日开始，为期九天）可能使市场活动降温，但铜价下跌预计仍将有助于提振需求 [1] - 有分析师观点认为，尽管短期波动可能持续，但铜价基本面逻辑依然稳固，价格回调终将吸引新一轮买盘 [1] 其他基本金属价格表现 - 上海期货交易所其他金属普遍下跌：沪锡跌幅居前，最活跃的3月期锡合约下跌6.70%，收于每吨383,340元 [1] 沪铝下跌0.96%，收报每吨23,810元 沪锌下跌0.79%，收报每吨24,960元 沪铅下跌0.98%，收报每吨16,640元 沪镍下跌1.25%，收报每吨134,830元 [2] - 伦敦金属交易所其他金属多数上涨：期铝上涨1.19%，报每吨3,092.50美元 期锌上涨0.65%，报每吨3,345美元 期铅上涨0.64%，报每吨1,975.50美元 期镍上涨3.14%，报每吨17,355美元 期锡大涨4.96%，报每吨48,900美元 [2]

上海期货交易所基本金属夜盘行情 - 2024年2月3日夜盘收盘，上海期货交易所基本金属期货价格多数下跌 [1] - 沪锡期货价格跌幅最大，下跌12.38% [1] - 沪镍期货价格下跌2.83% [1] - 沪铝期货价格下跌2.12% [1] - 不锈钢期货价格下跌1.81% [1] - 沪锌期货价格下跌1.07% [1] - 沪铜期货价格下跌1.01% [1] - 沪铅期货价格下跌0.77% [1] - 氧化铝期货价格逆势上涨1.18% [1] 基本金属市场表现分化 - 在多数基本金属下跌的市场环境中，氧化铝成为唯一录得上涨的品种 [1] - 锡和镍成为当日跌幅最大的两个基本金属品种，跌幅均超过2% [1] - 铝、不锈钢、锌、铜、铅等主要工业金属价格均出现不同程度下跌 [1]

商品期货市场整体表现 - 2月2日国内商品期货市场几乎全线下跌，中证商品期货价格指数收报1681.20点，较前一交易日下跌154.37点，跌幅8.41% [1] - 上涨品种极少，仅烧碱主力合约逆势上涨超2% [1][6] 贵金属板块 - 沪银、钯、铂主力合约收于跌停，跌幅分别为17.00%、16.00%、16.00% [1][3] - 沪金主力合约跌超15%，收跌15.73% [1][3] - 市场对美联储未来“鹰派”货币政策预期浓厚，刺激美元走强，同时地缘局势有缓和迹象，导致此前支撑贵金属上涨的多头因素发生变化 [2][3] - 全球交易所释放风险管控信号，多头资金快速撤退 [3] - 分析认为，中期秩序重构叙事仍将对金价形成支撑，大幅回落背景下配置价值增加 [3] - 白银方面，投资需求转弱释放了近千吨库存，但参考1月COMEX交割1500吨的量级，力度有限，后续需重点观察ETF持仓变动 [3] 能源化工板块 - SC原油及高硫燃油主力合约收于跌停，跌幅分别为7.02%、7.01% [1][4] - LU、纯苯、苯乙烯、PTA、沥青、对二甲苯、乙二醇、液化气、瓶片、甲醇、橡胶、短纤、NR、双胶纸等主力合约普遍跌超4%或3% [1] - 地缘局势缓和预期缓解了供应中断恐慌，同时美国原油库存增加令基本面承压 [4] - 分析认为原油供应端最大变量在于美伊冲突走向，若保持克制，地缘溢价已大部分反应；若爆发，油价仍具备上行空间 [4] - 烧碱期货逆势上涨，主力合约收涨2.09%，主要因成本支撑显著拉高，但高库存、高供应、弱需求的格局暂未改变 [6] - 截至1月30日当周，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存52.03万吨（湿吨），环比增加2.10%，同比大幅增加115.36% [6] 有色金属及工业金属板块 - 碳酸锂、沪镍、沪锡、沪铜、沪铝、国际铜、不锈钢、铝合金主力合约收于跌停 [1][5] - 沪锌主力合约跌超6% [1] - 市场情绪降温导致工业金属普遍大跌 [5] 其他品种 - 焦炭、集运欧线主力合约跌超3% [1] - PVC和原木主力合约收盘小幅上涨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计沪锌宽幅调整，关注2.4支撑。上游锌矿进口量高位，但国内锌矿年末减产；国内炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费均明显下跌，国内炼厂利润收缩，预计产量将继续受限。近期伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭可能。需求端下游市场逐步转向淡季，地产板块构成拖累，基建、家电板块也呈现走弱，而汽车等领域政策支持带来部分亮点。下游以逢低按需采购为主，近期锌价拉升，下游采购转淡，现货升水下降，国内社会库存持稳略增；LME锌库存持稳，现货升水维持低位。技术面放量减仓价格下挫，多头氛围下降 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价24515元/吨，环比-1320；03 - 04月合约价差-15元/吨，环比30 [3] - LME三个月锌报价3370美元/吨，环比-42；沪锌总持仓量215326手，环比-17909 [3] - 沪锌前20名净持仓16607手，环比5829；沪锌仓单0吨，环比0 [3] - 上期所库存73151吨，环比-3160；LME库存110000吨，环比250 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价24970元/吨，环比-820；长江有色市场1锌现货价24060元/吨，环比-2170 [3] - ZN主力合约基差455元/吨，环比500；LME锌升贴水(0 - 3)-8.41美元/吨，环比13.97 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价22370元/吨，环比370；上海85% - 86%破碎锌16900元/吨，环比-200 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-3.57万吨，环比-1.47；LIZSG锌供需平衡-7.7千吨，环比-4.9 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值106.27万吨，环比-1.19；国内精炼锌产量67.5万吨，环比2.1 [3] - 锌矿进口量46.26万吨，环比-5.39 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量8760.85吨，环比-9469.07；精炼锌出口量27266.66吨，环比-15548.89 [3] - 锌社会库存11.22万吨，环比0.58 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量236万吨，环比2；镀锌板销量236万吨，环比-6 [3] - 房屋新开工面积58769.96万平方米，环比5313.26；房屋竣工面积60348.13万平方米，环比20894.2 [3] - 汽车产量341.15万辆，环比-10.75；空调产量2162.89万台，环比660.29 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率43.36%，环比7.25；锌平值看跌期权隐含波动率43.35%，环比7.27 [3] - 锌平值期权20日历史波动率39.69%，环比5.89；锌平值期权60日历史波动率18.58%，环比3.75 [3] 行业消息 - 1月制造业PMI为49.3%，景气水平较上月下降，但生产继续保持扩张；非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，非制造业总体景气水平有所回落 [3] - 美国参议院通过1.2万亿美元政府支出法案，但短暂关门无法避免；众议长约翰逊称有信心政府将在周二之前恢复运作 [3] - 特朗普称，沃什没有向自己承诺降息，但他当然想降息 [3]