吴世春资产冻结事件 - 梅花创投吴世春所掌控的超2亿元资产遭查封、扣押或冻结，具体金额为212618707.99元 [1] - 财产保全申请由某投资基金等四家机构提出，担保人为阳光财产保险北京分公司 [1] - 吴世春回应称此为正常诉前保全，涉及基调网络C轮融资后未上市触发的回购条款，仅以其持有的听云公司股权价值为限 [1] 吴世春投资风格与业绩 - 投资风格以"快、准、稳"著称，最快决策仅20分钟，陌生人项目回复周期不超过两三天 [2] - 第一期基金募资7000万元并在当年5月全部投完 [4] - 代表案例包括大掌门（1500倍回报）、趣店（超1000倍回报）、理想汽车、小牛电动等 [4] - 多个项目投后四年内实现上市，如小牛电动和悦安新材 [4] 个人IP与行业形象 - 2023年5月因募资转变短视频出圈，被称为创投圈"脱口秀演员" [4] - 积极布局抖音、视频号等平台，主张企业家应建立真实IP为主业赋能 [5] LP与GP关系现状 - 2023年私募股权市场LP出资总规模超1.8万亿元，同比下跌8.75% [10] - 部分基金DPI小于0.5，意味着多数LP本金回笼不足一半 [12] - 有LP指控梅花创投存在基金套利、职业操守等问题，涉及金额200万元 [12] 行业退出困境与解决方案 - 国内VC/PE机构90%以上依赖IPO退出，而美国市场并购退出占52%、S基金43%、IPO仅5% [14] - 2024年A股IPO收紧，并购退出因周期短、程序简单成为更理想选择 [16] - 思瑞浦收购创芯微85.26%股权案例显示并购退出可行性 [18] - 国内S基金存量占比不足10%，远低于国际43%水平 [18] S基金发展前景 - S基金通过收购二手份额为市场提供流动性解决方案 [19] - 2020年至今国内已在7地成立区域性股权市场服务S交易 [21] - 未来可能允许金融机构设立S基金以促进行业健康发展 [21]

创投行业发展现状 - 创投行业已成为产业升级与经济转型、发展新质生产力的主力军，但面临前所未有的压力和挑战 [2] - 政府资本（财政资本和国企资本）逐渐成为创投行业主要资金来源，2025年国务院一号文发布后各地政府投资基金设立兴起新热潮 [3] - 中国创投发展借鉴美国经验，基金化特别是有限合伙制为LP与GP结合提供制度保障，LP是关键，GP是核心，创业企业是基础 [4] LP与GP关系 - LP与GP利益关系和制度安排是创投市场化商业化运行的核心，基础在于GP良好信誉和高度利益一致化的制度安排 [5] - 适度的管理费与净收益分享（2%+20%）是商业化制度核心，为LP必须承担、GP理应享有的委托费用 [5] - 优秀基金管理人应获取更多管理费和净收益分享，这是市场自发形成和谈判博弈的结果 [6] 政府资金影响 - 早期政府资金占比约30%，接受市场惯例，现在政府资金占比提高后出现否认市场惯例现象 [7] - 政府资金附带政策目标、区域限制和返投要求，约束基金财务回报目标，使社会投资人失去积极性 [8] - 政府资金应引导社会资本而非打破行业惯例，强行减少管理费收入可能打击优秀基金管理人积极性 [8] 新规影响分析 - 新规按实缴出资/实际投资额收费可能使GP面临资金断档，收益支付优先要求脱离创投现实 [11] - 存续期满后停收管理费可能抑制"投早投小"积极性，与"耐心资本"定位矛盾 [12] - 早期项目失败率高，超额收益概率低，政府让利条款难以弥补管理费缺口 [13] 行业格局变化 - 头部GP可谈判更高收益分成对冲管理费限制，中小GP可能退出政府基金市场 [14] - 新规可能加剧行业马太效应，削弱行业多样性 [14]