文章核心观点 - 完美世界在一周内密集出资三家知名GP，以LP身份多点布局卡位AI时代投资机会，引发市场对其借道入局DeepSeek的猜想 [4][5][9] - 上市公司做LP已成常态，当下AI是最大确定性机会，DeepSeek成为几乎所有投资人都想参与的超级项目 [12] 完美世界一周出资三家GP的具体情况 - 完美世界出资人民币1亿元认购拾象尚势（天津）创业投资合伙企业（有限合伙）基金份额，占比2.7397% [7] - 完美世界出资人民币5000万元作为有限合伙人认购天津砺思星深股权投资合伙企业（有限合伙）基金份额，占比0.6649% [8] - 完美世界出资人民币5040万元作为有限合伙人认购福州市荟珠创业投资合伙企业（有限合伙）基金份额，占比1.61% [8] - 三只基金背后基金管理人分别为北京尚势投资管理有限公司、海南砺思私募基金管理有限公司、宁波梅山保税港区美兴私募基金管理有限公司，穿透后即尚势资本、Monolith砺思资本、美团龙珠 [8] - 三支基金均已完成募资，拾象尚势基金总规模为36.5亿元，砺思星深基金总规模为75.2亿元，福州荟珠基金总规模约为31.3亿元 [9] - 完美世界在三支新基金中所占份额均不算多，颇有多点布局、通过多家GP卡位AI时代投资机会的意味，三支基金均投向新兴科技领域但未明确具体赛道 [9] - 完美世界公告解释参与基金投资旨在充分利用专业投资机构的专业资源及投资管理优势，在保障主营业务正常开展的前提下挖掘优质投资机会、优化投资结构、提升资金投资收益水平和资产运作能力 [9] 三家GP的背景与投资版图 - Monolith砺思资本由曹曦带领，至今投出沐曦、月之暗面、宇树科技、DeepSeek等知名项目 [8] - 美团龙珠作为由美团发起的市场化VC，已建起科技投资版图，包括理想汽车、宇树科技、月之暗面等 [8] - 尚势资本出现在无问芯穹、基流科技、千诀科技、趋境科技、临界航天等明星项目身后 [8] 与DeepSeek的关联猜想 - DeepSeek在最新一轮融资中筹集了约1000亿元人民币（约150亿美元） [10] - Monolith砺思资本是DeepSeek首轮投资方，此前汤臣倍健等上市公司正是通过做其LP出现在DeepSeek投资阵营中 [10] - 今年一级市场出现上市公司排队投曹曦的景象，短短几个月Monolith砺思资本已相继成立砺思星灵、砺思星雀、砺思星瀚、砺思星深等多支基金，背后上市公司排起长队 [10] - 拾象科技由前红杉投资人李广密在2019年发起成立，既是投资基金也是专注AI研究的Research Lab，坊间传闻李广密与梁文锋二人是多年好友 [11] - 尚势资本与拾象科技在股权层面虽无直接联系，但尚势资本执行事务合伙人程杨身影也出现在天津拾象投资合伙企业（有限合伙）当中 [11] - 公开报道显示Monolith砺思资本、拾象科技都将出现在DeepSeek最新一轮融资中，时间点上的重合让完美世界借道入局的猜想有了更多合理性 [11] 上市公司做LP的行业趋势 - 上市公司做LP已是常态，一方面当下一级市场超级回报大多来自科技，另一方面传统企业可通过做LP寻找第二增长曲线的机会 [12] - 当下AI无疑是最大的确定性机会，DeepSeek成了几乎所有投资人都想参与的超级项目 [12]

文章核心观点 - 自9月起多家知名机构官宣新基金设立，包括经纬创投、君联资本、砺思资本、高榕资本、朝希资本等[1] - 君联、高榕、砺思的新基金出资人均不含地方国资，主要出资方为产业背景和上市公司[1] - 市场自去年起出现“地方国资的钱越来越不好拿”的声音，原因包括地方政府要求提高、封控趋严、招商返投难度加大，以及地方国资的要求和流程与创投行业天然不匹配[1] 地方国资投后管理对企业的具体影响 - 地方国资出资机构要求在被投企业后续每一轮融资中均进场做审计和评估，流程被不断拉长[1] - 企业为引入产业方而折价融资或低价做ESOP时，估值大概率低于老股东评估值，引发老股东上穿后的国资LP以国有资产流失为由施压[1][5] - 股改同样需要审计和评估，国资对股改基准日设定合理性及基准日资产公允性进行核查，导致股改周期拉长、上市进度推迟，PreIPO轮投资人和券商受到直接影响[4] - 国资普遍要求董事席位，入股时承诺只帮忙不添乱，但董事人选能否继续担任由机构决定而非企业创始人决定[4] - 若机构更换的新董事缺乏资源和能力却在董事会上耀武扬威，管理层和创始人将面临较大压力[6] 地方国资投后考察与接待负担 - 国资考察和返投接待并非投资时点一次性事项，而是投后需定期进行[6] - 股东向上穿透的国资LP更换领导后到企业考察，企业需安排接待；地方国资LP接受审计时也可能穿透审计到企业[6] - 投资机构募集新基金时若新地方政府将企业列为返投储备项目，新地方政府也要对企业做考察[6] - 企业需应对的接待对象涵盖书记、市长、区长、常委、局长、处长、科长、主任，以及行业协会、联盟的会长、主席、秘书长、理事长，还包括海关关长、专班组长、消防/公安系统队长、乡镇股长等各类头衔[6] 国资背景机构对投资经理的激励约束 - carry超额部分需上交，不同机构标准不一，有的为300万、有的200万，最低见过100万额度[8] - 投资经理长期等待奖金回报却面临上交要求，导致人员流失意愿强烈[8] - 国资一定需要的回购条款，以及国资常见的7年基金周期与创投行业不匹配，属于长期存在且近年未见实质性改进的问题[8]

以产业投资，链接未来生态。 来源丨 投中网 当未来产业加速演进，产业竞争日益体现为创新能力、资本实力与产业协同能力的综合较量，如何以 产业投资为纽带，链接技术创新、资本力量、产业链资源与应用场景，构建支撑未来产业成长的开放 生态，成为城市培育新动能的重要课题。 大会将举行生态伙伴签约及"产投28计划"被投企业签约仪式 ，进一步拓展成都产投集团的产业合作 网络。合作覆盖高校院所、投资机构、链主企业及场景合作方，一批来自微电子、空天材料、生物科 技等领域的优质项目将集中签约，进一步拓展产业合作网络，促进资本、技术与产业资源深度融合。 10月28日，2026成都产投产业投资生态大会暨"产投28计划"年度大会将在成都盛大举行。 本次大会 由成都市财政局、成都市国资委指导，成都产投集团主办，旗下成都科创投集团承办，每日经济新 闻、投中信息协办。大会以"聚势产业动能，'蓉'汇科创力量"为主题，聚焦产业投资生态建设与未来 产业培育，汇聚政府部门、投资机构、高校院所、链主企业、创新项目及超百家被投企业，共话产业 投资新机遇，探索资本、技术与产业深度融合的未来产业发展新路径。 汇聚多元智慧，共研产业投资新趋势 从宏观趋势研判到 ...