报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主，关注中东地缘局势；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 昨日国内民用气现货价格普遍延续上涨态势，市场氛围尚可，但醚后碳四市场表现相对平淡 [1] - 当前LPG市场呈现“外强内弱”格局，海外供应边际收紧，外盘价格走势坚挺，沙特1月CP价格大幅上调，但内盘反应有限，醚后碳四与民用气价格倒挂对PG盘面形成额外压制 [1] - 仓单与交割博弈给市场带来额外扰动，近期注册仓单量增加，反映交割资源相对充裕，盘面结构受到压制 [1] - LPG短期基本面多空因素交织，中期海外供应增长趋势延续，全球平衡表供过于求，市场不具备持续性短缺条件，上方阻力依然存在 [1] - 近期地缘局势升级值得关注，若从南美延伸到中东地区，伊朗等国出现动荡，可能导致LPG供应收紧 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 1月6日各地区民用气价格：山东市场4400 - 4460元/吨；东北市场3960 - 4150元/吨；华北市场4000 - 4420元/吨；华东市场4300 - 4500元/吨；沿江市场4750 - 4950元/吨；西北市场4200 - 4350元/吨；华南市场4800 - 4950元/吨 [1] - 2026年2月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，跌1美元/吨，丁烷591美元/吨，跌1美元/吨，折合人民币价格丙烷4608元/吨，跌8元/吨，丁烷4569元/吨，跌8元/吨 [1] - 2026年2月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷589美元/吨，稳定，丁烷584美元/吨，稳定，折合人民币价格丙烷4554元/吨，稳定，丁烷4515元/吨，稳定 [1] 策略 - 单边建议中性，短期观望为主，关注中东地缘局势；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约及总成交持仓量等图表 [3]