液化石油气日报 | 2026-03-25 盘面从高位回落，市场情绪偏谨慎 市场分析 1、\t3月24日地区价格：山东市场，6500—6600；东北市场，5620—6010；华北市场，6150—6450；华东市场， 6600—7140；沿江市场，6650—6860；西北市场，5800—6000；华南市场，7098—7130。数据来源：卓创资讯 2、\t2026年4月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷1080美元/吨，跌78美元/吨，丁烷1080美元/吨，跌78美元/吨， 折合人民币价格丙烷8197元/吨，跌605元/吨，丁烷8197元/吨，跌605元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年4月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷1080美元/吨，跌78美元/吨，丁烷1080美元/吨，跌78美元/吨， 折合人民币价格丙烷8197元/吨，跌605元/吨，丁烷8197元/吨，跌605元/吨。（数据来源：卓创资讯） 随着特朗普暂缓打击伊朗的言论出台，市场将此视作边际缓和的信号，外盘原油与LPG价格下跌，PG盘面从高位 回落。国内现货方面，昨日山东民用液化气主流成交价格持稳，醚后碳四主流成交价格较前一工作日下调。外盘 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势紧张使中东LPG供应大幅收紧，虽美国LPG出口增加但无法完全对冲中东减量，亚洲LPG市场收紧，PG盘面加速上涨，考虑供应缺口和仓单注销影响，PG有望延续强势运行，但中东局势不明朗、下游需求有负反馈效应、基差显著走低，市场高波动多空均缺安全边际需谨慎 [1] - 单边策略短期震荡偏强，观望为主，跨期、跨品种、期现、期权策略无 [2] 根据相关目录分别总结 市场分析 - 3月23日各地区价格：山东市场6500 - 6600，东北市场5520 - 6010，华北市场6150 - 6550，华东市场6580 - 7090，沿江市场6650 - 6860，西北市场5900 - 6000，华南市场6950 - 7130 [1] - 2026年4月下半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷和丁烷均为1158美元/吨，均跌1美元/吨，折合人民币价格丙烷和丁烷均为8802元/吨，均涨11元/吨 [1] 策略 - 单边短期震荡偏强，观望为主，跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 图表 - 涉及山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约和总成交持仓量等图表 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中东地缘局势紧张，霍尔木兹海峡通行LPG船数量低且能源基础设施受袭程度扩大，18号伊朗南帕尔斯气田受袭部分生产设施暂停运转，LPG供应收紧，外盘LPG价格强势进口成本走高，PG盘面大幅上涨弹性提升，3月仓单集中注销压力降低，但需注意市场进入高位后波动加剧 [1] 市场分析 - 3月19日各地区LPG市场价格：山东市场5750 - 5900；华北市场5180 - 5850；华东市场5610 - 6340；沿江市场5860 - 6160；西北市场5000 - 5250；华南市场6050 - 6280 [1] - 2026年4月下半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷1090美元/吨涨80美元/吨，丁烷1100美元/吨涨85美元/吨，折合人民币价格丙烷8277元/吨涨615元/吨，丁烷8353元/吨涨653元/吨 [1] 策略 - 单边：短期震荡偏强，观望为主 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量等图表 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前中东地缘局势紧张，外盘原油与LPG价格维持强势，进口成本持续走高，国内现货价格涨跌互现，地缘冲突对LPG平衡表的冲击逐渐兑现，下游化工装置存在需求负反馈，市场将寻找新平衡，美国出口量增加但无法完全对冲中东供应缺口，单边策略短期震荡偏强，观望为主 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 3月18日各地区价格：山东市场5500 - 5660；华北市场5130 - 5600；华东市场5610 - 6340；沿江市场6010 - 6360；西北市场5100 - 5250；华南市场6100 - 6280 [1] - 2026年4月下半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷1010美元/吨，涨12美元/吨，丁烷1015美元/吨，涨12美元/吨，折合人民币价格丙烷7662元/吨，涨85元/吨，丁烷7700元/吨，涨85元/吨 [1] - 中东地缘局势紧张，霍尔木兹海峡通行LPG船数量维持低位，中东地区能源基础设施受袭程度扩大，外盘原油与LPG价格维持强势，进口成本持续走高 [1] - 国内现货方面，昨日价格涨跌互现，华东液化石油气市场民用持稳为主，醚后温和上涨，市场成交氛围尚可，卖方积极撑市 [1] - 美国3月LPG发货量预计在681万吨，环比增加135万吨，同比提升92万吨，美国出口量接近产能上限，且产品结构与中东存在差异，无法完全对冲中东供应缺口 [1] 策略 - 单边：短期震荡偏强，观望为主 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 因中东局势紧张、霍尔木兹海峡通航受阻，外盘原油与LPG价格延续强势，PG支撑偏强，国内液化气价格涨跌互现，地缘冲突对LPG平衡表的冲击逐渐显现 [1] - 随着丙丁烷进口成本走高，下游化工装置存在需求负反馈，市场将寻找新平衡，美国出口量虽增加但无法完全对冲中东供应缺口 [1] - 单边策略短期震荡偏强，观望为主，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 根据相关目录分别总结 市场分析 - 3月17日各地区液化气价格：山东市场5350 - 5580元；华北市场5100 - 5550元；华东市场5610 - 6340元；沿江市场6010 - 6360元；西北市场5100 - 5250元；华南市场6130 - 6250元 [1] - 2026年4月下半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷998美元/吨，涨18美元/吨，丁烷1003美元/吨，涨23美元/吨，折合人民币丙烷7577元/吨，涨127元/吨，丁烷7615元/吨，涨165元/吨 [1] - 华东地区液化气市场持稳，下游按需采购，成交温和，上游供应偏低，卖方撑市 [1] - 美国3月LPG发货量预计681万吨，环比增加135万吨，同比提升92万吨，出口量接近产能上限且产品结构与中东有差异 [1] 策略 - 单边：短期震荡偏强，观望为主；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [2] 图表信息 - 涵盖山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价、近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量等图表 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中东局势紧张、霍尔木兹海峡通航受阻致外盘原油与LPG价格强势，PG盘面跟随上涨；国内液化气价格涨跌互现，华东民用气涨跌不一成交氛围尚可；上游库存可控有撑市意愿，但需求欠佳形成阻力；地缘冲突对LPG平衡表冲击渐显，丙丁烷进口成本走高使下游化工装置有需求负反馈，市场将寻新平衡；美国LPG发货量增加对冲中东原料缺口 [1] 市场分析 - 3月16日各地区价格：山东市场5250 - 5600，华北市场5100 - 5550，华东市场5610 - 6340，沿江市场6010 - 6360，西北市场5150 - 5300，华南市场6200 - 6250 [1] - 2026年4月下半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷980美元/吨涨23美元/吨，丁烷980美元/吨涨23美元/吨，折合人民币丙烷7450元/吨涨180元/吨，丁烷7450元/吨涨180元/吨 [1] 策略 - 单边：短期震荡偏强，观望为主 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [2] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量等图表 [3]

报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现和期权均无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 海峡通行量维持低位，LPG到岸价格高位运行，若霍尔木兹海峡通行持续受阻，中东石油与LPG供应将显著收紧 [1] - 目前伊朗与美以间冲突持续，更多能源基础设施受袭，霍尔木兹海峡通航未显著恢复，3月12日通行LPG船数量仍处低位 [1] - 国内液化气价格局部上涨，山东民用气现货受原油上涨带动，短期低价有上调空间，山东醚后碳四价格高位回调、低位补涨，成交氛围良好 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 3月12日各地区价格：山东市场5050 - 5450，华北市场5550 - 5650，华东市场5900 - 6360，沿江市场6010 - 6330，西北市场5400 - 5600，华南市场6080 - 6200 [1] - 2026年4月上半月中国华东、华南冷冻货到岸价格，丙烷和丁烷均为925美元/吨，涨45美元/吨，折合人民币价格均为7022元/吨，涨345元/吨 [1] 策略 - 单边投资建议为中性，短期观望；跨期、跨品种、期现、期权无建议 [2] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价、近月月差，PG期货主力合约和总成交持仓量等图表 [3]

报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 报告的核心观点 - 市场趋势不明朗，现货成交氛围平淡，LPG内外盘价格随油价从高点大幅回落，但伊朗与美以冲突持续，霍尔木兹海峡通航未显著恢复，国内液化气价格普遍下跌，市场成交氛围转淡 [1] 市场分析 - 3月11日各地区价格：山东市场5000 - 5060，华北市场6050 - 6350，华东市场6100 - 6360，沿江市场6210 - 6340，西北市场5600 - 5900，华南市场6098 - 6200 [1] - 2026年4月上半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷和丁烷均为880美元/吨，涨5美元/吨，折合人民币价格丙烷和丁烷均为6677元/吨，涨32元/吨 [1] - 特朗普表态后市场对中东地缘冲突缓和预期增加，油价回落，LPG内外盘价格跟随下跌，但伊朗与美以未达成实质性停战，霍尔木兹海峡通航未显著恢复，截至3月11日通行LPG船数量维持低位，国内液化气价格普遍下跌，华东市场持稳为主，市场成交氛围转淡 [1] 图表信息 - 展示山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量相关图表 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 丙烯成本端受地缘扰动，供应有减量预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货市场 - LPG期货2604合约昨日收盘价5,447，日涨幅3.32%，夜盘收盘价5,624，夜盘涨幅3.25%；2605合约昨日收盘价5,288，日涨幅3.28%，夜盘收盘价5,450，夜盘涨幅3.06%；2606合约昨日收盘价5,136，日涨幅2.51%，夜盘收盘价5,290，夜盘涨幅3.00% [1] - 丙烯期货2604合约昨日收盘价7,954，日涨幅6.19%，夜盘收盘价8,375，夜盘涨幅5.29%；2605合约昨日收盘价7,812，日涨幅4.54%，夜盘收盘价8,143，夜盘涨幅4.24%；2606合约昨日收盘价7,523，日涨幅4.53%，夜盘收盘价7,734，夜盘涨幅2.80% [1] 现货市场 - LPG山东民用昨日价格5,030，较前日变动 -1,390，主力基差 -417，较前日变动 -1,565；华东民用昨日价格6,378，较前日无变动，主力基差931，较前日变动 -175；华南民用昨日价格6,120，较前日变动 -20，主力基差673，较前日变动 -195；山东醚后昨日价格6,000，较前日变动 -860，主力基差703，较前日变动 -1,035；FEI到岸昨日价格6,623，较前日变动102，主力基差1,276，较前日变动 -73 [1] - 丙烯山东昨日价格8,325，较前日变动 -475，主力基差513，较前日变动 -814；华东昨日价格8,700，较前日变动 -175，主力基差888，较前日变动 -514；华南昨日价格8,725，较前日无变动，主力基差1,013，较前日变动 -339 [1] 产业链开工 - 本周（截至2026/3/06）PDH开工率64.93，较上周变动1.7；MTBE开工率67.72，较上周变动0.5；昨日烷基化开工率37.2，较前日变动 -1.99 [1] LPG发运量（万吨） - 2026年3月11日，从美国发运至全球30.3，较前日变动16.5；发运至亚洲19.5，较前日变动15.1；发运至中国4.7，较前日变动4.7；发运至日本、韩国、印度为0；发运至东南亚9.8，较前日变动9.8 [1] - 2026年3月11日，从中东发运至全球、亚洲、中国、日本、韩国、印度、东南亚均为0，较前日无变动 [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为1；丙烯趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5] 市场资讯 - 2026年3月11日（新加坡收盘时间），4月份CP纸货，丙烷572美元/吨，较上一交易日下跌8美元/吨；丁烷572美元/吨，较上一交易日下跌8美元/吨；5月份CP纸货，丙烷569美元/吨，较上一交易日下跌6美元/吨 [6] - 国内多家PDH装置有检修计划，如河南华颂新材料科技有限公司等企业的PDH装置检修开始时间从2023年至2026年不等，部分结束时间待定 [7] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，如日照（中海）、尚能石化等企业，检修开始时间从2025年至2026年，检修时长不等 [7]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期、跨品种、期现、期权无评级 [2] 报告的核心观点 - 市场情绪边际转弱，盘面大幅回撤，LPG内外盘价格显著下跌 [1] - 特朗普表态后市场对中东地缘冲突缓和预期增加，叠加多头获利离场，油价从高点大幅回落 [1] - 伊朗与美以未达成实质性停战，霍尔木兹海峡通航未显著恢复，LPG船通行数量维持低位 [1] - 若中东供应持续受阻，亚洲市场将收紧，美国LPG高出口会对冲部分缺口 [1] - 多处能源基础设施受战争损坏，沙特NLG设施故障，即便海峡短期通航，中东产量与出口仍可能有瓶颈 [1] 市场分析 - 3月10日各地区价格：山东市场6400 - 7600，华北市场6050 - 6560，华东市场6100 - 6360，沿江市场6210 - 6340，西北市场5800 - 6200，华南市场6098 - 6300 [1] - 2026年4月上半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷和丁烷均为875美元/吨，均跌105美元/吨，折合人民币价格丙烷和丁烷均为6645元/吨，均跌816元/吨 [1] 策略 - 单边中性，注意市场高波动风险，跨期、跨品种、期现、期权无策略 [2]