Cerence Q3 August 6, 2025 Brian Krzanich, Chief Executive Officer Tony Rodriquez, Chief Financial Officer © 2025 Cerence Inc. Q3FY25 Results | | Q3FY24 | Q3FY25 | Q3FY25 Guidance | | --- | --- | --- | --- | | Total Revenue | $70.5M | $62.2M | $52M - $56M | | Gross Margin | 71.5% | 73.7% | 66% - 68% | | Net Income (Loss) | $(313.5)M | $(2.7)M | $(10)M - $(13)M | | EPS – diluted | $(7.50) | $(0.06) | $(0.24) - $(0.31) | | (a,b) Adjusted EBITDA | $12.5 | $9.0 | $1M - $4M | | Cash Provided by Operating Activiti ...

大型语言模型对亚马逊AWS的影响 - 大型语言模型(LLMs)的崛起正在重塑行业格局 亚马逊AWS不再占据主导地位[1] - 新的竞争态势给亚马逊带来战略阻力 可能阻碍其发展[1] 作者背景 - 作者专注于北美地区多空投资策略 曾任职于英国投资基金[1] - 拥有伦敦大学玛丽女王学院金融硕士学位和米德尔塞克斯大学经济学学士学位[1]

生成式AI对搜索行业的影响 - ChatGPT月活用户已达5亿，Google同期推出AI Mode，标志大语言模型(LLMs)将成为未来搜索主要界面[2] - 部分公司30%流量来自ChatGPT，Vercel在2025年4月10%注册用户来自ChatGPT，较2024年10月的1%增长显著[3] - Google搜索结果页快速向AI Overview和AI Mode转型，30-50%初创公司注册用户仍依赖Google但形式已变[5] SEO与GEO的核心差异 - 查询方式：SEO瞄准"高流量低意图"短关键词，GEO需应对20词以上的长尾自然语言查询[9][12] - 结果展示：传统搜索返回蓝色链接，LLM直接整合多源答案，Ahrefs案例显示LLM来源用户转化率是传统搜索12倍[10] - 排名机制：AI Overview已覆盖50%以上Google搜索(10个月前仅25%)，ChatGPT占Google总流量3%且5年内或持平[11] GEO的核心执行策略 - 内容要求：需创建数据详实、含竞品分析和场景描述的权威内容，可读性(Flesch Score 0.064)和域名权威性(Domain Rating 0.090)是关键指标[13][14] - 站外布局：LLM最常引用Wikipedia/YouTube/Reddit等平台，需通过专栏文章、论坛参与建立网络影响力[18] - 效果监测：需跟踪LLM可见度、品牌提及及HDYHAU数据，季度内可完成从技术审计到内容优化的闭环[15][17][21] 行业转型的关键数据 - AI Overview展示量上升但点击量下降，呈现"鳄鱼效应"[4] - Google AI Mode测试中，参考AI Overview推广速度可能快速普及[11] - 初创公司用户获取渠道中，ChatGPT来源占比从1%(2024年10月)跃升至10%(2025年4月)[3]

AI编程工作流优化 - 过去一周的编程工作现在仅需几小时完成 通过分层AI协作模式显著提升效率 核心在于根据任务类型选择匹配的AI工具而非追求"万能提示词" [3] - AI工具已实现100%拉取请求发起 30%代码审查 50%bug修复等关键开发环节的自动化支持 [3] - 开发者认知负荷通过三种核心编程模式实现优化 包括日常编码搭档 宏观架构思考 并行开发管理等维度 [5] 日常编码搭档模式 - 采用Windsurf+Cursor+Claude/Gemini组合 适用于明确需求的增量开发 保持开发者心流状态 [6] - AI作为执行者处理语法转换 开发者保留架构决策权 实现20分钟编码任务压缩至2分钟对话 [6] - 典型应用场景包括现有代码扩展 已理解问题解决 需保持专注的开发冲刺阶段 [9][10][11] 宏观架构思考模式 - 使用ChatGPT+Claude+Gemini多模型并行 解决系统设计 遗留代码梳理等复杂问题 [12] - AI作为思考伙伴提供差异化视角 ChatGPT侧重构建难度 Claude关注运行速度 Gemini评估兼容性 [14] - 工作流包含问题空间定义 方案比较 逐步聚焦三阶段 可将模糊需求转化为80%完整PRD [15][18] 并行开发管理模式 - 类似CTO管理多团队 同时启动Devin/Claude Code/Cursor等智能体处理独立功能模块 [20][22] - 需具备产品规格拆解 代码审查 上下文切换等能力 理论生产力可提升5-10倍 [23][26] - 最佳实践要求组件边界清晰 规格说明完整 已提前完成架构设计等前置条件 [24][27] AI协作核心原则 - 目标非替代人类思考 而是通过自动化机械性工作释放深层创造力 [28] - 工作流需动态演进 当前三种模式可能随技术发展持续迭代优化 [28] - 关键价值在于结合开发者经验与AI执行效率 突破传统顺序开发瓶颈 [26][28]

公司市值与市场地位 - 公司成为全球首家市值突破4万亿美元的企业 [1] - 公司股价年内上涨近7% 华尔街分析师平均预测未来12-18个月仍有8%上涨空间 最高涨幅可达53% [6] - 公司当前远期市盈率为28倍 估值与其增长潜力相匹配 [7] AI行业领导力 - 公司GPU产品因ChatGPT的推出而成为AI开发黄金标准 获得全球科技巨头的青睐 [2] - 数据中心业务推动收入增长 尤其是支持大语言模型的生成式AI需求激增 [5] - CEO预计AI将成为科技基础设施的重要组成部分 市场需求持续强劲 [5] 产品与技术优势 - 推出Blackwell架构替代Hopper产品线 并与CoreWeave达成Blackwell Ultra架构的首个合作 [4] - Blackwell Ultra芯片已开放预购 预计今年晚些时候发货 [4] - 持续投资新一代芯片迭代 构建竞争壁垒 即使亚马逊等竞争对手自研芯片仍依赖公司的高性能计算方案 [10] 财务表现与预期 - 管理层预计第二季度营收同比增长50%至450亿美元 [8] - 华尔街预期每股收益为1美元 去年同期为0.68美元 [9] - 8月27日公布的二季报若超预期将推动股价进一步上涨 [7] 长期发展机遇 - 尽管面临监管限制中国业务等挑战 公司仍保持AI芯片市场主导地位 [10] - AI技术向商业和日常生活渗透将巩固公司的行业核心角色 [11]

纪要涉及的行业或者公司 涉及中国各行业，包括农业、制造业（新兴、高技能）、服务业（高技能）、生产相关服务、技术相关服务、生活服务等，还特别提及芯片、EV、太阳能等行业 纪要提到的核心观点和论据 - **政策制定主体与分布** - 中央政府仅发布30%的产业政策文件，省级（26%）和市级（23%）政府发挥更大作用 [3] - 产业政策文件按政府层级分布：中央101,250份（占比13.18%）、省级344,321份（占比44.81%）、市级295,698份（占比38.48%）、区/县级27,040份（占比3.52%）、乡镇级78份（占比0.00%） [27] - **政策目标** - 促进社会公平和福利（26%）、促进战略产业（21%）、支持绿色产业（23%）和技术研发与应用是关键目标 [4] - 不同层级政府政策目标有差异，如市级政府在促进新兴产业、支持绿色产业、促进创新等方面占比相对较高 [38] - **政策工具** - 仅41%的政策提及财政补贴，还采用股权支持、土地供应、市场准入、监管等工具，需求侧措施也发挥重要作用 [4] - 不同层级政府使用政策工具存在差异，如市级政府在信贷和金融、税收激励、财政补贴等方面占比相对较高 [40] - **政策实施方法** - 超过50%的政策采用目标设定，激励方案包括KPI、监督检查、正负激励等 [44] - 65%的政策促进群体间协调，36%创建整体制度支持，市级政府在政策实施上与上级政府有一定相关性 [5] - **行业选择因素** - 地方政府选择目标行业与区域优势相关，包括相对比较优势（RCA）和绝对优势（AA） [49] - 市级政府在政策目标行业选择上跟随上级政府，但存在异质性，如发达地区跟随程度较低 [57] - **政策工具选择动态** - 地方政府更早采用新政策工具，中央政府更多使用传统工具，趋势随时间收敛 [68] - 发达地区更早采用新工具，且更多使用财政成本高的传统工具，新工具在高技能和新兴制造业中使用更多 [68] - **政策扩散与产能过剩** - 政策部门选择相似性与城市内交易呈正相关，存在地方保护主义 [78] - 政策扩散到更多城市时，效果可能减弱，追随者企业表现不如领导者 [83] - **政策有效性** - 政策在减税、提供补贴和增加企业长期融资渠道方面有效，对大企业更有利 [93] - 政策能促进新企业进入，但效果因工具而异，对生产率有积极但短暂的影响 [93] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **数据来源**：政策文件（2000 - 2022年）、政治家数据库（2003 - 2019年）、企业数据（2000 - 2022年），文件从政府网站和PKULaw获取 [23][25] - **LLM使用**：使用Gemini - 1.5 - flash模型，采用多阶段查询流程，确保质量并解决幻觉问题 [106][108] - **政策目标行业分布**：不同层级政府对农业、制造业、服务业等行业的政策目标占比不同 [135] - **政策实施工具时间趋势**：新政策工具（如产业基金、产业促进等）增长，传统工具（如市场准入和监管、税收等）有不同变化趋势 [150] - **分析师相关信息**：分析师认证、非美国分析师注册情况、投资建议记录、评级解释、估值方法等 [216][224][228]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024财年末至2025年努力提高盈利能力和正向现金流 [34] - 公司目前的PPU指标代表每辆车的技术价值，未来可通过提高产品价格、增加技术栈渗透率和提高连接采用率来增加PPU，进而增加收入 [19][20] - 公司的连接率在过去12个月约为29%，跟踪该指标有助于了解PPU的增长情况 [58] - 公司的调整后现金流（不包括专业服务，调整预付费用等）能显示业务方向，其连接功能在汽车发货时开票，但收入在订阅期内确认，开票数据有助于了解未来连接收入情况 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务方面，公司技术应用于超50%下线汽车，累计应用于超5亿辆汽车 [6] - 非汽车业务方面，公司涉足运输（两轮车、卡车）、Garmin手表、LG电视等领域，还宣布了与自助服务亭相关的语音合作关系 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场内销售不太成功，存在国内受支持的竞争对手等限制，但在中国制造海外销售、全球制造商对华销售方面表现良好 [28] - 除中国外，欧洲和美国制造商对UI、AI产品的采用率相似 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球汽车行业AI语音通信交互领域的领导者，目标是利用AI代理平台拓展汽车外业务 [6] - 公司计划在2025年底完成Cerence XUI产品，并于2026年在OEM中推出 [17] - 公司通过与NVIDIA、ARM等SOC提供商建立信任伙伴关系，提升软件执行性能 [26] - 行业竞争方面，主要竞争对手仍是过去几年的对手，新竞争对手是大科技公司，但OEM因品牌、数据和交互等因素，对大科技公司有所顾虑，公司作为值得信赖的供应商具有竞争优势 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对汽车内AI交互的需求增加，OEM也在寻找能执行AI技术的可靠供应商，公司有望从中受益 [12] - 行业内软件占比增加，公司新产品可赋予更高价格，有机会提高PPU和收入 [19][20] - 公司认为非汽车业务有机会，特别是运输领域，与汽车业务有协同效应 [33][35] 其他重要信息 - 公司起源于25年前的原始语音识别软件，2019年从Nuance Communications分拆为纯汽车软件公司 [5] - 公司是首个为汽车行业推出特定大语言模型（LLM）的公司，且可在汽车外利用该AI代理平台 [6] - 公司与OEM合作将技术引入汽车的时间从12个月缩短至3 - 4个月，OTA连接和更新对业务很重要 [14][15] - 公司的Cerence XUI产品是全多模态AI交互平台，部分组件已应用AI技术，可用于当前车型更新和未来车型规划 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司产品提供如何随AI转变，对消费者和汽车制造商有何好处 - 随着消费者在日常生活中使用AI，他们期望在汽车内也有类似交互。过去汽车技术使用需按按钮且指令明确，现在连接性增强，可在车内操作并获取车外信息，AI和LLM使交互更自然，车内执行指令能力几乎无限 [8][9][10] 问题: 向汽车制造商展示技术时，他们的接受程度如何，多快想转向基于LLM的功能 - 公司产品和技术优势使其成为值得信赖的顾问，OEM因消费者需求，希望公司提供技术。消费者对汽车内技术的需求促使OEM寻求可靠供应商，公司在行业内的渗透率使其成为首选 [12] 问题: 竞争格局如何，近年来如何演变，AI引入后有何影响，供应商的粘性有多重要 - 目前竞争对手与过去几年相似，新竞争对手是大科技公司。但OEM因品牌、数据和交互等因素，不太愿意将车内控制权交给大科技公司，公司作为值得信赖的供应商具有竞争优势 [13] 问题: 公司新技术在CES推出后，多久能应用于量产车，OTA连接增加对业务有何影响 - 与OEM合作将技术引入汽车的时间从12个月缩短至3 - 4个月。OTA连接和更新对业务很重要，可实现软件的空中改进和更新，解决了嵌入式软件更新困难的问题 [14][15] 问题: 汽车制造商客户采用技术的阻碍是什么，若合作不顺利或延迟，原因是什么 - 主要原因是汽车制造商车辆内软件复杂，推出新车型生产时间长。公司的Cerence XUI产品预计2025年底完成，2026年在OEM推出，部分组件已应用AI技术，可用于当前车型更新和未来车型规划 [17][18] 问题: 从长期看，汽车行业中联网和软件定义车辆的百分比以及PPU指标的发展方向如何 - 行业内软件占比增加，公司新产品可赋予更高价格，可通过提高产品价格、增加技术栈渗透率和提高连接采用率来增加PPU和收入 [19][20] 问题: 随着汽车技术进步，公司收入模式是否会根据客户对AI LLM功能的使用情况而演变 - 目前尚未实现，但存在潜在可能性。例如，利用LLM与外部传感器集成，可能为OEM带来更有利的收入模式，公司也可能从中获利，但目前处于早期阶段 [23][25] 问题: 公司与SOC提供商、一级供应商的关系如何，在价值链中处于什么位置，如何与不同合作伙伴合作 - 公司与NVIDIA、ARM等SOC提供商建立信任伙伴关系，提升软件执行性能，对平衡OEM的性能和连接成本很重要。与一级供应商合作，公司产品应用于几乎所有主要汽车制造商 [26][27] 问题: 不同地区市场对技术的采用情况如何，公司在各市场的定位如何 - 中国市场内销售不太成功，存在国内受支持的竞争对手等限制，但在中国制造海外销售、全球制造商对华销售方面表现良好。除中国外，欧洲和美国制造商对UI、AI产品的采用率相似 [28][29] 问题: 汽车制造商是否会按照传统方式从高端向低端推广技术，公司业务能否在大众市场车辆中快速采用 - 虽然某些功能在高端车型价格较高，但消费者对连接产品和AR产品的需求增加，将推动更广泛的采用 [30] 问题: 公司在非汽车领域的业务机会有哪些，最令人兴奋的是什么 - 公司关注运输领域（两轮车、卡车），也涉足Garmin手表、LG电视等领域。新CEO上任后，开始关注汽车外业务，宣布了与自助服务亭相关的语音合作关系，希望在保证盈利的前提下拓展业务 [33][34] 问题: 在非汽车垂直领域（如卡车、两轮车），公司如何利用汽车业务的优势 - 运输领域与汽车业务有协同效应，公司在这些领域看到了更高的价格点和执行能力 [35] 问题: 公司推出的汽车特定LLM的发展情况如何，在嵌入式应用方面的进展、定价与基于云的解决方案相比如何 - 公司凭借25年的汽车行业经验和语音技术积累，推出了汽车特定LLM（CALM），目前是小型语言模型，可在无连接情况下使用。新产品初始定价较高，随着嵌入式版本推出，许可证价格也将提高 [39][41] 问题: 公司去年采取了哪些提高运营效率的措施，未来如何进一步提高利润率 - 公司去年因市场情况不佳，对各部门进行了成本合理化调整，特别是人员相关成本。新CEO上任后，希望利用AI提高技术人员编码效率和整个组织的流程效率，同时通过减少法律实体和办公地点等方式降低成本。随着业务增长，公司具有运营杠杆，可保持或降低运营成本 [43][44][46] 问题: 公司业务增长时，推出新产品是否有增量成本，是否具有可扩展性 - 公司业务具有可扩展性，在组织内具有运营杠杆 [47] 问题: 公司与汽车制造商客户在定价和折扣方面的讨论进展如何 - 讨论仍在进行中，公司认为可通过降低现有产品价格，换取更多技术栈的应用，以帮助制造商降低成本，同时增加公司收入和毛利。新产品价格较高，可能会有一定折扣，但尚未最终确定 [50][52][53] 问题: 公司向嵌入式解决方案迁移时，是否会为消费者解锁更多便利功能，OEM是否会启用更多功能使技术应用于新领域 - 嵌入式解决方案可优化车内功能，但连接功能（如导航、查找餐厅、获取比分等）仍需联网。随着消费者对日常使用的期望，他们希望在车内也能实现类似交互，嵌入式LLM可提供更自然的交互体验 [55][56] 问题: 投资者应关注公司和行业的哪些重要指标 - 行业方面，应关注IHS整体销量。公司方面，应关注渗透率（需考虑中国市场情况）、连接率和调整后现金流（不包括专业服务，调整预付费用等），开票数据有助于了解未来连接收入情况 [57][58][59] 问题: 公司未来6 - 12个月的目标是什么 - 首要目标是完成Cerence XUI代理多模态平台，计划在2025年底完成，并于2026年初应用于车辆。同时，思考如何通过该产品提高价格、渗透率和收入，以及提高盈利能力 [61] 问题: 公司在AI方面的大合同执行情况如何，对增长指导和其他参与者有何影响 - 公司已赢得一些包含Cerence XUI平台组件的合同，如与JLR的合作，这些合同已实施并受到好评。收入影响主要在2026年末和2027年 [62][63]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：印度科技、媒体和互联网行业，重点涉及IT服务和SaaS行业 [1][4][8] - **公司**：AI Rudder、Straive、TCS.IN（Tata Consultancy Services Ltd）、INFO.IN（Infosys Ltd）、COFORGE.IN（Coforge Limited）、PSYS.IN（Persistent Systems Limited）、Salesforce、Microsoft、Amazon、OpenAI、Google等 [1][7][42] 纪要提到的核心观点和论据 Agentic AI和LLMs的发展趋势 - **Agentic AI将变革科技栈**：Agentic AI预计利用LLMs快速提升的能力改变科技栈，推动从“AI驱动的企业工作流”转变，重新定义生产力，将范式从静态API和僵化的UX/UI转向动态、目标驱动的系统 [2] - **LLMs采用率增加**：LLMs和AI的采用路径与云计算类似，最初的怀疑逐渐被更好的接受度取代，已证实的ROI、灵活的部署方式（云、本地、边缘）和成熟的LLM生态系统增强了信心，语音AI代理将推动多模态交互，增强呼叫中心代理的能力 [2][16] - **AI采用将遵循云的轨迹**：AI采用将像云一样，起初缓慢，随着工具、信任和人才的契合而加速，文化转变和监管清晰度的提高正在加速信任和企业准备度 [16] 不同类型LLMs的比较 - **开源与专有LLMs各有优劣**：开源LLMs提供更大的控制、定制和成本效率，但需要大量内部专业知识，且存在安全和支持风险；专有LLMs如GPT - 4或Claude提供最先进的性能、可扩展性和托管安全功能，但成本较高，定制有限，可能存在供应商锁定 [32] - **多模型多供应商的未来**：未来可能是多模型、多供应商的，由社区驱动的创新和特定领域的需求塑造，开源LLMs正在推动一个开放、模块化、竞争的空间 [35] - **顶级LLMs的评估**：GPT - 4o和Claude 3 Opus在企业级性能方面领先，具有强大的代理和多模态能力，但成本较高；Gemini 1.5适合生产力用例；开源模型如Mistral和LLaMA 3提供经济高效、可定制的选项，但需要更多努力来实现代理工作流；Cohere在RAG相关企业任务中表现出色，但缺乏完整的多模态或自主代理能力 [39][40] 对IT服务和SaaS模型的影响 - **IT服务劳动密集型模型面临风险**：IT行业的软件开发方式将改变，大量基本编码将转向AI，AI不仅能编写代码，还能为功能开发提供精确估计，设定新的生产力和质量基准，劳动密集型行业如BPM和传统IT服务在技术栈中风险最大 [4][41] - **SaaS用户增长可能停滞或下降**：随着AI代理接管人类任务，用户数量可能下降，但使用和自动化程度将增加，这将打破按席位定价的模式，推动SaaS提供商转向基于价值、使用或结果的计费 [4][30][31] LLMs的演变方向 - **从成本削减到创收**：早期企业采用LLMs主要集中在成本削减用例，随着发展，LLMs将从成本削减工具演变为增长引擎，通过超个性化、对话式商务和AI原生产品体验实现创收，自主代理正在重塑商业模式 [5][43][44] 投资建议 - **印度IT服务行业中期受益**：印度IT服务行业中期将受益于Agentic AI，但短期内会受到效率驱动的增长影响，IT服务公司可以结合AI知识和客户行业经验，帮助企业决定如何采用AI，填补客户在构建有吸引力的AI应用程序时面临的技能、数据和基础设施差距 [8] - **具体公司评级**：对大型印度IT服务公司Infosys和TCS给予“Outperform”评级，对中型IT服务公司Coforge和Persistent给予“Outperform”评级 [8] 其他重要但可能被忽略的内容 - **工作任务自动化比例变化**：目前47%的工作任务主要由人类单独完成，22%主要由技术完成，30%由两者结合完成；到2030年，雇主预计这三个类别/方法的比例将接近平均分配 [9] - **AI代理集成方式**：添加AI代理通常是叠加而非重建，如果应用程序有稳定的API和清晰的用户流程，可以在几周内部署一个有效的AI代理层；对于较旧或更封闭的系统，可能需要一些工程努力来创建桥梁 [24] - **AI平台支持多渠道客户交互**：AI平台展示了语音机器人和聊天机器人等AI代理如何通过统一的AI交互式机器人层部署在多个渠道（电话、短信、电子邮件、WhatsApp、Facebook等），这些代理通过预先存在的通信和后端API与现有系统交互 [29] - **新应用构建**：包括垂直代理、代理托管与服务、可观测性、代理框架、内存、工具库、沙箱、模型服务和存储等多个类别，涉及Sierra、Replit、Dosu等众多公司和平台 [45] - **公司估值和风险**：对TCS、Infosys、Coforge和Persistent Systems进行了估值，并指出了各公司的下行风险，如TCS可能面临大订单势头放缓、数字业务增长放缓等风险 [49][50][51][52][53] - **评级定义和分布**：介绍了Bernstein和Autonomous品牌的评级定义、基准和评级分布情况 [55][56][57][59][60][61] - **利益冲突和合规信息**：报告中提及了分析师的利益冲突、公司的合规政策、不同地区的分发规定以及报告的法律声明等内容 [71][72][76][80][84][85][86][88][89][90][94][97][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111]

财务数据和关键指标变化 - 月度活跃消费者增长14%，达到1.7亿 [5] - 出行次数增长18%，留存率创全球历史新高 [5] - 总预订量与出行次数同步增长，受移动出行业务和配送业务的推动 [6] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到19亿美元，同比增长35%，自由现金流达到23亿美元 [6] - 配送业务利润率达到总预订量的3.7%，较去年同期提升70个基点 [42] - 第一季度配送业务的增量利润率为9% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 移动出行业务 - 过去三个季度出行次数同比增长约19%，预计第二季度情况类似 [33][103] - 稀疏市场出行量占移动出行业务总量的20%，且增长速度快于核心市场 [35] 配送业务 - 杂货和零售业务在去年第四季度实现可变贡献收支平衡，第一季度开始在可变贡献层面实现增长 [43] - 会员计划拥有3000万会员，配送业务的会员渗透率超过60%，部分市场达到70%以上 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场竞争激烈，公司在多数运营市场中处于领先地位，配送业务的杂货和零售业务本季度加速增长，食品配送行业出现整合 [22] - 在欧洲市场，公司认为在英国通过有机增长成为外卖业务的第一名，法国是重要市场，德国市场有很大潜力 [85][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 与Waymo在奥斯汀合作推出约100辆自动驾驶汽车，宣布五项自动驾驶合作计划，将在美国、欧洲和中东部署 [6][7] - 与OpenTable合作，整合餐饮、配送和交通服务；与达美航空的SkyMiles计划合作上线 [7] - 收购Trendy Algo，以推动在土耳其的未来增长 [7] - 利用大型语言模型改善餐厅和杂货搜索体验，与领先的大语言模型公司合作，打造无缝愉悦的用户体验 [94] 行业竞争 - 移动出行市场，美国国内有强劲竞争对手Lyft，国际上在欧洲和拉丁美洲也面临竞争；配送业务在美国市场竞争激烈 [20][21][22] - 欧洲市场有竞争对手进行无机扩张，公司更倾向于有机扩张 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在今年开局强劲，各业务板块表现良好，预计第二季度将延续强劲的营收增长和更高的盈利能力，为下半年的旺季做好准备 [5][7] - 宏观层面未观察到明显的负面信号，公司所处的餐饮、交通、杂货等行业在宏观不确定时期相对稳定 [61][63] - 自动驾驶技术发展迅速，创新令人鼓舞，预计未来十年新车将配备四级或五级自动驾驶功能 [72] 其他重要信息 - 保险成本方面，美国移动出行保险成本在今年剩余时间将是个较小的不利因素，公司通过安全技术创新、政策推动等方式降低成本 [52][53][54] - 公司在定价方面，看到与过去类似的弹性，随着保险成本压力缓解，希望继续为消费者提供合理价格 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：移动出行业务在保持低价时的价格弹性以及奥斯汀自动驾驶汽车的利用率情况 - 价格弹性与过去类似，有短期和长期弹性，随着保险成本压力缓解，公司对定价结果满意；奥斯汀的自动驾驶汽车利用率很高，平均每辆车每天的出行次数比99%的奥斯汀司机都多，公司将继续增加车辆数量并计划在亚特兰大等地区扩展 [14][15][16] 问题2：移动出行和配送业务的竞争格局以及特定地区的竞争强度 - 全球市场竞争激烈，移动出行在美国有Lyft等竞争对手，国际上也面临竞争；配送业务在美国市场竞争激烈且行业有整合趋势；公司在多数市场处于领先地位，凭借全球布局和独特平台有竞争力 [20][21][22] 问题3：奥斯汀自动驾驶汽车与人类司机如何匹配供需以增加Uber整体业务量，以及美国移动出行业务的增长情况和郊区与城市的趋势 - 奥斯汀目前专注于确保每日服务体验，会增加车队规模，长期目标是提供可靠服务以吸引更多消费者；美国移动出行业务过去三个季度出行次数同比增长约19%，预计第二季度类似，稀疏市场增长快于核心市场 [29][30][33][35] 问题4：配送业务利润率情况，以及杂货和零售业务的利润率扩张节奏和餐厅利润率高的原因 - 配送业务利润率达到总预订量的3.7%，较去年同期提升70个基点，主要由广告和规模效应推动；杂货和零售业务有很大增长潜力，第一季度增量利润率为9%；公司会平衡盈利能力和营收增长 [42][43][44] 问题5：保险成本压力是否已过去，以及自动驾驶领域除Waymo外接近其规模的公司 - 美国移动出行保险成本在今年剩余时间将是较小的不利因素，公司通过安全技术创新、政策推动等方式降低成本；自动驾驶领域有很多有潜力的公司，如中国的WeRide、Pony、百度等，还有与公司合作的Main Mobility、VW、Momenta等 [52][53][50] 问题6：宏观因素对移动出行和配送业务的影响，以及旧金山和洛杉矶的竞争情况 - 宏观层面未观察到明显负面信号，受众增长和频率稳定，公司会调节价格上涨；旧金山和洛杉矶的竞争环境稳定，公司支持旧金山市长的发展计划 [61][62][64] 问题7： affordability举措和保险成本对移动出行利润率的影响，以及自动驾驶技术何时能实现规模化商业应用 - 公司致力于实现利润率的逐年稳步提升，但难以对下半年进行具体指引；自动驾驶技术发展迅速，创新令人鼓舞，预计未来十年新车将配备四级或五级自动驾驶功能 [69][70][72] 问题8：配送业务的affordability努力，以及欧洲市场的增长速度、竞争格局和整合情况 - 配送业务的affordability努力包括会员计划和商家资助优惠；会员计划有3000万会员，渗透率不断提高；商家资助优惠增加了商家的可见性和销售额；欧洲市场公司取得了良好成绩，在英国成为外卖业务第一名，法国和德国市场有潜力，公司更倾向于有机扩张 [81][82][85][86] 问题9：配送业务与大语言模型合作的可能性，以及稀疏市场移动出行的机会持续时间、对城市市场减速的抵消能力和利润率情况 - 公司在大语言模型应用方面处于早期实验阶段，主要关注改善用户体验，如餐厅和杂货搜索；稀疏市场移动出行有很大增长机会，目前20%的出行量来自稀疏市场且增长更快，投资成熟后利润率与其他市场相当 [93][94][97] 问题10：移动出行总预订量未来一年的减速情况，以及稀疏市场的出行频率机会与核心城市的比较 - 移动出行总预订量预计不会大幅减速，出行增长主要由受众增长驱动，后续需关注保险带来的定价机会；稀疏市场移动出行频率可能较低，但价格和利润率可能较高，配送业务在稀疏市场的频率持续增长 [103][104][108][109]

机器人技术现状与挑战 - 当前餐饮机器人主要执行重复性任务如制作汉堡、薄饼等 但缺乏应对复杂厨房环境和突发状况的能力[1] - 传统机器人依赖预设编程 无法处理程序外情况 需要定义所有可能动作及效果[1][4] - 工业机器人如Levatas机器狗在限定场景表现良好 但无法适应开放环境任务[7][9] 大语言模型(LLM)与机器人结合 - ChatGPT等LLM为机器人提供海量知识库 弥补常识缺失 实现自然语言交互[5][12] - Google的PaLM-SayCan系统通过LLM理解高阶需求 如根据"健身完"自动选择健康饮品[21][22] - 南加州大学ProgPrompt方法将LLM生成代码与机器人执行结合 任务成功率显著提升[18][19] 技术突破与创新应用 - LLM参数规模爆发式增长 GPT-4达万亿级 北京智源"悟道2.0"达1.75万亿参数[12] - 普林斯顿团队利用GPT-3描述工具特性 使机器人掌握未见过工具的使用方法[23] - 多模态模型成为新方向 可同步生成语言、图像及行动指令[31] 行业应用前景 - 老年护理、家庭服务等领域潜力巨大 但当前技术尚不成熟[26] - 工业检测领域已实现自然语言控制 降低操作门槛[6] - 餐饮自动化可能被彻底改写 需突破物理执行瓶颈[4][14] 技术局限性 - 机器人传感器与执行器有限 难以匹配LLM的广泛语义理解[9][10] - LLM存在"幻觉"问题 可能生成不合理指令 需传统AI程序校验[27] - 物理世界随机性(如光线变化、物体形状差异)仍制约机器人表现[14] 伦理与社会影响 - 训练数据偏见可能导致机器人行为歧视 如面部识别中的种族差异[28][29] - LLM可能放大社会刻板印象 需建立防护机制[29] - 非洲等地区语言覆盖不足 LLM在非英语环境表现较差[28]