文章核心观点 公司2025年第一季度财务和运营表现出色，营收和净利润大幅增长，核心运营指标双位数同比增长，技术升级提升运营效率，未来将加大研发投入、优化服务周期、深化合作以创造股东价值 [4]。 各部分总结 公司概况 - 公司是中国领先的科技驱动型在线保险分销商，利用自有服务引擎和先进技术为超千万消费者提供定制保险解决方案 [24]。 2025年第一季度财务和运营亮点 - 营收达9.701亿元人民币（1.337亿美元），同比增长43.8%，主要源于保险分销和系统服务收入增加 [5][7]。 - 净利润为2.951亿元人民币（4070万美元），同比增长122.1%，净利率从19.7%提升至30.4% [5][16]。 - 净运营现金流入4.251亿元人民币（5860万美元） [5]。 - 新保单数量达680万份，同比增长21.3% [5]。 - 利用大语言模型能力，实施智能质检Agent、增强检索增强生成、开展多模态应用 [5]。 - 截至3月底，消费者服务周期引擎开发超4700个模型，可分析超5100个标签，同比增加600个模型和1000个标签 [5]。 财务结果 - 保险分销服务收入3.218亿元人民币（4430万美元），同比增长45.0%，因平台保单购买数量增加 [8]。 - 系统服务收入6.470亿元人民币（8920万美元），同比增长43.2%，得益于服务能力提升和服务范围扩大 [9]。 - 其他服务收入130万元人民币（20万美元），同比增长27.8% [10]。 - 总运营成本和费用6.806亿元人民币（9380万美元），同比增长24.1% [10]。 - 运营和支持费用4480万元人民币（620万美元），同比增长16.8%，因业务增长 [11]。 - 销售和营销费用4.932亿元人民币（6800万美元），同比增长15.0%，为吸引和留住消费者 [12]。 - 一般和行政费用6660万元人民币（920万美元），同比增长50.7%，因薪资和福利费用增加 [13]。 - 研发费用7610万元人民币（1050万美元），同比增长104.5%，为强化技术领先地位 [14]。 - 投资收入690万元人民币（90万美元），去年同期为10万元人民币，因短期投资收益增加 [15]。 - 非GAAP调整后净利润3.122亿元人民币（4300万美元），同比增长103.2%，调整后净利率从22.8%提升至32.2% [17]。 - 基本每股美国存托股份（ADS）净利润为17.87元人民币（2.46美元），摊薄后为6.46元人民币（0.89美元） [18]。 现金状况和现金流 - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物、定期存款、受限现金和短期投资为27.7亿元人民币（3.813亿美元），高于2024年12月31日的23.4亿元人民币 [19]。 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为4.251亿元人民币（5860万美元） [19]。 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产为32.48238亿元人民币（4.47619亿美元），总负债为11.49288亿元人民币（1.58376亿美元） [32]。 - 夹层权益为33.99296亿元人民币（4.68436亿美元），股东赤字为13.00346亿元人民币（1.79193亿美元） [34]。 运营报表 - 2025年第一季度收入为9.70056亿元人民币（1.33677亿美元），运营成本和费用为6.80644亿元人民币（9379.6万美元） [35]。 - 其他收入包括利息、汇兑、投资等收入，所得税前收入为3.0182亿元人民币（4159万美元），净利润为2.95102亿元人民币（4066.4万美元） [36]。 非GAAP财务指标调整 - 非GAAP调整后净利润为3.12181亿元人民币（4301.8万美元），通过净利润加回股份支付费用得出 [37]。

财务数据和关键指标变化 - Q4 2024实现净利润8000万元 成为第二家实现单季度盈利的造车新势力企业 [7] - 2024年总收入3216亿元 同比增长92% [8] - 2024年毛利率8.4% 同比提升79个百分点 Q4毛利率达133%创历史新高 [8][9] - 2024年净亏损28亿元 同比减少14亿元 调整后净亏损235亿元 同比减少717亿元 [9][10] - 2024年经营性净现金流247亿元 同比增长108亿元 自由现金流632亿元 同比增加664亿元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年累计交付32724辆 同比增长1038% C系列占比提升至129% [8][11] - C10车型全年交付75469辆 Q4月销超8000辆 C16交付43128辆 [12] - B系列三款新车型(B10/B01/B05)计划2025年推出 瞄准中国最大细分市场 [13] - LEAP 30架构整车通用化率达88% 行业领先 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年海外出口13726辆 主要销往欧洲主流国家 [20] - 截至2024年底全球渠道布局695家门店 覆盖264个城市 较2023年新增82城 [16] - 与Stellantis合资成立的Leapmotor International已在欧洲启动C03/T02销售 计划2025年海外渠道扩张至550家 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年销量目标50-60万辆 全年毛利率目标10%-11% 力争实现盈利 [25] - LEAP 35架构将于2025年应用于B/C系列改款车型 实现四域合一集中式电子电气架构 [14][60] - 自动驾驶团队计划从500人扩至600人 2025年投入超8亿元 算力达15 TFLOPS [73] - 与一汽集团签署MOU 将联合开发新能源车型并探讨资本合作 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 欧洲市场新能源车普及率低于中国 EREV车型(增程式)可缓解充电焦虑 预计在当地有较大需求 [45] - 海外业务短期以品牌建设和渠道扩张为主 Leapmotor International目标为盈亏平衡 [41] - 2025年一季度受季节性因素影响 销量环比有所下滑 但同比仍保持167%增长 毛利率预计小幅回落 [80][81] 其他重要信息 - C10车型获欧美多项安全认证及工业设计大奖 被评为"零自燃车型" [12] - 公司连续两年获MSCI ESG评级AA级 行业领先 [22] - 采用全链路数字化营销体系 合作伙伴渠道盈利比例达80% [17] 问答环节所有的提问和回答 2025年业绩指引 - 2025年销量目标50-60万辆 毛利率10%-11% 力争实现盈利 [25] 产品规划 - 2025年将推出B系列三款新车(B10/B01/B05) C系列车型将进行中期改款 [26][27] - D平台(20万元以上高端车型)预计2026年上半年推出 [38] 产能规划 - 浙江金华现有两座工厂 将根据需求增加产能 [28] 毛利率提升驱动因素 - Q3/Q4毛利率改善主要来自销量提升带来的规模效应、C10/C16等高毛利车型占比提升以及零部件自制率提高 [30][31] 海外业务 - 2025年海外销量目标5-6万辆 欧洲渠道计划从300家扩至400-500家 [34][44] - 与Stellantis正探讨欧洲本地化生产以规避关税 [48] 技术研发 - LEAP 35平台通过高度集成化设计优化成本 不会拖累毛利率 [64][77] - 自动驾驶功能将逐步下放至15-20万元价位车型 [51] 一季度展望 - 受行业季节性影响 预计Q1毛利率环比小幅下滑 但同比仍保持强劲增长 [80][81]