Opportunity to create one of the largest global copper complexesSANTIAGO, Chile, Nov. 03, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Teck Resources Limited (TSX: TECK.A and TECK.B, NYSE: TECK) (“Teck”) provided an update on its roadmap to long-term value creation, including progress ramping up Quebrada Blanca (QB) and the Company’s proposed merger with Anglo American plc (“Anglo American”) inclusive of the potential benefits of combining QB and Collahuasi to create one of the largest global copper complexes, during an invest ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为11.6亿美元，环比下降780万美元或不到1% [12] - 第三季度平均售价上涨2.6%，但发货吨数下降3.2% [12] - 第三季度LIFO费用为1320万美元，与前一季度一致 [12] - 第三季度毛利率和剔除LIFO后的毛利率均收缩70个基点，分别为17.2%和18.3% [12] - 第三季度净亏损1480万美元，稀释后每股亏损0.46美元，而前一季度为净利润190万美元，稀释后每股收益0.06美元 [12] - 第三季度剔除LIFO后的调整后EBITDA为4030万美元，处于指引区间低端，前一季度为4500万美元 [7][13] - 预计第四季度发货量将环比下降5%至7% [8] - 预计第四季度平均售价持平至上涨2%，收入在10.7亿至11.1亿美元之间 [8] - 预计第四季度剔除LIFO后的调整后EBITDA在3300万至3700万美元之间，稀释后每股净亏损在0.28至0.22美元之间 [9] - 预计第四季度LIFO费用在1000万至1400万美元之间 [9] - 第三季度末总债务为5亿美元，净债务为4.7亿美元，分别较前一季度减少1000万美元和900万美元 [9] - 第三季度杠杆率为3.7倍，目标区间为0.5至2.0倍 [10] - 第三季度末流动性为5.21亿美元，第二季度末为4.85亿美元 [10] - 第三季度运营现金使用量为830万美元 [10] - 第三季度现金转换周期为68天，前一季度为66天 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司产品组合中约25%为不锈钢，25%为铝，50%为碳钢 [21] - 自2022年9月以来，MSCI不锈钢发货量下降22%，镍价下跌超过50% [22] - 自2022年9月以来，MSCI铝发货量下降超过20% [22] - 自2022年9月以来，碳钢价格约为每吨850美元，行业碳钢发货量仅下降5% [23] - Olympic Steel的产品组合中，8%的收入来自制成品，约20%来自多工序加工，合计约25%-30%为高利润率业务 [63] - Olympic Steel的特种金属部门（铝和不锈钢）是增长引擎，复合年增长率为10% [64] - Olympic Steel的管材业务EBITDA利润率高于其他部门 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业处于衰退状态，行业发货量同比和环比均下降，碳钢利润率受到压缩 [3] - 制造业活动远低于中周期水平 [3] - 供应侧关税和贸易政策在一定程度上为工业金属价格设定了底线，但总体需求仍然低迷 [4] - 客户报价和采购活动持续减少，尤其是OEM合同业务活动远低于客户预测和历史中周期趋势 [4] - 行业衰退已持续13个季度，比历史上4-6个季度的典型周期更长 [4] - 公司交易业务呈现增长趋势，投资开始运营、稳定和扩大规模 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Olympic Steel达成全股票合并协议，合并后将成为北美第二大金属服务中心 [18] - 合并后公司年收入超过65亿美元，拥有超过160个北美设施的网络 [18] - 预计在两年内实现1.2亿美元的协同效应 [18] - 合并预计于2026年第一季度完成，Olympic Steel股东将以每股换取1.7105股Ryerson股票，合并后Ryerson股东持股63%，Olympic Steel股东持股37% [29] - 合并后公司董事会将扩大至11名成员，Olympic Steel任命4名董事 [30] - Eddie Lehner将继续担任新公司首席执行官，Rick Mirabito将担任总裁兼首席运营官 [31] - 合并将带来更强的财务结构、更多自由现金流和更灵活的资产负债表 [19] - 合并将利用双方在碳钢和非铁金属方面的互补性产品组合 [23] - 合并将利用行业5%至15%的自然流失率来创造效率协同效应 [25][26] - 合并将优化采购和供应链，合并后采购量从200万吨增至290-300万吨，预计每吨节省14美元 [44] - 合并将结合双方近年来的重大资本支出投资，两家公司过去三年总投资达4.8亿美元 [35][37] - 合并将增强在高增长市场的地位，如基础设施、回流、数据中心建设等 [46] - 合并将提升向高附加值加工、制成品和组件发展的能力，获得更高利润率 [50][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前市场背景艰难，行业衰退条件已持续约三年 [3] - 公司专注于改善客户体验，优化服务中心网络，提高运营效率 [5] - 公司相信随着市场度过当前周期，业绩将持续改善 [5] - 预计当前需求挑战至少将持续到年底 [8] - 预计当前关税结构将在名义上对价格提供支持 [8] - 由于投入成本高企和需求环境衰退，预计第四季度毛利率将继续承压 [8] - 随着协同效应的实现，预计合并后公司杠杆率将降至约3倍 [31] - 管理层对实现1.2亿美元协同效应有高度信心 [30] - 合并后公司处于有利位置，可从金属市场的任何顺风中获益 [37] 其他重要信息 - 公司强调安全运营和团队合作 [14] - 公司完成了重大的ERP系统整合，现已完成 [42] - 公司投资了数字商务平台ryerson.com 3.0 [41] - 公司预计第四季度净资本支出将完成5000万美元的目标范围 [9] - 公司预计第四季度将产生7000万至8000万美元的正常营运资本释放 [75][76][77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度现金流预期 - 预计第四季度营运资本将正常释放，通常在7000万至8000万美元之间，预计本季度也将获得可观的营运资本释放和运营现金流 [75][76][77] - 合并后，通过优化合并公司的营运资本，存在显著的自由现金流机会，历史比率是每1美元净营运资本产生6至7美元收入 [78][79] 问题: 合并后赢得增量市场份额的最大机会 - 最大的机会在于交叉销售和向上销售，以及更短的距离服务客户，Ryerson有约4万个活跃账户，Olympic Steel有约8000至9000个，合并后能提供更广泛的选择和价值 [80] - 合并后在地理上（尤其是西部和墨西哥）和产品能力上都有增长机会，为客户提供一站式购物体验 [81] 问题: 合并后是否计划进行业务分部报告 - 合并后公司的报告结构尚未确定，将在签约和完成合并期间确定，目标是选择最有利于股东理解公司的方式 [82][83][84] 问题: 协同效应是否基于当前市场条件，以及是否存在相关现金成本 - 协同效应是基于当前市场条件计算的，如果环境持续，任何好转都将展示合并后公司的运营杠杆 [90] - 实现协同效应会产生一些成本，可能在4000万美元左右 [93] 问题: 市场改善后增量EBITDA利润率的展望 - 在当前环境下，合并后公司模型显示EBITDA利润率约为6%，若市场正常化，预计可达到6%至8% [95][96] - 历史上，行业EBITDA利润率区间为：底部四分位2%-5%，第二四分位4%-6%，第三四分位6%-8%，顶部四分位8%-10% [98][99] 问题: 假设明年市场持平，合并公司营运资本情况 - 在相同市场条件下，合并后在库存共享、提高库存周转率方面存在机会，将产生正现金流和营运资本释放 [101][102] 问题: 客户对合并的反馈 - 目前收到的反馈绝大多数是积极的 [104][107]

核心观点 - 六旗娱乐与雪松会合并后营收增长但每股收益不及预期 收入同比增长85%至6 87亿美元 但低于预期的7 06亿美元 净亏损2 64亿美元 每股亏损2 76美元 远低于预期的0 28美元 [1][2][3] - 合并带来运营规模扩大 但整合成本导致财务压力 运营费用增至5 23亿美元 利息支出升至7900万美元 净债务达48 8亿美元 [7] - 公司战略聚焦协同效应和游客消费提升 已实现5000万美元协同节约 2025年目标再节约7000万美元 [9] 财务表现 - 第四季度营收6 87亿美元 同比增长85 1% 但低于分析师预期的7 06亿美元 [2][3][6] - 调整后EBITDA为2 09亿美元 同比大增134 8% [3] - 入园人次达1070万 同比增加85% 人均园内消费61 6美元 园外收入4800万美元 [3][8] 运营动态 - 合并后运营天数增加使入园人次翻倍 但人均消费略低于2023年全年62 21美元的水平 [6][8] - 2024年7月完成合并后 新增雪松会旗下公园运营资产 市场覆盖范围显著扩大 [4][9] - 2025年调整后EBITDA指引为10 8-11 2亿美元 基于协同效应和运营效率提升 [10] 战略方向 - 通过新景点投资和营销策略持续提升游客体验与消费 重点优化季节性运营峰值 [4][5] - 计划扩大非门票收入来源 包括餐饮 商品等园内二次消费 [5][8] - 资本开支将集中于主要公园的新项目建设 具体计划待后续公布 [10]