Steppe Gold Announces Q2 2025 Financial Results; Expiry of Forward Contract; Management and Board Changes August 13, 2025 7:15 AM EDT | Source: Steppe Gold Ltd. Ulaanbaatar, Mongolia--(Newsfile Corp. - August 13, 2025) - Steppe Gold Ltd. (TSX: STGO) (OTCQX: STPGF) (FSE: 2J9) ("Steppe Gold" or the "Company") is pleased to announce its financial results for the quarter ended June 30, 2025. Second Quarter Highlights All figures in US$000's unless stated otherwise, except per unit figures which are in US$. Unle ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收创纪录达2.1亿美元 同比增长20% [5][19] - 净利润1.32亿美元 合每股2.1美元 调整后净利润1.19亿美元 合每股1.81美元 [5][6] - 调整后EBITDA利润率达84% [6] - 经营现金流1.53亿美元 同比显著增长 [23] - 黄金贡献78%营收 白银11% 铜7% [6][20] - 黄金价格上涨40% 白银17% 铜下跌2% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许权使用费收入7700万美元 同比增长50% [12] - 流收入1.33亿美元 同比增长8% [12] - Penasquito和Mancho业务表现强劲 Bellevue和Wharf贡献增加 [12] - Mount Milligan Pueblo Viejo和Comical销售增长 但Zavancino Wassa和Rainy River销售下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 赞比亚Kansanshi矿新增黄金流 预计2025年交付12500盎司 [9] - 厄瓜多尔Wurinza铜金钼项目获得流和特许权权益 [10] - 加拿大British Columbia的Lawyers Ranch开发项目新增特许权 [10] - 多米尼加Pueblo Viejo流预付款已全部抵消 预计贡献将持续至2040年代中期 [7][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Sandstorm Gold和Horizon Copper扩大规模和多元化 [7] - 交易完成后单一资产占NAV比例不超过12% [8] - 保持战略重点不变 继续关注贵金属增长 强健资产负债表和增加股息 [9] - 信用额度扩大至14亿美元 为未来收购提供资金支持 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对Sandstorm和Horizon交易获得广泛支持充满信心 [28] - 已获得加拿大竞争法批准 预计第四季度完成交易 [29] - 全球政治风险存在 但对现有投资国家仍保持信心 [45][46] - 优先使用现金流偿还债务 暂不考虑股票回购 [48] 其他重要信息 - Mount Milligan金矿品位低于预期 2025年黄金产量指引下调至14.5-16.5万盎司 [13] - Andacollo SAG磨机已恢复满负荷生产 铜产量指引维持45-55千吨不变 [14] - Back River首次黄金浇铸完成 预计第三季度实现商业化生产 [16] - Rainy River 6月创月度产量记录 2025年指引维持26.5-29.5万盎司 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 交易完成后的去杠杆目标 - 计划用超额现金流逐步偿还循环贷款 预计在不进行新投资情况下需时两年 [32][33] 问题: 维持2025年销售指引的原因 - 采用风险调整预算流程 不直接采用运营商指引 考虑历史表现和运营知识 [38][41] - 精矿业务存在5-6个月生产到销售的时滞 [39] 问题: 非洲风险敞口 - 对现有投资国家(赞比亚 刚果 博茨瓦纳)感到满意 不排除新增投资 [45] - 全球政治风险普遍存在 交易带来的多元化有助于降低单一资产风险 [46] 问题: 股票回购可能性 - 当前优先考虑债务偿还和业务发展机会 暂不考虑股票回购 [48] 问题: Sandstorm交易时间表 - 即将向SEC提交初步代理文件 预计第四季度完成交易 [51] 问题: Mount Milligan递延黄金盎司会计处理 - 收到盎司时将按市价计入负债 出售时市价差异将影响收益 [61] - 这些盎司不计入2025年销售指引和GEO计算 [63]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度黄金当量产量为120,000盎司，较第一季度增长超过15% [10] - 第二季度总维持成本为每盎司2,068美元，若排除Çöpler矿的维护成本则为每盎司1,858美元 [10] - 第二季度运营现金流为1.58亿美元，自由现金流为9,800万美元 [10] - 公司总流动性超过9亿美元，财务状况强劲 [12] - Çöpler矿事件相关的修复和复垦成本估计为2.5亿至3亿美元，目前已计提2.5亿美元，并在2025年修订为增加6,290万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 Marigold业务 - 第二季度产量为36,000盎司，总维持成本为每盎司1,977美元 [15] - 预计下半年产量将增加，第四季度为全年最强季度 [15] - 由于金价上涨，特许权使用费成本较高，但全年目标仍有望达成 [15] Cripple Creek & Victor (CC&V)业务 - 第二季度产量为44,000盎司，总维持成本为每盎司1,339美元 [17] - 自收购以来已产生8,500万美元自由现金流，四个月内收回初始投资 [17] - 预计下半年生产和成本将趋于正常化 [17] Seabee业务 - 第二季度产量为11,000盎司，总维持成本为每盎司2,708美元，受森林火灾导致的电力中断影响 [19] - 预计全年产量将接近指导范围的下限 [19] Puna业务 - 第二季度白银产量为280万盎司，总维持成本为每盎司12.57美元 [20] - 通过勘探和开发，初步将Chinchillas矿的寿命延长三年至2028年 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 土耳其Çöpler矿的恢复工作仍在进行，包括堆浸垫的永久关闭和东储存设施的工程计划 [5][13] - 加拿大Seabee业务受森林火灾影响，但社区和员工安全未受重大影响 [19] - 美洲平台表现强劲，尤其是CC&V业务的整合和现金流贡献 [7][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先推进Çöpler矿的恢复工作，同时继续推进Hod Maden项目的建设决策 [7][21] - 在Puna业务中，通过勘探延长矿山寿命，并评估Cortaderas目标的长期增长潜力 [6][20] - 继续评估Buffalo Valley和New Millennium等有机增长机会 [8][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管Çöpler矿暂时停产，公司仍实现了强劲的运营和现金流表现 [5][10] - 公司对下半年达成全年目标充满信心，并预计将继续产生自由现金流 [23] - 土耳其市场的长期承诺通过Çöpler矿和Hod Maden项目体现 [41] 其他重要信息 - Hod Maden项目第二季度资本支出为1,600万美元，年初至今累计支出为2,900万美元 [21] - 公司计划发布CC&V的技术报告和矿山寿命计划，作为未来增长的第一步 [7][17] 问答环节所有提问和回答 问题: CC&V是否会超过全年指导？ - 公司表示CC&V目前按计划运行，尽管第二季度表现强劲，但下半年预计将趋于正常化，全年指导保持不变 [27][28] 问题: CC&V技术报告的潜在影响 - 技术报告旨在公开最新信息，基于现有储量，未来增长机会仍需进一步评估 [30][32] 问题: Çöpler矿的恢复进展 - 公司在第二季度取得了显著进展，包括工程计划和设计文件的推进，但重启时间表仍未确定 [35][36] 问题: Çöpler矿的许可状态 - 重启后将恢复至2014年EIA许可的6,000吨/日处理量，未来将寻求提高处理量的许可更新 [44][45]

**行业与公司概述** - 行业：黄金矿业 - 公司：Ramelius Resources Limited (RMS) 与 Spartan Resources 合并后的新实体[1][2] --- **核心观点与论据** **1 合并与战略整合** - Ramelius 与 Spartan Resources 完成合并，交易价值 $2,400,000,000[2] - 合并后公司市值达 $4,800,000,000，接近 ASX 100 成分股标准[7] - 合并目标：结合 Ramelius 的稳定生产能力和 Spartan 的高品位勘探潜力[3][18] **2 生产与资源量** - 2025 财年黄金产量首次突破 300,000 盎司（301,000 盎司），创纪录[7][10] - 集团总资源量 12,000,000 盎司，Ramelius 独立储量 2,600,000 盎司（未包含 Dalgaranga 储量）[7] - Mount Magnet 旗舰矿山剩余开采寿命至少 17 年，累计产量超 2,000,000 盎司[4] **3 成本与现金流** - 2025 财年自由现金流达 $700,000,000，行业领先[15] - 全维持成本（AISC）目标低于 $2,000/盎司，当前部分项目成本低至 $800/盎司（如 Kew 项目）[8][13] - Rebecca Rowe 项目 AISC 为 AUD 2,350/盎司，优于行业平均水平[11] **4 重点项目进展** - **Mount Magnet 枢纽**：整合 Dalgaranga 资产后，目标年产量提升至 350,000 盎司以上[5] - **Kew 项目**：9 个月内回收 $230,000,000 投资，产出 100,000 盎司（品位 10 克/吨）[13][14] - **Rebecca Rowe**：DFS（最终可行性研究）将于本季度完成，投资决策待跟进[5] **5 勘探潜力** - Spartan 团队在 2.5 年内新增 3,000,000 盎司高品位资源，计划将类似模式应用于 Ramelius 现有资产[18][19] - Dalgaranga 的 Never Never 矿床发现高品位矿体（如 18 米 @ 14 克/吨），深部勘探目标达 1,500 米[29][32] - Mount Magnet 的 Hill 50 矿区深部（1,500 米以下）存在多个潜在高品位矿体[29] **6 未来目标** - 2030 年前实现年产量 500,000 盎司，并长期维持[6][35] - 勘探预算将大幅增加，重点投向 Mount Magnet 和 Dalgaranga 深部[27][36] --- **其他重要细节** - **财务健康**：净现金 $784,000,000，远超合并预期的 $500,000,000[7] - **对冲头寸**：仅剩 50,000 盎司黄金对冲合约[15] - **团队协同**：Spartan 创始人 Simon Lawson 任非执行副董事长，主导勘探战略[2][17] --- **数据引用** - 产量：301,000 盎司（2025 财年）[7][10] - 现金流：$700,000,000（2025 财年）[15] - 资源量：12,000,000 盎司（集团）[7] - 成本：$800/盎司（Kew 项目）[13]

Highlights: Note: Further intercept details including significant intercepts within composite intervals can be found in the Appendix to this document. Where antimony grades are not stated they are below detection. ETW refers to the Estimated True Width of the intercept. Frazer Bourchier, President and CEO of Mandalay, commented: "We are extremely excited about the new discovery at Brunswick South following on the heels of our success at True Blue. Brunswick South is within 300 metres of existing underground ...