公司财务表现 - 2026年第一季度营收超过10亿美元，销售了211,500盎司黄金，平均实现价格为每盎司4,849美元[13] - 第一季度调整后EBITDA为6.66亿美元，使过去12个月EBITDA总额达到约20亿美元[13] - 第一季度调整后每股收益为0.67美元[13] - 第一季度矿山自由现金流为5.25亿美元，运营现金流（营运资本变动前）为6.295亿美元[3][13] - 第一季度现金成本（含特许权使用费）为每盎司1,301美元，总维持成本为每盎司2,124美元[7] - 季度末公司拥有5.052亿美元现金及现金等价物，加上1亿美元信贷额度，3月底流动性约为11亿美元[11] - 公司已偿还4亿美元定期贷款和信贷额度，目前处于净现金状态，而一年前净负债超过8亿美元[12] 股东回报与资本配置 - 第一季度通过股票回购计划向股东返还2.6亿美元，并偿还了1亿美元信贷额度债务[3] - 自去年12月启动回购计划以来，公司已累计回购价值3.5亿美元的1,800万股股票[10] - 公司计划继续利用Essakane矿产生的现金流，以大致相同的速度为其股票回购计划提供资金[10] - 公司正在评估在年底或明年初引入股息的适当时机[15] - 加拿大平台（包括Cote和Westwood）产生的现金流足以支持公司未来三年的加拿大运营、公司活动及内部增长计划，这意味着Essakane的现金收入可用于股东回报[15] 2026年第一季度生产运营 - 第一季度公司生产了183,600盎司应占黄金，为完成全年72万至82万盎司的指导目标奠定良好基础[4][5] - Cote矿（100%基准）生产了74,700盎司，但吞吐量因传送带计划外停机而受限，新传送带将于5月更换，预计之后将恢复满负荷运行[6][16][18] - Essakane矿报告了创纪录的产量，为111,900盎司（100%基准）[28] - Westwood矿生产了52,300应占盎司，但受Grand Duc矿吞吐量减少影响[6] - Westwood矿实现了首个完整季度的零工伤事故[5] 各矿山成本与展望 - Cote矿第一季度现金成本（不含特许权使用费）为每盎司1,359美元，总维持成本为每盎司2,109美元[20] - 公司目标是在年底前将Cote的采矿成本降至每吨4美元以下，加工成本降至十几美元的中段[21] - 油价每上涨10美元/桶，公司整体现金成本约增加每盎司12美元，其中Essakane受影响最大，约增加每盎司20美元[8][30] - 金价上涨会推高特许权使用费，金价每上涨1,000美元/盎司，仅特许权使用费一项就使现金成本增加约115美元/盎司[7] - Essakane矿第一季度特许权使用费占现金成本的35%，Westwood矿占20%[22][30] 重点项目进展与催化剂 - 公司认为正进入历史上催化剂最丰富的时期之一，未来12-18个月将为所有资产提供更新的技术报告[2] - Cote矿年底的技术报告预计将考虑整合Cote和Gosselin的更大规模运营，本季度将发布更新的矿产资源估算[2] - Cote矿的扩建研究计划于今年第四季度公布，设想将工厂日处理量扩大到5万至5.5万吨[24] - Nelligan采矿综合体计划在明年上半年发布初步经济评估，该综合体已拥有超过430万盎司测定和指示资源量及750万盎司推断资源量[2][33] - 计划在2027年下半年发布Westwood矿的更新技术报告，预计将延长矿山寿命并突出东部区域的潜力[27] - Essakane矿的更新矿山计划预计在2027年上半年发布，可能将其当前矿山寿命延长5年[31] 2026年生产与成本指引 - 公司维持全年黄金产量72万至82万盎司的指引[4] - Cote矿全年产量指引为39万至44万盎司，年度吞吐量指引修订为1,200万至1,300万吨[20][42] - 预计下半年产量将更加强劲，Cote矿品位将提高，Essakane矿保持稳定，Westwood矿运营平稳[64] - 公司目标是在年底前将Cote矿的采矿成本降至每吨4美元以下，加工成本降至十几美元的中段[21] - 公司已对Cote矿的油价进行对冲，6月及整个第三季度约90%的石油需求以约80美元/桶的价格锁定[79]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度，公司生产了110,000黄金当量盎司，总维持成本为每盎司2,433美元，符合预期 [16] - 第一季度营收接近6亿美元，来自113,000盎司的黄金当量销售 [19] - 第一季度来自持续经营的净收入为每股稀释后1.16美元，调整后每股稀释后净收入为1.15美元 [21] - 第一季度来自持续经营的自由现金流为2.11亿美元，强劲的现金流使季度末现金头寸增至6.34亿美元 [21] - 公司在第一季度完全赎回了未偿还的可转换票据，使资产负债表在3月底实现零债务，总流动性为11亿美元 [22] - 自2024年以来，公司的综合共识每股净资产价值增长了超过300%，同期共识每股现金流增长了超过400% [15] - 公司预计2026年全年产量的55%-60%将集中在下半年，第二和第三季度的维持性资本支出将更高 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Marigold**: 开局稳健，生产结果符合预期，全年产量预计55%-60%集中在下半年，由年中堆叠的更高品位驱动 [28] 总维持成本预计在2026年第二季度达到峰值，受车队更换和升级支出时间影响 [29] 成本压力主要来自金价驱动的更高特许权使用费 [29] - **Cripple Creek & Victor (CC&V)**: 第一季度表现强劲，回收率超预期，生产强劲，创造了超过1.2亿美元的矿山自由现金流 [32] 自2025年收购以来，已累计产生约3.25亿美元的矿山自由现金流，超过了2.75亿美元的总交易对价 [18][33] 全年生产和成本指引目标进展顺利 [33] - **Seabee**: 第一季度重点继续放在地下开发上，旨在下半年提供更高的品位和产量 [35] 生产受到季度内极端寒冷天气的影响，导致选矿厂暂时停工 [36] 总维持成本反映了冬季道路运输季节产生的成本 [36] 全年指引范围仍在正轨上 [36] - **Puna**: 第一季度运营表现强劲，日均选矿厂处理量再创新高，连续第五个季度在选矿厂效率上实现提升 [37] 第一季度平均实现银价超过每盎司90美元，使Puna在第一季度创造了超过1.2亿美元的矿山自由现金流 [38] 全年生产和成本指引进展顺利 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务现已聚焦于美洲，成为以美洲为基础、专注于黄金和白银的生产商 [6] - 在Marigold和CC&V，近70%的柴油敞口通过2025年底执行的零成本领口期权进行对冲，有效期至2026年底 [24] - 在Seabee，柴油通过年度冬季道路运输保障 [24] - 在Puna，鉴于国内供应条件，目前未看到显著影响 [24] - 作为2026年剩余时间的指引，油价每桶上涨10美元，将导致公司综合总维持成本每盎司增加约7-10美元 [25] - 如果2027年没有对冲措施，油价每桶上涨10美元对总维持成本的影响将翻倍至约20美元 [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已达成最终协议，以15亿美元现金出售其在현pler矿山的权益，交易进展顺利，预计在2026年第三季度末前完成 [5][6] 该剥离使公司能够战略性地重新定位为专注于美洲的黄金和白银生产商，并明确强调自由现金流生成 [6] - 公司投资组合现以Marigold和Cripple Creek & Victor运营为支柱，这两个高质量、长寿命资产共同构成了美国第三大黄金生产平台 [6] - 公司已完成3亿美元的股票回购，在4月份回购了超过900万股 [9] 自2021年以来，公司已以平均每股21美元的价格回购了超过2900万股 [9] - 公司预计在未来12个月内提供Marigold更新的矿山寿命计划，纳入如Buffalo Valley等增长机会 [11] - 公司正在推进整个业务的各种棕地增长机会，包括Puna和Seabee [11] - 公司预计在未来几个月内提供对Hod Maden战略审查的更新 [11] - 公司拥有通过增值并购创造价值的良好记录，最近一次是2025年收购Cripple Creek & Victor带来的显著回报 [14] - 公司正在评估CC&V通过权衡研究和未来矿产储量转化的潜力，以改善其长期生产和成本状况 [34] - 公司正在推进多个延长Puna当前寿命的机会，包括现有Chinchillas矿坑的额外回采、评估邻近Chinchillas的Molina目标的中期露天开采潜力，以及继续推进Cordilleras地下项目 [39] - 公司认为，在当前每盎司黄金1,700美元和每盎司白银20.50美元的矿产储量价格下，这些项目具有吸引力 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年剩余时间的燃料市场保持密切关注，并继续专注于成本控制和运营效率 [25] - 公司启动了“I Care, We Care”安全领导力和文化计划，优先考虑人员以及每个人对自己、工作场所和团队的责任 [27] - 公司专注于设备生产率、维护质量和消耗品效率，以管理当前和潜在未来的通胀压力 [30] - 公司认为，在低风险的以美洲为基础的业务、持续交付强劲运营业绩、有机增长计划以及进一步资本回报的潜力下，公司处于有利地位，能够从SSR Mining的持续重估中受益 [44] - 公司预计，持续的自由现金流，加上在2026年第三季度结束前出售현pler的收益，将进一步强化资产负债表，并增强公司继续以纪律性分配资本的能力，同时优先考虑高回报增长机会和长期价值创造 [23] 其他重要信息 - 随着3月份宣布出售현pler的所有权，该资产在财务报表中现被归类为终止经营 [20] 终止经营的结果主要反映了在宣布出售현pler时对账面公允价值的一次性非现金调整 [20] - Hod Maden第一季度支出为3100万美元，主要用于早期现场工作 [74] 随着未来几个月战略审查的进行，预计支出将大幅降低，接近该范围的低端 [74] - 第一季度支付给Newmont的8750万美元或有付款是针对Carlton Tunnel的 [51] 还有一笔8750万美元的额外付款，将在与修正案十四和该场地更新的关闭计划相关时支付 [51] 修正案十四预计在12-18个月内完成 [53] - 현pler的维护和保养成本，第一季度因税收和许可证续期等原因通常较高 [103] 第二季度可使用20-25百万美元的原始指引作为估算，该成本将持续到交易完成 [103] - 현pler交易完成前唯一需要满足的条件是监管批准，预计在第三季度末前获得 [106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Hod Maden战略审查的目标和时间表是什么？如果决定出售，交易完成是否可能还需12个月？ [46] - 审查的目的是考虑所有选项，从实际建设项目到出售，以及从Hod Maden退出的其他战略选择 [46] 目前仍在进行中，没有更多更新，一旦方向更明确将提供细节 [47] 问题: CC&V的Carlton Tunnel付款细节是什么？以及关于3亿美元回购，以平均每股32.6美元回购920万股，但股价仅在4月初几天处于该区间，是否主要在4月初的高点买入？ [48] - 第一季度支付给Newmont的8750万美元是针对Carlton Tunnel的，还剩一笔8750万美元的付款，将在与修正案十四相关时支付 [51] 关于回购，公司设立了正常发行人出价，允许银行在公司没有重大信息时执行，价格在21-32美元之间波动，平均价格约为每股32美元 [49] 问题: 修正案十四批准后，付款是否立即进行？ [52] - 是的，修正案十四预计需要12-18个月，一旦工作完成且许可证签发，付款即到期 [53] 相关工作正按计划进行 [54] 问题: 鉴于强劲的资产负债表和自由现金流前景，为何不立即向董事会申请更新回购授权？何时考虑更新？ [58] - 公司刚刚执行的回购在宣布出售현pler后很有意义 [59] 目前正在更全面地审视资本分配策略，考虑未来的增长机会、资产负债表等因素，然后再决定向股东回报的机制 [60] 这项工作正在进行中 [60] 问题: 这是否意味着在讨论增加股息还是增加回购，而不是做不做？ [61] - 公司目前没有股息，之前曾暂停，问题在于是否恢复之前的股息政策，并可能辅以股票回购计划 [62] 正在整合所有工作，包括新出现的增长机会，以确保做出稳健决策 [63] 问题: 考虑到强劲的自由现金流和资产负债表，公司目前对通过并购实现增长的胃口如何？ [64] - 公司长期以来一直是资本的良好管理者，带来的交易通常具有多重上升空间 [65] 并购必须符合业务战略、能够竞争资本，并且符合公司想要构建的目标 [66] 目前随着业务重置，重点放在美洲 [67] 问题: 为什么不在현pler交易完成前继续一些回购？或者是否因为开发项目的资本需求更高？ [70] - 首要任务是完成交易并将现金存入银行，这是最重要的催化剂 [71] 这并不意味着不能进行更多回购，但希望在进行全面和可预测的讨论后再做决定 [72] 问题: Hod Maden未来的“最低成本”如何考虑？第一季度支出了3100万美元 [74] - 第一季度支出主要用于早期现场工作 [74] 随着战略审查的进行，预计未来支出将大幅降低，接近范围低端，但不会为零 [74] 问题: 关于燃料价格敏感性（每盎司7-10美元），这个数字是否包含了现有的对冲计划？是否包括间接影响？ [75] - 对冲计划持续到今年年底，这个10美元的总维持成本增长指引是在有对冲计划的情况下 [75] 如果没有对冲，2027年的影响将翻倍至约20美元 [75] 燃料成本仅占运营成本的约10% [76] 目前尚未看到可观的连锁效应，但会持续监控 [76] 问题: 支付Carlton Tunnel款项是否意味着修正案十四的许可即将获批？ [80] - 两者是独立的，修正案十四是Newmont已开始的扩建许可，而Carlton Tunnel是关于水排放长期管理的另一项工作 [81] 问题: 预计包含Buffalo Valley的Marigold新矿山计划，是旨在显著改善生产轮廓，还是主要延长矿山寿命？ [83] - 首要目标是纳入增长选项，了解其要求（如许可、基础设施） [83] 一些增长选项可能出现在矿山寿命后期 [84] 同时也在进行优化研究，例如共享基础设施 [85] 未来5年的生产轮廓可能大致保持不变，重点是展示考虑了混合要求的生产计划，之后通过增长选项引入盎司并延长矿山寿命 [86][87] 问题: 关于Carlton Tunnel的8750万美元付款，请解释其具体含义以及目前水排放的进展 [91] - 这是Newmont主导的工作，他们实现了科罗拉多州监管机构的部分许可要求，触发了该笔里程碑付款 [96] 关于Carlton Tunnel排放的长期计划（如水处理设施）的讨论仍在Newmont与监管机构之间进行，由Newmont主导 [97][98] 问题: 현pler的维护和保养成本，第一季度似乎较高（约3560万美元 vs 全年指引8000万-1亿美元），原因是什么？第二季度预期如何？何时停止？ [100] - 第一季度成本因税收和许可证续期通常较高 [103] 第二季度可使用2000-2500万美元的原始指引进行估算，该成本将持续到交易完成 [103] 问题: 현pler交易完成还需要满足什么条件？ [104] - 主要需要监管批准，公司正在等待Cengiz和公司所需的监管批准，特别是来自矿业和能源部的批准，预计在第三季度末前获得 [106] 问题: 关于Seabee的成本，第一季度超出部分除了寒冷天气，还有其他原因吗？第二季度成本是否会显著下降？ [110] - 上半年重点仍是开发，产量将逐步改善，主要产量集中在第四季度 [111] 总维持成本将在全年随着产量回归指引范围而平均化，第一季度和第二季度成本可能高于指引范围高端，第三和第四季度可能低于低端 [113] 很大一部分成本来自冰路运输 [113] 问题: Hod Maden资产的账面价值是多少？ [117] - 管理层手头没有该数据，将后续提供 [118][119] 问题: 关于并购，是否有对项目阶段或管辖区域的偏好？美洲是否包括北美和南美，权重是否相同？ [120] - 公司关注资产的全生命周期，从绿地机会到棕地开发再到生产资产 [120] 没有强烈的阶段偏好，最重要的是符合战略并与长期愿景一致 [122] 目前重点是北美，以围绕Marigold、Cripple Creek & Victor和Seabee构建较低风险的盎司基础，同时也会关注阿根廷的平台 [123][124]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司生产了110,000黄金当量盎司，总维持成本为每盎司2,433美元，符合预期 [11] - 第一季度营收接近6亿美元，来自113,000盎司的黄金当量销售 [12] - 第一季度持续经营业务产生的自由现金流为2.11亿美元 [13] - 第一季度末现金头寸增至6.34亿美元，其中包括向纽蒙特支付的8,750万美元或有付款 [13] - 第一季度末公司完全赎回可转换票据，实现零债务，总流动性为11亿美元 [14] - 第一季度持续经营业务的摊薄后每股净收益为1.16美元，调整后摊薄每股净收益为1.15美元 [13] - 自2021年以来，公司已回购超过2,900万股股票，平均价格为每股21美元 [6][7] - 自2024年以来，公司综合共识每股净资产价值增长超过300%，共识每股现金流增长超过400% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Marigold矿场**：第一季度开局良好，生产结果符合预期，预计全年55%-60%的产量将集中在下半年 [18] 预计总维持成本将在2026年第二季度达到峰值，主要受车队更换和升级支出的时间影响，但全年总维持成本仍符合原始指导范围 [19] 成本压力主要来自金价上涨带来的特许权使用费增加 [19] - **Cripple Creek & Victor矿场**：第一季度表现强劲，回收率超预期，生产强劲，创造了超过1.2亿美元的矿山自由现金流 [20] 自2025年2月底收购以来，已累计产生3.25亿美元的自由现金流，超过了2.75亿美元的总交易对价 [21] - **Seabee矿场**：第一季度重点继续放在地下开发上，以在下半年实现更高的品位和产量 [21] 生产受到极端寒冷天气影响，导致选矿厂暂时停工 [22] 总维持成本反映了冬季道路运输产生的成本 [22] - **Puna矿场**：第一季度运营表现强劲，平均日处理量再创新高，连续第五个季度实现选矿厂效率提升 [23] 第一季度平均实现银价超过每盎司90美元，使Puna在第一季度创造了超过1.2亿美元的矿山自由现金流 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司通过出售현pler矿场权益，战略性地重新定位为专注于美洲的金银生产商，重点强调自由现金流生成 [4] - 公司目前投资组合以Marigold和Cripple Creek & Victor运营为核心，这两项资产共同构成了美国第三大黄金生产平台 [4] - 在Marigold和CC&V，近70%的柴油敞口通过2025年底执行的零成本领子期权进行对冲，有效期至2026年底 [16] - 在Seabee，柴油通过年度冬季道路运输保障供应 [16] - 在Puna，由于国内供应条件，目前未受到显著影响 [16] - 作为2026年剩余时间的指导，油价每桶上涨10美元，将导致公司综合总维持成本每盎司增加约7-10美元 [16] - 如果不采取对冲措施，进入2027年，油价每桶上涨10美元对总维持成本的影响将翻倍至约每盎司20美元 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成3亿美元的股票回购，在4月季度结束后回购了超过900万股 [6] - 预计在未來12个月内提供Marigold的更新矿山寿命计划，纳入如Buffalo Valley等增长机会 [8] - 正在推进整个业务范围内的各种棕地增长机会，包括Puna和Seabee [8] - 预计在未来几个月内提供对Hod Maden战略审查的更新 [8] - 현pler交易进展顺利，预计将在2026年第三季度结束前完成，这将为资产负债表再增加15亿美元现金 [8] - 公司拥有低风险、以美洲为重点的平台以及纪律严明的资本配置记录，旨在成为寻求美洲金银敞口的投资者的有吸引力的工具 [7] - 公司展示了通过矿山寿命延长和优化增加价值的能力 [9] - 在当前的矿产储备价格（黄金每盎司1,700美元，白银每盎司20.50美元）下，已确定的项目具有吸引力，但公司会审慎推进回报最高的增长机会 [26] - 公司对并购持积极态度，但需符合业务战略、能够竞争资本并与公司建设目标相符，目前重点在美洲 [45][46] - 公司对资产全生命周期感兴趣，从绿地机会到棕地开发再到生产资产，目前偏重于围绕现有平台（Marigold、CC&V、Seabee）在北美构建低风险资源基础，同时关注阿根廷平台 [95][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是一个强劲而富有成效的开端，公司为未来创造了非常有利的地位 [7] - 预计2026年下半年将贡献全年55%-60%的产量，第二和第三季度的维持性资本支出将更高 [11] - 强劲的自由现金流增强了公司的现金状况，提供了稳健的资产负债表和灵活性，以继续投资于投资组合中的有机增长机会，并考虑未来进一步向股东返还资本 [5] - 预计持续的自由现金流加上현pler出售所得，将进一步增强资产负债表，并提高公司继续以纪律性配置资本的能力，同时优先考虑高回报增长机会和长期价值创造 [15] - 公司将继续密切监控燃料市场，同时保持对成本控制和运营效率的严格关注 [16] - 随着低风险的美国业务、持续强劲的运营业绩、有机增长计划以及进一步资本回报的潜力，公司有能力从SSR Mining的持续价值重估中受益 [27] 其他重要信息 - 公司正在全公司范围内启动实施“I Care, We Care”安全领导力和文化计划 [18] - Marigold的增长计划包括Buffalo Valley项目，以及当前Mackay矿坑西南部DG 80靶区的高品位钻探结果，团队还在评估New Millennium的长期露天矿扩张 [19][20] - Seabee的勘探和资源开发活动在Santoy和Porky继续进行，旨在增加矿产储量 [22] - Puna正在推进多项延长当前矿山寿命的机会，包括现有Chinchillas矿坑的额外扩帮、评估邻近的Molina靶区的中期露天开采潜力，以及继续推进Cordilleras地下项目 [25] - Hod Maden第一季度支出为3,100万美元，主要用于早期现场工作，随着战略审查的进行，预计未来支出将大幅减少，处于较低水平 [53] - 关于CC&V的Carlton Tunnel，第一季度已向纽蒙特支付了8,750万美元，预计还有一笔8,750万美元的付款，将在与修正案十四和更新关闭计划相关时支付 [34] 修正案十四预计在12-18个月内完成，付款将在相关工作完成且许可证颁发后到期 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Hod Maden战略审查的目标和时间表 - 审查的目的是考虑所有选项，从建设项目到出售，审查仍在进行中，目前没有更多更新 [29] 问题: 关于CC&V的Carlton Tunnel付款和股票回购的平均价格 - 第一季度向纽蒙特支付的8,750万美元是用于Carlton Tunnel，预计还有一笔8,750万美元的付款 [34] 股票回购价格在21至32美元之间波动，平均价格约为每股32美元 [32] 问题: 关于股票回购授权耗尽后，何时会更新授权 - 公司正在全面审视资本配置策略，考虑未来业务需求、增长机会和资产负债表状况，然后再决定向股东回报资本的具体机制，这项工作正在进行中 [40][42] 问题: 关于当前对并购的意愿 - 公司有良好的资本管理记录，并购需符合业务战略、竞争资本并与公司建设目标相符，目前重点在美洲 [45][46] 问题: 关于在현pler交易完成前为何不继续股票回购 - 首要任务是完成交易并将现金入账，预计在第三季度完成，之后将综合考虑各种选项 [51] 问题: 关于Hod Maden的未来支出预期 - 第一季度3,100万美元支出主要用于早期现场工作，随着战略审查进行，未来支出将大幅减少至较低水平 [53] 问题: 关于燃料价格敏感性的计算细节 - 每桶油价上涨10美元导致总维持成本增加7-10美元的估算已包含今年的对冲计划 [54] 若无对冲，2027年影响将翻倍至约每盎司20美元 [54] 燃料成本约占运营成本的10% [54] 问题: 关于Carlton Tunnel付款与修正案十四许可的关系 - Carlton Tunnel付款与修正案十四许可是相互独立的 [60] 问题: 关于Marigold新矿山计划对产量和矿山寿命的影响 - 新计划的首要目标是纳入增长选项并了解其要求，初期几年产量概况将保持稳定，重点是展示满足混合要求的生产计划，增长选项将主要在后期引入以延长矿山寿命 [61][63][64] 问题: 关于Carlton Tunnel付款的具体含义和水流状况 - 付款是基于纽蒙特在科罗拉多州达到了某些监管许可要求，关于Carlton Tunnel排放的长期计划仍在与监管机构讨论中，由纽蒙特主导 [73][74] 问题: 关于현pler的维护和保养成本 - 第一季度成本较高，部分由于税费和许可证续期，预计第二季度维护和保养成本在2,000万至2,500万美元之间，并将持续到交易完成 [80] 问题: 关于현pler交易完成还需满足的条件 - 主要需要获得监管批准，特别是矿业和能源部的批准，预计在第三季度末前完成 [81] 问题: 关于Seabee第一季度成本及后续季度展望 - 第一季度成本较高受冬季道路运输和开发活动影响，随着产量在年内逐步提升，特别是第四季度产量较高，全年总维持成本将平均在指导范围内 [85][86][87] 问题: 关于Hod Maden资产的账面价值 - 管理层未在手边提供该数据，将后续回复 [92][93][94] 问题: 关于并购在阶段和司法管辖区的偏好 - 公司关注资产全生命周期，目前偏好围绕现有平台在北美构建低风险资源基础，同时关注阿根廷 [95][97][98]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度，公司生产了110,000黄金当量盎司，总维持成本为每盎司2,433美元，符合预期[10] - 第一季度营收接近6亿美元，来自113,000盎司的黄金当量销售[11] - 第一季度来自持续经营的净收入为每股1.16美元（摊薄后），调整后每股净收入为1.15美元[12] - 第一季度来自持续经营业务的自由现金流为2.11亿美元，强劲的现金流使公司在第一季度末的现金头寸增至6.34亿美元[12] - 公司在第一季度末完全偿还了未偿还的可转换票据，资产负债表无债务，总流动性为11亿美元[13] - 自2021年以来，公司已回购超过2,900万股股票，平均价格为每股21美元[6] - 自2024年以来，公司的综合共识每股净资产价值增长了超过300%，共识每股现金流在同一时期增长了超过400%[9] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Marigold业务**：第一季度开局稳健，生产结果符合预期，预计全年生产量的55%-60%将集中在下半年，主要由年中堆叠的更高品位矿石驱动[17]，Marigold的总维持成本预计将在2026年第二季度达到峰值，这主要是由于车队更换和升级支出的时间安排[18] - **Cripple Creek & Victor业务**：第一季度表现强劲，回收率超出预期，驱动了强劲的生产，并贡献了超过1.2亿美元的矿山现场自由现金流[19]，自2025年2月底收购以来，CC&V已产生3.25亿美元的自由现金流，超过了总交易对价[20] - **Seabee业务**：第一季度生产受到极端寒冷天气的影响，导致选矿厂出现临时停工[21]，总维持成本反映了冬季道路运输季节产生的成本[21]，公司专注于地下开发，旨在在下半年提供更高的品位和产量[20] - **Puna业务**：第一季度运营表现强劲，平均日处理量再创新高，这是Puna连续第五个季度在选矿厂效率方面实现提升[21]，第一季度平均实现银价超过每盎司90美元，使Puna在第一季度贡献了超过1.2亿美元的矿山现场自由现金流[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在战略性地重新定位为一个专注于美洲的金银生产商，其投资组合目前以Marigold和Cripple Creek & Victor业务为支柱，这两项资产共同构成了美国第三大黄金生产平台[4] - 公司已达成最终协议，以15亿美元现金出售其在현플러矿山的权益，预计该交易将在2026年第三季度末之前完成[4] - 公司正在推进Hod Maden项目的战略评估，预计将在未来几个月内提供最新进展[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略重点是通过剥离非核心资产（如현플러）和专注于美洲的高质量、长寿命资产，重新定位为以美洲为基础、专注于自由现金流生成的金银生产商[4] - 公司强调通过有机增长机会（如矿山寿命延长和优化）来创造价值，并计划在未来12个月内为Marigold提供更新的矿山寿命计划，纳入Buffalo Valley等增长机会[7] - 公司拥有通过增值并购创造价值的良好记录，最近的一个例子是2025年收购Cripple Creek & Victor产生了显著回报[8] - 公司致力于通过股票回购和潜在的未来资本回报向股东返还资本，在2026年4月完成了3亿美元的股票回购，购买了超过920万股股票[6] - 公司正在全面审视其资本配置策略，考虑包括增长投资、资产负债表实力和股东回报（可能包括恢复股息）在内的各种选择[42][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年的开局感到满意，运营结果符合内部计划和全年指引[5] - 公司预计2026年下半年将贡献全年产量的55%-60%，同时第二和第三季度的维持性资本支出将更高[10] - 管理层承认成本压力，主要是由金价驱动的特许权使用费成本上升，但通过2025年底执行的零成本领子期权对冲了Marigold和CC&V近70%的柴油敞口，该对冲将持续到2026年底[14][18] - 作为2026年剩余时间的指导，油价每桶上涨10美元，将导致公司综合总维持成本每盎司大约增加7-10美元[14] - 管理层对美洲业务的持续自由现金流生成以及현플러交易完成后资产负债表进一步强化感到乐观[13] - 公司认为其低风险的美国业务平台、强大的运营业绩交付记录、有机增长计划以及进一步资本回报的潜力，使其能够从SSR Mining的持续重新评级中受益[26] 其他重要信息 - 公司已开始在整个SSR实施“I Care, We Care”安全领导力和文化计划，以加强安全绩效[17] - 在Marigold，公司正在推进多个增长计划，包括Buffalo Valley项目，以及DG 80靶区和New Millennium的露天矿扩展的近期钻探结果，这些都有望显著延长矿山寿命[19] - 在Puna，公司正在推进多个延长当前矿山寿命的机会，包括现有Chinchillas矿坑的额外后退、评估邻近的Molina靶区的中期露天开采潜力，以及继续推进Cordilleras地下项目[23] - 公司强调其投资组合中拥有大量有意义的有机增长机会，这些项目在当前每盎司1,700美元黄金和每盎司20.50美元白银的矿产储量价格下具有吸引力[25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Hod Maden战略审查的目标和时间表 - 管理层表示，审查的目标是考虑所有选项，从建设项目到出售，审查过程仍在进行中，一旦方向更明确将提供更多细节[28] 问题: 关于CC&V的Carlton Tunnel付款和股票回购的平均价格 - Carlton Tunnel付款：第一季度向Newmont支付了8,750万美元，预计在第十四号修正案完成后还将支付一笔8,750万美元的款项[34] - 股票回购：在4月份完成的3亿美元回购中，平均价格约为每股32.6美元，价格区间在21至32美元之间，由于价格波动，平均价格达到了该水平[31][32] 问题: 关于更新股票回购授权的时机 - 管理层解释，在현플러事件后，公司的资本配置策略曾暂停，现在正在全面审视如何管理资本配置，考虑未来的增长机会、资产负债表等因素，然后再决定向股东回报资本的具体机制，这项工作正在进行中[40][42][43] 问题: 关于并购的意愿 - 公司强调其一直是资本的良好管理者，并购交易通常能带来数倍的上升空间，公司积极寻找符合其业务战略、能与内部项目竞争资本、并符合其构建目标的交易，目前重点是美洲地区[46][47] 问题: 关于在현플러交易完成前继续进行股票回购的可能性 - 管理层表示，首要任务是完成交易并将现金入账，预计在第三季度完成，这并不意味着不能进行更多股票回购，但希望在进行全面和可预测的评估后再做决定[50][52][53] 问题: Hod Maden的未来成本展望 - 第一季度Hod Maden支出3,100万美元主要用于早期现场工作，随着战略审查的进行，预计未来成本将低得多，接近范围的低端[54] 问题: 燃料价格敏感性的细节 - 每桶油价上涨10美元导致总维持成本每盎司增加7-10美元的指引，是基于当前到年底的对冲计划，如果没有对冲，2027年的影响可能翻倍至约20美元，燃料成本约占运营成本的10%[55] 问题: Carlton Tunnel付款与第十四号修正案许可的关系 - Carlton Tunnel付款与第十四号修正案许可是相互独立的，付款是因为Newmont在Colorado获得了相关的许可要求，而第十四号修正案是关于矿山扩张的许可[59][61] 问题: Marigold新矿山计划（包括Buffalo Valley）的预期 - 新计划的主要目的是纳入增长选项并了解其要求（如许可、基础设施），一些增长选项将在Marigold矿山寿命的后期体现，最初几年的重点是展示一个考虑混合要求的生产计划，未来五年整体产量可能大致持平，之后增长选项将带来盎司增量并显著延长矿山寿命[62][64][65] 问题: Carlton Tunnel付款8,750万美元的具体含义 - 该付款是向Newmont支付的，因为Newmont在Colorado实现了监管机构的部分许可要求，与Carlton Tunnel排放的长期管理计划相关，这项工作仍由Newmont主导[69][74][75] 问题: 현플러的维护和保养成本 - 第一季度成本较高是由于税收和许可证续期等因素，第二季度的维护和保养成本预计在2,000万至2,500万美元左右，并将持续到交易完成[76][80] 问题: 현플러交易完成所需的条件 - 交易完成主要取决于监管批准，特别是来自矿业和能源部的批准，预计在第三季度末之前获得[82] 问题: Seabee的成本展望 - 第一季度成本受到冬季道路运输和极端天气的影响，随着全年产量增加并脱离冬季道路运输期（第一季度末至第二季度初），成本将正常化，全年总维持成本将在指引范围内平均化[86][89][92] 问题: Hod Maden资产的账面价值 - 管理层未在电话会议中提供具体数字，表示将后续提供[93][95] 问题: 并购的偏好（阶段和地区） - 公司关注资产的全生命周期，从绿地机会到生产资产，目前偏好北美，以围绕Marigold、CC&V和Seabee构建低风险盎司基础，同时也会关注阿根廷的平台，因为公司已在该地区有业务存在[96][98][99]