调研机构概况 - 泉果基金于2025年10月17日对航宇科技进行调研 [1] - 泉果基金管理资产规模为221.70亿元 管理基金数量为6个 旗下基金经理共5位 [1] - 旗下最近一年表现最佳基金产品为泉果旭源三年持有期混合A 近一年收益达41.61% [1] 航空发动机领域业务进展 - 公司积极拓展国际商用航空发动机领域业务 与国际客户陆续签署新的长期供货协议 [2] - 新长期协议的签订带来确定性订单 并通过与国际大型航空制造企业深度绑定提升全球品牌影响力和技术认可度 [2] 燃气轮机领域业务进展 - 针对海外客户贝克休斯 首次实现从锻件 精加工到特种工艺成品的一站式交付 并将该模式拓展到已有锻件型号 [3] - 与贝克休斯签署某燃机项目总额超亿元的框架采购协议 [3] - 面向GE Vernova完成数十项新品导入 覆盖其主力机型的压气机 燃烧室及涡轮端部件 并完成数十项锻件一站式成品交付 [3] 核电装备领域业务进展 - 国际市场方面 公司成功向法国电力交付核电领域首件产品 获得客户高度认可 [3] - 此次交付验证了公司的技术实力 为后续开拓欧洲核电市场建立口碑 并承接核级锻件订单奠定资质基础 [3] 自研NISP工艺应用前景 - 公司在NISP工艺的研发与产业化上取得实质性进展 该项技术已在国内外多家发动机制造商开展试制与工艺评审 [4] - 评审内容覆盖材料选型 工艺路径 设备参数标定以及制件的尺寸与表面质量验证等关键环节 [4] - 公司已确认一套稳定的成形工艺方案 完成对关键工艺参数的优化 并在试制阶段展示出可控的重复性和良好的质量一致性 [4] - 公司将同步推进产线配置与质量控制体系建设 确保该技术能够平稳过渡到规模化生产 [4] 半导体前道设备零部件进展 - 公司近期需要提交首件交给客户评审 评审通过后会进入小批量生产 [5] 切入新领域契机 - 公司基于对高端材料性能以及加工工艺的深度理解 以及一体化交付的能力切入半导体设备零部件 商业航天等相关领域 [6] 参与长江1000发动机环节 - 公司是长江1000发动机的机匣 环锻件核心供应商 [7] 燃机市场未来展望 - 未来增速受益于两方面 其一是海外AI发展电力需求带来的增长 其二是公司产品品类扩展及价值量的显著提升 [8] - 公司燃机领域已从环锻件延伸至环锻 模锻 自由锻 锻造叶片以及后端精密加工 一体化转子组件装配 覆盖除铸造外全品类 [8] - 已向贝克休斯提供毛坯锻造到精密加工再到最终交付一站式服务的首件重要结构件 [8] 燃气轮机产品应用领域及客户 - 产品主要应用于船舶 发电等领域 主要客户有哈汽 东汽 上汽等 [8] 公司订单结构 - 截止2025年上半年 公司在手订单59.68亿元 [8] - 以客户订单统计 总额为29.38亿元 同比增长8.13% [8] - 预估长协期间在手订单金额约30.30亿元 同比增加44.84% 其中大部分为海外客户订单 [8]