公司中标信息 - 贵州航宇科技发展股份有限公司于2026年2月2日公告中标中国航发动力股份有限公司的锻件采购项目，中标金额为326.59万元 [1] - 该中标信息在文档中被重复提及，强调了其作为近期业务动态的重要性 [1][2] 公司财务表现 - 2024年全年营业收入为18.05亿元，同比下滑14.19% [1][2] - 2024年归属母公司净利润为1.89亿元，同比增长1.63% [1][2] - 2024年净资产收益率为10.82% [1][2] - 2025年上半年营业收入为9.14亿元，同比下滑8.71% [1][2] - 2025年上半年归属母公司净利润为0.90亿元，同比下滑12.76% [1][2] 公司业务构成 - 公司属于工业行业，主要产品类型为航空零部件 [1][2] - 2024年主营业务构成中，航空锻件占比最高，达75.55% [1][2] - 燃气轮机锻件为第二大业务，占比11.11% [1][2] - 其他业务占比6.55%，航天锻件占比3.75%，其他高端装备锻件占比1.91%，其他锻件占比1.13% [1][2]

公司股价与交易数据 - 2025年1月29日，航宇科技股价上涨2.68%，成交额为5.49亿元 [1] - 当日融资买入4600.83万元，融资偿还5779.76万元，融资净卖出1178.93万元 [1] - 截至1月29日，融资融券余额合计4.81亿元，其中融资余额4.80亿元，占流通市值的3.72%，融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 1月29日融券卖出1000股，金额6.78万元，融券余量3380股，融券余额22.92万元，处于近一年30%分位的低位水平 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：航空锻件75.41%，航天锻件7.86%，其他锻件7.23%，燃气轮机锻件6.49%，其他高端装备锻件3.00% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入15.17亿元，同比增长7.40% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.46亿元，同比减少1.07% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为9828户，较上期增加3.65% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为19396股，较上期减少3.52% [2] - 截至2025年9月30日，易方达国防军工混合A（001475）为第二大流通股东，持股633.34万股，较上期增加240.48万股 [3] - 截至2025年9月30日，前海开源公用事业股票（005669）为第九大流通股东，持股237.45万股，较上期减少40.30万股 [3] - 易方达品质动能三年持有混合A（014562）已退出十大流通股东之列 [3] 公司分红历史 - 自A股上市后，公司累计派发现金红利1.32亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利1.04亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月8日，航宇科技股价上涨5.06%，报收69.60元/股，成交额达4.54亿元，换手率为3.54%，公司总市值为132.68亿元 [1] 公司基本情况 - 贵州航宇科技发展股份有限公司成立于2006年9月4日，于2021年7月5日上市，公司位于贵州省贵阳市国家高新技术产业开发区 [1] - 公司主营业务为航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：航空锻件占75.41%，航天锻件占7.86%，其他锻件占7.23%，燃气轮机锻件占6.49%，其他高端装备锻件占3.00% [1] 基金持仓情况 - 弘毅远方基金旗下弘毅远方国企转型升级混合A（006369）重仓航宇科技，该基金在三季度减持2000股后，仍持有3.4万股，占其基金净值比例为3.61%，为基金第四大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在1月8日因航宇科技股价上涨浮盈约11.39万元 [2] 相关基金表现 - 弘毅远方国企转型升级混合A（006369）成立于2018年10月31日，最新规模为3485.21万元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.14%，同类排名1027/8825；近一年收益率为48.56%，同类排名2123/8084；成立以来收益率为95.43% [2] - 该基金经理为章劲，累计任职时间19年355天，现任基金资产总规模为1.1亿元，其任职期间最佳基金回报为15.55%，最差基金回报为-9.91% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月8日，航宇科技股价上涨5.06%，报收69.60元/股，总市值达132.68亿元 [1] - 当日成交额为4.54亿元，换手率为3.54% [1] 公司基本信息与业务构成 - 贵州航宇科技发展股份有限公司成立于2006年9月4日，于2021年7月5日上市 [1] - 公司主营业务为航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：航空锻件75.41%，航天锻件7.86%，其他锻件7.23%，燃气轮机锻件6.49%，其他高端装备锻件3.00% [1] 基金持仓情况 - 永赢基金旗下产品永赢合享混合发起A（014598）在第三季度重仓航宇科技，持有2.27万股，占基金净值比例为1.18%，为第九大重仓股 [2] - 基于该持仓测算，该基金在1月8日股价上涨中浮盈约7.59万元 [2] 相关基金产品表现 - 永赢合享混合发起A（014598）成立于2021年12月22日，最新规模为6576.44万元 [2] - 该基金今年以来收益为2.66%，近一年收益为17.58%，成立以来收益为30.24% [2] - 该基金基金经理为曾琬云，累计任职时间4年244天，现任基金资产总规模为12.07亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月29日，航宇科技股价上涨6.46%，报收69.41元/股，成交额2.78亿元，换手率2.21%，总市值132.32亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达10.66% [1] 公司基本信息与业务构成 - 贵州航宇科技发展股份有限公司成立于2006年9月4日，于2021年7月5日上市 [1] - 公司主营业务为航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：航空锻件75.41%，航天锻件7.86%，其他锻件7.23%，燃气轮机锻件6.49%，其他高端装备锻件3.00% [1] 基金持仓与浮盈情况 - 工银瑞信基金旗下工银中小盘混合（481010）三季度持有航宇科技57.32万股，持股数量未变，占基金净值比例为2.15%，为第十大重仓股 [2] - 12月29日股价上涨为该基金带来约241.31万元浮盈，连续3天上涨期间累计浮盈359.96万元 [2] 相关基金表现 - 工银中小盘混合（481010）最新规模为11.73亿元，今年以来收益48.49%，近一年收益43.7%，成立以来收益278.8% [2] - 该基金基金经理李昱累计任职时间7年343天，现任基金资产总规模95.55亿元 [3]

公司上市与募资计划 - 中国证监会于12月25日同意有研金属复合材料(北京)股份公司首次公开发行股票注册 [1] - 公司计划在上海证券交易所科创板上市 [1] - 本次发行的保荐机构为中信证券 [1] - 公司拟通过首次公开发行募集资金9亿元人民币 [1] 公司业务与产品概况 - 公司是一家主要从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品研发、生产和销售的高新技术企业 [3] - 公司业务主要分为金属复合材料及制品和特种有色金属合金制品两大板块 [3] - 主要产品包括金属基复合材料及制品、双金属复合材料及制品、特种铝合金制品和特种铜合金制品等 [3] - 目前公司的金属基复合材料产品主要为铝基复合材料 [3] 产品应用与市场地位 - 公司产品广泛应用于航空航天、军工电子、智能终端、家用电器等领域 [3] - 公司主要产品中的航空锻件已批量应用于直升机和固定翼飞机 [3] - 该航空锻件产品实现了我国航空领域关键零部件的首次应用和进口替代 [3] - 公司已成为国内该类航空锻件产品的唯一供应商 [3]

公司股价与交易情况 - 12月23日，航宇科技股价下跌5.12%，报收57.69元/股 [1] - 当日成交额为3.46亿元，换手率为3.08% [1] - 公司总市值为109.97亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 贵州航宇科技发展股份有限公司成立于2006年9月4日，于2021年7月5日上市 [1] - 公司主营业务为航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：航空锻件占75.41%，航天锻件占7.86%，其他锻件占7.23%，燃气轮机锻件占6.49%，其他高端装备锻件占3.00% [1] 基金持仓与影响 - 永赢基金旗下永赢合享混合发起A（014598）重仓航宇科技，为其第九大重仓股 [2] - 该基金三季度持有航宇科技2.27万股，占基金净值比例为1.18% [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓浮亏约7.05万元 [2] 相关基金表现 - 永赢合享混合发起A（014598）成立于2021年12月22日，最新规模为6576.44万元 [2] - 该基金今年以来收益为11.27%，同类排名5545/8088；近一年收益为8.81%，同类排名5807/8057；成立以来收益为26.64% [2] - 该基金经理为曾琬云，累计任职时间4年228天，现任基金资产总规模12.07亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为25.78%，最差基金回报为0.08% [3]

核心观点 - 报告认为国防军工行业高景气度持续，核心驱动力来自“两机”（航空发动机、燃气轮机）和商业航天两大领域，同时新兴赛道如军工AI、低空经济等正构筑新的增长极 [2] 本周核心观点与行业动态 - **两机高景气持续，民航交付加速**：燃气轮机市场需求强劲，GE Vernova预计2025年底订单积压总量将达80吉瓦，交付周期延伸至2029年 [13] 全球商用宽体机交付量显著提升，截至2025年10月累计交付174架，同比大幅增长44% [13] - **商业航天催化密集，发射频次创新高**：国内商业航天发射活动频繁，长征火箭于12月9日创下“一日三发”新纪录，12月12日长征十二号再次成功发射卫星互联网低轨卫星组 [14] SpaceX推进IPO计划，目标估值约1.5万亿美元，并计划将募资用于开发太空数据中心 [14] - **优选三大景气扩张方向**： - **方向一：内需+出海需求景气提升**，关注主机厂及核心配套企业，如中航沈飞、中航西飞、国睿科技、洪都航空等 [15] - **方向二：军工AI驱动信息化智能化升级**，关注全产业链相关配套，如睿创微纳、中航光电、紫光国微、中科星图等 [15] - **方向三：民航产能外溢与自主可控等新兴机遇**，关注大飞机、商发、可控核聚变等领域，如航发动力、航发控制、中国动力、中航高科等 [15] 重点公司分析摘要 - **睿创微纳**：公司是多光谱感知芯片与AI智能算法研发龙头，在红外、微波、激光等多维感知领域布局深入，2025年预计归母净利润9.68亿元，动态PE约40倍 [16][17] - **紫光国微**：作为特种集成电路龙头，赛道空间广阔，2024-2025年对应市场空间有望达400-500亿元，公司产品体系全，平台化发展优势明显 [18] - **菲利华**：是航空航天、半导体用石英材料龙头企业，全球少数具备石英玻璃纤维批量生产能力，将受益于装备现代化和半导体国产替代 [19] - **国睿科技**：背靠中电科十四所，雷达业务为核心，2025年预计关联方销售达30.01亿元，同比增长66.05%，同时积极布局低空经济 [20][22] - **航发动力**：作为航空发动机主导供应商，持续受益于高端航空装备批产需求，中长期存在民航市场国产替代机遇 [23] - **中航沈飞**：是我国主要的歼击机主机龙头，净利率在航空主机厂中领先，并率先实施股权激励，维修业务成长可期 [29][30] - **中科星图**：背靠空天院，深耕数字地球领域，是低空经济基础设施建设综合服务供应商，并布局特种领域数字地球 [31] - **中国动力**：重组后民船业务收入占比提升至40-50%，将充分受益于船舶行业复苏周期及发动机技术变革 [28] 市场行情表现 - **指数表现**：截至报告当周收盘，中证军工指数周涨幅为2.53%，跑赢上证指数2.88个百分点，跑赢深证成指1.69个百分点 [36][37] 2025年初至当周，中证军工累计上涨27.99%，但跑输同期上证指数、深证成指和创业板指 [36][37] - **个股表现**：当周涨幅靠前的军工股包括通光线缆（涨45.3%）、航天动力（涨42.2%）、西部材料（涨41.0%）等 [40][42] 跌幅靠前的包括特发信息（跌-9.5%）、南京熊猫（跌-8.0%）等 [40][45] 行业估值水平 - **整体估值**：截至当周五，申万国防军工板块PE（TTM）约为82.24倍，高于2021年初至今均值（61.08倍），但低于自2014年年初的均值（83.62倍） [44] PB（LF）为3.47倍，高于2021年初至今均值（3.17倍） [44] - **细分板块估值**：航天板块PE（TTM）约为364.42倍，航空板块约为82.20倍，地面兵装板块约为136.55倍，均处于近年中上水平 [47][50] 机构持仓分析 - **持仓占比**：2025年第三季度末，主动型基金对国防板块的重仓持仓占比为2.52%，环比第二季度减少1.03个百分点，处于超配状态（超配1.01个百分点） [54] - **持仓集中度**：当季重仓持仓市值前五的个股分别为中航沈飞（52.64亿元）、睿创微纳（51.95亿元）、国睿科技（31.24亿元）、航发动力（26.60亿元）、航天电器（22.91亿元） [59] 重仓基金数增加较多的个股包括紫光国微（增加47只）、图南股份（增加14只）等 [57]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价上涨2.05%至51.74元/股，成交金额7675.33万元，换手率0.79%，总市值98.63亿元 [1] - 当日主力资金净流入348.88万元，特大单净买入72.98万元（买入701.92万元，卖出628.94万元），大单净买入275.9万元（买入1801.38万元，卖出1525.48万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨81.18%，近60日上涨37.50%，近20日上涨17.62%，近5个交易日下跌2.84% [1] 公司基本概况 - 公司全称为贵州航宇科技发展股份有限公司，成立于2006年9月4日，于2021年7月5日上市 [1] - 主营业务为航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：航空锻件75.41%，航天锻件7.86%，其他锻件7.23%，燃气轮机锻件6.49%，其他高端装备锻件3.00% [1] - 所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，概念板块包括风能、海上风电、核电、养老金概念、融资融券等 [1] 2025年前三季度财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入15.17亿元，同比增长7.40%，归母净利润1.46亿元，同比减少1.07% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为9828户，较上期增加3.65%，人均流通股19396股，较上期减少3.52% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现1.32亿元，近三年累计派现1.04亿元 [3] - 截至2025年9月30日，易方达国防军工混合A（001475）为第二大流通股东，持股633.34万股，较上期增加240.48万股 [3] - 前海开源公用事业股票（005669）为第九大流通股东，持股237.45万股，较上期减少40.30万股，易方达品质动能三年持有混合A（014562）退出十大流通股东之列 [3]

公司股价表现 - 11月10日航宇科技股价下跌5.03%，报收54.97元/股 [1] - 当日成交额为3.51亿元，换手率为3.22% [1] - 公司总市值为104.79亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售 [1] - 航空锻件是核心收入来源，占主营业务收入的75.41% [1] - 其他业务构成包括航天锻件（7.86%）、其他锻件（7.23%）、燃气轮机锻件（6.49%）及其他高端装备锻件（3.00%） [1] 基金持仓情况 - 长城基金旗下长城久源混合A（002703）重仓持有航宇科技4.79万股，为第五大重仓股，占基金净值比例4.86% [2] - 基于当日股价下跌，测算该基金持仓单日浮亏约13.94万元 [2] - 该基金最新规模为3173.8万元，今年以来收益率为3.79% [2]