中国经济网北京10月10日讯（记者 何潇）今年9月份，全市场8627只（各类份额分开计算，下同）有可 比业绩的混合型基金中，有7058只基金净值上涨，占比81.81%；有1549只基金净值下跌，其余20只基 金净值持平。 9月份共计14只混合型基金涨幅超过25%（含25%），其中嘉实新优选混合、东方新能源汽车主题混 合、鹏华新能源汽车混合A、鹏华新能源汽车混合C、中欧碳中和混合发起A、中欧碳中和混合发起C分 别以30.17%、28.86%、27.74%、27.69%、27.11%、27.03%的收益率领涨。 以涨幅第一的嘉实新优选混合为例，该基金成立于2016年4月8日，截至2025年9月30日，其今年来收益 率为54.33%，成立来收益率为46.56%，累计净值为1.4440元。 据悉，14只单月涨幅超过25%（含25%）的混合型基金中，截至今年上半年规模在10亿元之上的有东方 新能源汽车主题混合、鹏华新能源汽车混合A、泉果旭源三年持有期混合A、泉果旭源三年持有期混合 C、申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合A、前海开源金银珠宝混合C。 以规模最大的泉果旭源三年持有期混合A为例，该基金单月涨幅26.02%，成 ...

根据披露的机构调研信息2025年9月25日，泉果基金对上市公司中熔电气进行了调研。 基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为163.96亿元，管理基 金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A （016709），近一年收益录得60.18%。 截至2025年9月26日，泉果基金近1年回报前8非货币基金业绩表现如下所示： 附调研内容： 接待人员与投资者进行了沟通交流，在会议交流过程中，相关人员严格按照有关制度规定，没有出现未 公开重大信息泄露等情况，主要内容如下： 中熔电气总经理刘竹西先生首先就公司发展历程、战略布局、技术优势及公司发展前景进行专题分享。 随后，各机构代表与中熔电气高管团队展开了深度交流，主要内容如下： 泉果基金提问一、海外市场拓展与泰国工厂产能 公司海外市场拓展已进入加速阶段，客户定点项目持续增加，覆盖不同地区与客户类型。海外客户通常 给予更充分的研发与交付准备期，合作关系更为长期稳定。 泰国工厂战略定位升级：泰国工厂的职能已从最初主要服务北美客户，升级为支持全球战略的核心生产 基地。当前，它不仅服务于北美市场以应 ...

9月30日，开勒股份涨5.06%，截至发稿，报57.69元/股，成交1.07亿元，换手率3.18%，总市值52.05亿 元。 资料显示，开勒环境科技(上海)股份有限公司位于上海市松江区卖新公路1588号，成立日期2010年2月8 日，上市日期2021年9月23日，公司主营业务涉及HVLS风扇的研发、生产、销售、安装与相关技术服 务。主营业务收入构成为：HLVS风扇78.05%，储能业务8.59%，售后服务5.96%，分布式光伏电站投资 运营3.21%，控制器PCBA板2.27%，其他1.73%，材料销售0.18%。 泉果旭源三年持有期混合A（016709）成立日期2022年10月18日，最新规模112.01亿。今年以来收益 46.58%，同类排名1441/8167；近一年收益54.74%，同类排名1684/8010；成立以来收益10.05%。 泉果旭源三年持有期混合A（016709）基金经理为赵诣。 截至发稿，赵诣累计任职时间8年196天，现任基金资产总规模130.81亿元，任职期间最佳基金回报 329.41%， 任职期间最差基金回报5.19%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任 ...

公司业务与市场近况 - 城市基建业务聚焦长三角区域 凭借装备技术积累和口碑持续获得订单 保持业务营收规模稳定性 更看重回款稳定性带来的正现金流而非高毛利率 [2] - 房产业务处于持续存量去化阶段 业务利润受项目土地增值税清算影响 上半年度净利润比2024年度下降 [2] 新能源业务经营 - 受益于光伏EPC利润贡献及组件价格波动稳定 新能源业务净利润从2024年度亏损扭转为2025年上半年盈利5200万元 [3] - 全年组件产量预计2-2.5GW 以ODM为主 财报表现可能受产线和厂房折旧影响 但全年现金流可达平衡 [3] - EPC在手订单中200MW将于今年并网 后续资产运营整体盈利水平可观稳定 [3] - 基于与国电电力 国电投和皖能等央国企良好合作关系 后续将继续涉足新能源业务其他领域 [3] 光伏电站投资模式 - 拥有青海80MW光伏电站运维经验 EPC施工是公司强项 [4] - 作为民营企业决策和合作模式更灵活 可主动推进立项投资获取批文和土地等事项 [4] - 选择投资标的和合作方谨慎 不参与主投 股权比例一般为央国企65% 公司35% 收益按股权比例分配 [4] - 项目整体自有资金投入不超过总投资10% 通过EPC盈利作为项目投资股本 控制净现金流出量 避免高杠杆 [4] - 项目建成运营后收益稳定且有较高股权转让价值 [4] 其他投资收益项目 - 参股投资的杭绍台高铁项目随着列车开行对数爬坡 收益率有望进一步提升 [5] - 青海80MW光伏电站贡献收益 光伏EPC项目在手订单逐步落地运营 [5] - 三项投资将为公司带来基础且稳定的盈利能力 [5] 科技业务布局 - 机器人行业作为新质生产力代表处于量产前期投入阶段 [6] - 拥有盾构换刀机器人联合研发经验和技术储备 更有工程应用场景和产业基地资源 [6] - 合作方需要资金 应用场景和生产落地能力 公司合作契合度较高 [6] 资本运作与股权投资 - 2022年涉房企业融资政策放开时抓住机遇完成向特定对象发行5亿元定增 [7] - 借助定增完成资本市场亮相 打通融资路径 优化资产结构 [7] - 长期股权投资主要为PPP项目 包括宁波中兴大桥项目政府出资30% 公司出资70% [7] - 项目已进入政府回购期 回款稳定 符合预期投资收益 [7]

行业竞争与政策影响 - 智能马桶行业规模持续扩大但渗透率仍较低 同质化现象明显 价格带扩宽 竞争激烈[3] - 3C认证 分级标准及水效标识政策显著提升行业准入门槛与质量要求[3] - 政策实施增强消费者认知与信任 加速技术薄弱 质量不规范的中小品牌退出[3] - 行业从价格竞争转向功能 技术 品质和体验的差异化竞争[3] - 具备研发能力 品质管控和品牌优势的头部企业有望扩大市场份额[3] 零售渠道战略布局 - 公司坚持全渠道深耕和数字化转型双向赋能[4] - 实施"千商万店"与"千县万镇"计划加速渠道下沉[4] - 保留专卖店 社区店 专卖区等核心门店满足体验需求[4] - 与装饰公司联合打造家装店嵌入家装全流程[4] - 与旧改公司合作拓展局改店聚焦局部改造场景[4] - 携手京东 天猫开设京东小店 天猫小店及京东MALL等门店[4] - 全面布局天猫 京东等传统电商平台[4] - 发力抖音 快手等新兴直播电商渠道[4] 线上线下协同运营 - 以线上平台为流量入口 通过发放线下体验券引导用户到店体验[5] - 线下门店引导消费者关注线上账号形成闭环转化[5] - 构建覆盖全消费场景的门店矩阵[4] 产品发展战略 - 深化"健康卫浴专家"品牌定位[5] - 推进"健康 智能 绿色"产品发展战略[5] - 聚焦细分市场痛点优化产品结构[6] - 提高新品上市速度完善多元化 套系化产品矩阵[6] - 覆盖多价格带满足不同消费者需求[6] 营销与服务优化 - 提升新品推广效率和流量转化率[6] - 优化销售结构加强线上线下自主活动力度[6] - 配套针对性激励与培训机制[6] - 提升中高价值产品销售占比增强盈利能力[6] - 推进售前-售中-售后全流程一体化服务战略[6] - 通过总部与区域协同赋能及数字化系统闭环管理[6] 海外市场拓展策略 - 优化国际业务管理体系 秉承"稳中求进"工作基调[6] - 推动市场及客户结构调整 拓展中东 东南亚等市场[6] - 紧跟"一带一路"国家策略[6] - 提升国际业务产品能力 提供定制化产品支持[6] - 贯彻大客户聚集策略 提高属地化服务水平[6] - 增强重点客户合作紧密度与长期合作稳定性[6]

股价表现 - 9月24日股价上涨5.78%至47.18元/股 成交额6.97亿元 换手率1.70% 总市值442.56亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为锂电池正极材料前驱体研发生产及销售 电池材料收入占比45.17% 新能源金属收入占比43.49% 其他业务收入占比11.34% [1] - 公司成立于2014年9月15日 于2020年12月23日上市 注册地址位于贵州省铜仁市大龙经济开发区 [1] 机构持仓变动 - 泉果基金旗下泉果旭源三年持有期混合A(016709)二季度减持79.62万股 当前持股876.07万股 占流通股比例0.96% [2] - 该基金当日浮盈约2260.27万元 基金规模112.01亿元 今年以来收益率39.5% 近一年收益率74.02% [2] 基金经理信息 - 基金经理赵诣累计任职8年190天 管理规模130.81亿元 任职期间最佳基金回报329.41% 最差回报2.81% [3]

调研背景 - 泉果基金于2025年8月28日至9月18日调研中熔电气 管理资产规模163.96亿元 旗下6只基金由5位基金经理管理 近一年最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A收益73.08% [1][2] 毛利率表现 - 2025年上半年毛利率同比提升 主要因产品结构优化特别是新能源汽车800v平台推广带动产品迭代 激励熔断器业务销售额同比增长116% 通过自动化产线投入和工艺改进实现降本增效 [2] 新能源汽车业务 - 新能源汽车行业收入同比增长约52% 高于行业平均水平 因产品升级和激励熔断器新品拓展推动市场份额提升 [3] 海外市场进展 - 海外客户定点项目持续增加 欧洲豪华品牌客户项目预计2025年10-11月进入新车发布阶段 西安和泰国生产基地已备专属生产线并具备量产条件 [4] 激励熔断器业务 - 上半年收入达1.07亿元 对全年2.5亿元收入目标持乐观态度 毛利率预计保持稳定 比亚迪在电机侧新增激励熔断器方案 其他厂商评估类似应用可能带来新增长点 [5] 风光储业务 - 上半年收入同比增长13.94% 因主动聚焦高质量客户策略 光伏行业竞争激烈但业务增速稳步回升 正推动激励熔断器在该领域应用以提供差异化价值 [6][7] 产能扩张计划 - 泰国工厂2025年9月底前4条生产线具备量产条件 年底新增2条进入调试 2026年计划调试5-6条生产线 投资基于现有海外客户定点需求 [8] 管理团队调整 - 总经理变更为推进国际化战略 新任总经理具国际企业经验 与海外业务占比超40%战略目标契合 行业知识可通过内部支持补足 [9] 股份支付费用 - 上半年股份支付费用约2200万元 下半年预计1300-1400万元 全年预计3600-3700万元 2026年费用预计降至1000万元左右 [10] 技术研发进展 - 在上海设立微电子事业部研发efuse技术 面向车用低压场景 目前处于前期研发和流片测试准备阶段 未达提供样品阶段 [11] 数据中心业务 - 已配套国内240V/336V方案产品 具备±400V和800V方案升级能力 核心客户包括台达/维谛/中恒/麦格米特 行业被认为具备较大增长潜力 [12]

股价表现与交易数据 - 天赐材料9月16日股价下跌5.03%至29.29元/股 成交额37.49亿元 换手率9.03% 总市值560.71亿元 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2000年6月6日 2014年1月23日上市 总部位于广东省广州市黄埔区 [1] - 主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售 收入构成中锂离子电池材料占比89.66% 日化材料及特种化学品占比8.73% 其他业务占比1.61% [1] 机构持仓情况 - 泉果基金旗下泉果旭源三年持有期混合A（基金代码016709）位列十大流通股东 二季度增持107.78万股至2530.29万股 占流通股比例1.83% [2] - 按当日股价跌幅测算 该基金单日浮亏约3921.95万元 [2] 相关基金业绩表现 - 泉果旭源三年持有期混合A成立于2022年10月18日 最新规模112.01亿元 今年以来收益率33.51%（同类排名2209/8174） 近一年收益率66.96%（同类排名1774/7982） 成立以来收益率0.24% [2] - 基金经理赵诣累计任职8年182天 管理规模130.81亿元 任职期间最佳基金回报329.41% 最差回报-3% [2]

泉果基金调研耐普矿机核心观点 - 泉果基金近期对耐普矿机进行调研 重点关注公司业绩波动原因 新产品技术优势 海外矿业投资及产能布局 [1][2] - 公司上半年业绩受EPC项目缺失 折旧增加及研发投入影响 但核心业务收入持平且净利润环比大幅回升 [2][3] - 哥伦比亚铜金矿项目环评进入尾声 预计下半年完成交割 该矿资源储量明确且建设条件优良 [4][5] - 公司坚持"双轮驱动"战略 聚焦铜金矿种投资 并通过颠覆性锻造衬板产品推动全球产能扩张 [6][7][8] 2025年半年度业绩表现 - 半年度实现收入4.13亿元 同比下滑34.04% 剔除EPC项目后收入与去年基本持平 [2] - 归属于上市公司股东净利润1698.56万元 同比下降79.86% 但较一季度环比增长100.34% [2] - 业绩波动主因包括：去年同期确认2亿元EPC项目收入本期缺失 固定资产折旧同比增加约50%至4500万元 研发费用同比增加973.39万元至2490.90万元 [3] 哥伦比亚铜金矿项目进展 - 项目由金诚信通过投资Cordoba矿业20%股权及CMH公司50%股权参与 总投资额1亿美元 [4] - 矿区可信储量97.95百万吨 铜品位0.41% 金品位0.23克/吨 银品位2.63克/吨 [4] - 环评审批已进入收尾阶段 预计2025年下半年获批复 后续建设期2年 矿山寿命14.2年 [4][5] 新产品技术优势与客户进展 - 锻造高合金复合衬板在西藏知不拉矿使用显示：衬板寿命提升近1倍 处理矿量翻倍 电耗与钢球消耗显著降低 [7] - 国内客户已覆盖紫金矿业 江西铜业 铜陵有色等头部矿企 外资客户与墨西哥集团签署试用协议 [9] - 因合同设有寿命条款 收入确认存在滞后 预计2025年四季度起实现大规模收入确认 [9] 海外产能与战略规划 - 海外布局赞比亚 蒙古 智利 秘鲁 塞尔维亚五大基地 结合国内产能总产能有望达30亿元 [8] - 增长逻辑基于海外产能释放 锻造二代衬板产品放量 以及铜金矿资源战略投资 [10][11][12] - 公司明确聚焦铜金矿种 避免扩展至产量小或价格波动大的金属品种 [6][7]

泉果基金调研长久物流核心观点 - 泉果基金于2025年8月15日至9月10日调研长久物流 重点关注公司财务表现、业务结构及行业政策影响 [1][2] - 公司作为国内首家A股上市汽车物流企业 在整车、国际、新能源三大业务板块布局完整 [3][4][5][6] - 交通运输部等三部门联合开展轿运车专项治理行动 公司作为头部企业将受益于合规运力需求提升 [6][7][8] 泉果基金概况 - 泉果基金成立于2022年2月8日 管理资产规模163.96亿元 旗下6只基金由5位基金经理管理 [1] - 旗下最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A近一年收益达58.90% [1][2] 长久物流财务表现 - 2025年上半年营业收入23.26亿元 同比增长27.54% [2] - 归母净利润1016.88万元 同比下降80.66% 扣非净利润915.52万元 同比下降82.79% [2] - 总资产60.10亿元 净资产29.70亿元 经营活动现金流量净额2.20亿元 [2] 业务结构分析 整车业务 - 构建覆盖运输、仓储、社会车辆服务及网络货运的全链条物流体系 [4] - 通过多式联运整合公路、铁路、水路资源 实现商品车高效转运 [4] - 拥有2400余台中置轴合规轿运车 受行业治理行动影响上线率将提升 [7][8] 国际业务 - 以中欧班列、国际海运、公路及空运为载体构建全球物流网络 [4][5] - 拥有3艘远洋滚装船（久洋吉、久洋兴、久洋隆）及4艘近洋海船、3艘江船 [9][10] - 2025年1-7月汽车出口368万辆 同比增长12.8% [10] 新能源业务 - 聚焦储能产品、危化品物流及"光储充检放"一体化三大方向 [6] - 提供从产品设计到安装调试的全套解决方案 危化品物流服务动力电池产业链 [6] 行业政策影响 - 交通运输部等三部门开展6个月轿运车专项整治 打击违规车辆运营 [6][7] - 治理行动分为动员部署（2025年7月）、宣传教育（8月）、重点整治（9-11月）三阶段 [8] - 公司将受益于：1）主机厂提价或补贴 2）合规车辆上线率提升 3）减少外协比例 4）填补旺季运力缺口 [8] - 政策推动公路运输向"公铁水"联运转型 公司水运运力将承接需求转移 [9] 资本运作规划 - 公司将持续规范资本市场运作 审慎评估收购兼并机会 [12] - 缺乏明确投资机会时聚焦内生增长 通过技术创新与业务优化提升竞争力 [12]