2025年中国大模型市场综述 - 2025年中国大模型市场经历深刻“价值回归”，技术突破边际效应减弱，竞争焦点转向真实需求、可持续商业模式与产业深度，被总结为“全球化AI应用的创业之年” [2] - 市场格局从“科技巨头”与“AI六小虎”的二元叙事，加速转向更复杂、多维的竞合新阶段 [3][12] DeepSeek的发展与影响 - 2025年1月27日，DeepSeek登顶美国苹果商店免费应用下载榜首，成为全球现象级产品 [3][11] - 上半年凭借V3与R1模型持续扩张，国内外多家云服务商、数据中心等基础设施厂商宣布接入部署 [3][12] - 进入下半年后声量回落，8月推出的V3.1及后续V3.2版本市场反响平淡，未能重现年初热度 [4][13] - 分析认为其仍是开源领域应用最广的模型之一，长期团队愿景和技术探索值得期待，背后有私募巨头幻方量化支持 [4][13] 中美大模型竞争格局 - 美国市场以Google为代表的公司未来可能占据更领先位置，OpenAI地位受到明显挑战 [5][14] - 中国市场阿里与字节跳动表现非常突出，腾讯年末挖来OpenAI前研究员体现大厂强势进攻 [5][14] - 对于创业公司而言，在大模型领域实现突破的难度越来越大，竞争焦点将转向应用层 [5][14] “AI六小虎”战略分化 - **零一万物**：停止万亿参数以上超大模型训练，聚焦商业化，其ToB解决方案已在政务、金融、工业、办公、销售等领域落地，2025年实现数倍于2024年的营收增长，并成功推动多个国际项目落地 [5][6][14][15] - **百川智能**：停止超大模型训练，更加聚焦医疗赛道，对金融业务进行优化调整以集中资源 [5][6][14][15] - **阶跃星辰**：坚守大模型训练，将智能终端Agent作为关键发力点，在汽车、手机、具身智能、IoT等端侧场景全面合作，国内超过60%头部国产手机厂商已与其深度合作 [2][6][15] - **智谱AI**：坚守大模型训练并重视商业化，其模型已赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者 [6][7][16] - **MiniMax**：坚守大模型训练并重视商业化，截至2025年9月30日，其AI原生产品累计用户数达2.12亿以上，开放平台个人开发者和企业用户达13.2万 [7][16] - **月之暗面**：仍执着于技术探索，商业化相对薄弱，但已任命原投资人张予彤为总裁，负责整体战略与商业化，转向市场与资本双轮驱动 [2][7][16] 资本市场动向 - 一级市场投资转向谨慎，中美投资人几乎不再下注底层模型公司，更愿意投资AI应用、消费者应用、AI基础设施及企业应用 [7][8][17] - 资本话题从融资转向上市，智谱和MiniMax已通过港交所聆讯，将成为国内最早上市的独立大模型厂商 [8][18] - 市场预测智谱和MiniMax短期内将吸引大量关注，但长期表现取决于MaaS收入是否持续高增长及亏损是否明显收窄 [8][18] - 有消息称月之暗面或于2026年启动IPO，但其核心挑战在于缺乏规模化营收及持续盈利能力的证明 [8][18] 技术与未来展望 - 2026年可能成为“AI新物种”诞生元年，每个行业都可能出现具备全闭环能力的AI新物种，AI驱动的“全闭环化”将渗透各产业形成行业颠覆者 [9][18] - 技术层面，现有Transformer架构可能无法支撑下一代Agent，未来架构极有可能向“Non-LinearRNN”（非线性循环神经网络）演进 [9][19]

2025年中国大模型市场核心观点 - 2025年中国大模型市场经历“价值回归”，技术突破边际效应减弱，竞争焦点转向真实需求、可持续商业模式与产业深度，进入“生存进化”阶段 [2] - 市场格局从“巨头”与“小虎”的二元叙事，加速转向更复杂、更具张力与不确定性的多维竞合新阶段 [3] - 基础模型领域竞争激烈且“烧钱”，创业公司实现突破的难度越来越大，随着技术进入平台期，未来模型底座发生突变的可能性较小，竞争焦点将转向应用层 [5] - 一级市场对大模型领域的投资更加谨慎，投资人几乎不再下注更多更贵的底层模型公司，资本正转向AI应用、消费者应用、AI基础设施及企业应用 [7][8] - 2026年将是“AI新物种”的诞生元年，AI驱动的“全闭环化”将渗透至各个产业，形成行业颠覆者 [9] 市场格局与主要参与者动态 - **DeepSeek**：2025年初登顶美国苹果商店免费应用下载榜首，对原有大模型市场格局形成显著冲击 [3]；下半年声量回落，V3.1和V3.2更新市场反响平淡 [4]；在开源领域仍是目前应用面最广的模型之一，背后有幻方量化支持 [4] - **“AI六小虎”分化**： - **零一万物**：停止万亿以上超大参数巨模型训练，聚焦行业应用和商业化 [5]；2025年商业化取得显著突破，ToB解决方案在政务、金融、工业等领域落地，实现数倍于2024年的营收增长，并成功推动多个国际项目落地 [6] - **百川智能**：停止超大模型训练，更加聚焦医疗赛道，对金融业务进行优化调整以集中资源 [5][6] - **阶跃星辰**：坚守大模型训练，将智能终端Agent作为技术落地关键发力点 [2]；2025年其Agent在汽车、手机、具身智能、IoT等端侧场景与合作伙伴全面合作，国内超过60%头部国产手机厂商已与其深度合作 [6]；研究认为未来架构可能向“Non-LinearRNN”演进以支撑下一代Agent [10] - **智谱AI**：坚守大模型训练并重视商业化，作为商业化佼佼者成功闯关二级市场 [2]；其大模型已赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者 [7] - **MiniMax**：坚守大模型训练并重视商业化，作为商业化佼佼者成功闯关二级市场 [2]；截至2025年9月30日，其AI原生产品累计用户数达2.12亿以上，开放平台个人开发者和企业用户达13.2万 [7] - **月之暗面**：开始重视商业化，任命原投资人张予彤为总裁，负责公司整体战略与商业化，从技术驱动迈向市场与资本双轮驱动 [2][6]；近期有消息称或于2026年启动IPO [9] - **科技巨头**：在中国市场，阿里与字节跳动表现非常突出，腾讯挖来OpenAI前研究员姚顺雨也体现大厂的强势进攻 [5] 商业化与资本市场进展 - 多家公司商业化落地取得进展：零一万物在多个领域实现ToB解决方案落地并实现数倍营收增长 [6]；阶跃星辰在手机、汽车等终端场景与头部厂商深度合作 [6]；智谱AI与MiniMax通过赋能大量企业客户和开发者实现商业化 [7] - 资本市场话题从融资转向上市：智谱和MiniMax已先后通过港交所聆讯，将成为国内最早上市的独立大模型厂商 [8]；月之暗面被传或于2026年启动IPO [9] - 资本市场长期关注点：MaaS收入是否持续高增长，以及亏损是否明显收窄，公司需要证明有清晰的盈利路径 [8][9]