公司核心观点 - 美客多通过将挑战转化为收入流，已成为拉丁美洲最成功的公司之一，其早期抓住了在线商务机遇，并针对该地区金融科技和物流选项的缺乏创建了相关业务 [1] - 近期，其股价因成功带来的新兴挑战而受挫，投资者需关注两个关键领域，解决这些问题可能改变2026年及以后该股的前景 [2] - 尽管面临挑战，美客多继续有效利用其在拉美金融科技和电子商务领域的先发优势，公司仍然是市场领导者并持续产生快速的收入增长，投资者应将上述挑战视为关注点，但目前不应改变对其未来的看涨展望 [10][11] 金融科技业务挑战 - 美客多的金融科技部门Mercado Pago在许多方面已超越其原始的在线销售业务，其解决方案让无银行账户客户得以在线购物，其投资和借贷选项也越来越受欢迎 [4] - 但借贷业务近期对股价造成压力，随着坏账增加，信用风险上升，这在公司报告第三季度财报时对投资者而言更为明显 [4] - 2025年前九个月，收入同比增长37%至200亿美元，但同期可疑账户拨备金增长了58%，导致同期净利润仅为14亿美元，同比仅增长13% [5] - 利润增长放缓可能是2025年美客多股价仅上涨略超20%的最重要原因，这一涨幅低于其收入增长可能带来的预期，扩大信贷是Mercado Pago增长战略的一部分，但公司可能需要更精确地识别不良信用风险才能成功 [6] 电子商务业务竞争 - 在电子商务方面，越来越多的公司正试图侵蚀美客多的市场份额，亚马逊在巴西和墨西哥更积极地竞争，而Sea Limited尽管在东南亚以外的其他市场失败，仍继续试图在巴西取得进展 [7][8] - 此外，本地电子商务平台和区域市场已在特定市场出现，这些同行可能在本已竞争激烈的业务中对利润率施加进一步压力 [8] - 美客多的竞争优势可以减轻部分竞争带来的不利影响，除了Mercado Pago的支付解决方案，公司还运营名为Mercado Envios的物流部门，这有助于公司以更低的成本和更快的速度运输货物，Mercado Envios还能为商家履行订单，这可能帮助其从竞争平台吸引产品线 [9] - 尽管竞争对手对该业务构成威胁，但美客多拥有至少能在电子商务领域保持自身地位的工具 [9] 公司财务与市场数据 - 美客多股票当日下跌4.48%，下跌92.90美元，当前价格为1981.58美元 [7] - 公司市值为1050亿美元，当日交易区间为1957.86美元至2034.97美元，52周区间为1646.00美元至2645.22美元 [7] - 当日成交量为48,000股，平均成交量为524,000股，毛利率为45.14%，股息收益率为N/A [7]

股价表现 - 公司股票在10月1日下跌6.8%，此前于9月30日下跌6.6%，创下自11月以来最大的两日跌幅 [2] - 股价下跌归因于亚马逊巴西宣布在假日季免除或降低部分卖家的物流服务费，以及Temu和Shein在该地区提供“超低价商品”加剧市场竞争 [2] 市场地位与投资 - 公司是巴西和拉丁美洲最大的电子商务参与者，并持续在该地区进行大量投资 [3] - 公司计划在巴西的投资从2024年约37亿美元增加至2025年约58亿美元，增幅达48%，投资重点包括物流、技术、营销以及将当地员工总数增加14,000人至50,000人 [6] - 公司宣布计划在墨西哥投资34亿美元，墨西哥是其仅次于巴西的第二大市场 [7] 业务增长举措 - 公司在巴西扩展免费送货计划，旨在降低线上购物摩擦并提高用户购买频率 [3] - 更低的免费送货门槛推动6月份售出商品数量同比增长34% [4] - 公司在阿根廷、巴西、智利和墨西哥推出了新的B2B业务部门，将其业务范围扩展至传统服务的消费者市场之外，该部门经过一年测试已拥有超过400万用户 [8] 财务业绩与战略 - 公司表示其电商业务表现持续超越整体市场，在巴西、阿根廷和墨西哥对免费送货、用户体验和商品种类的持续投资推动了出色的增长 [5]

Lakehouse Global Growth Fund业绩表现 - 基金2025年扣除费用后回报率达334% 显著超越其基准184%的回报率[1] - 自2017年12月成立以来 基金累计回报率达2544% 超越其基准MSCI所有国家世界指数净总回报（澳元）的1399%[1] MercadoLibre公司财务与市场表现 - 公司股价在52周内上涨2071% 一个月回报率为081%[2] - 截至2025年9月25日 公司股价收于249225美元 市值达1263510亿美元[2] - 2025年第二季度净收入同比增长38% 达到224亿美元[3] - 营业利润率为129%[3] MercadoLibre业务运营 - 平台拥有6700万独立活跃买家 同比增长25%[3] - 主要市场业务在巴西、阿根廷和墨西哥等所有关键区域市场份额均有所增长[3] - 活跃买家增长率显著加速 达到自2021年初以来的最高水平[3]

公司财务与活动 - 公司公布2025年第二季度财务报告 截止日期为2025年6月30日 [1] - 公司将于2025年8月4日美国东部时间下午5点举行财报视频会议 并提供电话会议和网络直播供投资者提问 [1] - 投资者可通过指定链接参与视频网络直播和实时音频 [2] - 投资者可通过指定链接或拨打电话号码参与电话会议问答环节 [3] - 视频网络直播和实时音频将在公司投资者关系网站提供 会议结束后一周内可观看存档 [4] 公司概况 - 公司是拉丁美洲最大的在线商业生态系统 基于独立访客和订单处理量 [5] - 公司也是该地区领先的金融科技平台之一 [5] - 公司业务覆盖18个国家 包括阿根廷 巴西 墨西哥 哥伦比亚 智利和秘鲁等 [5] 电子商务平台 - 公司为买家和卖家提供强大且安全的电子商务环境 促进拉丁美洲大型电子商务社区发展 [6] - 拉丁美洲人口超过6.5亿 是全球互联网渗透率和电子商务增长率最快的地区之一 [6] - 公司提供世界级技术和商业解决方案 应对拉丁美洲数字商务平台的独特文化和地理挑战 [6] 金融科技平台 - 公司通过金融科技平台MercadoPago为用户提供全面的金融科技服务 包括电子商务平台内外用户 [7] - 针对个人用户 服务包括数字账户 借记卡 在线支付 保险 储蓄 投资和信贷额度 [7] - 针对商户 服务包括在线和实体店支付处理以及数字账户 [7] 投资者与媒体联系 - 投资者关系联系方式为investor@mercadolibre.com [8] - 媒体关系联系方式为valeria.bazzi@mercadolibre.com [8]

财务信息 - 公司将于2025年5月7日公布截至2025年3月31日第一财季财务结果 [1] - 公司将于5月7日下午5点（东部时间）举办财报视频会议、电话会议和音频网络直播 [1] 参会方式 - 投资者、分析师等可通过链接https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=nUnceXrS 参加直播活动 [2] - 参与电话会议问答可通过链接https://hdr.choruscall.com/?$Y2FsbHR5cGU9MiZyPXRydWUmaW5mbz1jb21wYW55LXBob25l 或拨打免费电话1 - 833 - 821 - 3654、国际电话1 - 412 - 652 - 1249 加入 [3] - 视频网络直播和现场音频可在公司网站投资者关系板块http://investor.mercadolibre.com 获取，网络直播存档在电话会议结束后一周内可查看 [4] 公司概况 - 公司是拉丁美洲最大的在线商务生态系统和领先的金融科技平台之一，业务覆盖18个国家 [5] - 电商平台为买卖双方提供安全环境，促进拉丁美洲电商社区发展，该地区人口超6.5亿，互联网普及率和电商增长率高 [6] - 金融科技平台MercadoPago为电商平台内外用户提供金融科技服务，包括个人数字账户、商家支付处理服务等 [7] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱investor@mercadolibre.com ，网址http://investor.mercadolibre.com [8] - 媒体关系联系邮箱valeria.bazzi@mercadolibre.com [8]

业绩总结 - Q1 2025净销售额为$143,313百万，同比增长9%[5] - Q1 2025的运营收入为$15,307百万，同比增长20%[13] - Q1 2025的净收入为$10,431百万，同比增长64%[17] - TTM（过去12个月）净销售额为$590,740百万，同比增长10%[9] - TTM运营收入为$47,385百万，同比增长51%[15] - TTM净收入为$37,684百万，同比增长75%[19] 市场表现 - Q1 2025北美市场净销售额为$86,341百万，同比下降31%[21] - Q1 2025国际市场净销售额为$31,935百万，同比增长5%[24] - Q1 2025 AWS净销售额为$25,037百万，同比增长17%[27] 现金流与财务健康 - TTM自由现金流为$25,925百万，同比下降48%[31]