报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 盘面震荡下跌，美伊冲突未降温，美国码头开工打满，4月库存有支撑但后续供应短缺或凸显 国内可能有保民生措施，PP - PG价差走阔但估值不低、终端或有负反馈不宜追高，PG5 - 6月差估值不低，短期地缘消息扰动大，建议观望为主 [1] 相关目录总结 价格数据 - 2026年3月23 - 27日，华南液化气价格从7080涨至7205，华东从6867涨至7065，山东从6550降至6100 丙烷CFR华南从1123降至1003，丙烷CIF日本从1002降至948，CP预测合同价从620涨至645，山东醚后碳四从6460降至6080，山东烷基化油维持9600后降至9200，纸面进口利润从 - 1658涨至1，主力基差从 - 531降至 - 459 [1] - 日度变化方面，华南、山东液化气及山东醚后碳四价格降15、150、150，丙烷CFR华南、丙烷CIF日本及CP预测合同价涨30、14、6，山东烷基化油涨100，主力基差降368 [1] 周度数据 - 基差最新为 - 588（较之前 + 457），5 - 6月差193（+ 31），仓单1300手（- 1800） 最便宜交割品山东醚后6080（+ 130），山东民用6100（+ 110），华东民用7065（+ 876），华南民用7205（+ 905） [1] - FEI月差104美金（- 8），内外PG - FEI c2至156（+ 13），华南CP丙烷到岸贴水368（- 133），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别45（- 5）、182（- 91）、245（+ 245），FEI - MOPJ价差缩小至 - 122（- 46） [1] - 丙烷进口利润宽幅上涨，中国PDH制丙烯现货利润走弱至734（- 611），华东华南PDH制PP纸货宽幅震荡 [1] - 港口库存比36.08%（- 0.24pct），到港量52.8万吨（- 18.27%），工厂库容24.92%（- 1.13pct），外放51.78万吨（- 3.36%） [1] - PDH开工63.6%（- 2.03pct），烷基化油产能利用率38.6%（+ 0pct），MTBE开工率67.3%（+ 0.76pct），MTBE出口订单0万吨（- 4.5） [1]