报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油价围绕美俄会晤波动，超跌修复需求令油价小幅反弹，但南美石油产量高位施压油价；多套重整装置投产及部分PX装置重启，PX供应恢复，库存处于历史低位，底部支撑稳固，效益能否持续向上取决于预期外因素；PX处于产业链优势低位，社会库存去化，但PTA加工费下跌后下游开工有下滑预期，国内PX处于紧平衡格局，场内观望情绪明显 [2] - 市场风险偏好回升，原油价格小涨，成本支撑走强；PTA供应端重启与检修并存，现货跟随盘面小涨，加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，因供应有新装置投产预期且需求端淡季无起色，宏观气氛转热使PTA上行但基本面无共振难有趋势型行情，8月计划内检修执行，供应充足，聚酯减产暂停开工稳定，产业链利润向原料环节倾斜，PTA将震荡前行，成本为主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈稳定，原料及期货窄幅震荡，供应端报价多数维持，下游刚需小单跟进，商谈气氛偏淡，供应端开工延续低位，现货货源局部稍紧，下游采购积极性一般，市场交投谨慎 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行，因基本面无预期外消息 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 上游：2025年8月11日，WTI原油期货结算价63.96美元/桶，涨0.13%；布伦特原油期货结算价66.63美元/桶，涨0.06%；石脑油CFR日本现货价568美元/吨，跌0.44%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价690.5美元/吨，涨0.15%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价833.67美元/吨，涨0.24% [1] - PTA期现价：2025年8月12日，CZCE TA主力合约收盘价4726元/吨，涨0.42%，结算价4718元/吨，涨0.21%；近月合约收盘价4710元/吨，涨0.08%，结算价4700元/吨，涨0.21%；国内PTA现货价4698元/吨，涨0.58%；CCFEI PTA内盘价格指数4705元/吨，涨0.21%；8月11日CCFEI PTA外盘价格指数625美元/吨，涨0.48%；近远月价差-18元/吨，基差-21元/吨 [1] - PX期现价：2025年8月12日，CZCE PX主力合约收盘价6832元/吨，涨0.80%，结算价6808元/吨，涨0.56%；近月合约收盘价6792元/吨，涨0.32%，结算价6792元/吨，涨0.32%；8月11日国内对二甲苯现货价6708元/吨，涨0.04%；CFR中国台湾对二甲苯现货中间价835美元/吨，涨0.48%；FOB韩国对二甲苯现货中间价810美元/吨，涨0.50%；8月11日PXN价差265.67美元/吨，涨1.72%，PX - MX价差143.17美元/吨，涨0.70%；8月12日基差-124元/吨 [1] - PR期现价：2025年8月12日，CZCE PR主力合约收盘价5964元/吨，涨0.51%，结算价5954元/吨，涨0.27%；近月合约收盘价5922元/吨，结算价5922元/吨，均持平；华东市场聚酯瓶片市场价5910元/吨，华南市场5950元/吨，均持平；8月12日华东市场基差-54元/吨，华南市场基差-14元/吨 [1] - 下游：2025年8月12日，CCFEI涤纶DTY价格指数8625元/吨，涨0.29%；涤纶POY价格指数7125元/吨，持平；涤纶FDY68D价格指数7100元/吨，涨0.71%；涤纶FDY150D价格指数7100元/吨，涨0.71%；涤纶短纤价格指数6495元/吨，涨0.23%；聚酯切片价格指数5880元/吨，涨0.17%；瓶级切片价格指数5910元/吨，持平 [2] 开工及产销情况 - 开工率：2025年8月12日，聚酯产业链PX开工率78.11%，持平；PTA工厂产业链负荷率76.56%，持平；聚酯工厂产业链负荷率86.88%，降0.21%；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，持平；江浙织机产业链负荷率57.83%，持平 [1] - 产销率：2025年8月12日，涤纶长丝产销率42%，降1%；涤纶短纤产销率58%，升7%；聚酯切片产销率115%，升18% [1] 装置信息 东营联合一套250万吨PTA装置6月28日检修，8月10日重启 [2] 交易策略 - TA2509合约以4726元/吨（0.38%）收盘，日内成交量36.74万手 - PX2509合约以6832元/吨（0.92%）收盘，日内成交量6.88万手 - PR2509合约以5964元/吨（0.44%）收盘，日内成交量1.70万手 - 预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]