报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [3] - PX基本面中性偏强，PTA基本面格局变动较小近期成本推涨明显，PR市场成交氛围冷清供应充足需求小单为主 [2] 各品种情况总结 价格变动情况 - 2025年12月3日，WTI原油期货结算价涨0.53%至58.95美元/桶，布伦特原油期货结算价涨0.35%至62.67美元/桶 [1] - 石脑油CFR日本现货价跌0.93%至562美元/吨，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价跌0.49%至706美元/吨，对二甲苯PX CFR中国主港现货价跌0.20%至848美元/吨 [1] - CZCE TA主力合约收盘价跌0.46%至4730元/吨，结算价跌0.38%至4734元/吨；近月合约收盘价跌0.64%至4692元/吨，结算价跌0.38%至4706元/吨；PTA国内现货价跌0.38%至4701元/吨 [1] - CZCE PX主力合约收盘价跌0.58%至6872元/吨，结算价跌0.38%至6880元/吨；近月合约收盘价和结算价均跌0.38%至6824元/吨；对二甲苯国内现货价持平于6724元/吨 [1] - CZCE PR主力合约收盘价跌0.63%至5710元/吨，结算价跌0.63%至5708元/吨；近月合约收盘价涨0.35%至5742元/吨，结算价涨0.03%至5724元/吨 [1] - 涤纶短纤CCFEI价格指数跌0.16%至6345元/吨，瓶级切片CCFEI价格指数跌0.26%至5755元/吨，聚酯瓶片华东市场价跌0.26%至5755元/吨，华南市场价持平于5850元/吨 [1][2] 价差情况 - 2025年12月3日，PTA近远月价差持平于-28元/吨，基差从-32元/吨升至-25元/吨；PX基差从-188元/吨升至-148元/吨；PR华东市场基差从24元/吨升至45元/吨，华南市场基差从104元/吨升至140元/吨 [1] - PXN价差涨1.27%至286美元/吨，PX - MX价差涨1.31%至142美元/吨 [1] 开工及产销情况 - 2025年12月3日，聚酯产业链PX开工率、PTA工厂、聚酯工厂、瓶片工厂、江浙织机负荷率均持平 [1] - 涤纶长丝产销率降至45.11%，涤纶短纤产销率降至43.26%，聚酯切片产销率降至51.78% [1] 装置信息 - 虹港石化一套240万吨PTA装置11月25日重启提负，先前于11月17日检修 [2] - 四川100万吨及华东220万吨PTA装置预计本月重启，华东一PX大厂1月前道装置计划检修 [2] 多空逻辑及市场情况 - PX方面，隔夜原油因美俄未就乌冲突达成协议小幅上涨，PX成本支撑有限，国内装置平稳需求尚可；原油回跌削弱成本支撑，但PX刚需尚可，虽多家工厂降低歧化开工但供应受影响有限，需求端有支持基本面中性偏强 [2] - PTA方面，成本支撑减弱行情小跌，供需面偏稳基差暂稳，原油和PX价格反弹有一定支撑但成本端不确定大，装置计划重启去库存放缓，年底聚酯工厂促销产销数据将稳定 [2] - PR方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈价下跌，PTA及瓶片期货弱势震荡，工厂报盘稳中有跌，下游买盘积极性不高，供应充足需求小单为主 [2]

中国二甲苯行业进口数据 - 2025年10月，中国二甲苯进口数量为83万吨，同比下降4.1% [1] - 同期，中国二甲苯进口金额为6.89亿美元，同比下降10.6% [1] 数据来源与机构背景 - 数据来源于中国海关，由智研咨询整理 [1] - 智研咨询是一家中国产业咨询机构，提供产业研究报告及定制咨询服务 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月11日，WTI原油期货结算价61.04美元/桶，涨幅1.51%；布伦特原油期货结算价65.16美元/桶，涨幅1.72% [1] - 2025年11月10日，石脑油CFR日本现货价582.25美元/吨，涨幅0.09% [1] - 2025年11月11日，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价698.50美元/吨，跌幅0.29% [1] - 2025年11月10日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价828.33美元/吨，涨幅0.61% [1] - 2025年11月11日，CZCE TA主力合约收盘价4648元/吨，跌幅1.19%；结算价4678元/吨，涨幅0.13% [1] - 2025年11月11日，CZCE TA近月合约收盘价4588元/吨，跌幅1.42%；结算价4640元/吨，涨幅0.56% [1] - 2025年11月11日，PTA国内现货价4600元/吨，涨幅0.11% [1] - 2025年11月11日，CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4604元/吨，涨幅0.22%；外盘价格指数2025年11月10日为620美元/吨，涨幅0.32% [1] - 2025年11月11日，TA近远月价差-38元/吨，较前值增加20元/吨；基差-44元/吨，较前值增加66元/吨 [1] - 2025年11月11日，CZCE PX主力合约收盘价6756元/吨，跌幅1.40%；结算价6796元/吨，跌幅0.03% [1] - 2025年11月11日，CZCE PX近月合约收盘价6824元/吨，跌幅0.03%；结算价6824元/吨，跌幅0.03% [1] - 2025年11月11日，对二甲苯国内现货价6556元/吨，涨幅0.00% [1] - 2025年11月11日，对二甲苯CFR中国台湾现货价822美元/吨，跌幅0.84%；FOB韩国2025年11月10日现货价804美元/吨，涨幅0.37% [1] - 2025年11月10日，PXN价差246.08美元/吨，涨幅1.86%；PX - MX价差129.83美元/吨，涨幅5.70% [1] - 2025年11月11日，PX基差-200元/吨，较前值增加96元/吨 [1] - 2025年11月11日，CZCE PR主力合约收盘价5696元/吨，跌幅1.18%；结算价5738元/吨，涨幅0.10% [1] - 2025年11月11日，CZCE PR近月合约收盘价5756元/吨，涨幅0.24%；结算价5756元/吨，涨幅0.24% [1] - 2025年11月11日，华东市场聚酯瓶片市场价5760元/吨，涨幅0.17%；华南市场市场价5800元/吨，涨幅0.17% [1] - 2025年11月11日，PR华东市场基差64元/吨，较前值增加78元/吨；华南市场基差104元/吨，较前值增加78元/吨 [1] - 2025年11月11日，CCFEI涤纶DTY价格指数8550元/吨，涨幅0.29%；涤纶POY价格指数6850元/吨，涨幅0.00%；涤纶FDY68D价格指数7100元/吨，涨幅0.71%；涤纶FDY150D价格指数6900元/吨，涨幅0.73%；涤纶短纤价格指数6330元/吨，跌幅0.08%；聚酯切片价格指数5630元/吨，涨幅0.18%；瓶级切片价格指数5760元/吨，涨幅0.17% [2] 开工情况 - 2025年11月11日，聚酯产业链PX开工率88.03%，持平 [1] - 2025年11月11日，PTA产业链PTA工厂负荷率76.31%，持平；聚酯工厂负荷率89.70%，持平；瓶片工厂负荷率75.16%，跌幅1.39%；江浙织机负荷率72.28%，持平 [1] 产销情况 - 2025年11月11日，涤纶长丝产销率54.35%，较前值增加4.35%；涤纶短纤产销率41.02%，较前值减少25.58%；聚酯切片产销率50.16%，较前值减少32.69% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划11月7日检修 [2] 各品种分析 - **PX**：美国参议院通过结束停摆协议第一阶段投票使市场情绪好转，油市提振，国际油价震荡偏强挤压PX成本端支撑，国内PX装置运行平稳但需求端有放缓预期，观望情绪主导；基本面平稳，PX2601合约以6756元/吨（-0.62%）收盘，日内成交量28.20万手；依靠宽松MX供应环境，国内部分工厂即使开工波动PX负荷仍能维持，开工处年内高位，小作文扰动明显，PTA年内投产870万吨装置促进PX全年去库，支撑明显；进入淡季上游对需求端反馈更敏感，待华东一大厂PX装置检修计划时间公布 [2] - **PTA**：成本端稳定，TA2601合约以4648元/吨（-0.51%）收盘，日内成交量62.88万手；盘中原油及PX行情上涨乏力，PTA现货充足，下游刚需平稳，现货行情窄幅震荡，基差偏稳；近期PTA装置检修多为计划内，因加工费低迷影响加重但无预期外减量；内需市场转淡，外贸订单询单活跃后续落单将增加，短期内下游需求尚可；供应面难靠短期检修或停产消除压力，关注海外圣诞订单表现 [2] - **PR**：聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5710 - 5820元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，PTA及瓶片期货窄幅震荡，供应端报盘多数稳定，下游采购意愿谨慎，市场交投气氛一般；跟随成本运行，PR2601合约以5696元/吨（-0.63%）收盘，日内成交量3.10万手；供应端开工窄幅调整，市场整体相对充足，下游终端采购积极性不高，心态谨慎 [2]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为“推荐”，且为“维持”评级 [1] 核心观点 - 国际油价下行背景下，建议关注进口替代、纯内需、高股息等投资方向 [6] - 化工行业整体仍处弱势，但部分子行业如润滑油等表现超预期，草甘膦行业有望进入景气周期 [7][23] - 在关税不确定性影响下，内循环需承担更多增长责任，看好产业链及需求均在国内的化学肥料及部分农药行业 [9] - 油价下跌利好化工品产出多、生产效率高的中国石化及民营大炼化公司 [9] 行业价格表现总结 - 本周涨幅居前的产品：天然气（NYMEX期货）上涨30.25%[4]、硝酸（安徽98%）上涨20.59%[4]、液氯（华东地区）上涨10.27%[4]、锂电池电解液（磷酸铁锂）上涨9.52%[4] - 本周跌幅居前的产品：氯化铵（农湿，华东地区）下跌13.33%[5]、丁二烯（上海石化）下跌12.66%[5]、煤焦油（江苏工厂）下跌8.06%[5]、丁苯橡胶（中油华东）下跌7.14%[5] 重点投资方向及个股推荐 - **草甘膦行业**：行业底部特征明显，库存下降，价格开始上涨，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工 [9][23] - **成长性个股**：看好竞争格局好的润滑油添加剂龙头瑞丰新材、煤制烯烃行业中量增逻辑且估值低的宝丰能源 [9][23] - **内需导向的化肥农药**：氮肥、磷肥、复合肥自给自足，需求刚性，看好华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥（重点推荐）、利民股份 [9][23] - **高股息及受益油价下跌**：看好“三桶油”中的中国石化（化工品产出最多，深度受益成本下降）以及民营大炼化公司荣盛石化、恒力石化 [9][23] 重点覆盖公司盈利预测 - 新洋丰：2025年预测EPS 1.29元，对应PE 12.51倍，评级“买入” [11] - 瑞丰新材：2025年预测EPS 2.93元，对应PE 19.56倍，评级“买入” [11] - 中国石化：2025年预测EPS 0.42元，对应PE 13.36倍，评级“买入” [11] - 扬农化工：2025年预测EPS 3.60元，对应PE 18.95倍，评级“买入” [11] - 中国海油：2025年预测EPS 2.88元，对应PE 9.88倍，评级“买入” [11] 行业跟踪要点 - **国际油价**：布伦特原油价格63.63美元/桶，周跌2.21%[24]；WTI原油价格59.75美元/桶，周跌2.02%[24]；预计2025年油价中枢维持在65美元 [6] - **地炼市场**：呈现“柴强汽弱”格局，柴油需求受工矿基建赶工及物流活跃支撑，汽油需求处于淡季 [26][27] - **细分市场**：炼焦煤价格强势上涨，受供应偏紧及下游焦炭三轮提涨落地支撑 [31]；PTA市场震荡调整，涤纶长丝因低库存价格小幅上行 [36][38]；尿素市场先抑后扬，出口配额消息提振市场情绪 [40]；聚合MDI市场稳中有落，TDI价格小幅抬升 [45]；制冷剂R134a和R32市场维持高位运行 [55][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡，PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月7日，WTI原油期货结算价59.75美元/桶，较前值涨0.54%；布伦特原油期货结算价63.63美元/桶，较前值涨0.39% [1] - 2025年11月7日，石脑油CFR日本现货价581.75美元/吨，较前值涨1.04%；异构级二甲苯FOB韩国现货价693.50美元/吨，较前值涨0.14% [1] - 2025年11月7日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价825.00美元/吨，较前值跌0.12% [1] - 2025年11月7日，CZCE TA主力合约收盘价4664.00元/吨，较前值跌0.51%；结算价4652.00元/吨，较前值涨0.69% [1] - 2025年11月7日，PTA国内现货价4574.00元/吨，较前值涨0.73%；CCFEI PTA内盘价格指数4572.00元/吨，较前值涨0.70% [1] - 2025年11月6日，CCFEI PTA外盘价格指数620.00美元/吨，较前值涨0.98% [1] - 2025年11月7日，CZCE PX主力合约收盘价6780.00元/吨，较前值跌0.59%；结算价6758.00元/吨，较前值涨0.99% [1] - 2025年11月6日，对二甲苯国内现货价6502.00元/吨，较前值涨0.45% [1] - 2025年11月7日，CZCE PR主力合约收盘价5726.00元/吨，较前值跌0.17%；结算价5724.00元/吨，较前值涨0.92% [1] - 2025年11月7日，华东市场聚酯瓶片市场价5740.00元/吨，较前值涨0.17%；华南市场市场价5790.00元/吨，较前值涨0.70% [1] - 2025年11月7日，CCFEI涤纶DTY价格指数8525.00元/吨，较前值涨0.29%；涤纶POY价格指数6850.00元/吨，较前值涨0.37% [2] - 2025年11月7日，CCFEI涤纶FDY68D价格指数7050.00元/吨，较前值涨1.44%；涤纶FDY150D价格指数6850.00元/吨，较前值涨2.24% [2] - 2025年11月7日，CCFEI涤纶短纤价格指数6330.00元/吨，较前值涨0.08%；聚酯切片价格指数5620.00元/吨，较前值涨0.54% [2] - 2025年11月7日，CCFEI瓶级切片价格指数5740.00元/吨，较前值涨0.17% [2] 开工与产销情况 - 2025年11月7日，聚酯产业链PX开工率88.03%，PTA工厂负荷率77.42%，聚酯工厂负荷率89.70%，瓶片工厂负荷率76.55%，江浙织机负荷率72.28%，均与前值持平 [1] - 2025年11月7日，涤纶长丝产销率48.28%，较前值降21.72%；涤纶短纤产销率46.68%，较前值降23.29%；聚酯切片产销率53.72%，较前值降89.32% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划本周末检修，可能停车45天 [2] PX情况 - 本周PX价格跌后反弹上行，周五绝对价格环比涨0.4%至823美元/吨CFR，周均价环比涨0.2%至820美元/吨CFR [2] - 11月7日PX CFR中国价格为825美元/吨，国际油价偏弱，成本端支撑不足，国内PX供应平稳，待PTA装置变动预期兑现 [2] - PX2601合约以6780元/吨（1.32%）收盘，日内成交量36.28万手 [2] - 国内工厂依靠宽松MX供应，PX负荷能有效维持，开工维持年内高位，PTA年内投产870万吨装置促进PX全年去库，进入淡季上游对需求反馈更敏感 [2] PTA情况 - TA2601合约以4664元/吨（0.95%）收盘，日内成交量92.62万手 [2] - 周四涤纶长丝尾盘产销利好周五PTA市场，成本有支撑，行情小涨，现货供应充足，基差波动有限 [2] - 近期PTA装置检修多为计划内，加工费低迷使检修影响加重，但无预期外减量，内需转淡，外贸订单询单活跃，短期内下游需求尚可，供应面压力难靠短期检修消除 [2] PR情况 - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5710 - 5810元/吨，较上一交易日涨10元/吨 [2] - PTA及瓶片期货偏暖震荡，供应端报盘多数上调，下游采购意愿一般，以刚需补库为主 [2] - PR2601合约以5726元/吨（0.95%）收盘，日内成交量3.61万手，供应端开工暂稳，市场供应充足，下游终端谨慎，以刚需小单跟进 [2]

报告行业投资评级 - 预计PX偏强震荡，PTA偏强震荡，PR偏强震荡 [2] 报告的核心观点 - 隔夜原油市场消息面无新变化，油价收跌，成本端油市延续震荡；国内PX装置运行平稳，需求端PTA新增产能释放表现尚佳，紧平衡格局下参与者后市仍有信心；近期部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯和二甲苯补充，市场PX供应稳定，海外装置也平稳运行，东北一套70万吨装置扩能至100万吨并提负运行，PX效益短期内震荡持稳，关注四季度检修执行情况 [2] - 传闻华东PX装置可能明年年初检修致PX行情上涨，成本推涨PTA；TA2601合约因装置变动上涨收盘；市场寄希望PTA主力供应商计划外减产；华东270万吨PTA新装置试车出料属计划内开新停旧，现货供应充足；近期PTA装置检修多为计划内，虽加工费低迷使检修影响加重，但无预期外减量；内需市场转淡，外贸订单询单活跃，后续落单将增加，短期内下游需求尚可，供应面无法仅靠短期检修或停产消除压力 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价上涨，PTA及瓶片期货偏强震荡，午后供应端报盘多数上调，下游谨慎跟进；PR2601合约因跟随成本运行上涨收盘；供应端开工提升，市场整体供应充足，下游终端采购情绪谨慎或刚需小单跟进 [2] 相关目录总结 价格情况 - 2025年11月6日，WTI原油期货结算价59.43美元/桶，较前值跌0.29%；布伦特原油期货结算价63.38美元/桶，较前值跌0.22%；石脑油CFR日本现货价575.75美元/吨，较前值跌0.30%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价692.00美元/吨，较前值涨0.65%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价826.00美元/吨，较前值涨1.23% [1] - 2025年11月6日，CZCE TA主力合约收盘价4688.00元/吨，较前值涨1.91%，结算价4620.00元/吨，较前值涨0.79%；近月合约收盘价4630.00元/吨，较前值涨1.80%，结算价4538.00元/吨，较前值跌0.22%；PTA国内现货价4541.00元/吨，较前值涨0.75%；CCFEI价格指数PTA内盘4540.00元/吨，较前值涨0.67%；PTA外盘11月5日为614.00美元/吨，较前值涨0.66%；近远月价差-82.00元/吨，较前值降46.00；基差-148.00元/吨，较前值降58.00 [1] - 2025年11月6日，CZCE PX主力合约收盘价6820.00元/吨，较前值涨2.56%，结算价6692.00元/吨，较前值涨1.12%；近月合约收盘价6720.00元/吨，较前值涨1.11%，结算价6720.00元/吨，较前值涨1.11%；对二甲苯国内现货价6473.00元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价827.00美元/吨，较前值涨1.22%；对二甲苯FOB韩国现货价802.00美元/吨，较前值涨1.26%；PXN价差250.25美元/吨，较前值涨4.93%；PX - MX价差134.00美元/吨，较前值涨4.28%；基差-347.00元/吨，较前值降170.00 [1] - 2025年11月6日，CZCE PR主力合约收盘价5736.00元/吨，较前值涨1.31%，结算价5672.00元/吨，较前值涨0.53%；近月合约收盘价5730.00元/吨，较前值涨0.53%，结算价5710.00元/吨，较前值涨0.18%；华东市场聚酯瓶片市场价5730.00元/吨，较前值涨0.70%；华南市场聚酯瓶片市场价5750.00元/吨，较前值涨0.35%；华东市场基差-6.00元/吨，较前值降34.00；华南市场基差14.00元/吨，较前值降54.00 [1] - 2025年11月6日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格较前值持平；涤纶短纤6325.00元/吨，较前值跌0.32%；聚酯切片5590.00元/吨，较前值涨0.09%；瓶级切片5730.00元/吨，较前值涨0.70% [2] 开工及产销情况 - 2025年11月6日，聚酯产业链PX开工率88.03%，较前值涨1.82%；PTA产业链PTA工厂负荷率77.42%，较前值降0.42%；聚酯工厂负荷率89.70%，较前值涨0.14%；瓶片工厂负荷率76.55%，较前值涨0.92%；江浙织机负荷率72.28%，较前值持平 [1] - 2025年11月6日，涤纶长丝产销率70.00%，较前值涨17.41%；涤纶短纤产销率69.97%，较前值涨31.62%；聚酯切片产销率143.04%，较前值涨96.76% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划本周末检修，可能停车45天 [2] - 东北一套70万吨PX装置扩能至100万吨，目前提负运行中 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡，PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月5日，WTI原油期货结算价59.60美元/桶，较前值跌1.59%；布伦特原油期货结算价63.52美元/桶，较前值跌1.43%；石脑油CFR日本现货价577.50美元/吨，较前值涨0.17% [1] - 2025年11月5日，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价687.00美元/吨，较前值涨0.07%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价816.00美元/吨，较前值涨0.18% [1] - 2025年11月5日，CZCE TA主力合约收盘价4600.00元/吨，较前值跌0.09%；结算价4584.00元/吨，较前值跌0.26% [1] - 2025年11月5日，CZCE TA近月合约收盘价4548.00元/吨，较前值跌0.13%；结算价4548.00元/吨，较前值跌0.04% [1] - 2025年11月5日，PTA国内现货价4507.00元/吨，较前值跌0.38%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4510.00元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年11月4日，CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数610.00美元/吨，较前值跌0.49%；2025年11月5日，TA近远月价差-36.00元/吨，较前值涨10.00；基差-90.00元/吨，较前值跌11.00 [1] - 2025年11月5日，CZCE PX主力合约收盘价6650.00元/吨，较前值跌0.15%；结算价6618.00元/吨，较前值跌0.45% [1] - 2025年11月5日，CZCE PX近月合约收盘价6646.00元/吨，较前值跌0.45%；结算价6646.00元/吨，较前值跌0.45% [1] - 2025年11月5日，对二甲苯国内现货价6504.00元/吨，较前值持平；2025年11月4日，对二甲苯CFR中国台湾现货价817.00美元/吨，较前值跌0.49% [1] - 2025年11月5日，对二甲苯FOB韩国现货价795.00美元/吨，较前值涨0.38%；2025年11月5日，PXN价差238.50美元/吨，较前值涨0.21%；PX - MX价差129.00美元/吨，较前值涨0.78% [1] - 2025年11月5日，PX基差-146.00元/吨，较前值涨10.00 [1] - 2025年11月5日，CZCE PR主力合约收盘价5662.00元/吨，较前值跌0.07%；结算价5642.00元/吨，较前值跌0.53% [1] - 2025年11月5日，CZCE PR近月合约收盘价5700.00元/吨，较前值跌0.07%；结算价5700.00元/吨，较前值跌0.07% [1] - 2025年11月5日，华东市场聚酯瓶片市场价5690.00元/吨，较前值跌0.44%；华南市场聚酯瓶片市场价5730.00元/吨，较前值跌0.52% [1] - 2025年11月5日，PR华东市场基差28.00元/吨，较前值跌21.00；华南市场基差68.00元/吨，较前值跌26.00 [1] - 2025年11月5日，CCFEI涤纶DTY价格指数8500.00元/吨，较前值持平；CCFEI涤纶POY价格指数6825.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年11月5日，CCFEI涤纶FDY68D价格指数6950.00元/吨，较前值持平；CCFEI涤纶FDY150D价格指数6700.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年11月5日，CCFEI涤纶短纤价格指数6345.00元/吨，较前值跌0.08%；CCFEI聚酯切片价格指数5585.00元/吨，较前值跌0.09% [2] - 2025年11月5日，CCFEI瓶级切片价格指数5690.00元/吨，较前值跌0.44% [2] 开工率与产销率 - 2025年11月5日，PX开工率86.21%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率77.84%，较前值降1.82%；聚酯工厂产业链负荷率89.56%，较前值持平 [1] - 2025年11月5日，瓶片工厂产业链负荷率75.63%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率72.28%，较前值持平 [1] - 2025年11月5日，涤纶长丝产销率52.59%，较前值涨4.44%；涤纶短纤产销率38.35%，较前值降4.26%；聚酯切片产销率46.28%，较前值降22.17% [1] 装置信息 - 独山能源4 270万吨（设计产能）PTA装置10月25日试车，待新装置平稳运行后开新停旧 [2] 重要资讯 - 国际原油方面，金融市场整体风险偏好降温，油价震荡收跌，处于对俄制裁反弹后的震荡拉锯节奏，关注委内瑞拉局势，11月5日PX CFR中国价格816美元/吨，国际油价区间盘整，国内PX装置供应平稳，需求端PTA检修重启均有，场内博弈氛围延续 [2] - 聚酯瓶片方面，江浙市场主流商谈在5670 - 5790元/吨，较上一交易日跌10元/吨，PTA及瓶片期货窄幅震荡，供应端报盘多数下调，下游采购意愿低，市场交投气氛偏淡 [2] 多空逻辑 - PX跟随成本略有探涨，PX2601合约以6650元/吨（0.03%）收盘，日内成交量20.30万手，近期部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯及二甲苯补充，市场PX供应稳定，海外装置平稳运行，东北一套70万吨装置扩能至100万吨并提负运行，PX效益短期内震荡持稳，需求端驱动有限，关注四季度检修执行情况 [2] - PTA市场关注点回到基本面，TA2601合约以4600元/吨（0.09%）收盘，日内成交量73.92万手，PTA现货供应充足，原油行情窄幅震荡，下游需求平稳，PTA行情微跌，华东270万吨PTA新装置试车出料属计划内开新停旧，对市场影响有限，供应端减产预期落空，下游需求整体偏弱，终端客户对聚酯产品价格观望或需折扣，实际成交量少，市场对后续信心欠佳 [2] - PR跟随成本运行，PR2601合约以5662元/吨（-0.18%）收盘，日内成交量3.58万手，供应端开工维稳，市场整体供应充足，下游终端采购情绪不高，市场心态谨慎 [2] 交易策略 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡 [2]

进口数量与金额 - 2025年9月中国二甲苯进口数量为88万吨，同比下降4.6% [1] - 2025年9月中国二甲苯进口金额为7.41亿美元，同比下降10.5% [1] 数据来源与行业研究 - 数据来源于中国海关，由智研咨询整理 [1] - 行业动态参考自智研咨询发布的《2026-2032年中国二甲苯行业发展动态及投资机会分析报告》 [1]

报告行业投资评级 - 预计PX窄幅震荡，PTA窄幅震荡，PR窄幅震荡；PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 报告的核心观点 - 市场对美国袭击委内瑞拉保持谨慎使油价有风险溢价，但OPEC+12月增产对油价形成压力，PX成本动能有限，需求端表现尚佳；PTA成本受原油支撑行情微幅上涨，但供应充足、减产预期落空、下游需求偏弱；PR市场氛围偏淡，供应宽松，需求清淡 [2] 各品种价格及相关数据情况 上游 - 2025年11月3日，WTI原油期货结算价61.05美元/桶，较前值涨0.11%；布伦特原油期货结算价64.89美元/桶，较前值跌0.28%；石脑油CFR日本现货价582.38美元/吨，较前值涨0.32%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价685美元/吨，较前值涨0.96%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价819美元/吨，较前值跌0.16% [1] PTA期现价格 - 2025年11月3日，CZCE TA主力合约收盘价4596元/吨，较前值涨0.22%，结算价4606元/吨，较前值涨0.52%；近月合约收盘价4542元/吨，较前值涨0.13%，结算价4552元/吨，较前值涨0.26%；PTA国内现货价4532元/吨，较前值涨0.44%；CCFEI价格指数PTA内盘4535元/吨，较前值涨0.55%；PTA外盘10月31日价格616美元/吨，较前值涨0.65%；近远月价差-54元/吨，较前值降12元/吨；基差-61元/吨，较前值升15元/吨 [1] PX期现价格 - 2025年11月3日，CZCE PX主力合约收盘价6640元/吨，较前值涨0.33%，结算价6662元/吨，较前值涨0.85%；近月合约收盘价6678元/吨，较前值涨0.85%，结算价6690元/吨，较前值涨1.55%；对二甲苯国内10月31日现货价6480元/吨，较前值跌0.11%；对二甲苯CFR中国台湾现货价821美元/吨，较前值持平；对二甲苯FOB韩国现货价796美元/吨，较前值持平；PXN价差236.63美元/吨，较前值降1.34%；PX - MX价差134美元/吨，较前值降5.52%；基差-160元/吨，较前值降29元/吨 [1] PR期现价格 - 2025年11月3日，CZCE PR主力合约收盘价5674元/吨，较前值涨0.04%，结算价5686元/吨，较前值涨0.39%；近月合约收盘价5730元/吨，较前值涨0.63%，结算价5730元/吨，较前值涨0.63%；华东市场聚酯瓶片市场价5730元/吨，较前值涨0.35%；华南市场聚酯瓶片市场价5770元/吨，较前值涨0.35%；华东市场基差56元/吨，较前值升18元/吨；华南市场基差96元/吨，较前值升18元/吨 [1] 下游价格 - 2025年11月3日，CCFEI价格指数涤纶DTY 8500元/吨，较前值涨0.59%；涤纶POY 6825元/吨，较前值涨0.74%；涤纶FDY68D 6950元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D 6700元/吨，较前值持平；涤纶短纤6345元/吨，较前值跌0.16%；聚酯切片5600元/吨，较前值涨0.09%；瓶级切片5730元/吨，较前值涨0.35% [2] 开工及产销情况 - 2025年11月3日，聚酯产业链PX开工率86.21%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率79.66%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率89.56%，较前值升0.22%；瓶片工厂产业链负荷率75.63%，较前值升2.32%；江浙织机产业链负荷率72.28%，较前值持平；涤纶长丝产销率53.04%，较前值升9.07%；涤纶短纤产销率48.41%，较前值降1.11%；聚酯切片产销率68.12%，较前值升22.49% [1] 装置信息 - 独山能源4 270万吨PTA装置10月25日试车，待新装置平稳运行后开新停旧 [2] 重要资讯 - 市场对美国袭击委内瑞拉保持谨慎，油价有风险溢价，但OPEC+12月增产对油价形成压力，11月3日PX CFR中国价格819美元/吨，国际油价区间波动成本动能有限，东北一套扩能装置重启稳定生产，需求端表现尚佳 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5680 - 5820元/吨，较上一交易日持平，消息面利好不及预期，PTA及瓶片期货窄幅偏弱震荡，市场氛围偏淡，下游采购意愿低，交投冷清 [2] 多空逻辑 PX - 跟随成本略有探涨，PX2601合约以6640元/吨收盘涨0.51%，日内成交量17.42万手；部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯和二甲苯补充，市场PX供应稳定；海外装置平稳运行；行业反内卷呼声增多但暂无实际动作，对PX供需影响有限；10月韩国出口中国PX数量较9月增加，PX效益短期内震荡持稳，产业会议无实质影响 [2] PTA - 减产预期未兑现，TA2601合约以4596元/吨收盘涨0.31%，日内成交量63.89万手；原油行情偏强震荡支撑PTA行情微幅上涨；现货供应充足，无计划外装置检修，现货基差微跌；华东270万吨PTA新装置试车出料，预计开新停旧；供应端减产预期落空，此前主力供应商停车产能多，新减产计划难协调；内需良好、外贸订单好转，但下游需求整体偏弱，终端客户观望或需折扣，实际成交量少，市场信心欠佳 [2] PR - 跟随成本运行，PR2601合约以5674元/吨收盘涨0.18%，日内成交量3.19万手；供应端部分装置提升负荷，市场供应宽松；下游终端采购情绪谨慎，需求清淡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡 [4] - PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [5] 相关目录总结 价格情况 - 2025年11月3日，WTI原油期货结算价61.05美元/桶，涨0.11%；布伦特原油期货结算价64.89美元/桶，跌0.28% [1] - 2025年11月3日，石脑油CFR日本现货价582.38美元/吨，涨0.32%；异构级二甲苯FOB韩国现货价685美元/吨，涨0.96% [1] - 2025年11月3日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价819美元/吨，跌0.16%；国内现货价6480元/吨（10月31日数据），跌0.11% [1] - 2025年11月3日，CZCE TA主力合约收盘价4596元/吨，涨0.22%，结算价4606元/吨，涨0.52%；近月合约收盘价4542元/吨，涨0.13%，结算价4552元/吨，涨0.26% [1] - 2025年11月3日，PTA国内现货价4532元/吨，涨0.44%；CCFEI PTA内盘价格指数4535元/吨，涨0.55%；外盘价格指数616美元/吨（10月31日数据），涨0.65% [1] - 2025年11月3日，CZCE PX主力合约收盘价6640元/吨，涨0.33%，结算价6662元/吨，涨0.85%；近月合约收盘价6678元/吨，涨0.85%，结算价6690元/吨，涨1.55% [1] - 2025年11月3日，CZCE PR主力合约收盘价5674元/吨，涨0.04%，结算价5686元/吨，涨0.39%；近月合约收盘价5730元/吨，涨0.63%，结算价5730元/吨，涨0.63% [1] - 2025年11月3日，华东市场聚酯瓶片市场价5730元/吨，涨0.35%；华南市场市场价5770元/吨，涨0.35% [1] - 2025年11月3日，CCFEI涤纶DTY价格指数8500元/吨，涨0.59%；涤纶POY价格指数6825元/吨，涨0.74%；涤纶FDY68D价格指数6950元/吨，持平；涤纶FDY150D价格指数6700元/吨，持平；涤纶短纤价格指数6345元/吨，跌0.16%；聚酯切片价格指数5600元/吨，涨0.09%；瓶级切片价格指数5730元/吨，涨0.35% [2] 价差情况 - 2025年11月3日，TA近远月价差 -54元/吨，较前值降12元/吨；基差 -61元/吨，较前值升15元/吨 [1] - 2025年11月3日，PX PXN价差236.63美元/吨，较前值降1.34%；PX - MX价差134美元/吨，较前值降5.52%；基差 -160元/吨，较前值降29元/吨 [1] - 2025年11月3日，PR华东市场基差56元/吨，较前值升18元/吨；华南市场基差96元/吨，较前值升18元/吨 [1] 开工情况 - 2025年11月3日，PX开工率86.21%，持平；PTA工厂负荷率79.66%，持平；聚酯工厂负荷率89.56%，升0.22%；瓶片工厂负荷率75.63%，升2.32%；江浙织机负荷率72.28%，持平 [1] 产销情况 - 2025年11月3日，涤纶长丝产销率53.04%，较前值升9.07%；涤纶短纤产销率48.41%，较前值降1.11%；聚酯切片产销率68.12%，较前值升22.49% [1] 装置信息 - 独山能源4 270万吨PTA装置10月25日试车，待新装置平稳运行后开新停旧 [2] 重要资讯 - 市场对美国袭击委内瑞拉保持谨慎，油价有风险溢价，但OPEC+12月增产对油价有压力，11月3日PX CFR中国价格819美元/吨，国际油价区间波动，成本动能有限，东北一套扩能装置重启稳定生产，需求端表现尚佳 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5680 - 5820元/吨，较上一交易日稳定，消息面利好不及预期，PTA及瓶片期货窄幅偏弱震荡，市场氛围偏淡，下游采购意愿低，交投冷清，终端部分装置提升负荷，市场供应宽松，下游采购谨慎，需求清淡 [2][3] 多空逻辑 - PX跟随成本略有探涨，PX2601合约以6640元/吨（0.51%）收盘，日内成交量17.42万手，部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯和二甲苯补充，市场PX供应稳定，海外装置平稳运行，行业反内卷呼声多但暂无实际动作，10月韩国出口中国PX数量增加，PX效益短期内震荡持稳，产业会议无实质影响 [2] - PTA减产预期未兑现，TA2601合约以4596元/吨（0.31%）收盘，日内成交量63.89万手，原油行情偏强震荡支撑PTA，行情微幅上涨，现货供应充足，无计划外装置检修，现货基差微跌，华东270万吨PTA新装置试车出料，供应端减产预期落空，此前主力供应商停车产能多，新减产计划难协调，内需良好且外贸订单好转，但下游需求整体偏弱，终端客户观望或需折扣，实际成交量少，市场信心欠佳，供应面难靠检修或停产消除压力 [2]