市场行情与价格表现 - 1月15日盘中，PTA期货主力合约遭遇急速下挫，最低下探至5032.00元，截至发稿报5050.00元，跌幅达1.87% [1] 机构核心观点汇总 - **五矿期货**：认为PTA中期应关注逢低做多机会，预期在短期去库后进入春节累库阶段，但明年仍有估值上升空间 [2] - **东海期货**：判断PTA大幅回调概率有限，尽管下游协同减产可能形成采购减量并导致库存略有累积，但原油支撑和今年PTA供需向好构成支撑 [2] - **宁证期货**：观点为PTA将震荡过渡，指出当前PTA和PX的现实基本面相比11月偏弱，但原油走势偏强 [2][3] 供给端分析 - 供给端短期维持高检修状态 [2] - PTA加工费在意外降负和较强预期下已修复至正常水平 [2] - PXN（PX与石脑油价差）在强预期下同样大幅反弹 [2] 需求端与下游产业 - 需求端聚酯化纤利润压力较大，且受制于淡季，负荷将逐渐下降 [2] - 下游协同减产会议落实，头部企业表示将减产15%，对PTA或形成采购减量 [2] - 下游实际开工率或已跌至88%，除去季节性检修外，下游利润在此轮行情中被压制，导致多个厂家协同减产 [2] - 原料产销将有所下行，聚酯库存处于低位 [2][3] 库存与供需平衡 - 预期PTA短期延续去库后，将进入春节累库阶段 [2] - 下游协同减产等因素导致PTA库存略有累积 [2] - 今年PTA供需整体向好 [2] 成本与估值 - 原油价格走势偏强，对PTA形成支撑 [2][3] - PTA加工费及PXN已修复反弹，明年仍有估值上升空间 [2]

市场行情表现 - 10月27日盘中PTA期货主力合约最高上探至4640.00元，收盘报4636.00元，涨幅2.29% [1] - PTA期货主力合约涨超2% [2] 五矿期货观点 - 短期供给端检修量下降，转为小幅累库，远期格局预期偏弱导致加工费难以走扩 [2] - 需求端聚酯化纤库存和利润压力较低，负荷有望维持高位，但聚酯负荷进一步提振概率较小 [2] - PXN受到PTA低加工费下持续检修压制，PTA低加工费现实下存在负反馈风险 [2] - 对PTA短期建议采取观望策略 [2] 国信期货观点 - 当前终端需求偏稳，织造负荷波动回升，下游聚酯开工高位，成品库存环比去化 [3] - 上周PTA延续去库，短期供应压力不大，但新线计划投产使中期看大概率累库，盘面价差结构偏弱 [3] - PX裂解价差震荡，PTA加工费低位，地缘因素推升油价使成本端支撑走强 [3] - PTA短期或跟随原料震荡反弹，建议依据成本短多思路，1-5月差滚动反套 [3] 广州期货观点 - 近期俄乌、委内瑞拉地缘扰动加剧，美国能源部拟采购100万桶原油，油价短线低位反弹使成本支撑走强 [4] - PX近期供应有所下滑，PTA低加工费下装置负荷开工不高 [4] - 面临旺季预期，原料低价下下游聚酯补库产销放量 [4] - 在成本支撑及PTA弱改善下，聚酯类期价震荡偏强，PTA2601合约运行区间4400-4800 [4]

PTA期货市场表现 - 5月15日PTA期货主力合约弱势震荡 最低下探至4776 00元 收盘报4810 00元 跌幅0 87% [1] 机构后市观点 正信期货 - 预计短期PTA高位震荡 原料PX表现强劲 部分装置降负导致国内供应小幅缩量 [2] - 终端或有抢出口表现 PTA供需维持去库格局 但产业链价格传导受阻 下游采购不佳 [2] 东海期货 - PTA大概率阶段性回调 基差上涨后回落 下游头部厂商表态将联合减产 具体落实程度不明朗 [2] - 近期PTA价格上升过快 终端前期已囤库 进货节奏有限 面料价格难以同幅度调升 部分品类产销较差 [2] - 下游丝端现金流仍在亏损 原料走强后未破第一前高 后续等待原油落定及终端情况好转 [2] 中财期货 - PTA产能利用率持平于75 25% 基差持续走强 去库预期持续 供需双增 [2] - 短期涨势预计持续 但当前估值偏高 上方空间逐渐缩小 [2]