板块成交额变化 (%) 50 - 40 - 30 - 20 - 10 - 0 n -10 - -20 – -30 - -40 - 199 3 the -2 1 ALL A 品种成交额 期货主力合约涨跌幅 (%) T -2 -4 -6 -8 -10 N I ぱ 旗|百发 甘孜米 造如 微 ip 节 节 猫 p -- 简节 蓝语 球台北 相 ss 進派 塑冷婦 不锈钢 服務 P 原酒 思త 动力量 電 类概 册前 图藏 触 ll Ma 海 H米 思如 标题 自 崩詞油 n And | IK미 帮 品 士米起粉 册赠 #半田未 灯感 的号 游 当 韩 5年期国债明货 ０年期固债期货 G TO F 3 l 品种每日成交量变化 (%) 120 90 60 30 -30 -60 系 海 中 一 编 湖 郑 平 宫 楼 宜 峰 莱 查 豆 郑 棉 白 二 棉 纱 糖 甲 m at 洲版 版官网 甘肃省 湖 ss Is g 4k 造业 猫 p 部尚 品 品起 ttp://www.blogs.com/plation 載放 旅客前位於 斯曼 塑熔铜 不锈钢 超 P P 像 纯 尿 胶 碱 素 载C4视 型米H 载 当 猫 元 册 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货难有趋势行情，保持谨慎 [6][7] - 看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货 [8][9] - 贵金属中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货 [10][11] - 螺纹、热卷短期回调后关注低位买入机会，轻仓参与 [12][13] - 铁矿石短期回调后关注低位买入机会，轻仓参与 [14][15] - 焦煤焦炭投资者可暂时观望 [17][18] - 铁合金回落关注现货亏损区间低位多头机会 [21] - 原油主力合约关注做多机会 [23][24] - 燃料油主力合约关注做多机会 [26][27] - 合成橡胶等待企稳参与反弹 [28][29] - 天然橡胶预计偏强震荡 [30][31] - PVC短期偏强震荡 [32][36] - 尿素短期震荡，中期偏多对待 [37][38] - PX短期震荡调整，谨慎参与 [39][40] - PTA短期或回调，整体震荡运行，区间参与 [41] - 乙二醇短期谨慎对待上方空间，区间参与 [42][43] - 短纤短期跟随成本震荡，关注成本和政策 [44] - 瓶片预计跟随成本震荡运行 [45][46] - 纯碱周内震荡运行，价格坚挺 [47] - 玻璃谨慎对待，关注现货和去库情况 [48][49] - 烧碱预计山东液碱价格窄幅波动，注意控制风险 [50][51] - 纸浆建议关注政策和现货成交情况 [52][54] - 碳酸锂宜多看少动，控制风险 [55] - 铜价受消息影响回落 [57] - 锡价预计震荡运行 [58] - 镍价预计震荡运行 [59] - 豆粕关注下方支撑区间多头机会，豆油关注多头冲高离场机会 [60][61] - 棕榈油考虑做多机会 [62][63] - 菜系考虑做多机会 [64][65] - 棉花建议分批逢高做空远月 [66][69] - 白糖建议观望 [70][72] - 苹果建议观望 [74][77] - 生猪考虑前期空单逐步止盈 [78][79] - 鸡蛋可考虑9 - 10反套 [80][82] - 玉米近月合约前期低位关注虚值看涨期权机会，玉米淀粉跟随玉米行情 [83][86] - 原木消息或驱动国内林业市场 [89][90] 根据相关目录分别总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.57%报119.120元等；央行开展2832亿元7天期逆回购操作，单日净回笼478亿元；国常会部署贷款贴息政策 [5] - 7月官方制造业PMI等数据显示宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松；国债收益率处低位，经济平稳复苏，中美贸易协议有进展，预计国债期货难有趋势行情 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300等主力合约均下跌；国内经济平稳但复苏动能不强，市场资金面待改善，但国内资产估值低，经济有韧性，市场情绪升温，看好权益资产长期表现，考虑做多股指期货 [8] 贵金属 - 上一交易日黄金、白银主力合约收盘价及涨幅情况；美国6月核心PCE物价指数等数据；全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”等利好黄金，各国央行购金支撑金价，若美国经济放缓美联储降息将推动黄金上涨，考虑做多黄金期货 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货大幅下跌，唐山普碳方坯等现货价格情况；政策预期主导行情，焦煤受政策影响大，成材价格跟随焦煤；会议通稿变化抑制做多热情，焦煤跌停带动螺纹钢下跌；短期波动后成材价格将回归产业供需逻辑，房地产下行、需求下降和产能过剩压制螺纹钢价格，工信部钢铁产业稳增长政策或为利多因素；热卷走势与螺纹钢一致，钢材期货短期或回调，投资者关注回调后低位买入机会 [12] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货大幅下跌，PB粉等港口现货报价；政策预期主导行情，铁矿石价格跟随焦煤；铁水日产量回升支撑价格，4月后进口量回升但上半年进口和国产原矿产量同比下降，港口库存平稳且低于去年同期；市场供需格局短期偏强中期或转弱，期货短期或回调，投资者关注回调后低位买入机会 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货大幅下跌，焦煤期货跌停；周一和周三跌停诱因分别是大商所限仓通知和会议通稿；中期走势将回归产业供需逻辑；国家能源局开展煤矿生产核查，供给收缩政策落地，关注政策对焦煤供应实际影响；期货短期内或剧烈波动，投资者可暂时观望 [17] 铁合金 - 上一交易日锰硅、硅铁主力合约收跌，天津锰硅等现货价格下跌；7月25日当周加蓬锰矿发运量回升，澳矿供应放量，港口锰矿库存回升报价企稳；上周样本建材钢厂螺纹钢产量低位回升，6月螺纹钢长流程毛利回升；锰硅、硅铁产量低位回升，需求偏弱供应偏高；锰硅、硅铁仓单高位，库存对期现货有压力；转入淡季后需求见顶，供应过剩，成本低位支撑渐强，回落关注现货亏损区间低位多头机会 [19][21] 原油 - 上一交易日INE原油震荡上行，因美国制裁伊朗；7月22日当周基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸；7月25日当周美国能源公司减少石油和天然气钻机数量；美国对伊朗实施大规模制裁；美韩贸易协议、特朗普要求俄罗斯结束战争、美国制裁伊朗等因素利多原油，主力合约关注做多机会 [22][24] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，走势偏弱；需求低迷供应改善，新加坡超低硫船用燃料油等交货期情况；7月新加坡残余燃料油库存比6月高5%，主要因净进口量增长41%；中质馏分油库存下降；马来西亚巴生港燃料油供应情况；中东和俄罗斯燃料油涌入亚洲使供应充足，美韩等贸易协定利多燃料油价格，主力合约关注做多机会 [25][27] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌，山东主流价格下调，基差持稳；原料回升开工仍小幅亏损，盘面随情绪回落；原料丁二烯价格回调加工回正；供应端产能利用率回升；需求端企业生产恢复带动产能利用率提升；库存端厂家去库、贸易商累库，均处偏高水 平，等待盘面企稳参与反弹 [28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶、20号胶主力合约收跌，上海现货价格下调，基差持稳；供应端海内外产区降雨影响割胶，原料采购价上涨，成本支撑走强；需求端企业生产恢复带动产能利用率提升；库存端本周去库；消息面2025年泰国橡胶产量预计增加2%，预计后市偏强震荡 [30] PVC - 上一交易日PVC主力合约收跌，现货价格下调，基差持稳；供过于求格局延续，但大幅下跌空间有限，短期反内卷和稳增长政策推动盘面；供应端上周产量和产能利用率下降；需求端下游制品企业需求下降，开工低位；出口端受印度雨季和关税影响需求难提升；成本利润端原料下跌，PVC价格探涨，利润好转；华东地区电石法和乙烯法现货价格；上期行业库存增加，短期偏强震荡 [32][35] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收跌，山东临沂价格下调，基差持稳；大宗情绪回落，尿素自身供需近期走弱，短期跟随现货波动，中期偏多；供应端装置停车与恢复并存，行业开工小幅下降但供应仍高位；需求端复合肥秋季肥生产启动、三聚氰胺开工提升 [37] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2509主力合约下跌，PXN、PX - MX价差情况；供需方面负荷下降，金陵石化等企业有检修或降负情况；6月中国大陆PX进口总量环比降1%、同比增34.4%；成本端原油上涨有支撑；短期供需平衡偏紧，考虑新PTA装置刚需采购，向下空间有限，短期震荡调整，谨慎参与 [39][40] PTA - 上一交易日PTA2509主力合约下跌，华东现货现价及基差率；供应端台化等装置停车或降负，负荷75.3%；需求端聚酯负荷88.2%，江浙终端开工回升，工厂原料备货下降；效益方面上下游错配利润向上游集中，加工费承压降至200元/吨附近，或超预期检修；短期供需变化不大，成本端原油有支撑，宏观情绪释放后供需缺乏驱动，有回调风险，整体震荡运行，区间参与 [41] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌；供应端整体开工负荷68.79%环比上升，草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷75%环比上升，浙石化等企业有重启或推迟重启情况，部分装置有EO回切EG动作，沙特地区装置重启；库存方面华东主港地区MEG港口库存约52.1万吨环比下降，7月28日 - 8月3日主港计划到货约15.6万吨；需求端下游聚酯开工调整至88.2%，终端织机开工回升；近端煤制装置重启增多供应压力增加，库存去化且处低位有支撑，短期谨慎对待上方空间，区间参与 [42][43] 短纤 - 上一交易日短纤2509主力合约下跌；供应端装置负荷升至90.6%；需求端涤纱销售一般、库存累加，高温限产，江浙下游开工情况，终端工厂原料备货下降，坯布销售不佳，部分针织工厂备货秋冬品；6月短纤出口14.2万吨，1 - 6月出口81.5万吨同比增29%，6月纺服零售额同比、环比上升；短期供应偏高、需求偏弱、持续累库，盘面有压力，秋冬季订单下达或提振盘面，短期跟随成本震荡运行，关注成本和政策 [44] 瓶片 - 上一交易日瓶片2509主力合约下跌；供应端近期装置检修增多，负荷下滑至71.2%，逸盛海南等企业有检修或取消检修情况；需求端下游软饮料消费回升，6月产量同比增3.2%，瓶片出口维持高位增长，1 - 6月聚酯瓶片和切片出口总量388万吨同比增19%，6月出口65.7万吨同比增6.5%；近期原料价格震荡，装置检修库存去化，盘面有支撑，预计跟随成本震荡运行 [45][46] 纯碱 - 上一交易日主力2509收盘于1247元/吨，跌幅6.45；基本面装置运行稳定，供应高位徘徊，山东海天等企业有降负荷或检修情况，上周产量环比减1.28%、同比减2.45%，库存环比减2.15%；国内市场走势震荡，成交一般，企业装置调整供应增加，下游按需采购观望；进入交割月多空博弈加剧，盘面震荡反复，现货小幅提涨，期现基本持平，预计周内震荡运行，价格坚挺 [47] 玻璃 - 上一交易日主力2509收盘于1117元/吨，跌幅8.22%；现有产线222条，去库速度提振，上周库存环比减4.69%；山东金晶科技产线引板，沙河、华东、华中市场情况；多空博弈加剧，盘面震荡反复，盘面与现货基本持平，关注现货贸易和地区去库情况，中长期关注老旧产线产能出清，谨慎对待 [48][49] 烧碱 - 上一交易日主力2509收盘于2560元/吨，跌幅2.36%；2025年预计新建12套产能，预计总产量4479万吨较2024年增量8.94%，实际投产率预计50%，下半年新增产能释放规模大，液碱产量有望超去年同期，预计下半年总产量约2109万吨，产能利用率85%左右；需求端氧化铝投产减少或减产、非铝需求转淡，需求增长有限，主力下游氧化铝碱耗量下降对烧碱需求提振有限，非铝终端需求待观察；7月29日氯碱利润302元/吨，山东信发液氯价格上调；近年来烧碱供大于求，政府限制新增产能，预计产能增速放缓，盘面价格接近现货，主力下游刚性支撑，非铝淡季，利好有限，注意控制风险，多数企业执行前期订单，需求增量不多，预计山东液碱价格窄幅波动，区域货源流通受限，液碱报盘趋稳 [50][51] 纸浆 - 上一交易日主力2509收盘于5232元/吨，跌幅2.50%；供给有扩张倾向，贵港雨森集团、山东银河瑞雪纸业有项目计划；下游多个产品开工产量下行，行业淡季原纸出货不畅，实仓需求萎缩，巴西发运预期抵港供应压力加剧；针叶浆、阔叶浆等现货价格区间；产能淘汰细则落地或强化供应收缩预期，但需求疲软，浆价预期波动整理；港口库存高位、国际高发运压制信心，生活用纸价格弱势，主力纸企无消息，市场交投未改善，成本对纸价支撑弱，下游采购意愿不强，部分纸企订单少，贸易氛围清淡；前期宏观情绪主导但现货抑制上行，目前供需僵持，供应承压，需求成本传导受阻，原纸厂家利润不佳采购情绪欠佳，拖累市场，建议关注政策和现货成交情况 [52][54] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘跌4.66%至68280元/吨，投机情绪降温，矿企换证事件不确定，供应有不确定性；基本面供需格局未改，资源端供应坚挺，本周部分大厂停产检修供应量下滑但总体仍高位，消费端好转，下游七月排产增长因储能需求支撑，但下游采购畏高、库存充裕观望情绪浓，交投冷清，供需过剩格局未扭转，矿端供应不确定，宜多看少动，控制风险 [55] 铜 - 上一交易日沪铜大幅下跌跌破均线组，上海金属网1电解铜报价及均价较上交易日下跌，对沪铜2507合约报升情况；白宫对进口半成品铜产品征税排除精炼铜及阴性铜，美铜大幅下挫，沪伦铜跟跌；市场现货货源紧俏，期货月差平水，现货支撑强，持货商惜售，升水坚挺，下游按需低采，成交活跃；美国加征关税、铜精矿短缺、中国刺激政策不如意，铜价支撑因素消减 [57] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，跌0.74%报264200元/吨；矿端偏紧，佤邦复产会议提升四季度复产预期，国内加工费低位，冶炼厂亏损原料库存缩紧，开工率低于正常；印尼出口证事件结束，精炼锡出口恢复补充增量，但总体供应仍紧缺；消费端光伏行业反内卷政策出台但交投清淡，传统消费进入淡季，总体不乐观；海内外库存去库，海外库存低位，矿端偏紧传导至冶炼端，预计锡价震荡运行 [58] 镍 - 上一交易日沪镍跌0.4%至120000元/吨，交易情绪消退回归基本面；矿端价格走弱，印尼菲律宾发运量增加，国内港口库存累库；不锈钢压力传导，下游镍铁厂亏损加大，印尼部分高成本镍铁厂停产检修；不锈钢盘面坚挺但现货跟涨有限，镍铁成交冷清，钢厂压价，现实消费不乐观，上方压力大；精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳但处相对高位，一级镍过剩，预计镍价震荡运行 [59] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕、豆油主连收跌，连云港豆粕、张家港一级豆油现货价格情况；主产区天气适宜，美豆优良率回升至70%，市场丰产预期好，隔夜美豆主连收跌；7月25日当周主要油厂大豆压榨量维持高位，上周样本油厂豆粕库存累升、豆油库存持平；2025年6月餐饮收入同比增长0.9%，食用油消费或受抑制，25年2季度末生猪存栏、6月能繁母猪存栏同比微升，6月全国蛋鸡存栏量为近三年同期最高，饲料需求预计小幅增长；国内大豆到港量高位，油厂榨利回暖，后续供应宽松，巴西大豆到岸价上行，进口成本走高，豆系商品下方支撑增强；豆粕调整关注下方支撑区间多头机会，豆油关注多头冲高离场机会 [60][61] 棕榈油 - 马棕收跌，7月1 - 30日马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期减少，印尼5月库存环比下降；国内6月进口同比增长11.4%、环比增长94.4%，棕榈油累库，库存处近7年同期第3高水平；6月全国餐饮收入同比

报告行业投资评级 - 黑色产业（铁矿、煤焦、卷螺、玻璃、纯碱）：高位震荡 [2] - 金融（上证50、沪深300、中证500、中证1000、2年期国债、5年期国债、10年期国债、黄金、白银）：上证50反弹，沪深300、中证500、中证1000、2年期国债、5年期国债、黄金震荡，10年期国债回落，白银高位震荡 [2][3] - 轻工业（纸浆、原木）：纸浆回调，原木震荡 [6] - 油脂油料（豆油、棕油、菜油、豆粕、菜粕、豆二、豆一）：豆油、棕油、菜油震荡偏多，豆粕、菜粕、豆二、豆一震荡 [6][8] - 农产品（生猪）：震荡偏弱 [8] - 软商品（橡胶）：震荡 [11] - 聚酯（PX、PTA、MEG、PR、PF）：PX、PTA、MEG、PF观望，PR稳中偏强调整 [11][12] 报告的核心观点 - 各行业受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注政策、供需、天气等因素变化，适时调整投资策略 [2][6][8] 各行业总结 黑色产业 - 铁矿：近期交易重心在“反内卷 + 稳增长”，有短期回调风险，9月3日阅兵北方环保限产或压制需求，全球发运总量增加、供应宽松，近两周到港回落后续有望回升，产业端淡季但铁水产量仍处高位，基本面短期尚可，可尝试多RB2601空I2601合约 [2] - 煤焦：交易所对焦煤调整限额，煤矿生产不稳定供应恢复慢，市场情绪降温下游接货意愿下降，焦煤继续大幅上涨动力不足，焦炭四轮提涨落地有五轮涨价预期，钢厂利润高、铁水产量高、对焦炭采购积极 [2] - 卷螺：有短期回调风险，政治局会议表现不及预期市场交投积极性或减弱，淡季建材需求回落但钢材库存压力不明显，供需矛盾不突出，全年总需求无增量会形成前高后低格局，9月阅兵北方环保限产成材受宏观和政策面支撑，可尝试多RB2601空I2601合约 [2] - 玻璃：供应维持低位，本周预计变化不大，满足季节性去库日熔量要降到15.4万吨以下，市场情绪好转带动中下游备货产销好转，但刚需未回暖，长期房地产调整玻璃需求难大幅回升，后期关注现实需求能否好转 [2] - 纯碱：未提及更多详细内容，投资评级为高位震荡 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指表现不同，石油化工、钢铁板块资金流入，多元金融、电工电网板块资金流出，政治局会议部署下半年经济工作，市场向上动能减弱建议股指多头减持 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率下行3bps，FR007上行1bp，SHIBOR3M持平，央行开展逆回购操作，市场利率反弹国债走势回落，建议国债多头轻仓持有 [3] - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变，货币属性上美国债务问题或加重美元信用有裂痕，金融属性上黄金对债券替代效应减弱，避险属性上地缘政治风险边际减弱但贸易紧张市场避险需求仍在，商品属性上中国实物金需求上升，预计黄金震荡，关注美联储利率和关税政策 [3][6] - 白银：受非农数据、通胀数据、美联储言论、中美贸易谈判等因素影响，预计高位震荡 [6] 轻工业 - 纸浆：现货市场价格分化运行，成本价下跌对浆价支撑减弱，造纸行业盈利低、纸厂库存压力大、需求淡季，基本面供需双弱，反内卷交易情绪减弱，预计价格回调 [6] - 原木：上周港口日均出货量增加，需求端淡季但家具材出口偏好，新西兰发运量增加，本周到港量环比减少，港口库存下降，现货市场价格偏强运行，成本端支撑增强，预计价格震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：6月马棕产量下滑库存增加，7月产量增速或放缓、出口下滑，但印度将积极进口，中美贸易磋商等支撑工业需求，国内7 - 8月进口大豆到港量高，油厂开机率高，三大油脂库存攀、需求回暖，原油上涨提价，美豆生长关键期干旱或推升成本，预计震荡偏多，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美豆产区有降雨支持丰收预期，国内供应压力大、库存高位且累库，需求端疲软，不过美豆生长关键期干旱或引发炒作、巴西大豆升贴水高提供底部支撑，预计震荡，关注美豆天气、大豆到港情况 [8] - 豆二：成本和出口预期提振美豆，但生长条件好有压力，南美新豆出口持续，国内供应充裕，预计震荡，关注美豆天气、大豆到港况及中美贸易协商动态 [8] - 豆一：未提及更多详细内容，投资评级为震荡 [8] 农产品 - 生猪：交易均重呈下降趋势，部分地区养殖场压栏增重，后市多数地区交易均重或仍有下行空间，全国或延续小幅微跌态势；重点屠宰企业结算均价小幅攀升但呈震荡下行态势，开工率降至31.97%且预计维持小幅下降趋势，生猪周均价或环比下降 [8] 软商品 - 橡胶：泰国与柬埔寨军事冲突及天气因素致供应预期紧张、原料价格坚挺，国内云南、海南产区受降雨影响胶水产出受限，泰国、越南产区原料价格上涨；国内轮胎行业产能利用率分化，企业出货不及预期、成品库存增长；青岛港口橡胶现货库存下降，预计价格维持坚挺态势 [11] 聚酯 - PX：供需面利好转强支撑油价坚挺，近月供需偏紧，PXN价差坚挺，价格跟随油价波动 [11] - PTA：成本端震荡回升，整体供应缓慢回升，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，短期价格跟随成本波动 [11] - MEG：到港量回升港口库存或累库，终端需求低迷，供应压力增加，中期预计供需宽平衡，短期成本端回暖供需边际转弱盘面承压 [11] - PR：原油上涨成本支撑强，行业加工费低位，聚酯瓶片市场或稳中偏强调整 [12] - PF：成本端支撑与需求偏弱博弈延续，涤纶短纤市场或偏窄幅 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，预期股指期货偏强震荡，十年期与三十年期国债期货主力合约偏弱震荡，黄金、白银、铜等多数期货主力合约偏强或震荡偏强[1][2] 期货行情前瞻要点 - 股指期货偏强震荡，给出IF2509、IH2509、IC2509、IM2509合约阻力与支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约T2509大概率偏弱震荡，下探支撑位108.12和107.91元，阻力位108.19和108.32元[2] - 三十年期国债期货主力合约TL2509大概率偏弱震荡，下探支撑位117.3和116.6元，阻力位117.9和118.3元[2] - 黄金期货主力合约AU2510大概率偏强震荡，上攻阻力位776.8和781.8元/克，支撑位770.6和768.6元/克[2] - 白银期货主力合约AG2510大概率偏强震荡，上攻阻力位9271和9346元/千克，支撑位9166和9123元/千克[3] - 铜期货主力合约CU2509大概率偏强震荡，上攻阻力位79300和79700元/吨，支撑位78800和78500元/吨[3] - 铝期货主力合约AL2509大概率震荡整理，阻力位20700和20790元/吨，支撑位20550和20490元/吨[3] - 氧化铝期货主力合约AO2509大概率震荡偏强，上攻阻力位3403和3432元/吨，支撑位3307和3287元/吨[3] - 工业硅期货主力合约SI2509大概率震荡偏强，上攻阻力位9570和9820元/吨，支撑位9260和9100元/吨[3] - 多晶硅期货主力合约PS2509大概率震荡偏强，上攻阻力位52800和53800元/吨，支撑位50000和48500元/吨[3] - 碳酸锂期货主力合约LC2509大概率震荡偏强，上攻阻力位73100和74400元/吨，支撑位69400和68000元/吨[3] - 螺纹钢期货主力合约RB2510大概率偏强震荡，上攻阻力位3400和3436元/吨，支撑位3347和3336元/吨[4] - 热卷期货主力合约HC2510大概率偏强震荡，上攻阻力位3550和3580元/吨，支撑位3503和3487元/吨[4] - 铁矿石期货主力合约I2509大概率偏强震荡，上攻阻力位809和817元/吨，支撑位798和795元/吨[4] - 焦煤期货主力合约JM2509大概率震荡偏强，上攻阻力位1170和涨停板1174.5元/吨，支撑位1120和1110元/吨[6] - 玻璃期货主力合约FG509大概率震荡偏强，上攻阻力位1258和涨停板1289元/吨，支撑位1180和1173元/吨[6] - 纯碱期货主力合约SA509大概率震荡偏强，上攻阻力位1384和1398元/吨，支撑位1302和1295元/吨[6] - 原油期货主力合约SC2509大概率震荡偏强，上攻阻力位529和539元/桶，支撑位517和515元/桶[6] - PTA期货主力合约TA509大概率偏强震荡，上攻阻力位4910和4936元/吨，支撑位4838和4820元/吨[6] - PVC期货主力合约V2509大概率偏强震荡，上攻阻力位5297和5359元/吨，支撑位5170和5150元/吨[6] - 甲醇期货主力合约MA509大概率偏强震荡，阻力位2462和2492元/吨，支撑位2425和2413元/吨[6] 宏观资讯和交易提示 - 中美经贸会谈将推动美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天[7] - 特朗普可能应邀访华[7] - 工信部部长与美企代表交流装备机械等领域[7] - 1 - 6月国有企业营业总收入40.745万亿元，同比降0.2%，利润总额2.18万亿元，同比降3.1%，资产负债率65.2%，同比升0.3个百分点[7] - 央行二季度问卷调查显示企业家和银行家对宏观经济持中性偏谨慎态度，居民就业预期偏冷，多数预计物价和房价稳定[8] - 中央网信办整治“自媒体”不实信息[8] - 第六届全国非公有制经济人士表彰大会举行[8] - 中国疾控中心详解基孔肯雅热传播模式和治疗方法[8] - 上半年全国社会物流总额171.3万亿元，同比增5.6%，增速高于GDP增速0.3个百分点[9] - 中国长安汽车集团成立，将打造新质生产力[9] - 2025年《财富》世界500强上榜企业营收和净利润增长[9] - IMF上调中国、全球、美国、欧元区经济增长预期[10] - 特朗普要求俄罗斯10天内与乌克兰停火，否则可能面临经济惩罚[10] - 美联储理事库格勒缺席会议，利率决议投票人数减至11人，大概率维持利率不变[10] - 欧盟拟购400亿欧元人工智能芯片[10] - 美国6月商品贸易逆差环比缩窄10.8%，进口降4.2%，出口降0.6%[11] - 美国5月S&P/CS20座大城市房价指数和FHFA房价指数有变动[11] - 美国6月JOLTS职位空缺743.7万人，不及预期[11] 商品期货相关信息 - 国内商品期市夜盘多数上涨，黑色系和非金属建材部分品种涨幅明显[11] - 郑商所调整玻璃、纯碱、烧碱期货手续费标准[12] - 中国光伏行业协会澄清多晶硅传闻[12] - 美欧协议提振需求，美油和布伦特原油主力合约收涨[12] - 国际贵金属期货收涨，受中美经贸和美联储议息影响[13] - 伦敦基本金属涨跌参半，受铜精矿供应和美联储政策影响[13] - 周二在岸人民币对美元收盘和中间价有变动[13] - 周二纽约尾盘美元指数涨，非美货币多数下跌[14] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7月29日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约走势及关键点位情况，A股市场整体上行，百元股数量增加，上市公司回购热情上升[14][15][16][17] - 7月30日，股指期货偏强震荡，给出各合约阻力与支撑位；预期7月各主力合约震荡偏强并给出阻力与支撑位[19] 国债期货 - 7月29日，十年期国债期货主力合约T2509低开低走，国债期货收盘全线下跌，央行开展逆回购操作净投放2344亿元，资金面、一级市场有相关情况[37][38] - 7月30日，十年期国债期货主力合约T2509大概率偏弱震荡并给出阻力与支撑位[39] - 7月29日，三十年期国债期货主力合约TL2509低开低走，国内债券市场调整，美债收益率下跌[41][42] - 7月30日，三十年期国债期货主力合约TL2509大概率偏弱震荡并给出阻力与支撑位[42] 黄金期货 - 7月29日，黄金期货主力合约AU2510低开震荡下行[43] - 预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡并给出阻力与支撑位；7月30日主力合约大概率偏强震荡并给出阻力与支撑位[43] 白银期货 - 7月29日，白银期货主力合约AG2510低开偏弱震荡[51] - 预期2025年7月主力连续合约震荡偏强并给出阻力与支撑位；7月30日主力合约大概率偏强震荡并给出阻力与支撑位[52] 铜期货 - 7月29日，铜期货主力合约CU2509高开震荡下行[54] - 预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡并给出阻力与支撑位；7月30日主力合约大概率偏强震荡并给出阻力与支撑位[54] 铝期货 - 7月29日，铝期货主力合约AL2509高开震荡下行[59] - 预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡并给出阻力与支撑位；7月30日主力合约大概率震荡整理并给出阻力与支撑位[59] 氧化铝期货 - 7月29日，氧化铝期货主力合约AO2509高开偏强震荡上行[63] - 预期2025年7月主力连续合约震荡偏强并给出阻力与支撑位；7月30日主力合约大概率震荡偏强并给出阻力与支撑位[63] 工业硅期货 - 7月29日，工业硅期货主力合约SI2509平开大幅震荡上行[67] - 7月30日，主力合约大概率震荡偏强并给出阻力与支撑位[68] 多晶硅期货 - 7月29日，多晶硅期货主力合约PS2509高开偏强震荡上行[68] - 7月30日，主力合约大概率震荡偏强并给出阻力与支撑位[68] 碳酸锂期货 - 7月29日，碳酸锂期货主力合约LC2509低开偏弱宽幅震荡[70] - 7月30日，主力合约大概率震荡偏强并给出阻力与支撑位[70] 螺纹钢期货 - 7月29日，螺纹钢期货主力合约RB2510低开偏强震荡上行[72] - 预期2025年7月主力连续合约震荡偏强并给出阻力与支撑位；7月30日主力合约大概率偏强震荡并给出阻力与支撑位[72] 热卷期货 - 7月29日，热卷期货主力合约HC2510高开偏强震荡上行[77] - 7月30日，主力合约大概率偏强震荡并给出阻力与支撑位[77] 铁矿石期货 - 7月29日，铁矿石期货主力合约I2509高开震荡上行[79] - 预期2025年7月主力连续合约震荡偏强并给出阻力与支撑位；7月30日主力合约大概率偏强震荡并给出阻力与支撑位[79] 焦煤期货 - 7月29日，焦煤期货主力合约JM2509低开震荡上行[85] - 7月30日，主力合约大概率震荡偏强并给出阻力与支撑位[86] 玻璃期货 - 7月29日，玻璃期货主力合约FG509低开偏弱震荡下行[86] - 7月30日，主力合约大概率震荡偏强并给出阻力与支撑位[86] 纯碱期货 - 7月29日，纯碱期货主力合约SA509高开偏强震荡[89] - 7月30日，主力合约大概率震荡偏强并给出阻力与支撑位[89] 原油期货 - 7月29日，原油期货主力合约SC2509高开震荡上行[91] - 预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡并给出阻力与支撑位；7月30日主力合约大概率震荡偏强并给出阻力与支撑位[91] PTA期货 - 7月29日，PTA期货主力合约TA509高开震荡上行[95] - 7月30日，主力合约大概率偏强震荡并给出阻力与支撑位[96] PVC期货 - 7月29日，PVC期货主力合约V2509高开震荡上行[98] - 7月30日，主力合约大概率偏强震荡并给出阻力与支撑位[98] 甲醇期货 - 7月29日，甲醇期货主力合约MA509高开震荡上行[99] - 7月30日，主力合约大概率偏强震荡并给出阻力与支撑位[99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 黑色系 - 铁矿石（12509）现货价格813，期货价格786，基差27，基差率3.39%，折算价为62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港[1] - 焦煤（JM2509）现货价格1260，期货价格1101，基差160，基差率14.49%，历史分位数69.30%，折算价为S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿[1] - 准一级冶金焦折算价1520，期货价格1609，基差 - 89，基差率 - 5.53%，历史分位数46.05%，折算价为A13，S0.7，CSR60，MT7日照港[1] 有色系 - 铜（CU2509）现货价格79075，期货价格79000，基差75，基差率0.09%，历史分位数50.20%，参考SMM 1电脑铜均价[1] - 铝（AL2509）现货价格20660，期货价格20615，基差45，基差率0.22%，历史分位数61.87%，参考SMM A00铝均价[1] - 锡（SN2509）现货价格268800，期货价格267880，基差920，基差率0.34%，历史分位数71.66%，参考SMM 1锡均价[1] - 氧化铝（AO2509）现货价格3244，期货价格3243，基差率0.03%，历史分位数33.48%，参考SMM氧化铝铝数均价[1] - 镍（NISE09）现货价格122500，期货价格121620，基差880，基差率0.72%，历史分位数85.62%，参考SMM1进口镍均价[1] - 不锈钢（SS2509）现货价格13070，期货价格12840，基差230，基差率1.79%，历史分位数44.42%，参考304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费）[1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）现货价格771.6，期货价格774.8，基差 - 3.2，基差率 - 0.41%，历史分位数18.60%，参考上金所黄金现货AU（T + D）[1] - 白银（AG2510）现货价格9186.0，期货价格9212.0，基差 - 26.0，基差率 - 0.28%，历史分位数32.70%，参考上金所白银现货AG（T + D）[1] 农产品系 - 菜粕（RM509）现货价格2540，期货价格2660.0，基差 - 120.0，历史分位数15.90%，参考广东湛江出厂价普通菜籽粕[1] - 菜油（01509）现货价格9490，期货价格9406.0，基差84.0，基差率0.89%，历史分位数36.50%，参考江苏南通出厂价四级菜油[1] - 玉米（C2509）现货价格2350，期货价格2319.0，基差31.0，基差率1.34%，历史分位数63.30%，参考平舱价玉米锡州港[1] - 生猪（LH2509）现货价格14080，期货价格14125.0，基差 - 45.0，基差率 - 0.32%，历史分位数41.30%，参考河南出场价生猪（外三元）[1] - 鸡蛋（JD2509）现货价格3040，期货价格3576.0，基差 - 536.0，基差率 - 14.99%，历史分位数5.90%，参考河北石家庄平均价鸡蛋[1] - 棉花（CF509）现货价格15473，期货价格14075.0，基差1398.0，基差率9.93%，参考新疆到厂价棉花3128B[1] - 苹果（AP510）现货价格8600，期货价格8052.0，基差548.0，基差率6.81%，历史分位数43.40%，参考苹果交割理论价格（日/钢联）[1] - 红枣（CJ601）现货价格8300，期货价格10695.0，基差 - 2395.0，基差率 - 22.39%，历史分位数6.50%，参考灰枣一级批发价格河北（钢联）[1] 能源化工系 - 碳酸锂（LC2509）现货价格73900，期货价格73120，基差780，基差率1.07%，历史分位数62.77%，参考SMM电池级碳酸锂均价[1] - 工业硅（SI2509）现货价格9950，期货价格8915，基差1035，基差率11.61%，参考SMM花年通量215530均价[1] - 尿素（UR509）现货价格1780.0，期货价格1738.0，基差42.0，基差率2.42%，历史分位数24.00%，参考市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区[1] - 甲醇（MA509）现货价格2392.5，期货价格2404.0，基差 - 11.5，基差率 - 0.48%，历史分位数27.30%，参考中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇[1] - PVC（V2509）现货价格5100.0，期货价格5149.0，基差 - 49.0，基差率 - 0.99%，历史分位数67.80%，参考中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）[1] - 天胶（RU2509）现货价格15100.0，期货价格15065.0，基差35.0，基差率0.23%，历史分位数96.87%，参考上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）[1] - LPG（PG2509）现货价格4448.0，期货价格3992.0，基差456.0，基差率11.42%，历史分位数62.90%，参考市场价液化气广州地区[1] - 沥青（BU2509）现货价格3775.0，期货价格3569.0，基差206.0，基差率5.77%，历史分位数82.70%，参考市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区[1] 其他 - 硅铁（SF509）现货价格5878，期货价格5840，基差38，基差率0.65%，历史分位数63.00%，参考折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单[1] - 硅锰（SM509）现货价格5970，期货价格6028，基差 - 58，基差率 - 0.96%，历史分位数17.80%，参考折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单[1] - 螺纹钢（RB2510）现货价格3390，期货价格3248，基差142，基差率4.37%，参考HRB400 20mm上海[1] - 热卷（HC2510）现货价格3440，期货价格3397，基差43，基差率1.27%，参考Q235B 4.75mm上海[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场受多种因素影响波动加剧，各品种表现不一，需关注宏观事件、政策落地情况及商品基本面变化，待情绪企稳后择机参与交易[2][3][6]。 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 人民币汇率：美指反弹，在岸人民币对美元收盘及夜盘均下跌，中间价调贬；建议利用期权对冲尾部风险，若无重大事件，美元兑人民币即期汇率在7.15 - 7.20区间波动[2]。 - 股指：昨日震荡偏强，育儿补贴政策预计刺激相关板块上涨，提升市场情绪驱动股指上行；关注中美会谈及政治局会议[3]。 - 国债：期货高开后盘中回落再拉升，尾盘收涨；市场围绕反内卷情绪反转交易，债市虽修复但未走出逆风，关注宏观事件[4][5]。 - 宏观：前期多头情绪浓厚的商品下跌，短期波动加剧，建议待情绪企稳交易；长期关注反内卷政策落地、商品基本面转变、居民需求修复及信用周期扩张；海外关注关税对通胀影响及关税政策调整[6]。 - 集运：期货各月合约价格低开震荡，部分回落；商品情绪偏空及达飞调降报价拉低期价，美欧贸易协议影响中性；期价底部有支撑，预计震荡略偏回落[7][8][9]。 大宗商品 有色 - 黄金&白银：周一弱势整理，美指大涨、美债收益率走升利空估值；中长线或偏多，短线伦敦金波动加剧，关注关键点位，维持回调做多思路[10][12]。 - 铜：沪铜指数周一小幅回落，基本面稳定；近期冲高回落，短期或随反内卷热度消退回落，关注宏观事件对铜价影响[13]。 - 铝产业链：铝高位震荡，关注宏观事件，需求淡季但低库存托底；氧化铝震荡，资金博弈加剧，可考虑跨期套利；铸造铝合金高位震荡，跟随沪铝走势，价差拉大时可套利[14][15]。 - 锌：上一交易日弱势运行，库存录增；基本面逻辑不变，供给过渡至过剩，需求疲软，适当逢高沽空[16]。 - 镍，不锈钢：沪镍回调，基本面镍矿无改善，关注镍铁回调及镍盐需求回升；不锈钢日内疲软，需求预期有支撑[17]。 - 锡：沪锡指数周一小幅回落，基本面稳定；上涨得益于反内卷，短期或随热度褪去回落，关注宏观事件[18]。 - 碳酸锂：周一期货跌停封板，锂电产业链现货走弱；关注矿端及本周会议情况，注意持仓风险[19]。 - 工业硅&多晶硅：期货大幅下跌，现货报价走弱；“反内卷”品种回调，下方有支撑，关注7月会议情况[20][21]。 - 铅：上一交易日宽幅震荡，呈弱势运行；供给偏紧，需求逼近旺季；短期内震荡为主，关注宏观及下游采买情绪[22]。 黑色 - 螺纹钢热卷：昨日盘回落，夜盘企稳；考虑宏观预期及供应扰动因素，本轮涨势未必终结，关注钢材需求承接、关税政策及反内卷政策落实[23]。 - 铁矿石：涨跌受基本面外因素影响，基本面尚可但短期难变好，上涨来自消息和预期，临近会议波动加剧，做好风控[24]。 - 焦煤焦炭：焦煤暴跌，焦炭四轮提涨落地；暴跌后市场回归理性，继续上涨需超预期政策，关注会议进展，单边观望，套利关注焦煤9 - 1反套[25][27]。 - 硅铁&硅锰：利润修复厂家复产驱动大，但需求增长空间有限，库存压力硅铁较大、硅锰减弱；上涨受政策预期和煤系价格支撑，追高风险大，关注政策落地和控制风险[27][28]。 能化 - 原油：隔夜小幅放量反弹，延续横盘震荡；受美欧贸易协议和地缘政治因素驱动，关注地缘风险[29][30]。 - PTA - PX：近期偏强震荡，PX供应8月或上调，PTA装置运行平稳；产业链利润向上集中，TA加工费降至低位，或减产挺价，逢低做扩加工费[30][31]。 - MEG - 瓶片：乙二醇价格偏强，基本面供应增加、需求好转，累库预期后置，观望为主；瓶片绝对价格随成本波动，盘面加工费区间操作[32][33]。 - 甲醇：波动加剧，行情非产业主导，投机情绪浓，等待宏观政策落地；产业角度不适合做多，建议观望[34]。 - PP：基本面变化不大，装置检修多但新装置投产有增量，需求偏淡，供需压力未缓解，关注下游需求及宏观政策[35][36]。 - PE：盘面受宏观情绪影响波动，近端压力偏大，库存累库，需求偏弱；后续下行空间有限，关注装置投产和需求旺季情况[37][39]。 - PVC：开工率持平，需求一般，出口下调，库存累库；价格随预期波动，交易难度大，短期观望[39][40]。 - 纯苯：供应减少，需求下滑，港口小幅累库；关注宏观会议，单边观望[40][41]。 - 苯乙烯：供应开工率小幅波动，需求刚需支撑，港口累库；8月有装置投产预期，基本面供增需减，短期受宏观扰动，待会议后评估政策影响[43]。 - 燃料油：供应改善，需求有回升，库存高位；短期驱动向下[44]。 - 低硫燃料油：供应缩量，需求略改善，库存有变化；短期企稳，裂解低迷，观望为主[44]。 - 沥青：供给下滑，库存厂库去库、社库去库慢，需求受降雨影响处于淡季；绝对价格随成本震荡，中长期需求旺季可期，关注政策进展[44][45]。 - 尿素：期货或回调，现货承压；中期出口有支撑，农业需求减弱，09合约震荡偏弱[45][46]。 - 玻璃纯碱：纯碱供强需弱格局不变，关注成本端价格；玻璃市场在现实与预期中博弈，关注政策落地和交割逻辑[46][47]。 - 原木：基本面矛盾不大，库存和出库量有变化；盘面以进口成本计价，略微高估，低波震荡运行，注意风控[47]。 - 纸浆：商品情绪回落，注意调整风险；库存小幅去库，供应宽松，需求难提振；行情宏观主导，突破后谨慎追多[48]。 - 烧碱：关注09合约交割逻辑和仓单压力；近端跌价累库，供应有回升预期，关注下游需求和政策落地情况[48][49]。 农产品 - 生猪：期货下跌，现货北方回暖动力不足、南方多稳定；7 - 9月出栏或为低位，有压栏情绪，建议逢高沽空和布局反套[50]。 - 油料：外盘美豆和内盘豆粕走弱；进口大豆买船和到港有情况，国内豆粕供应压力在基差，菜粕仓单压力缓解；关注中美谈判与美豆天气，逢低远月多配[51][52]。 - 玉米&淀粉：玉米期货收跌，淀粉震荡；东北玉米平稳，华北到货减少，淀粉供应充裕、需求无明显变动；震荡，关注新作生长情况[52]。 - 棉花：ICE期棉收涨，郑棉下跌；美棉生长情况有数据，新疆新棉长势良好但虫害需关注，内地纺企负荷下调，新疆纺企开机坚挺；近月合约稳中偏强，远月上方空间受限，关注相关政策和贸易协议[53][54]。 - 白糖：国际原糖和郑糖上涨；巴西、印度等有相关出口和生产数据；内强外弱格局明显[54][55]。 - 鸡蛋：期货下跌，现货产区有稳有跌、销区部分承压；中长周期需去产能，短期蛋价偏强，可布局反套[56]。 - 苹果：期货冲高回落，受政策影响；现货受时令水果冲击走货有限，新季苹果价格回落；库存处于近五年低位，短期震荡偏强[56][57]。 - 红枣：新季减产预期修复，南疆天气或影响成长；销区到货和成交一般，价格持稳；库存减少，短期稳中偏弱运行[57][59]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，对2025年7月29日期货主力合约行情走势做出预测，如股指期货震荡整理，十年期和三十年期国债期货偏强震荡，黄金期货偏弱震荡等[2] 相关目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，各合约给出阻力位与支撑位[2][19] - 十年期和三十年期国债期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位与支撑位[2][40][43] - 黄金期货主力合约大概率偏弱震荡，下探支撑位，给出阻力位与支撑位[2][43] - 白银期货主力合约大概率震荡整理，给出支撑位与阻力位[3][50] - 铜、铝、PVC、甲醇期货主力合约大概率震荡整理，分别给出支撑位与阻力位[3][7][50][53][58] - 氧化铝期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位与支撑位[3][62] - 工业硅期货主力合约大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位与阻力位[3][68] - 多晶硅期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位与阻力位[3][68] - 碳酸锂、焦煤、玻璃、纯碱期货主力合约大概率震荡偏弱，下探支撑位，分别给出阻力位与支撑位[3][4][70][85][87][90] - 原油、PTA期货主力合约大概率偏强震荡，分别给出阻力位与支撑位[5][92][96] 宏观资讯和交易提示 - 国家主席对防汛救灾工作作重要指示[7] - 中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈[7] - 国家育儿补贴制度实施方案公布，8月下旬各地或陆续开放申领[8] - 香港长和考虑邀中国策略投资者参与巴拿马运河港口业务交易，外交部回应[8] - 农业农村部党组开会强调推动农业转移人口市民化，以县域推动城乡融合发展[8] - 工信部部署下半年八方面重点工作，涉及消费、新兴产业、新能源汽车等[9] - 市场监管总局召开座谈会，要求完善监管制度，治理劣质低价竞争等[9] - 9部门联合印发重金属环境安全隐患排查整治行动方案[9] - 国家税务总局介绍查处网络主播偷逃税及骗取税费优惠案件情况[9] - 泰国和柬埔寨停火协议生效[10] - 特朗普表示可能对未单独谈判贸易协议国家进口商品征15%-20%统一关税[10] - 特朗普称缩减给俄乌达成协议期限，否则实施“二级制裁”[10] - 美国财政部上调本季度联邦借款预估规模至1万亿美元[10] - 欧美贸易协议总体框架确定，酒类商品细节待商榷[10] - 欧洲央行鹰派管委称不急于降借贷成本，9月行动理由不充分[10] - 德国政府将批准2026年预算草案，含1267亿欧元投资[11] 商品期货相关信息 - 国内工业品期货大幅回调，焦煤等六大品种主力合约跌停，夜盘黑色系普遍下跌[11] - 美欧协议和欧佩克增产推高油价，美油和布伦特原油主力合约收涨[11] - 国际贵金属期货普遍收跌，因泰国和柬埔寨停火协议缓解地缘政治风险[12] - 伦敦基本金属多数下跌，受美联储政策动向及中美磋商不确定性影响[12] - 石油交易员预计欧佩克+周末或批准增产54.8万桶/日[12] - 沙特或连续第二个月上调面向亚洲买家原油官方售价[12] - 人民币汇率指数环比下跌，美元指数上涨，非美货币多数下跌[12][13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7月28日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约先抑后扬，小幅震荡上行或下行，各合约有不同表现，如阻力位突破情况、支撑位表现等[13][14][15] - 7月28日，大盘走势不一，沪指窄幅震荡，创业板指较强，A股成交略降，融资余额创新高，市场或偏强运行[16] - 高盛上调MSCI中国指数目标点位，看多中国资产，港股、美股、欧股有不同表现[17][18] - 预期7月股指期货主力合约震荡偏强，7月29日股指期货震荡整理，各合约给出阻力位与支撑位[18][19] 国债期货 - 7月28日，十年期国债期货主力合约跳空高开，震荡上行，国债期货收盘全线上涨，央行开展逆回购操作，净投放资金[38] - 资金面Shibor短端品种多数下行，宏观数据显示6月工业企业利润情况[39] - 预期7月29日，十年期和三十年期国债期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位与支撑位[40][43] 黄金期货 - 7月28日，黄金期货主力合约小幅低开，偏弱震荡，收盘下跌，短线下行压力轻度增大[43] - 预期2025年7月黄金期货主力连续合约宽幅震荡，7月29日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位[43] 白银期货 - 7月28日，白银期货主力合约小幅低开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大[49] - 预期2025年7月白银期货主力连续合约震荡偏强，7月29日主力合约震荡整理，给出支撑位与阻力位[50] 铜期货 - 7月28日，铜期货主力合约小幅低开，小幅震荡下行，收盘下跌，短线下行压力轻度增大[53] - 预期2025年7月铜期货主力连续合约宽幅震荡，7月29日主力合约震荡整理，给出支撑位与阻力位[53] 铝期货 - 7月28日，铝期货主力合约微幅高开，震荡下行，收盘下跌，短线下行压力增大[58] - 预期2025年7月铝期货主力连续合约宽幅震荡，7月29日主力合约震荡整理，给出阻力位与支撑位[58] 氧化铝期货 - 7月28日，氧化铝期货主力合约小幅低开，偏弱震荡下行，收盘大跌，短线下行压力显著大增[62] - 预期2025年7月氧化铝期货主力连续合约震荡偏强，7月29日主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位[62] 工业硅期货 - 7月28日，工业硅期货主力合约大幅跳空低开，大幅震荡下行，收盘跌停，短线下行压力显著大增[67] - 预期7月29日，工业硅期货主力合约大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位与阻力位[68] 多晶硅期货 - 7月28日，多晶硅期货主力合约大幅跳空低开，偏弱宽幅震荡，收盘下跌，短线下行压力明显增大[68] - 预期7月29日，多晶硅期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位与阻力位[68] 碳酸锂期货 - 7月28日，碳酸锂期货主力合约大幅跳空低开，大幅震荡下行，收盘跌停，短线下行压力显著大增[70] - 预期7月29日，碳酸锂期货主力合约大概率震荡偏弱，下探支撑位，给出阻力位与支撑位[70] 螺纹钢期货 - 7月28日，螺纹钢期货主力合约小幅低开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大[73] - 预期2025年7月螺纹钢期货主力连续合约震荡偏强，7月29日主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位[73] 热卷期货 - 7月28日，热卷期货主力合约小幅低开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大[78] - 预期7月29日，热卷期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位与支撑位[78] 铁矿石期货 - 7月28日，铁矿石期货主力合约平开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大[80] - 预期2025年7月铁矿石期货主力连续合约震荡偏强，7月29日主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位[80] 焦煤期货 - 7月28日，焦煤期货主力合约小幅高开，大幅震荡下行，收盘跌停，短线下行压力显著大增[85] - 预期7月29日，焦煤期货主力合约大概率震荡偏弱，下探支撑位，给出阻力位与支撑位[86] 玻璃期货 - 7月28日，玻璃期货主力合约小幅低开，大幅震荡下行，收盘大跌，短线下行压力显著大增[87] - 预期7月29日，玻璃期货主力合约大概率震荡偏弱，下探支撑位，给出阻力位与支撑位[87] 纯碱期货 - 7月28日，纯碱期货主力合约小幅低开，大幅震荡下行，收盘跌停，短线下行压力显著大增[90] - 预期7月29日，纯碱期货主力合约大概率偏弱震荡，下探支撑位，给出阻力位与支撑位[90] 原油期货 - 7月28日，原油期货主力合约小幅高开，震荡下行，收盘下跌，短线下行压力增大[92] - 预期2025年7月原油期货主力连续合约偏强宽幅震荡，7月29日主力合约震荡偏强，上攻阻力位，给出支撑位与阻力位[92] PTA期货 - 7月28日，PTA期货主力合约小幅低开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大[96] - 预期7月29日，PTA期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位与支撑位[96] PVC期货 - 7月28日，PVC期货主力合约平开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大[98] - 预期7月29日，PVC期货主力合约大概率震荡整理，给出支撑位与阻力位[98] 甲醇期货 - 7月28日，甲醇期货主力合约小幅高开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力显著大增[100] - 预期7月29日，甲醇期货主力合约大概率震荡整理，给出支撑位与阻力位[100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，如黄金做多、部分金属观望或逢高抛空等，提醒关注相关风险因素如贸易政策、供需变化等 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周二贵金属价格走弱，金银均下跌；美元大涨，美元指数盘中涨超1% [1] - 基本面：欧美贸易协议利好美国；美国三季度净借款预计近1.01万亿美元；5年期美债拍卖疲软；国内黄金ETF流出；各交易所金银库存有增有减 [1] - 交易策略：去美元化逻辑下建议黄金做多；因美国经济强劲、美元走强及工业用银趋势向下，建议逢高沽空 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：电解铝2509合约收盘价较前一交易日-0.70%；氧化铝2509合约收盘价较前一交易日-5.40% [2] - 基本面：电解铝厂高负荷生产，需求淡季铝材开工率下降；氧化铝运行产能增加，电解铝厂运行产能稳定 [2] - 交易策略：铝价上行空间有限，或维持震荡，建议观望；氧化铝价格预计震荡偏弱，建议观望 [2] 锌 - 市场表现：锌2508合约收盘价较前一交易日-1.01%，社会库存7月28日较7月24日累库0.54万吨 [2][3] - 基本面：供应端锌锭供应压力延续，消费端下游采购意愿疲软，LME挤仓风险升温 [3] - 交易策略：逢高抛空 [3] 铅 - 市场表现：铅2508合约收盘价较前一交易日-0.27%，社会库存7月28日较7月24日累库0.03万吨 [3] - 基本面：供应端原生铅炼厂检修未恢复、再生铅复产迟缓，消费端蓄电池开工率有韧性但水平低，库存可交割厂库骤降 [3] - 交易策略：区间操作，回调短多 [3] 工业硅 - 市场表现：周一主力09合约跌停，持仓减少，今日仓单量增加 [3] - 基本面：供给端西北地区复产，库存去库；需求端多晶硅开工持稳、有机硅产量下滑、铝合金需求淡季 [3] - 交易策略：预计盘面转宽幅震荡，单边建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力LC2509合约收于73,120元/吨，涨-7.98% [3] - 基本面：供给端产量环比下降，进口锂辉石精矿指数上涨；需求端预期改善；库存创新高 [3] - 交易策略：预计短期内回调，价格在6.5 - 8万宽幅震荡，建议谨慎参与 [3] 多晶硅 - 市场表现：周一主力09合约收于49405元/吨，较上个交易日下跌1620元/吨，持仓减少 [3] - 基本面：供给端产量上涨，有复产预期，库存累库；需求端硅片、电池片排产下滑，光伏装机需求悲观 [3] - 交易策略：盘面预计在4.8 - 5.3w区间宽幅震荡，建议观望 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约横盘震荡收于3263元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌5元/吨 [4] - 基本面：建材库存环比增1%，供需中性；板材需求稳定，库存下降；钢材期货贴水维持低位，估值略偏高 [4] - 交易策略：多单择机止盈，激进者尝试短线做空螺纹2601合约 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约横盘震荡收于791元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌0.5元/吨 [4] - 基本面：澳巴发货环比增204万吨，港存环比降114万吨；铁水产量环比小降，同比增约1%；铁矿供需中性偏强，远期贴水结构但绝对水平低，估值中性 [4] - 交易策略：观望为主，多单择机止盈 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2509合约昨日日间收跌停后夜盘继续下挫收于1077元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌63.5元/吨 [4] - 基本面：铁水产量环比下降，钢厂利润企稳；焦炭提涨落地，仍有提涨预期；供应端各环节库存分化，总体供需宽松但基本面改善；期货升水现货，估值偏高 [4] - 交易策略：观望为主，多单择机离场 [4] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆下跌 [5] - 基本面：供应端国际宽松，美豆生长良好；需求端南美主导，美豆出口需求取决于关税政策 [5] - 交易策略：美豆震荡；国内单边去关税风险升水，短期关注中美经贸会谈，中期跟随国际成本端 [5] 玉米 - 市场表现：玉米2509合约偏弱运行，现货价格涨跌互现 [6] - 基本面：余粮不多，替代品进口量下降利好需求，但小麦替代及进口谷物拍卖压制价格，下游采购积极性不高 [6] - 交易策略：期价预计震荡偏弱 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5867元/吨，涨幅0.17% [6] - 基本面：印度食糖出口使原糖市场承压，国内宏观情绪带动价格反弹，关注7月进口到港量 [6] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价震荡偏弱，郑棉期价震荡偏强 [6] - 基本面：美国棉花优良率下降，阿根廷棉花出口有变化，国内棉纺下游开机率稳定、棉纱库存提高 [6] - 交易策略：暂时观望，以13800 - 14400元/吨区间震荡策略为主 [6] 原木 - 市场表现：原木09合约收831元/方，涨幅0.12% [6] - 基本面：成交量和持仓量上升，现货价格稳定，7月进入交割行情，近期反弹基于宏观带动 [6] - 交易策略：观望 [6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕下跌 [6] - 基本面：供应端马来7月1 - 20日产量环比+11.2%，需求端产区出口环比下降 [6] - 交易策略：短期P偏强，板块多配，交易预期年度偏紧 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2509合约下跌，现货价格下跌 [6][7] - 基本面：高温使蛋鸡产蛋率下降，需求端或季节性增加，但冷库蛋库存偏高 [6] - 交易策略：期货价格预计震荡运行 [7] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约下跌，现货价格下跌 [7] - 基本面：消费季节性走弱，养殖端出栏压力大，中期供应增加 [7] - 交易策略：期价预计震荡调整 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华北低价现货报价7230元/吨，基差走强，海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [8] - 基本面：供给端国产供应回升，进口量预计减少；需求端农膜需求淡季结束，其他领域需求稳定 [8] - 交易策略：短期震荡为主，中长期逢高布局远月合约空单 [8] PVC - 市场表现：V09收5159，跌1.4% [8] - 基本面：供需基本面稳定，供应端将增产，社会库存再度累积 [8] - 交易策略：建议观望 [8] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格851美元/吨，PTA华东现货价格4800元/吨，现货基差-7元/吨 [8] - 基本面：PX供应中等、进口偏低，PTA供应中高位，聚酯负荷下降、库存中高、利润低位，PX供需去库，PTA平衡趋向宽松 [8] - 交易策略：PX止盈，PTA逢高沽空加工费或布局远月空单 [8] 橡胶 - 市场表现：周一主力合约RU2509 -2.52%，收于15065元/吨 [8][9] - 基本面：泰国假期原料暂停报价，现货价格下调，工厂补库，青岛地区库存有增有减 [9] - 交易策略：短期预计区间震荡整理，单边建议观望 [9] 玻璃 - 市场表现：fg09收1183，跌5% [9] - 基本面：供应端日融量同比降，三季度预计复产，库存回落，下游订单天数和开工率情况一般，估值偏低 [9] - 交易策略：建议玻璃逢低多配 [9] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华东现货价格7100元/吨，基差走强，海外美金报价持稳，进口窗口关闭、出口窗口打开 [9] - 基本面：供给端检修装置复产、新装置开车，供应压力上升；需求端下游需求分化 [9] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [9] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4499元/吨，现货基差58元/吨 [9] - 基本面：供应端产量中高位且有提升空间，进口供应回归，库存处于低位，聚酯负荷和库存情况一般，供需平衡 [9] - 交易策略：警惕宏观情绪，供需偏弱择机布局空单 [9] 原油 - 市场表现：昨日油价大幅上涨 [9] - 基本面：欧佩克JMMC会议未对9月产量提建议，市场预期增产；需求端美国汽油消费低、柴油缓解、炼厂开工率高 [9] - 交易策略：因美国对俄制裁不确定，建议先观望 [9][10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华东现货报价7400元/吨，市场交投一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [10] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存有变化，八月预计累库；需求端下游企业亏损大、成品库存高，出口需求待释放 [10] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [10] 纯碱 - 市场表现：sa09收1307，跌4% [10] - 基本面：供应端开工率75%，库存有变化，下游光伏玻璃有减产传闻，期现套利商锁定库存 [10] - 交易策略：建议观望，或尝试看空期权 [10]

报告行业投资评级 - 铁矿：调整 [2] - 煤焦：冲高回落 [2] - 卷螺：冲高回落 [2] - 玻璃：冲高回落 [2] - 上证50股指期货/期权：反弹 [2] - 沪深300股指期货/期权：震荡 [2] - 中证500股指期货/期权：震荡 [2] - 中证1000股指期货/期权：震荡 [2] - 2年期国债：震荡 [3] - 5年期国债：震荡 [3] - 10年期国债：反弹 [3] - 黄金：震荡 [3] - 白银：高位震荡 [3] - 纸浆：震荡偏多 [5] - 原木：震荡 [5] - 豆油：震荡回调 [5] - 棕油：震荡回调 [5] - 菜油：震荡回调 [5] - 豆粕：震荡偏弱 [5] - 菜粕：震荡偏弱 [5] - 豆二：震荡偏弱 [5] - 豆一：震荡偏弱 [5] - 生猪：震荡偏弱 [8] - 橡胶：震荡 [8] - PX：观望 [9] - PTA：观望 [9] - MEG：观望 [9] - PR：观望 [9] - PF：观望 [9] 报告的核心观点 - 近期各品种交易重心多在“反内卷 + 稳增长”，需警惕短期情绪释放后的阶段性回调风险，市场受宏观政策、供需关系、资金流向等多因素影响，不同品种走势和基本面情况存在差异 [2][3][5][8] 各品种总结 黑色产业 - 铁矿：全球铁矿石发运总量环比增加，后续供应宽松，产业端淡季五大钢材产量降但铁水产量仍处高位，基本面短期尚可，中长期供需过剩格局不变，月底关注政策落地及淡季需求表现 [2] - 煤焦：“反内卷”政策发酵市场情绪乐观，焦煤主力涨停焦炭跟涨提涨落地，焦煤产量降钢厂铁水产量高基本面偏强，但交易所预警需防回调，焦炭产量微增库存去化供应偏紧，关注铁水及供应端动向 [2] - 卷螺：进入淡季建材需求环比回落，五大钢材品种利润尚可产量环比回落，库存压力不明显，6月基建弱、地产平、出口强，总需求难有逆季节性表现，短期稳增长预期改善情绪，关注7月底会议政策 [2] - 玻璃：厂库存去库，宏观情绪主导盘面高位震荡，供应维持低位，市场情绪好转带动中下游备货，产销好转，但满足季节性去库日熔量需降低，长期玻璃需求难大幅回升，关注现实需求 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50股指收跌，中证500、中证1000股指收涨，部分板块有资金流入流出，6月规模以上工业企业利润有变化，证监会部署改革任务，市场向上动能减弱，建议股指多头减持 [2][3] - 国债：中债十年期到期收益率下行，FR007、SHIBOR3M上行，央行开展逆回购操作，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [3] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性上美国债务问题或使美元信用受损，金融属性上黄金对债券替代效应减弱，避险属性上贸易紧张使需求不减，商品属性上中国实物金需求上升，预计黄金震荡为主，关注美联储政策及贸易情况 [3] 轻工业 - 纸浆：现货市场价格偏稳，针叶浆、阔叶浆外盘价下跌，成本支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大，需求淡季，基本面供需双弱，预计震荡偏多 [5] - 原木：港口日均出货量环比增加，6月新西兰发运量增加，本周预计到港量大幅增加，港口库存累库，现货价格偏稳，成本端支撑增强，供应压力不大，需求淡季但家具材出口偏好，预计价格震荡 [5] 油脂油料 - 油脂：6月马棕产量下滑库存增加，7月产量增速或放缓，出口关税上调，中美贸易及政策支撑工业需求，国内进口大豆到港量高，油厂开机率高，三大油脂库存攀升，美豆关键生长期或有干旱炒作，预计震荡回调，关注美豆天气及马棕产销 [5] - 粕类：8月天气对美豆生长关键，国内供应端压力大，7 - 8月大豆到港量高，油厂开机率高，豆粕库存累库，阿根廷低价豆粕将到港，需求端疲软，不过美豆干旱或引发炒作，预计震荡偏弱，关注美豆天气及到港情况 [5] 农产品 - 生猪：交易均重下降，部分地区养殖场压栏增重，预计多数地区均重仍有下行空间，全国均价或延续微跌；重点屠宰企业结算均价微涨但走势震荡下行，开工率下降，预计开工率维持下降趋势，周均价或环比下降 [8] 软商品 - 橡胶：泰国与柬埔寨冲突使供应预期紧张，国内云南产区降雨、海南产区受前期影响新胶上量迟缓，东南亚产区有降雨扰动，原料生产释放慢；轮胎行业产能利用率结构性回升，但受订单不足制约；库存方面，中国天然橡胶社会库存增加，青岛港口库存有不同表现，预计维持小幅去库，宏观向好对天胶形成支撑 [8] 聚酯 - PX：美欧贸易协议支撑油价，PTA负荷回升但PX供需偏紧，近月价差压缩空间不大，价格跟随油价波动 [9] - PTA：成本端震荡，供应回升，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，价格跟随成本波动 [9] - MEG：近期到港量不多，港口库存去库，终端需求低迷，供应压力稍缓，中期预计供需平衡，短期成本端转弱，盘面承压 [9] - PR：原油价格下行成本支撑减弱，但行业加工费低，聚酯瓶片市场较原料抗跌 [9] - PF：需求偏弱，自身供应压力大，原料端无向好动力，预计本周市场偏弱整理 [9]

商品期货市场涨停潮 - 7月25日铁合金、碳酸锂、焦煤等盘中涨停，焦煤期货部分合约连续第五日涨停，碳酸锂连续第二日涨停 [1] - 锰硅、碳酸锂、焦煤、硅铁主力合约均涨停，焦煤2609主力合约连续4日涨停报1259元/吨，本月累计涨幅49%，碳酸锂报80520元/吨月涨28%，锰硅报6414元/吨月涨13%，硅铁报6166元/吨月涨15% [4] - 玻璃期货盘中逼近涨停收1362元/吨涨8%月涨34%，纯碱收1440元/吨涨5.57%月涨20%，PVC、丁二烯橡胶等品种涨幅居前 [8] 市场资金与价格动态 - 7月24日期货市场沉淀资金总量7783亿元创2014年1月以来新高，近一月持续保持在7000亿元上方 [8] - 6月3日至7月25日焦煤期货价格上涨73%，7月1日至25日多晶硅涨56%、玻璃涨35%、碳酸锂涨30% [8] - 7月24日焦煤、多晶硅、玻璃等创近5个月新高，多个品种成交量和持仓量创历史新高 [8] 政策与市场驱动因素 - 中央财经委员会会议推动全国统一大市场建设，"反内卷"政策落地促商品涨价热潮，引导企业退出落后产能 [8] - "反内卷"政策触发黑色金属上涨，产业层面因淡季矛盾有限且价格跌至边际成本，叠加供给侧改革预期推动情绪 [9] - 政策利好密集释放形成交易主线，黑色、能化板块进入情绪脉冲阶段，资金加速流入放大涨幅 [10] 交易所风控措施 - 郑商所7月24日提示玻璃、纯碱市场不确定性风险，要求会员单位加强投资者教育 [12] - 大商所7月23日提示焦煤等品种价格波动风险，要求引导理性合规交易 [12] - 广期所7月10日、17日、23日连续调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货的涨跌停板幅度、保证金及手续费标准 [13] 品种供需与进口动态 - 焦煤短期需求稳定供应恢复缓慢，未来两周维持去库，中期关注蒙煤通关回升及澳煤进口窗口打开 [13] - 甘其毛都口岸通车若增400车/日，焦煤精煤供应将增4万—5万吨/日，对应铁水6万吨 [13] - 国内煤炭供应完全恢复或需至9月初，需关注安全检查及环保政策影响 [14] 分析师观点 - 市场以交易"反内卷"政策为主，基本面暂时失效，品种轮动短期或延续强势但波动较大 [14] - 锰硅等后续走势依赖政策执行力及下游承接能力，需警惕高价原料承接力弱化及需求改善持续性不足 [10]