报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 周度期货价量总览 - 报告展示了各类商品期货的周收盘价、周涨跌幅、20日年化波动率、波动率变化、投机度、趋势度和资金变动等数据，涵盖贵金属、有色金属、黑色、能源化工、农产品、林产品、畜产品和金融期货等多个类别[2][4] 各品类期货周涨跌幅 - 黑色期货中焦煤涨幅4.10%居前，铁矿石跌幅0.43% [2] - 能源化工期货中苯乙烯涨幅4.66%居前，燃料油LU跌幅7.78% [2] - 金融期货中IC涨幅0.00%，IF跌幅1.32% [4] - 农产品期货中鸡蛋涨幅2.73%居前，苹果跌幅7.03% [2] - 有色&贵金属期货中锡涨幅5.76%居前，黄金跌幅4.16% [2] 年初至今涨跌幅 - 燃料油涨幅82.43%居前，红枣跌幅15.52% [12] 持仓量变化率 - LPG、苯乙烯、黄金、锌和铅的持仓量有较大提升 [14] 沉淀资金变动 - 焦煤、甲醇、镍、生猪和PTA的资金关注度增加 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观数据平稳但经济复苏动能待加强，货币政策预计保持宽松，各期货品种受宏观经济、地缘政治、供需关系等因素影响，走势各异，投资者需根据不同品种情况谨慎操作并关注相关风险[6][9][11] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.22%报 111.430 元等[5] - 宏观经济复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，后市有压力，保持谨慎[6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约 -1.20%等[8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，资产估值有修复空间，政策环境偏暖，但伊朗局势不确定性大，预计市场波动放大，暂且空仓观望[9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 995.98，涨幅 -1.77%；白银主力合约收盘价 17,472，涨幅 -3.53%[11] - 全球经济受中东冲突影响，通胀预测上调，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但前期上涨市场定价充分，伊朗局势不确定，市场波动放大，保持观望[11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理，唐山普碳方坯最新报价 2980 元/吨等[13] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，对实际供需格局影响小，成材价格由产业供需主导，螺纹钢需求或下降，市场进入需求旺季切换时段，产能过剩但产量低位，库存压力小，价格可能反弹但空间有限，热卷走势与螺纹钢一致，投资者可关注低位做多机会[14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货震荡整理，PB 粉港口现货报价在 790 元/吨等[16] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，对实际供需格局影响小，全国铁水日产量可能回升，需求扩张利多价格，但供应增加，库存处近五年同期最高水平，需求端利多效果有限，期货短期内可能反弹，投资者可关注低位做多机会[16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅回落[18] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，对焦煤焦炭实际供需格局影响小，焦煤供应回升有压力，需求向好，焦炭供应平稳，需求扩张有支撑，原料上涨支撑焦炭价格上调预期，期货突破上行，短期或延续强势，投资者可关注低位买入机会[18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.12%至 6434 元/吨；硅铁主力合约收跌 0.47%至 5982 元/吨[20] - 成本低位下行空间受限，铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，近期主产区盈亏转好，成本支撑减弱，短期价格冲高后可关注多头冲高离场机会[21] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行，因伊朗否认谈判，CFTC 数据显示投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸等[22] - CFTC 期货及期权净多头寸增加，美国资金看好原油后市，美国页岩油生产商未大幅扩产支撑油价，但美以伊战争有变化，需警惕谈判拉扯，原油震荡，可关注做空机会[23][24] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘走高，余姚市场 LLDPE 价格调整[25] - 地缘危机使成本压力攀升，期货波动频繁，现货报盘高位震荡，行业开工率走低，企业降负减产，供应减少，下游工厂开工率上涨，市场消化低价库存，聚烯烃受地缘政治缓和影响价格有望回落，可关注做空机会[25][26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力合约收涨 4.29%，山东主流顺丁橡胶价格上调[27] - 主要矛盾为成本推动，短期价格或维持偏强震荡，需关注下旬装置检修、原油价格走势及轮胎出口订单变化，供应端压力不减，需求端受中东地缘冲突影响，成本支撑逻辑仍在但强度减弱，库存累库周期结束转向去库但社会库存仍高[27][28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.55%，20 号胶主力收涨 1.00%，上海现货全乳胶价格上调[30] - 核心矛盾为中东地缘冲突推高原油强化合成胶成本及天胶替代需求预期，与国内产区开割临近、需求复苏缓慢及库存压力的博弈，短期多空交织维持震荡，供应端新胶供应增长预期升温，需求端出口订单承压，库存延续累库[30] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 1.48%，华东地区现货价格下调[32] - 核心矛盾为海外地缘冲突引发的能源及原料供应担忧、国内春季需求启动与高库存的博弈，短期成本支撑较强，价格偏强震荡，但上方空间受高库存制约，中期需关注库存累库节奏及需求复苏力度，供应端开工率下滑，需求端以刚需采购为主[32][33] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 1.41%，山东临沂现货价持稳[35] - 主要矛盾在高供应与政策顶，价格震荡偏弱运行，但成本支撑以及需求旺季来临，下行空间预计有限，供应端货源充足，需求端高价抵触强，受春耕尾需及成本支撑，深跌空间有限，中期关注出口政策调整及 4 月后需求衔接情况[35] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2605 主力合约上涨，涨幅 3.69%，PX 利润小幅修复[37] - 受上游原料供应稳定担忧影响，国内部分炼厂预防性降负，亚洲 PX 负荷下降，现货流通偏紧，春检或加剧供应紧张预期，近期美伊冲突局势变动频繁，短期 PX 价格或宽幅震荡，需谨慎操作[37][38] PTA - 上一交易日 PTA2605 主力合约上涨，涨幅 3.7%，PTA 加工费调整[39] - 部分降负装置恢复，国内 PTA 负荷调整，下游聚酯负荷小降，长丝大厂减产幅度扩大，江浙终端开工局部调整，备货下降，中东地缘冲突变化，原油价格震荡调整，短期多空博弈加剧，需谨慎操作[39] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨，涨幅 1.16%，整体开工负荷下降[40] - 海峡通行有松动，地缘局势不确定，成本端震荡调整，乙二醇价格需谨慎对待，后续弹性空间取决于春检节奏和需求兑现情况[41] 短纤 - 上一交易日短纤 2606 主力合约上涨，涨幅 2.48%，装置负荷增加[42] - 供应增加，终端工厂备货下降，织机负荷下滑，整体供需走弱，短期交易成本端逻辑，关注地缘局势进展、装置动态和下游工厂复工进度情况[42] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2605 主力合约上涨，涨幅 1.55%，瓶片加工费下滑[43] - 供需基本面变化不大，加工费持续修复，厂家挺价意愿偏强，近期中东局势多变，原油和 PTA 等或调整，短期谨慎参与，关注地缘局势和装置运行动态以及成本变化[43][44] 纯碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1225 元/吨，跌幅 1.21%，供应相对高位，周度产量小减，库存无去化[45] - 原料端成本走强，供应震荡下降，下游需求一般，高价抵触，成本支撑预期受基本面压制，现价调整幅度有限，预计后续盘面僵持[46] 玻璃 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1036 元/吨，跌幅 2.17%，产线持续收缩，库存去化速度放缓[47][48] - 产线冷修未加速，基本面指标无显著改善，天然气有上行风险，企业成本压力大，部分亏损，成本支撑预期仍在，预计后续盘面情绪有反复[48] 烧碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 2509 元/吨，跌幅 0.48%，供给小幅减量，库存未明显去化[49] - 受出口成交升温拉动，山东及全国多地液碱价格重心上行，高浓度液碱凭借出口订单支撑，关注海外装置动态、出口订单落地情况、国内库存变化及装置检修进度[50][51] 纸浆 - 上一交易日主力 2605 收盘于 5156 元/吨，跌幅 0.62%，港口库存累增，国内供应小增[52] - 库存累库与需求疲软制约反弹高度[53] 碳酸锂 - 前一交易日碳酸锂主力合约跌 0.64%至 157200 元/吨，全球锂资源供需平衡表重塑，非洲资源民族主义升级[54] - 矿端或紧平衡，碳酸锂产量下滑，消费端淡季不淡，社会库存去化，价格下方有支撑，但短期内波动或加大，关注美伊地缘冲突后续走向[54][55] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 95150 元/吨，跌幅 0.45%，通胀预期使美联储降息预期被抹平，美元指数上修[56] - 供应端紧缺逻辑稳固，消费端有结构性增长需求，铜价回落下游刚需承接，库存有去化但绝对值仍高，市场将延续宏观压制与基本面韧性博弈，偏弱震荡、下方有底[56] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 23870 元/吨，涨幅 0.51%；氧化铝主力合约收于 2917 元/吨，跌幅 0.75%，氧化铝供需过剩格局未扭转[58] - 宏观情绪转弱，电解铝期价高位回调，海外供应风险和成本端支撑缓冲下行空间，氧化铝价格反弹高度有限，电解铝价格偏弱震荡但底部有支撑[58][59] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 23170 元/吨，涨幅 0.8%，全球锌矿增量释放，国内精炼锌产量增加[61] - 消费端传统旺季但地产板块欠佳，关注新能源与储能领域支撑效果，价格走低利于下游备货，中东局势和强美元逻辑负面传导，锌价承压运行[61] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 16415 元/吨，跌幅 0.33%，原生铅产量增加，再生铅复产延迟[63] - 需求端表现平淡，终端消费疲软，经销商库存高，下游仅刚需采购，基本面亮点不足，宏观压力大，铅价偏弱运行[63] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约跌 1.18%报 348820 元/吨，美伊冲突紧张，市场风险情绪回落[65] - 刚果金军事冲突持续，佤邦产出预计增加，国内加工费修复，产量企稳，进口恢复，供应偏紧格局缓和，需求端传统领域承压、新兴领域有支撑，库存去化，锡价下方有支撑，海外局势不确定，大宗商品价格波动或加剧[65] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约跌 0.73%报 135990 元/吨，美伊冲突紧张，市场风险情绪回落[66] - 印尼镍矿停产，产量配额削减，镍矿紧缺预期发酵，成本中枢抬升，政策风险增加，镍矿价格趋稳，下游镍铁厂亏损，不锈钢进入淡季，消费疲软，一级镍过剩，关注印尼政策及宏观事件扰动[66] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.27%至 2952 元/吨，豆油主连收涨 1.05%至 8646 元/吨，巴西大豆丰产预期强，美豆种植面积或增长[67] - 国内大豆进口放缓，油厂榨利回升，短期大豆供应或趋紧，美豆进口可能增加，巴西大豆出口高峰渐临，中期供应偏宽松，油粕波动增加，中东冲突不确定，观望为宜[68] 棕榈油 - 马棕上涨近 2%，芝加哥豆油价格走强、原油价格上涨以及强劲的出口数据支撑市场，国内棕榈油进口量增加，库存去化[69] - 可考虑多单离场[70] 菜粕、菜油 - 加菜籽收高但涨势落后于豆油，市场等待生物燃料公告，关注中东局势和美国大豆需求前景，国内菜籽、菜油、菜粕进口情况，压榨厂菜籽、菜粕、菜油去库[70] - 暂时观望[71] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花上涨 1.6%，中国发放配额，原油价格支撑棉价，2026 年 1 - 2 月棉花进口量同比增加[72] - 新年度全球减产，进入去库周期，中长期棉价有支撑，国内去库良好，未来植棉面积预期调减，中长期供给偏紧，当前下游消费有韧性，替代品价格走强支撑棉价，但近期发放配额短期利空，中长期棉价回落后仍预期走强[73] 白糖 - 上一日国内郑糖震荡运行，隔夜外盘原糖上涨 2%，受原油上涨支撑，2026 年 1 - 2 月我国进口食糖同比大幅增加[74] - 国外印度糖产量不及预期，原油价格上涨利好糖价，国内增产预期强烈，进口量高，工业库存同比增加，供给充足，原油价格上涨改变巴西新榨季制糖比，中长期糖价底部抬升[75] 苹果 - 上一日苹果期货震荡运行，进入清明节备货期，全国主产区苹果冷库库存量环比减少，走货略有减慢，2025 年全国苹果产量同比减少，新季苹果产量减少且果径偏小[76] - 随着清明备货高峰，销区需求释放，去库加快，低库存与备货需求驱动市场稳中偏强，关注产区去库速率和后期产地天气情况[76] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌 1.94%至 9835 元/吨，全国均价下跌，北方价格下调，南方猪价有跌有涨，养殖端出栏积极性尚可，猪源供应偏宽松，需求端走货疲软[77][78] - 全国出栏均重上扬，消费清淡，供给压力大，部分二育补栏支撑不足，集团端积极出栏，多地启动收储但力度不足，考虑空单轻仓持有[78] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约上涨 3.05%至 3512 元/500kg，主产区鸡蛋均价上涨，主销区持平，鸡蛋单斤成本上涨，养殖利润偏低，2 月全国在产蛋鸡存栏量同比增长[79] - 3 月鸡蛋供应改善，大小蛋供应结构分化，盘面或确认近月供应减产程度，暂时观望[79] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.08%至 2376 元/吨；玉米淀粉主力合约收涨 0.25%至 2765 元/吨，北港玉米价格持平，南港玉米价格下跌，山东玉米淀粉价格持平[80] - 北港库存偏低，饲料企业库存水平偏低，现货价格偏强，阶段性高位上行受阻，等待月末种植意向报告，国内玉米产需基本平衡，主产区玉米成本下修，种植利润优于去年，小麦替代效应或渐强，近期售粮或加快，大幅冲高可关注远期合约虚值看跌期权机会，玉米淀粉需求回暖但供应充裕，库存偏高，稍强于玉米[81] 原木 - 上一个交易日主力 2605 收盘于 817.0 元/吨，涨幅 0.37%，3 月太仓港新西兰材到港量大幅增加，国内针叶原木总库存减少，下游需求好转，终端消费分化，进口下降、出口增长，部分原木价格下跌[82][83] - 新西兰碳信用额度需求低迷，价格疲软，大选或影响碳市场，受价格下行及燃油成本上涨影响，新西兰原木供应量或收缩，市场承压期取决于地缘冲突[84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 动力煤 - 展示了2026年3月20日至26日动力煤的基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 66.4元/吨逐渐上升至 - 41.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年3月20日至26日能源商品基差及原油/沥青比价数据，如2026年3月26日燃料油基差58.65元/吨，原油/沥青比价0.1624 [8] 化工商品 - 基差方面，展示2026年3月20日至26日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2026年3月26日橡胶基差 - 160元/吨 [10] - 跨期方面，给出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 780元/吨 [11] - 跨品种方面，展示2026年3月20日至26日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如2026年3月26日LLDPE - PVC为3080元/吨 [11] 黑色 - 跨期方面，给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为 - 53.0元/吨 [20] - 跨品种方面，展示2026年3月20日至26日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如2026年3月26日螺/矿为3.84 [20] - 基差方面，给出2026年3月20日至26日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据，如2026年3月26日螺纹钢基差72.0元/吨 [21] 有色金属 国内市场 - 展示2026年3月20日至26日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2026年3月26日铜基差 - 140元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2026年3月26日LME有色的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水(70.21)，沪伦比7.85 [33] 农产品 - 基差方面，展示2026年3月20日至26日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2026年3月26日豆一基差 - 47元/吨 [39] - 跨期方面，给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为 - 43元/吨 [39] - 跨品种方面，展示2026年3月20日至26日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如2026年3月26日豆一/玉米为1.94 [39] 股指期货 - 基差方面，展示2026年3月20日至26日沪深300、上证50等股指期货基差数据，如2026年3月26日沪深300基差81.53 [50] - 跨期方面，给出沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 19.6 [50]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2026 年 3 月期货主力（连续）合约行情走势作出预期，并对 3 月 26 日期货行情进行前瞻 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 2026 年 3 月，股指期货、黄金、白银、铂、钯、铜、锡、碳酸锂期货主力（连续）合约大概率震荡偏弱，氧化铝、铁矿石、焦煤、纯碱、原油、燃料油、沥青、线性低密度聚乙烯、聚丙烯、PTA、PVC、甲醇期货主力（连续）合约大概率震荡偏强，铝期货主力连续合约宽幅震荡，镍期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，玻璃期货主力合约宽幅震荡 [2][4] - 3 月 26 日，股指期货大概率偏强震荡，黄金、白银期货大概率震荡整理，丁二烯期货大概率偏强宽幅震荡并创上市以来新高，甲醇期货大概率震荡偏强 [1][2][4] 宏观资讯和交易提示 - 国务院总理李强同荷兰首相耶滕通电话，中方愿与荷方加强合作 [5] - 市场监管总局官网转载文章指出外卖大战应结束 [5] - 商务部认定墨西哥涉华限制措施构成贸易投资壁垒，将采取措施维护中国产业利益 [5] - 美伊谈判情况不明，伊朗拒绝美国停战提议并提出停战条件，美方正设法安排会议讨论“退出方案” [6] - 中远海运集运恢复部分新订舱业务，但船舶暂不通过霍尔木兹海峡 [7] - 美以对伊军事行动未达预期，双方高层“甩锅” [7] - 伊朗为美可能的地面行动做准备，美官员警告行动风险高 [8] - 以色列计划在 48 小时内摧毁伊朗军工产业设施 [8] - 受中东冲突等因素影响，华尔街机构上调美国经济衰退概率 [8] - 美国 2 月进出口价格环比上涨，石油和天然气价格走高是主因 [8] - 美联储理事米兰建议年内降息，上调通胀预测 [8] - 欧洲央行行长拉加德表示必要时将调整政策，委员维勒鲁瓦称讨论加息尚早 [9] 商品期货相关信息 - 国际贵金属期货普遍收涨，中东局势、美联储降息信号等推动避险情绪升温，支撑价格上涨 [9] - 美油、布油主力合约收跌，美国停火方案和原油库存增加使油价承压 [9] - 伦敦基本金属多数上涨，LME 期铝下跌 [10] - 俄罗斯自 5 月 1 日起禁止出口超 100 克金条，限制现金卢布携带金额 [10] - 沙特加大红海沿岸延布港原油装运力度，计划提高出口量 [10] - 印尼总统批准对煤炭和镍出口征税，具体税率待讨论 [10] - 3 月 25 日，在岸人民币对美元收盘下跌，夜盘下跌；人民币对美元中间价调升 [11] - 纽约尾盘，美元指数上涨，非美货币普遍下跌 [11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 3 月 25 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约均小幅高开，冲高遇阻回落，震荡上行，短线继续反弹走高 [11][12][13] - 当日 A 股高开高走，沪指收复 3900 点，创业板指涨幅超 2%，市场超 4800 股上涨，成交 2.19 万亿元 [13] - 近期海外机构布局中国资产热情高，3 月 85 家上市公司获调研，主要青睐电子、电力设备和机械设备行业 [14] - 3 月 25 日，香港恒生指数等收涨，南向资金净买入 223 亿港元 [14] - 同日，美国、欧洲三大股指全线收涨，市场关注美伊和平谈判 [15][16] - 2026 年 3 月，IF2606、IH2606、IC2606、IM2606 合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，大概率偏强震荡 [15][16] 黄金期货 - 3 月 25 日，黄金期货主力合约 AU2606 小幅低开，先抑后扬，偏强震荡上行，短线继续上行走强 [31] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，主力合约 AU2606 大概率震荡整理 [31] 白银期货 - 3 月 25 日，白银期货主力合约 AG2606 小幅低开，先抑后扬，大幅震荡上行，短线继续大幅上行走强 [36] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，主力合约 AG2606 大概率震荡整理 [36] 铜期货 - 3 月 25 日，铜期货主力合约 CU2605 小幅低开，冲高遇阻回落，震荡上行，短线继续反弹走高 [41] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，主力合约 CU2605 大概率偏强震荡 [42] 氧化铝期货 - 3 月 25 日，氧化铝期货主力合约 AO2605 小幅高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [45] - 2026 年 3 月，主力合约 AO2605 大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率偏弱震荡 [45] 镍期货 - 3 月 25 日，镍期货主力合约 NI2605 小幅高开，先抑后扬，偏强震荡上行，短线继续上行走强 [49] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡；3 月 26 日，主力合约 NI2605 大概率偏强震荡 [49] 碳酸锂期货 - 3 月 25 日，碳酸锂期货主力合约 LC2605 跳空高开，先抑后扬，偏强震荡上行，短线继续上行走强 [54] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏弱；3 月 26 日，主力合约 LC2605 大概率偏强震荡 [54] 铁矿石期货 - 3 月 25 日，铁矿石期货主力合约 I2605 小幅低开，反弹遇阻回落，偏弱震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力增大 [59] - 2026 年 3 月，主力合约 I2605 大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率偏强震荡 [60] 焦煤期货 - 3 月 25 日，焦煤期货主力合约 JM2605 小幅高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [66] - 2026 年 3 月，主力合约 JM2605 大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率宽幅震荡 [66] 玻璃期货 - 3 月 25 日，玻璃期货主力合约 FG605 小幅高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [70] - 2026 年 3 月，主力合约 FG605 大概率宽幅震荡；3 月 26 日，大概率偏弱震荡 [70] 纯碱期货 - 3 月 25 日，纯碱期货主力合约 SA605 小幅高开，冲高遇阻回落，小幅震荡上行，短线止跌小幅反弹走高 [73] - 2026 年 3 月，主力合约 SA605 大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率偏弱震荡 [73] 原油期货 - 3 月 25 日，原油期货主力合约 SC2605 小幅高开，反弹遇阻回落，偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [78] - 2026 年 3 月，主力连续合约大概率震荡偏强并创上市以来新高；3 月 26 日，主力合约 SC2605 大概率偏强震荡 [78] 燃料油期货 - 3 月 25 日，燃料油期货主力合约 FU2605 小幅高开，大幅震荡下行，短线继续下行压力显著大增 [84] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强并创上市以来新高；3 月 26 日，大概率宽幅震荡 [84] 沥青期货 - 3 月 25 日，沥青期货主力合约 BU2606 跳空高开，先抑后扬，偏强宽幅震荡，短线止跌小幅反弹走高但反弹乏力 [89] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率震荡宽幅 [90] PTA 期货 - 3 月 25 日，PTA 期货主力合约 TA605 小幅高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [95] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率宽幅震荡 [95] PVC 期货 - 3 月 25 日，PVC 期货主力合约 V2605 跳空高开，先抑后扬，偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [99] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率偏弱震荡 [100] 甲醇期货 - 3 月 25 日，甲醇期货主力合约 MA605 跳空高开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [104] - 2026 年 3 月，主力合约大概率震荡偏强；3 月 26 日，大概率震荡偏强 [104] 豆粕期货 - 3 月 25 日，豆粕期货主力合约 M2605 小幅低开，反弹遇阻回落，震荡下行，短线继续下行压力增大 [108] - 3 月 26 日，主力合约 M2605 大概率偏强震荡 [109] 丁二烯期货 - 3 月 25 日，丁二烯期货主力合约 BR2605 跳空高开，先抑后扬，大幅震荡上行，突破上市以来历史最高点，上行空间打开 [110] - 3 月 26 日，主力合约 BR2605 大概率偏强宽幅震荡并创上市以来新高 [110]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 此报告为宝城期货品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个期货品种，提供各品种在不同日期的基差、跨期、跨品种等套利数据 [1][7][22][28][39][50] 各目录总结 动力煤 - 提供2026年3月19 - 25日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差分别为 -72.4、 -66.4、 -58.4、 -50.4、 -45.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年3月19 - 25日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据，如2026年3月25日，燃料油基差463.27元/吨，INE原油基差345.10元/吨，原油/沥青比价0.1686 [9] 化工商品 - 基差：提供2026年3月19 - 25日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差数据，如2026年3月25日，橡胶基差 -130元/吨，甲醇基差28.5元/吨 [11] - 跨期：给出橡胶、甲醇、PTA等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期 -775元/吨 [12] - 跨品种：提供2026年3月19 - 25日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇跨品种数据，如2026年3月25日，LLDPE - PVC为2944元/吨 [12] 黑色 - 基差：提供2026年3月19 - 25日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如2026年3月25日，螺纹钢基差88.0元/吨，铁矿石基差 -11.5元/吨 [22] - 跨期：给出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期 -50.0元/吨 [21] - 跨品种：提供2026年3月19 - 25日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷跨品种数据，如2026年3月25日，螺/矿为3.85 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2026年3月19 - 25日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如2026年3月25日，铜基差 -90元/吨，铝基差 -40元/吨 [29] 伦敦市场 - 提供2026年3月25日LME有色铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水(71.23)，沪伦比7.81 [35] 农产品 - 基差：提供2026年3月19 - 25日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据，如2026年3月25日，豆一基差 -29元/吨，豆二基差109.57元/吨 [40] - 跨期：给出豆一、豆二、豆粕等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期 -36元/吨 [40] - 跨品种：提供2026年3月19 - 25日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕等跨品种数据，如2026年3月25日，豆一/玉米为1.94 [40] 股指期货 - 基差：提供2026年3月19 - 25日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如2026年3月25日，沪深300基差87.47 [51] - 跨期：给出沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 -21.2 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业进行了分析，国债预计后市有压力需谨慎；股指预计市场波动加大，建议空仓观望；贵金属市场波动加大，建议保持观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭投资者可轻仓参与；原油、聚烯烃关注做空机会；合成橡胶偏强震荡；天然橡胶宽幅震荡；PVC 偏强震荡但受高库存制约；尿素震荡偏弱但下行空间有限；PX 短期宽幅震荡需谨慎操作；PTA 短期多空博弈加剧需谨慎操作；乙二醇下方有支撑但需谨慎；短纤供需小幅走弱关注成本端逻辑；瓶片谨慎参与；纯碱短期供需变化不大，氯化铵价格高位盘整；玻璃后续盘面情绪或反复；烧碱关注海外装置等情况；纸浆港口去库有支撑；碳酸锂下方支撑强但短期波动或加大；铜、铝偏弱震荡；锌承压运行；铅偏弱运行；锡下方有支撑但需控制风险；镍关注印尼政策及宏观扰动；豆油、豆粕观望为宜；棕榈油可考虑多单离场；菜粕、菜油暂时观望；棉花中长期预期走强；白糖中长期底部抬升；苹果稳中偏强；生猪考虑空单轻仓持有；鸡蛋暂时观望；玉米关注远期合约虚值看跌期权机会，淀粉稍强于玉米；原木市场受地缘冲突影响不确定 [5][10][12] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日，30 年期主力合约涨 0.01%报 111.180 元，10 年期主力合约持平于 108.155 元，5 年期主力合约持平于 105.905 元，2 年期主力合约涨 0.02%报 102.490 元 [5] - 截至 2 月底，全国累计发电装机容量 39.5 亿千瓦，同比增长 15.9%，太阳能发电装机容量 12.3 亿千瓦，同比增长 33.2%，风电装机容量 6.5 亿千瓦，同比增长 22.8% [5] - 当前宏观数据平稳但复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，内需政策有发力空间，后市有压力，保持谨慎 [5] 股指 - 上一交易日，沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 1.61%，上证 50 股指期货（IH）主力涨 0.81%，中证 500 股指期货（IC）主力合约涨 2.17%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约涨 1.73% [7] - 截至 2 月底，我国公募基金总规模达 38.61 万亿元，首次突破 38 万亿元，连续十一个月创历史新高，2 月货币基金规模增长 5795.11 亿元，债券基金规模增长 2167.34 亿元，混合基金规模增长 933.41 亿元，FOF 与 QDII 小幅增长，股票型基金规模下降 790.35 亿元 [7] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，核心通胀回升，政策环境偏暖，市场情绪提升，增量资金入场，但伊朗局势不确定性大，预计市场波动放大，空仓观望 [9] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 1,013.96，涨幅 3.49%；白银主力合约收盘价 18,111，涨幅 6.01% [11] - 欧洲央行行长表示关注通胀，在掌握信息前不贸然行动，实现 2%通胀目标承诺无条件 [11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金支撑黄金走势，中长期逻辑坚挺，但前期上涨市场定价充分，伊朗局势不确定，市场波动放大，保持观望 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理，唐山普碳方坯最新报价 2980 元/吨，上海螺纹钢现货价格在 3110 - 3230 元/吨，上海热卷报价 3280 - 3300 元/吨 [13][14] - 短期中东地缘冲突影响期货价格情绪，对实际供需格局影响小，中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹钢需求同比下降，市场进入旺季切换时段，供应端产能过剩，螺纹钢周产量低位，库存压力小，螺纹钢价格可能反弹但空间有限，热卷走势与螺纹钢一致，技术面钢材期货短期内可能反弹，投资者可关注低位做多机会，注意仓位管理 [14] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货明显回落，PB 粉港口现货报价在 785 元/吨，超特粉现货价格 670 元/吨 [16] - 短期中东地缘冲突影响期货价格情绪，对实际供需格局影响小，全国铁水日产量可能回升，需求扩张利多铁矿石价格，关注钢厂复产情况，供应端今年前 2 个月铁矿石进口量同比增长 10%，库存总量处于近五年同期最高水平，需求端利多效果有限，技术面铁矿石期货短期内可能反弹，投资者可关注低位做多机会，注意仓位管理 [16] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货明显回落 [18] - 短期中东地缘冲突影响期货价格情绪，对焦煤焦炭实际供需格局影响小，焦煤主产地煤矿正常生产，供应量回升有压力，需求端市场情绪向好，下游采购增加，各煤种价格上涨，焦炭供应平稳，库存压力不大，需求端铁水日产量可能回升，支撑焦炭价格，原料上涨增强焦炭现货价格上调预期，技术面焦炭焦煤期货突破上行，短期或延续强势，投资者可关注低位买入机会，注意仓位管理 [18] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌 1.04%至 6492 元/吨；硅铁主力合约收跌 0.36%至 6088 元/吨，天津锰硅现货价格 6250 元/吨，跌 50 元/吨；内蒙古硅铁价格 5630 元/吨，跌 50 元/吨 [20] - 3 月 20 日当周，加蓬产地锰矿发运量回升至 16.46 万吨，澳矿恢复正常供应，港口锰矿库存 475 万吨（+4 万吨），港口锰矿报价低位企稳回升，库存水平仍偏低，主产区电价小幅回升，焦炭、兰炭价格低位企稳，铁合金成本低位窄幅波动上行，3 月 20 日当周样本建材钢厂螺纹钢产量 203 万吨（环比 +8 万吨），为近五年同期最低水平，2 月螺纹钢长流程毛利回落至 -30 元/吨，锰硅、硅铁产量分别为 19.62 万吨、10.44 万吨，较上周分别变化 -1470 吨、+7000 吨，硅铁周度产量大幅回升，短期过剩程度或增强，供应宽松推动库存延续累升 [20] - 当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，26 年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，近期主产区现盈亏快速转好，成本支撑趋于减弱，短期价格冲高后可考虑关注多头冲高离场机会 [21] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡下行，因美伊可能停火一个月，且美国抛出 15 项条件 [22] - 3 月 20 日当周，投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸 9,381 手至 124,829 手，美国能源企业三周来首次削减石油和天然气钻机数，美国于 3 月 20 日批准为期 30 天的授权有条件放松对伊朗油品的制裁 [22] - CFTC 期货及期权净多头寸增加，美国资金看好原油后市，油价高于成本但美国页岩油生产商未大幅扩产支撑油价，美伊战争有变化，可能停火，最终会谈可能性提高，需警惕谈判前拉扯，原油震荡，INE 原油关注做空机会 [23][24] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘多数走跌，下游成本转嫁难度大，商家谨慎让利出货，拉丝主流价格 8800 - 8900 元/吨，余姚市场 LLDPE 价格下跌，市场观望情绪加重，多空博弈趋于平淡，下游刚需采购，成交侧重实盘商议 [24] - 地缘危机下成本压力攀升，期货波动频繁，现货报盘高位震荡，行业开工率持续走低，企业降负减产，上周 PP 生产企业库存环比下降，塑料生产企业停车检修增多，产能利用率下降至 80%左右，供应减少，下游工厂开工率上涨，接受高价，逢低补库，基差交易增多，市场消化低价库存，生产企业库存小幅下跌，聚烯烃受地缘政治缓和影响，价格有望回落，关注做空机会 [24][25] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力合约收涨 4.27%，山东主流顺丁橡胶价格上调至 17000 - 17400 元/吨，基差基本持稳 [26] - 主要矛盾为成本推动，短期价格或维持偏强震荡，后续关注下旬装置检修落实情况、原油价格走势及轮胎出口订单变化，供应端国内顺丁橡胶装置平均开工负荷维持 77%以上，多数装置满负荷运行，部分装置检修推迟至下旬，短期供应压力不减，需求端下游轮胎企业开工率持续回升，但受中东地缘冲突影响，航运成本飙升，对中东及欧洲地区的轮胎出口订单有延期或取消风险，需求端对高价原料接受度和传导能力有限，成本端原料丁二烯价格高位回调，绝对价格仍处历史高位，生产利润深度倒挂，成本支撑逻辑仍在但强度减弱，库存端国内顺丁橡胶企业库存 34400 吨，累库周期结束转向去库，但社会库存仍处高位，压制价格上行空间 [26][27] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨 1.42%，20 号胶主力收涨 2.92%，上海现货全乳胶价格上调至 16400 元/吨附近，基差基本持稳 [29] - 核心矛盾为中东地缘冲突推高原油强化合成胶成本及天胶替代需求预期，与国内产区开割临近、需求复苏缓慢及库存压力的博弈，短期多空交织维持震荡，供应端全球主产区处季节性低产期，泰国胶水价格维持 73.00 泰铢/公斤高位，国内云南已试割、海南预计月底开割，新胶供应增长预期升温，需求端下游轮胎企业开工率回升，但同比仍显疲软，中东局势致出口订单承压，企业刚需采购为主、高价接受度有限，库存端截至 3 月 13 日中国天胶社会库存延续累库，青岛保税区 + 一般贸易合计 67.99 万吨，环比 +1.22 万吨 [29] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收跌 4.58%，华东地区现货价格下调 250 元/吨，基差持稳 [31] - 核心矛盾为海外地缘冲突引发的能源及原料供应担忧、国内春季需求启动与高库存的博弈，短期成本支撑较强，价格偏强震荡，但上方空间受高库存制约，中期关注库存累库节奏及需求复苏力度，供应端乙烯法开工率因原料成本压力大幅下滑，形成结构性收紧预期，需求端下游管材、型材开工率季节性回升但绝对水平仍低，以刚需采购为主，对行情拉动有限，成本利润端中东地缘冲突推高原油及乙烯价格，为 PVC 提供坚实底部支撑，库存方面行业仍处累库态势，社会库存 140.38 万吨（环比增 3.76%），企业库存 45.84 万吨（环比微增），累库主要来自社会库存，受成本支撑及春季需求启动，上行空间虽受高库存制约，但深跌亦难，中期关注库存去化及需求衔接 [31][32] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌 0.32%，山东临沂现货价持稳 1880 元/吨，基差持稳 [34] - 主要矛盾在高供应与政策顶，价格震荡偏弱运行，但成本支撑以及需求旺季来临，下行空间预计有限，供应端日产维持 20 万吨左右高位，淡储货源陆续投放，市场货源充足，需求端农业返青肥收尾，仅少量刚需补货，工业按需采购，复合肥产能运行率 55.93%，较前周提 1.42 个百分点，成品库存去库 5 万吨，高价抵触强，虽中东冲突推高国际价格，但国内出口管控严格，内外市场隔离，政策保供稳价明确压制上涨预期，受春耕尾需及成本支撑，深跌空间有限，中期关注出口政策会否调整及 4 月后需求衔接情况 [34] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX2605 主力合约下跌，跌幅 3.67%，PX 利润大幅下滑，PXN 价差下滑至 65 美元/吨左右，PX - MX 价差降至 88 美元/吨附近 [36] - 受上游原料供应稳定担忧影响，国内部分炼厂预防性降负，国内 PX 负荷在 84.6%，环比下滑 0.1%，亚洲 PX 负荷降至 74.8%，下滑 2.1%，近期韩国 PX 工厂和国内大型厂商装置停车增多，科威特一套装置因物流原因停车，现货流通偏紧，海峡不通畅叠加 3 月份的春检，或进一步加剧国内供应紧张预期，成本端近期地缘局势暂缓，原油价格大幅下挫，短期成本支撑减弱 [37] - 短期 PXN 价差和短流程利润持续压缩，短期加工费有修复空间，受原料担忧影响，PX 工厂降负增多，美伊冲突局势或缓和，原油价格或有继续回调风险，短期 PX 价格或宽幅震荡，谨慎操作，注意控制风险，关注油价变化与局势进展 [37] PTA - 上一交易日，PTA2605 主力合约下跌，跌幅 3.09%，PTA 加工费在 300 元/吨附近 [38] - 供应端福海创 450 万吨、福建百宏 250 万吨降负，嘉兴石化 150 万吨短停恢复，逸盛新材料 360 万吨近期恢复，仪征 300 万吨重启中，国内 PTA 负荷调整至 78.2%，因原料问题，市场对 PX 供应有计划外缩量预期，PTA 企业被动减产，逸盛新材料 720 万 PTA 装置计划 4 月 1 日起降负荷 30%运行，需求端聚酯负荷在 87.7%附近，环比增 0.5%，整体回升不及预期，主流涤纶长丝大厂开始落实长丝减产，幅度从 15%扩大至 20%，江浙终端开工持稳为主，备货继续下降，成本端中东地缘冲突变化，上游原油价格回调，成本支撑塌陷，关注时局变化 [38] - 短期受原料端缩量影响，PTA 降负增多，但下游长丝工厂减产幅度扩大，近期地缘局势仍存在不确定性，短期多空博弈加剧，谨慎操作，注意控制风险，关注美伊冲突进展与原油价格变化 [38] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅 4.96% [39] - 供应端乙二醇整体开工负荷在 66.45%（环比上期下降 0.32%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 72.32%（环比上期下降 2.34%），陕西榆能化学停车检修，新疆中昆一条线检修，浙石化和卫星石化乙二醇负荷提升，伊朗两套装置重启，库存方面华东部分主港地区 MEG 港口库存约 103.9 万吨附近，环比上期增加 2.8 万吨，3 月 23 日至 3 月 29 日，主港计划到货数量约为 11.7 万吨，需求方面下游聚酯开工增加至 87.7%，但近期长丝大厂减产幅度扩大至 20%，江浙终端开工维持，原料备货持续下降，需求或存拖累 [39] - 短期海峡通行出现松动，地缘冲突暂缓，但进口预期缩量，库存或逐渐去化，下方存支撑，短期地缘局势具有较大不确定性，成本端变化或加剧，需谨慎对待，持续关注谈判进展和海峡情况，后续弹性空间仍取决于春检节奏和需求兑现情况 [39] 短纤 - 上一交易日，短纤 2606 主力合约下跌，跌幅 2.94% [40] - 供应方面短纤装置负荷

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突、通胀升温、经济数据改善等因素影响各行业市场，不同行业面临不同的投资机会和风险，需关注战局转变、通胀预期、政策变化等因素，部分行业建议谨慎操作或观望[4][8][10] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：伊朗局势、贝莱德CEO言论、Palantir项目、索尼本田项目等影响市场[2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH各合约呈现不同比率[3] - 策略观点：美伊冲突扰动风险偏好，通胀升温使降息预期退潮，建议关注战局、控制风险[4] 国债 - 行情资讯：主力合约价格有变化，能源局发布电力数据，中远海运恢复业务，央行进行逆回购操作[5] - 策略观点：经济数据改善但持续性待察，通胀压力或使债市承压，预计短期震荡偏弱[8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银价格有变动，俄罗斯、伊朗有相关政策和表态[9] - 策略观点：地缘冲突影响金价，油价回落缓解通胀担忧，短期贵金属面临估值压力，建议谨慎看空[10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美伊拟停火，铜价抬升，库存、贴水等有变化[12] - 策略观点：中东局势反复，产业基本面支撑铜价，短期反弹阻力加大[13] 铝 - 行情资讯：铝价震荡，持仓、库存等有变动[14] - 策略观点：中东局势缓和但情绪反复，基本面支撑铝价，短期或维持震荡[15] 锌 - 行情资讯：锌价下跌，持仓、库存等有数据[16][17] - 策略观点：锌产业偏弱，锌价进入下行趋势，需关注下游补库等情况[17] 铅 - 行情资讯：铅价上涨，持仓、库存等有表现[18] - 策略观点：铅价多空矛盾加大，波动率抬升，不排除进一步下探[18] 镍 - 行情资讯：沪镍价格下跌，现货升贴水、成本等有变化[19] - 策略观点：短期镍价跟随走弱，中期底部支撑强，建议区间操作[20] 锡 - 行情资讯：沪锡价格上涨，供给、需求、库存有情况[21] - 策略观点：供应受限，需求弱修复，锡价预计偏弱运行[22] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数及合约价格上涨[23] - 策略观点：供需双强，关注盘面持仓等变化[24] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓、基差、库存等有变动[25] - 策略观点：矿价易涨难跌，中长期过剩，建议观望[26] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约价格上涨，现货、原料、库存等有表现[27] - 策略观点：成本和政策驱动价格上涨，短期高位震荡，关注印尼政策[28] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格上涨，持仓、成交量、库存等有变化[29] - 策略观点：成本回暖，需求改善，价格有支撑[30] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约价格下跌，仓单、持仓、现货价格有变动[32] - 策略观点：钢材基本面弱平衡，关注旺季需求和原料价格[33] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约价格下跌，持仓、基差等有数据[34] - 策略观点：谈判扰动，海外冲突影响运费，矿价短期高位震荡[35] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤、焦炭主力合约价格下跌，现货价格有升贴水[36] - 策略观点：短期价格回调压力大，中长期焦煤乐观，建议短线或观望[38] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：玻璃主力合约价格下跌，库存、持仓有变化[39][40] - 策略观点：供应收缩支撑情绪，高库存和弱需求限制价格，短期宽幅震荡[40] - 纯碱 - 行情资讯：纯碱主力合约价格下跌，库存、持仓有变动[41] - 策略观点：供需宽松，价格低位宽幅震荡[41] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅、硅铁主力合约价格有涨跌，现货有升贴水[42] - 策略观点：市场关注滞胀衰退，黑色板块压力低，关注锰矿和供给收缩问题[43][46] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：工业硅期货价格上涨，持仓、现货基差有表现[47] - 策略观点：产量回升，需求改善乏力，价格震荡[48] - 多晶硅 - 行情资讯：多晶硅期货价格上涨，持仓、现货基差有数据[49] - 策略观点：基本面偏弱，价格震荡寻底[50][51] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：原油回落，丁二烯价格强势，橡胶多空有不同观点，行业开工和库存有数据[53][54] - 策略观点：市场波动大，建议灵活交易，配置丁二烯橡胶期权，持仓对冲[56] 原油 - 行情资讯：INE主力原油及相关成品油期货价格下跌[57] - 策略观点：进行原油空头配置，做阔价差，做空裂解价差和跨区价差[58] 甲醇 - 行情资讯：主力合约价格变动，MTO利润变动[59] - 策略观点：甲醇包含地缘溢价，建议逢高止盈，做阔MTO利润[60] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变动[61] - 策略观点：开工预期高，供需双旺，建议逢高空配[62] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯、苯乙烯价格下跌，基差、开工率、库存等有变化[63][64] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润修复，建议空仓观望[65] PVC - 行情资讯：PVC合约价格下跌，成本、开工率、库存等有变动[66] - 策略观点：企业利润反弹，短期上涨，注意风险[67] 乙二醇 - 行情资讯：EG合约价格下跌，负荷、库存等有数据[68] - 策略观点：产业负荷下降，库存去化，短期上涨注意风险[70] PTA - 行情资讯：PTA合约价格下跌，负荷、库存等有表现[71] - 策略观点：检修预期下降，加工费难上行，价格上涨注意风险[72] 对二甲苯 - 行情资讯：PX合约价格下跌，负荷、库存等有变动[73] - 策略观点：PX负荷下降，转入去库，估值上升，注意风险[74] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，开工、库存等有数据[75][76] - 策略观点：PE估值有空间，建议逢高做空合约反套[77] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，开工、库存等有变动[78] - 策略观点：成本端增产，供应压力缓解，需求反弹，长期矛盾转移[79] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价下跌，下游接货积极性不高[81] - 策略观点：供应集中，需求有限，短期偏弱，建议观望[82] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，走货一般[83] - 策略观点：产能下降，短期偏强，远端反弹抛空[84] 豆菜粕 - 行情资讯：美国种植面积预测、出口销售、库存等有数据[85] - 策略观点：美伊事态降温利空，关注进口和事件进展，短线观望[86] 油脂 - 行情资讯：印尼政策、马来西亚产量和出口、印度库存等有情况[87][89] - 策略观点：美伊事态降温利空，短线转观望[90] 白糖 - 行情资讯：我国进口、发改委配额、美国出口、全球产量等有数据[91] - 策略观点：新增配额短期利空郑棉，中期下游开机率上升利多，建议回调做多[92] 棉花 - 行情资讯：我国进口、产糖、工业库存、全球产量等有数据[93][94] - 策略观点：美伊事态降温利空，策略转为观望[95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2026年3月期货主力（连续）合约行情走势作出预测，不同期货品种走势有震荡偏强、震荡偏弱、宽幅震荡等不同情况，且给出各品种阻力位和支撑位[2] 各部分总结 宏观资讯和交易提示 - 外交部长王毅与伊朗外长阿拉格齐通话，中方希望各方推动局势降温、启动和谈[5] - 日本拟降级日中关系定位，外交部回应要求日方撤回错误涉台言论[5] - 央行3月25日开展5000亿元MLF操作，3月共回笼中期流动性2500亿元[5] - 商务部部长王文涛会见美中贸易全国委员会会员企业代表团，望美方维护中美经贸关系[5] - 市场监管总局召开价格监督检查和反不正当竞争工作座谈会，提出多方面工作要求[6] - 美国向伊朗提出15项条件结束冲突方案，或推动停火谈判[6] - 特朗普称与伊朗谈判接近达成协议但不满意，还称在伊问题上取得成功[7] - 特朗普称对伊行动取得胜利，伊朗被打败[8] - 益普索民调显示特朗普支持率降至36%，对伊军事行动支持率低[8] - 美国3月标普全球综合PMI初值降至51.4，制造业与服务业走势分化[8] - 欧元区3月标普全球综合PMI降至50.5，制造业与服务业走势分化[8] - 欧洲央行官员表示要应对滞胀风险和通胀[9] 商品期货相关信息 - 美油主力合约收涨0.3%，布油主力合约涨0.02%，美国API原油库存增加施压油价[9] - 国际贵金属期货普遍收涨，中东局势等因素支撑贵金属行情[9] - 伦敦基本金属多数下跌[10] - 伊朗向商船收通行费，霍尔木兹海峡商船数量大减[10] - 欧盟推迟提交永久禁止进口俄罗斯石油提案[10] - 周二在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升[10] - 纽约尾盘美元指数涨0.07%，非美货币多数下跌[11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 3月24日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均先抑后扬、震荡上行，A股强劲反弹，港股大幅反弹，美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指涨跌不一[11][13][15] - 2026年3月，IF2606、IH2606、IC2606、IM2606合约大概率震荡偏弱，3月25日大概率震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[15][16] 黄金期货 - 3月24日，黄金期货主力合约AU2606跳空高开，偏强宽幅震荡，初步止跌企稳反弹[30] - 2026年3月，黄金期货主力连续合约大概率震荡偏弱，3月25日主力合约AU2606大概率震荡偏强，并给出相应阻力位和支撑位[30] 白银期货 - 3月24日，白银期货主力合约AG2606大幅跳空高开，大幅震荡上行，初步止跌企稳反弹[33] - 2026年3月，白银期货主力连续合约大概率震荡偏弱，3月25日主力合约AG2606大概率震荡偏强，并给出相应阻力位和支撑位[33] 铜期货 - 3月24日，铜期货主力合约CU2605跳空高开，偏强宽幅震荡，止跌发力反弹[38] - 2026年3月，铜期货主力连续合约大概率震荡偏弱，3月25日主力合约CU2605大概率偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[39] 氧化铝期货 - 3月24日，氧化铝期货主力合约AO2605跳空低开，偏弱震荡下行，短线下行压力增大[44] - 2026年3月，氧化铝期货主力合约AO2605大概率震荡偏强，3月25日大概率偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[44] 碳酸锂期货 - 3月24日，碳酸锂期货主力合约LC2605跳空高开，偏强震荡上行，继续发力上行走强[48] - 2026年3月，碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏弱，3月25日主力合约LC2605大概率偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[48] 螺纹钢期货 - 3月24日，螺纹钢期货主力合约RB2605小幅低开，小幅偏弱震荡，短线下行压力轻度增大[53] - 2026年3月，螺纹钢期货主力合约RB2605大概率偏强宽幅震荡，3月25日大概率偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[53] 焦煤期货 - 3月24日，焦煤期货主力合约JM2605大幅跳空低开，偏弱宽幅震荡，短线上行动能减弱，下行压力增大[58] - 2026年3月，焦煤期货主力合约JM2605大概率震荡偏强，3月25日大概率宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[58] 玻璃期货 - 3月24日，玻璃期货主力合约FG605跳空低开，偏弱震荡，短线下行压力增大[61] - 2026年3月，玻璃期货主力合约FG605大概率宽幅震荡，3月25日大概率震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[61] 纯碱期货 - 3月24日，纯碱期货主力合约SA605跳空低开，偏弱震荡，短线下行压力增大[65] - 2026年3月，纯碱期货主力合约SA605大概率震荡偏强，3月25日大概率震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[65] 原油期货 - 3月24日，原油期货主力合约SC2605大幅跳空低开，大幅震荡下行，短线下行压力大增[68] - 2026年3月，原油期货主力连续合约大概率震荡偏强并将创新高，3月25日主力合约SC2605大概率震荡偏弱，并给出相应阻力位和支撑位[68] 燃料油期货 - 3月24日，燃料油期货主力合约FU2605大幅跳空低开，偏弱宽幅震荡，短线下行压力大增[73] - 2026年3月，燃料油期货主力合约大概率震荡偏强并将创新高，3月25日大概率震荡偏弱，并给出相应阻力位和支撑位[73] 沥青期货 - 3月24日，沥青期货主力合约BU2606大幅跳空低开，偏弱宽幅震荡，短线下行压力大增[76] - 2026年3月，沥青期货主力合约大概率震荡偏强，3月25日大概率震荡偏弱，并给出相应阻力位和支撑位[76] 线性低密度聚乙烯期货 - 3月24日，线性低密度聚乙烯期货主力合约L2605大幅跳空低开，大幅震荡下行，短线下行压力大增[82] - 2026年3月，线性低密度聚乙烯期货主力合约大概率震荡偏强，3月25日大概率震荡偏弱，并给出相应阻力位和支撑位[82] 聚丙烯期货 - 3月24日，聚丙烯期货主力合约PP2605大幅跳空低开，大幅震荡下行，短线下行压力大增[86] - 2026年3月，聚丙烯期货主力合约大概率震荡偏强，3月25日大概率震荡偏弱，并给出相应阻力位和支撑位[86] PTA期货 - 3月24日，PTA期货主力合约TA605大幅跳空低开，大幅震荡下行，短线下行压力大增[90] - 2026年3月，PTA主力合约大概率震荡偏强，3月25日大概率震荡偏弱，并给出相应阻力位和支撑位[90] PVC期货 - 3月24日，PVC期货主力合约V2605大幅跳空低开，大幅震荡下行，短线下行压力大增[95] - 2026年3月，PVC期货主力合约大概率震荡偏强，3月25日大概率震荡偏弱，并给出相应阻力位和支撑位[95] 甲醇期货 - 3月24日，甲醇期货主力合约MA605大幅跳空低开，偏弱宽幅震荡，短线下行压力大增[99] - 2026年3月，甲醇期货主力合约大概率震荡偏强，3月25日大概率震荡偏弱，并给出相应阻力位和支撑位[100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债预计后市有一定压力需保持谨慎；股指预计市场波动加大应空仓观望；贵金属市场波动加大需保持观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭投资者可轻仓参与；原油、聚烯烃关注做空机会；合成橡胶偏强震荡；天然橡胶宽幅震荡；PVC偏强震荡但上方空间受高库存制约；尿素震荡偏弱下行空间有限；PX短期价格或宽幅震荡需谨慎操作；PTA短期多空博弈加剧需谨慎操作；乙二醇需谨慎对待关注谈判进展和海峡情况；短纤关注地缘局势进展等情况；瓶片谨慎参与关注地缘局势等；纯碱价格稳中震荡；玻璃盘面情绪或有反复；烧碱关注海外装置动态等；纸浆针叶浆波动大阔叶浆相对平稳；碳酸锂下方支撑强但短期内波动或加大；铜偏弱震荡；铝偏弱震荡；锌承压运行；铅偏弱运行；锡价下方有支撑但短期内大宗商品价格波动或加剧；镍关注印尼相关政策及宏观事件扰动；豆油、豆粕观望为宜；棕榈油或考虑多单离场；菜粕、菜油暂时观望；棉花中长期预期走强；白糖中长期底部有所抬升；苹果稳中偏强运行；生猪考虑空单轻仓持有；鸡蛋暂时观望；玉米可关注远期合约虚值看跌期权机会，玉米淀粉稍强于玉米；原木盘面相对高位震荡 [5][6][8][9][10][11][13][14][15][16][18][19][22][23][24][25][26][28][29][30][31][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][74][75][76][77][78][79][80][81][82] 各品种总结 国债 - 上一交易日多数上涨，30年期主力合约涨0.52%报111.240元，10年期主力合约涨0.02%报108.165元，5年期主力合约持平于105.915元，2年期主力合约跌0.02%报102.478元 [5] - 宏观数据平稳但复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，内需政策有发力空间，后市有压力需谨慎 [5] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深300股指期货主力合约涨1.41%，上证50股指期货主力涨1.66%，中证500股指期货主力合约涨2.72%，中证1000股指期货主力合约涨3.09% [7] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，核心通胀回升，政策环境偏暖，市场情绪提升，增量资金入场，但伊朗局势不确定性大，市场波动将放大，应空仓观望 [8] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价977.28，涨幅3.97%；白银主力合约收盘价17,085，涨幅10.86% [10] - 欧元区3月制造业、服务业、综合PMI初值有变化，全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金支撑黄金走势，中长期逻辑坚挺，但前期上涨市场定价充分，伊朗局势不确定性大，市场波动将放大，应保持观望 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日震荡整理，唐山普碳方坯最新报价2990元/吨，上海螺纹钢现货价格在3120 - 3240元/吨，上海热卷报价3280 - 3300元/吨 [12] - 短期中东地缘冲突影响期货价格情绪但对供需格局影响小，中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产行业下行，螺纹钢需求同比下降，市场进入需求旺季切换时段，供应端产能过剩但螺纹钢周产量低位，供应压力减轻，库存压力小，螺纹钢价格可能反弹但空间有限，热卷走势与螺纹钢一致，技术面短期内或反弹，投资者可关注低位做多机会并注意仓位管理 [13] 铁矿石 - 上一交易日小幅上涨，PB粉港口现货报价在795元/吨，超特粉现货价格680元/吨 [15] - 短期中东地缘冲突影响期货价格情绪但对供需格局影响小，产业逻辑上全国铁水日产量可能回升，需求扩张利多价格，供应端前2个月进口量同比增长10%，库存总量处近五年同期最高水平，需求端利多效果有限，技术面短期内或反弹，投资者可关注低位做多机会并注意仓位管理 [15] 焦煤焦炭 - 上一交易日高位震荡 [17] - 短期中东地缘冲突影响期货价格情绪但对供需格局影响小，焦煤主产地煤矿达正常生产水平，供应量回升有压力，需求端市场情绪向好，下游采购增加，各煤种价格上涨；焦炭供应端平稳，库存压力不大，需求端铁水日产量可能回升，价格有支撑，原料上涨增强焦炭现货价格上调预期，技术面短期或延续强势，投资者可关注低位买入机会并注意仓位管理 [18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌0.43%至6480元/吨，硅铁主力合约收涨0.20%至6100元/吨，天津锰硅现货价格6300元/吨涨80元/吨，内蒙古硅铁价格5680元/吨涨80元/吨 [20] - 3月20日当周加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿恢复正常供应，港口锰矿库存475万吨（+4万吨），报价低位企稳回升，库存水平仍偏低，主产区电价小幅回升，焦炭、兰炭价格低位企稳，成本低位窄幅波动上行，3月20日当周样本建材钢厂螺纹钢产量203万吨（环比+8万吨）为近五年同期最低水平，2月螺纹钢长流程毛利回落至 - 30元/吨，锰硅、硅铁产量分别为19.62万吨、10.44万吨，较上周分别变化 - 1470吨、+7000吨，硅铁周度产量大幅回升，短期过剩程度或增强，供应宽松推动库存延续累升，当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，26年以来产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，近期主产区现盈亏快速转好，成本支撑趋于减弱 [20] 原油 - 上一交易日INE原油大幅下跌，因美国推迟袭击伊朗发电厂且美伊可能谈判 [21] - 3月20日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸，美国能源企业三周来首次削减石油和天然气钻机数，美国批准为期30天的授权有条件放松对伊朗油品的制裁，CFTC期货及期权净多头寸增加显示美国资金看好原油后市，油价高于成本但美国页岩油生产商未大幅扩大产量支撑油价，美伊战争有变化可能停火谈判，策略上关注做空机会 [21][22][23] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘多数走跌，余姚市场LLDPE价格下跌 [24] - 地缘危机使成本压力攀升，期货波动频繁，现货报盘高位震荡，行业开工率走低，企业降负减产，上周PP生产企业库存环比下降，塑料生产企业停车检修增多，产能利用率下降至80%左右，供应减少，下游工厂开工率上涨，接受高价，逢低补库，基差交易增多，市场消化低价库存，生产企业库存小幅下跌，受地缘政治影响需谨慎操作，策略上关注做空机会 [24][25] 合成橡胶 - 上一交易日主力合约收跌0.06%，山东主流顺丁橡胶价格持稳至16600 - 17000元/吨，基差基本持稳 [26] - 主要矛盾为成本推动，短期价格或维持偏强震荡，后续关注下旬装置检修落实情况、原油价格走势及轮胎出口订单变化，供应端国内顺丁橡胶装置平均开工负荷维持77%以上，多数装置满负荷运行，部分装置检修推迟至下旬，短期供应压力不减；需求端下游轮胎企业开工率回升，但受中东地缘冲突影响，航运成本飙升，对中东及欧洲地区的轮胎出口订单有延期或取消风险，需求端对高价原料接受度和传导能力有限；成本端原料丁二烯价格高位回调但绝对价格仍处历史高位，生产利润深度倒挂，成本支撑逻辑仍在但强度减弱；库存端国内顺丁橡胶企业库存累库周期结束转向去库，但社会库存仍处高位，压制价格上行空间 [26][27] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨0.37%，20号胶主力收涨2.27%，上海现货全乳胶价格上调至16300元/吨附近，基差基本持稳 [29] - 核心矛盾为中东地缘冲突推高原油强化合成胶成本及天胶替代需求预期，与国内产区开割临近、需求复苏缓慢及库存压力的博弈，短期多空交织维持震荡，供应端全球主产区处季节性低产期，泰国胶水价格维持73.00泰铢/公斤高位，国内云南已试割、海南预计月底开割，新胶供应增长预期升温；需求端下游轮胎企业开工率回升但同比仍疲软，中东局势致出口订单承压，企业刚需采购为主、高价接受度有限；库存端截至3月13日中国天胶社会库存延续累库，青岛保税区 + 一般贸易合计67.99万吨，环比 + 1.22万吨 [29] PVC - 上一交易日主力合约收跌4.41%，华东地区现货价格下调250元/吨，基差持稳 [31] - 核心矛盾为海外地缘冲突引发的能源及原料供应担忧、国内春季需求启动与高库存的博弈，短期成本支撑较强，价格偏强震荡，但上方空间受高库存制约，中期关注库存累库节奏及需求复苏力度，供应端乙烯法开工率因原料成本压力大幅下滑，形成结构性收紧预期；需求端下游管材、型材开工率季节性回升但绝对水平仍低，以刚需采购为主，对行情拉动有限；成本利润端中东地缘冲突推高原油及乙烯价格，为PVC提供坚实底部支撑；库存方面行业仍处累库态势，社会库存140.38万吨（环比增3.76%），企业库存45.84万吨（环比微增），累库主要来自社会库存，受成本支撑及春季需求启动，上行空间虽受高库存制约，但深跌亦难，中期关注库存去化及需求衔接 [31][32] 尿素 - 上一交易日主力合约收跌1.06%，山东临沂现货价上调1880元/吨（+10元/吨），基差走扩 [34] - 主要矛盾在高供应与政策顶，价格震荡偏弱运行，但成本支撑以及需求旺季来临，下行空间预计有限，供应端日产维持20万吨左右高位，淡储货源陆续投放，市场货源充足；需求端农业返青肥收尾，仅少量刚需补货，工业按需采购，复合肥产能运行率55.93%，较前周提1.42个百分点，成品库存去库5万吨，高价抵触强，虽中东冲突推高国际价格，但国内出口管控严格，内外市场隔离，政策保供稳价明确压制上涨预期，受春耕尾需及成本支撑，深跌空间有限，中期关注出口政策会否调整及4月后需求衔接情况 [34] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2605主力合约下跌，跌幅4.22%，PX利润大幅下滑，PXN价差下滑至65美元/吨左右，PX - MX价差降至88美元/吨附近 [36] - 受上游原料供应稳定担忧影响，国内部分炼厂预防性降负，国内PX负荷在84.6%，环比下滑0.1%，亚洲PX负荷降至74.8%，下滑2.1%，近期韩国PX工厂和国内大型厂商装置停车增多，科威特一套装置因物流原因停车，现货流通偏紧，海峡不通畅叠加3月份春检，或加剧国内供应紧张预期，成本端近期地缘局势暂缓，原油价格大幅下挫，短期成本支撑减弱，短期PXN价差和短流程利润持续压缩，加工费有修复空间，受原料担忧影响PX工厂降负增多，美伊冲突局势多变，原油价格或大幅波动，短期PX价格或宽幅震荡，需谨慎操作，注意控制风险，关注油价变化与局势进展 [36][37] PTA - 上一交易日PTA2605主力合约下跌，跌幅4.15%，PTA加工费在200元/吨附近 [38] - 供应端福海创450万吨、福建百宏250万吨降负，嘉兴石化150万吨短停恢复，逸盛新材料360万吨近期恢复，仪征300万吨重启中，国内PTA负荷调整至78.2%，因原料问题市场对PX供应有计划外缩量预期，PTA企业被动减产，逸盛新材料720万PTA装置计划4月1日起降负荷30%运行；需求端聚酯负荷在87.7%附近，环比增0.5%，整体回升不及预期，江浙终端开工持稳为主，备货继续下降；成本端中东地缘冲突变化，上游原油价格回调，成本支撑塌陷，短期受原料端缩量影响PTA降负增多，叠加成本端强势和资金情绪驱动，盘面大幅上涨，但地缘局势不确定，短期多空博弈加剧，需谨慎操作，注意控制风险，关注美伊冲突进展与原油价格变化 [38] 乙二醇 - 上一交易日主力合约大幅下跌，跌幅6.23% [39] - 供应端整体开工负荷在66.45%（环比上期下降0.32%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.32%（环比上期下降2.34%），陕西榆能化学停车检修，新疆中昆一条线检修，浙石化和卫星石化乙二醇负荷提升，伊朗两套装置重启；库存方面华东部分主港地区MEG港口库存约103.9万吨附近，环比上期增加2.8万吨，3月23日至3月29日主港计划到货数量约为11.7万吨；需求方面下游聚酯开工增加至87.7%，江浙终端开工维持，原料备货持续下降，短期海峡通行松动，地缘冲突暂缓，但进口预期缩量，库存或逐渐去化，下方存支撑，地缘局势不确定性大，成本端变化或加剧，需谨慎对待，持续关注谈判进展和海峡情况，后续弹性空间取决于春检节奏和需求兑现情况 [39][40] 短纤 - 上一交易日2606主力合约下跌，跌幅3.28% [41] - 供应方面装置负荷小降至83.4%附近，需求方面江浙终端开工整体持稳，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别回升至74%、65%、79%，原料备货继续下降，下游原料备货多数平均维持到3月底附近，关注月底前下游刚需采购力度，坯布价格持稳，现买现做亏损，新订单乏力，成本端受地缘局势影响，上游PTA和乙二醇宽幅震荡运行，但需警惕高位回调风险，近期短纤供应下滑，终端工厂备货下降，织机负荷持稳，整体供需小幅走弱，或存拖累，短期短纤仍交易成本端逻辑，关注地缘局势进展、装置动态和下游工厂复工进度情况 [41] 瓶片 - 上一交易日2605主力合约下跌，跌幅3.38%，瓶片加工费调整至1200元/吨附近 [42] - 供应方面工厂负荷回升至72%，需求端下游软饮料行业大规模集中备货期已过，进入平稳生产阶段，对瓶片采购多以刚需为主，大规模追高补货意愿不强，成本方面短期原料端价格宽幅调整，需谨慎对待，瓶片供需基本面变化不大，加工费持续修复，厂家挺价意愿偏强，近期中东局势多变，原油和PTA等波动幅度或加大，短期谨慎参与，注意控制风险，关注地缘局势和装置运行动态以及成本变化 [42][43] 纯碱 - 上一交易日主力2605白盘收于1240元/吨，涨幅0.24% [44] - 供应持续高位，河南骏化预计恢复，江苏昆山设备检修，湖北双环设备恢复，上周国内纯碱产量81.81万吨，环比增加1.1%，同比增加25.42%；库存有一定程度收缩，185.38万吨水平，环比减少4.03%，同比增加9.84%，下游企业采购积极性不佳，观望居多，高价抵触，随用随采为主，上周纯碱企业待发订单下降，维持13 + 天，社会库存接近29万吨，增加1

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 报告展示了2026年3月18 - 24日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据 ，基差从 - 78.4元/吨逐步上升到 - 50.4元/吨 ，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 提供了2026年3月18 - 24日燃料油、原油/沥青、INE原油的基差及比价数据 ，如2026年3月24日燃料油基差374.15 ，原油/沥青比价0.1762 [8] 化工商品 - 2026年3月18 - 24日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据 ，如2026年3月24日橡胶基差 - 125元/吨 [10] - 化工商品跨期数据 ，如橡胶5月 - 1月跨期 - 780元/吨 [12] - 化工商品跨品种数据 ，如2026年3月24日LLDPE - PVC为3121元/吨 [12] 黑色 - 2026年3月18 - 24日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据 ，如2026年3月24日螺纹钢基差75.0元/吨 [22] - 黑色商品跨期数据 ，如螺纹钢5月 - 1月跨期 - 55.0元/吨 [21] - 黑色商品跨品种数据 ，如2026年3月24日螺/矿为3.83 [21] 有色金属 国内市场 - 2026年3月18 - 24日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据 ，如2026年3月24日铜基差 - 120元/吨 [31] 伦敦市场 - 2026年3月24日LME有色的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 ，如铜LME升贴水(91.73) ，沪伦比7.83 [34] 农产品 - 2026年3月18 - 24日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品的基差数据 ，如2026年3月24日豆一基差 - 75元/吨 [40] - 农产品跨期数据 ，如豆一5月 - 1月跨期 - 20元/吨 [40] - 农产品跨品种数据 ，如2026年3月24日豆一/玉米为1.97 [40] 股指期货 - 2026年3月18 - 24日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据 ，如2026年3月24日沪深300基差86.32 [51] - 股指跨期数据 ，如沪深300次月 - 当月跨期 - 20.4 [51]