财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营收益为1.013亿美元，每股收益0.55美元 [7] - 总营收环比增长，净利息收入和手续费收入均实现增长，效率比率降至56.5% [7] - 运营资产回报率为1.29%，运营有形普通股回报率为15.79% [7] - 净利息收入（非完全税收等价基础）为2.642亿美元，环比增加930万美元，净息差上升10个基点至3.57% [18] - 贷款收益率上升7个基点至5.93%，平均总存款成本下降2个基点至1.96%，总资金成本下降4个基点 [18][20] - 信贷损失拨备费用为1020万美元，略高于上季度但在指引范围内，净核销率降至18个基点 [22] - 不良资产占总资产比率改善4个基点至0.63%，贷款损失准备金占总贷款比率稳定在1.57% [22][23] - 有形普通股权益与有形资产比率增至8.3%，普通股一级资本比率增至11.5% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 期末总贷款余额增加2900万美元，住宅和商业抵押贷款推动增长，商业和工业贷款有所下降 [15] - 本季度主动减少了约3200万美元的间接汽车贷款，出售了约4000万美元的小额设备融资贷款，解决了约1.39亿美元的商业和商业地产贷款，这些战略行动对贷款余额造成超过2.5亿美元的阻力 [15][16] - 存款增长1.94亿美元（环比年化增长3%），活期和储蓄产品增长3.87亿美元，抵消了定期存款（包括1.08亿美元经纪存款）减少1.92亿美元 [16] - 手续费收入为7040万美元，环比增长，主要由财富管理和消费金融业务推动，手续费收入占总营收比例为21% [21] - 财富管理业务Fulton Financial Advisors的管理和托管资产规模达到170亿美元，成为手续费收入增长的重要驱动力 [21] - 运营基础上的非利息支出为1.914亿美元，环比增加380万美元，主要由于季度多一天、递延贷款发起成本减少以及外部服务支出增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 存款增长主要受针对性销售活动和市政存款季节性净流入驱动，其中市政存款季节性增加4.5亿美元，预计第四季度将出现类似历史趋势的外流 [16][17] - 非计息存款余额趋势下降，季末占总存款的19.5%，贷款存款比率季末为91% [17] - 投资证券占总资产比例为15.8%，提供了资产负债表灵活性 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 社区银行战略和区域规模持续为客户创造价值并为股东带来强劲业绩 [7] - 资本部署选项经过常规评估，本季度以加权平均成本18.67美元回购165万股股票，即使进行回购，每股有形账面价值仍实现环比年化增长18% [8] - 公司计划继续使用股票回购授权，当前计划下剩余回购授权为8600万美元 [24] - 并购战略聚焦于资产规模在10亿至50亿美元之间的社区银行，以增强在其五州市场的渗透率 [42] - 有机增长机会通过赢得客户、增加商业银行和财富团队人员以及Fulton First小企业战略来驱动 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管对经济和地缘政治不确定性持谨慎态度，但信贷组合表现稳定，风险评级迁移改善，分类和批评贷款持续减少 [12][13] - 公司对2025年运营指引进行了更新，假设美联储在9月降息25基点、10月降息125基点、12月再降息25基点 [24] - 指引调整包括：净利息收入预期上调至10.25亿至10.35亿美元区间，拨备费用预期收窄至4500万至5500万美元，手续费收入区间底部上调至2.7亿至2.8亿美元，运营支出区间顶部下调至7.5亿至7.6亿美元，有效税率微调至19%至20%，非运营费用估计从1000万美元降至700万美元 [24] - 未来12个月约有54亿美元的固定和浮动利率收益资产面临重新定价，当前混合收益率为5.08%，这将为应对短期利率下降提供缓冲 [19][20] - 在当前降息周期中，计息存款的累计贝塔为33%，总存款贝塔为22%，目标是将计息存款贝塔维持在30%左右 [20][38] - 预计战略行动对贷款增长的影响将减弱，贷款增长将回归长期历史有机增长趋势（4%-6%），目标先回到4% [16][60][61] 其他重要信息 - 投资证券购买滞后于现金流约1亿美元，但部分被其他综合收益改善所抵消 [18] - 本季度 accretion interest 为1270万美元，环比增加130万美元 [20] - 内部资本生成强劲，达8400万美元，得益于强劲盈利和利率下降带来的4400万美元AOCI收益 [24] - 对非银行金融机构的贷款敞口极低，主要为对市场中社区银行控股公司的次级债务 [69][71] 问答环节所有提问和回答 问题: 净利息收入指引上调是否暗示第四季度净息差承压 以及未来降息的影响 [27][28] - 确认解读正确 第四季度净息差将面临一些压力 [29] - 每25基点的降息会产生约200万美元的年化净利息收入阻力 但通过存款管理寻求更高贝塔可以部分抵消 不过存在约三个月的滞后 [30] - 当美联储停止降息后 净息差将在几个月后趋于稳定 [31] 问题: 对2026年实现正运营杠杆的看法 [32] - 公司专注于通过有机增长驱动正运营杠杆 目标是一致地实现正运营杠杆 [33] - 资产负债表比以往时期更趋中性 这将有所帮助 并将管理运营杠杆的其他组成部分 [34] 问题: 计息存款贝塔在未来降息中的预期路径 [38] - 目标是将贝塔维持在30%左右 甚至尝试获取更高一些 如果恢复正常贷款增长可能会带来一些压力 [38] 问题: 新发放贷款的收益率与即将到期资产收益率的对比 [40] - 本季度新发放贷款的收益率约为6.5% 略低于6月水平 [40] 问题: 并购市场活动情况 为何尚未达成交易 [41] - 并购战略保持不变 聚焦于资产10亿至50亿美元的社区银行 以增强市场渗透 认为仍有机会 并保持积极策略 [42] 问题: 在弗吉尼亚 马里兰和费城等地的有机增长机会 [44] - 存在明确的有机增长机会 主要通过赢得客户 增加团队人员和人才招聘策略驱动 本年度有不错的贷款发放额 但被战略行动造成的阻力所抵消 [44][45] 问题: 商业手续费收入与存款增长的关系 以及额外机会 [46] - 商业手续费收入包含多个部分 账户层面的现金管理和账户费用与账户增长和活动量相关 利率互换费用与贷款发放相关 整体表现稳定 对轨迹感到满意 [46][47] 问题: 证券投资策略 目标证券占总资产比例 [53] - 证券投资占总资产比例目标长期维持在16%至17%左右 会机会性地进行投资 并管理第四季度市政存款外流带来的流动性变化 [53][54] 问题: 证券收益率前景及加速提升的时间点 [55][56] - 当前证券收益率约3.7% 新投资收益率在4%高位至5%低位 未来收益率提升将是一个稳定的过程 没有特别突出的现金流年份 幻灯片21展示了超过12个月后固定和浮动利率资产重新定价的加权平均收益率约为4.5% 假设利率保持高位 外年仍有上升空间 [55][56][58] 问题: 贷款增长阻力减弱后的管道强度及长期增长预期 [59] - 长期增长趋势为4%至6% 目标先回到4% 管道同比略有改善 但转化率仍低于历史常态 客户支出保持谨慎 增长将是温和的 [60][61] - 公司希望在所有类别中实现多元化增长 商业地产领域定位良好 能吸引高质量借款人和项目 [62] 问题: 达到4%贷款增长率后 资本优先事项及回购空间 [63] - 资本优先事项保持不变 有机增长 公司活动 然后才是回购 如果前两者机会持续有限 资本生成强劲 将更侧重于回购 当前仍有8600万美元回购授权 [64][65] - 今年战略行动对贷款余额造成超过6亿美元的阻力 相当于年化增长3.5% 因此从3.5%增至4%并非巨大提升 [66] 问题: 对非银行金融机构的贷款敞口及看法 [69] - 对非银行金融机构的敞口极低 主要为对市场中非评级 非合格金融机构的社区银行控股公司的二级次级债务 [69][71][72] 问题: 第四季度存款成本展望及经纪存单使用 [75] - 第三季度市政存款流入约4.5亿美元 预计第四季度40%至50%将外流 将寻求最具成本效益的方式管理 可能是客户存款或特惠存款 并适当管理存贷比 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为1.22美元，同比增长18.4% [4] - 净收入达到创纪录的73亿美元，反映了手续费业务的强劲势头和利差收入的改善 [4] - 净息差为2.75%，环比扩张9个基点 [11][12] - 平均贷款总额为3790亿美元，环比增长0.2%；经上季度贷款销售调整后，环比增长率为1.0%，同比增长率为2.8% [12][13] - 贷款收益率提高至5.97%，环比上升8个基点 [13] - 平均存款环比增长1.8%，达到5120亿美元 [12] - 非利息收入约为30.8亿美元；剔除证券损失后，手续费收入同比增长9.5% [15] - 非利息支出约为42亿美元 [15] - 有形普通股权益回报率为18.6% [11] - 普通股一级资本充足率为10.9%，环比上升20个基点 [16] - 效率比率改善至57.2% [11] - 不良资产与贷款及不动产之比为0.43%，环比改善1个基点，同比改善6个基点 [15] - 净核销率为0.56%，环比改善3个基点，同比改善4个基点 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 手续费收入呈现广泛增长，支付、机构和消费者业务均表现强劲 [5] - 信用卡贷款同比增长4.3%，商业贷款同比增长9.5% [14] - 影响金融业务从2021年到2024年的复合年增长率为17% [7] - 信用卡净核销率在本季度降至3.73% [45] - 支付业务中，传统卡发行和商户收单业务的手续费增长在过去几个季度更加稳定 [9] - 企业支付业务近几个季度出现同比负增长，主要受政府支出和公司差旅支出疲软影响 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者存款目前占总平均存款的52%以上，较2023年第三季度上升近2个百分点 [8] - 通过收购联合银行，增强了在加州市场的准入能力 [7] - 非生息存款占总存款的比例稳定在约16% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点为：通过独特的互联解决方案实现有机增长、通过可持续流程自动化维持费用纪律、以更集中的战略投资执行支付转型 [4] - 支付转型是关键战略重点，计划在秋季的行业会议上提供更深入的探讨 [9][38] - 公司正积极通过互联产品、分支机构扩张、合作伙伴关系以及增强的营销和分析能力来提高消费者存款份额 [8] - 公司正战略性调整资产负债表，增加商业和信用卡贷款的比例 [14] - 公司正在稳定币领域开展工作，涉及资本市场/投资方面的托管服务，以及作为支付渠道的准备工作 [79][80] - 公司专注于有机增长 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对中长期前景保持信心，预计净息差将在中期内扩张，并有路径在2027年达到3% [12][23][24] - 对费用管理能力充满信心，因为四个标志性生产力项目仍有发展空间 [33] - 预计2025年信用卡的损失率将低于2024年 [45] - 预计第四季度完全应税等值净利息收入将相对稳定于第三季度的42.5亿美元水平 [16] - 预计第四季度总手续费收入约为30亿美元 [16] - 预计第四季度非利息支出将环比增长1%至1.5% [16] - 预计第四季度调整后正运营杠杆将达到200个基点或以上 [16][17] - 公司预计影响金融业务在中长期内将保持高个位数增长 [73] - 公司正处于资本积累的"最后一圈"，随着资本进一步积累，预计将提高资本回报步伐，目标是达到约75%的派息率 [81][82] 其他重要信息 - 投资组合截至9月30日的期末余额为1710亿美元，平均收益率为3.26%，环比上升8个基点 [14] - 公司提供了关于非存款金融机构贷款的补充信息，强调这是一个高度多元化的投资组合 [14] - 影响金融业务为公司带来了净税收优惠，预计将继续成为每股收益增长的重要驱动力 [7] - 公司目前处于所有中期目标范围内，并期望随着时间的推移在此基础上继续改进 [18][105][108] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度净息差趋势和净利息收入前景 [21] - 回答: 第三季度有许多有利因素，如固定资产重新定价、有利的贷款和负债组合等，这些因素将持续 展望第四季度，净利息收入和净息差相对于持平指引存在上行偏见，因为机会多于风险 [21][22] 问题: 在可能降息的背景下，明年净息差扩张的驱动因素以及达到3%目标的路径 [23] - 回答: 有信心在2027年达到3%的净息差 驱动因素包括固定资产重新定价、可控的贷款组合调整等，这些因素每季度可带来2-3个基点的嵌入式提升 达到目标的速度将取决于收益率曲线形态、存款竞争以及公司在活期存款等账户上的执行情况 [23][24][57] 问题: 对正运营杠杆的信心以及2026年的展望 [31] - 回答: 公司已发出信号并在今年实现了超过200个基点的运营杠杆，预计第四季度也将保持 对于2026年，尚未提供正式指引，但预计净利息收入具有良好的增长轨迹，手续费收入预计保持中个位数增长，费用管理审慎，预计明年将实现有意义的正运营杠杆 [32][33] 问题: 支付业务增长的动力和可持续性 [34] - 回答: 对费用的广泛增长充满信心 过去12个月在创建互联运营模式方面取得进展，提高了营销支出的有效性 支付业务的新卡获取量增长强劲，商户服务等业务的"已售未安装"管道强劲，这支撑了对中个位数增长指引的信心，并存在上行潜力 [35][36][37] 问题: 支付业务各细分领域的驱动因素和拐点预期 [41] - 回答: 企业支付业务的负增长主要受政府支出和公司差旅支出拖累，但强大的管道和未安装收入预计将改善趋势 商户业务在关键垂直领域表现强劲，卡业务在嵌入式金融和科技主导战略方面取得成功，借记卡增长与整个消费者特许经营的增长相关 [41][42][43] 问题: 信用卡损失率的未来走势 [44] - 回答: 当前信贷观点良好，支出和信贷趋势强劲，大部分账本信用评分在720以上 本季度损失率显著下降，存在季节性因素，但预计2025年信用卡损失率将低于2024年，目前没有发现令人担忧的迹象 [45] 问题: 通过新渠道获取客户对存款增长和成本结构的影响 [50] - 回答: 消费者存款具有粘性且定价有利 公司通过互联产品、数字营销等多种策略推动增长 Bank Smartly等产品能带来三倍的多产品附着率，吸引新客户关系 商业存款方面，国库管理和其他投资服务的投资开始见效，存款增长与费用业务相互关联 [51][52][53][54][55] 问题: 非存款金融机构贷款组合的细节和风险管控 [60] - 回答: 该组合高度多元化，公司注重风险纪律、多元化、还款来源、超额抵押和风险限额 与许多客户有多年的多产品合作关系 组合规模在过去几年显著增长，但公司对此感到满意，因为了解客户 信贷委员会经常讨论并谨慎对待某些杠杆较高的领域 [61][62][65] 问题: 第四季度净利息收入指引中的风险与机会，以及对2026年利率背景的假设 [68] - 回答: 假设2024年降息两次，2026年再降息两次，10年期国债收益率在4.25%-4.5%区间 第四季度的上行机会包括固定资产重新定价和组合调整，下行风险包括信用卡收益的季节性逆转 总体来看机会大于风险 [69][70][71] 问题: 影响金融业务增长对"其他收入"线的影响 [72] - 回答: 预计影响金融业务线将增长，中长期内预计为高个位数增长 近期可能因立法变动出现活动提前 公司在可再生能源税收抵免、低收入住房等领域市场份额领先，联合银行收购也加强了在加州的影响力 [73][74] 问题: 公司对稳定币的准备工作和业务重点 [77] - 回答: 公司在两个领域开展工作：1) 资本市场/投资方面，重点是稳定币或加密资产抵押品的托管，已有清晰、有利的商业模式 2) 作为支付渠道，客户需求相对较弱，但正与行业联盟合作准备接入服务，并计划在今年与市场合作伙伴试点一些稳定币交易 同时也为白标信用卡服务网络中的较小银行研究该市场 [79][80] 问题: 资本积累和未来资本回报展望 [77] - 回答: 公司正处于资本积累的"最后一圈"，资本比率已从几年前的8.4%提高到10.9% 随着资本进一步积累，预计将提高资本回报步伐，目标是在平衡贷款增长等因素的同时，达到约75%的派息率 [81][82] 问题: 固定资产重新定价带来的嵌入式提升是每季度的表述吗？其与收益率曲线哪部分更相关？ [87] - 回答: 固定资产重新定价和组合调整每季度可带来2-3个基点的嵌入式提升 重新定价更与收益率曲线的中部相关，例如五年期国债是一个很好的参考指标，利差也很重要 [87][88] 问题: 在收入强劲增长的背景下，如何平衡内生增长动能与市场对规模和外延增长的关注？ [89] - 回答: 公司三大优先事项按顺序排列：首先是费用控制，释放投资资金；其次是投资于有机增长 支付等业务的收入显现会有所滞后 未来将更侧重于增长端，包括费用业务、向更吸引人的资产端（C&I、信用卡贷款）和负债端（消费者存款）转变，从而推动净利息收入和手续费收入增长 公司对有机增长的机会和空间感到满意 [90][91][92] 问题: 影响金融业务对税率的影响程度和时间框架 [97] - 回答: 影响金融业务带来的税收优惠约为税率降低3个百分点左右，这一优惠已持续一段时间，预计将继续保持，即使业务增长，这一优惠幅度也将大致维持在该范围 增长主要来自可转移性和银团贷款等带来的手续费收入 [99][102] 问题: 中期目标是否会因当前表现而修订？ [105] - 回答: 对目前处于中期目标范围内感到满意，但这并非终点，期望持续改进 目前没有改变中期目标的计划，认为这些目标是合适的 修订目标的前提是能够持续处于目标范围内，并开始达到各目标范围的上限 [105][106][108] 问题: 如果远期曲线兑现，对2026年净息差是正面还是负面影响？ [111] - 回答: 公司预测2026年降息四次，市场预期略多 如果远期曲线兑现，短端将是净利好，但长端利率假设略高于远期水平，需要更多改善才能从固定资产重新定价中获得额外收益 总体来看，影响大致持平 [111][112] 问题: "其他生息资产"收益率大幅上升的原因和可持续性 [115] - 回答: 需要将该科目与短期负债科目结合看待 公司在资本市场的三方回购能力增强，交易量增加 这些余额可以净额结算，因此资产负债表规模较小 如果将这两个科目净额计算，对净利息收入或净息差没有实质性影响 短期借款减少主要源于上季度资产出售后存款增长强劲，从而减少了借款需求 [116][117] 问题: 商业C&I不良资产环比上升30%的原因 [118] - 回答: 部分原因是某些项目可能偶尔出现波动 公司对First Brands有风险敞口，但这已反映在拨备中，且对财务状况不重大 这部分解释了商业不良资产的上升 [118][119] 问题: 对First Brands事件是否会采取不同做法 [121] - 回答: 公司拥有非常强大的承销能力 当拥有大规模账本时，会出现一两个问题，关键是充分拨备并从中吸取教训 公司对信贷账本质量和承销流程充满信心，将继续保持警惕并依靠传统的承保优势 [122] 问题: 贷款增长势头和需求展望 [126] - 回答: 第二季度的贷款出售是一个机会性行动，带来了第三季度的好处 目前没有看到类似的具体机会 公司专注于有机增长，与客户共同成长 [128]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为122美元 同比增长184% [4] - 净收入达到73亿美元 创下季度记录 [4] - 净息差为275% 环比扩大9个基点 [11] - 有形普通股回报率为186% [11] - 效率比率改善至572% [11] - 平均贷款总额为3790亿美元 环比增长02% [12] - 贷款收益率升至597% 环比提高8个基点 [13] - 净利息收入为425亿美元 环比增长42% [15] - 非利息收入约为308亿美元 [15] - 非利息支出约为42亿美元 [15] - 不良资产与贷款及不动产比率为043% 环比改善1个基点 [15] - 净核销率为056% 环比改善3个基点 [15] - 普通股一级资本充足率为109% 环比提高20个基点 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 费用收入同比增长95% 主要受支付、机构和消费者业务广泛增长推动 [5] - 支付业务中的传统发卡和商户收单业务费用增长在最近几个季度趋于稳定和改善 [9] - 商业贷款同比增长95% 信用卡贷款同比增长43% [14] - 影响金融业务从2021年到2024年复合年增长率为17% [7] - 信用卡净核销率降至373% [45] - 企业支付业务在过去几个季度出现负增长 主要受政府支出和公司差旅支出拖累 [42] - 商户收单业务因关键垂直领域成功以及嵌入式金融和科技主导战略表现强劲 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者存款占总平均存款比例超过52% 较2023年第三季度上升近2个百分点 [8] - 非生息存款占总存款比例稳定在约16% [12] - 通过Union Bank收购加强了在加州市场的覆盖 [7] - 投资组合截至9月30日规模为1710亿美元 平均收益率为326% 环比提高8个基点 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括通过互联解决方案实现有机增长、通过流程自动化维持费用纪律、执行支付转型 [4] - 支付转型是关键战略优先事项 将在秋季行业会议上提供更深入介绍 [9][39] - 积极通过Bank Smartly等互联产品、分行和客户中心扩张、合作伙伴关系以及增强营销分析能力增加消费者存款份额 [8] - 正在平衡资产负债表 增加商业和信用卡贷款比例 [14] - 对稳定币采取双重策略 包括资本市场托管服务和作为支付轨道的准备 [81][82] - 重点放在有机增长上 而非银行收购 [97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度净利息收入将相对稳定在425亿美元水平 [16] - 预计总费用收入约为30亿美元 [16] - 预计非利息支出将环比增长1%-15% [16] - 预计调整后正运营杠杆将达到200个基点或以上 [16] - 预计中期净息差将继续扩张 目标在2027年达到3% [23][24] - 对费用业务维持中个位数增长预期 [32][36] - 预计2025年信用卡损失率将低于2024年 [46] - 影响金融业务预计中期将保持高个位数增长 [75] - 资本回报率目标最终将达到75%左右 [84] 其他重要信息 - 非存款金融机构贷款占贷款总额12% 但信用质量高于核心商业和工业贷款组合 [14][62] - 影响金融业务为公司带来约3个百分点的税收优惠 预计将保持稳定 [102][105] - 其他生息资产收益率大幅上升与短期负债项目相关 需合并看待其对净利息收入和净息差的影响 [119] - 商业不良资产增加部分与First Brands风险暴露有关 但已计提充足拨备 [121][122] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度及未来的净息差趋势和净利息收入展望 [21] - 第三季度的有利因素包括强劲的固定资产重新定价、有利的贷款和负债组合以及上季度的战略行动 这些因素预计将持续 [21] - 第四季度净利息收入相对稳定的指引考虑了季节性因素 如信用卡收益的季节性逆转 但管理层偏向于上行 [21][22] - 通往3%净息差目标的路径明确 驱动因素包括机械的固定资产重新定价、可控的贷款组合优化以及存款组合管理 但达到速度受宏观环境影响 [23][24] 问题: 正运营杠杆的可持续性及2026年展望 [31] - 公司对实现200个基点以上的正运营杠杆充满信心 主要得益于收入增长势头和审慎的费用管理 [32] - 2026年虽无正式指引 但预计净利息收入良好增长、费用中个位数增长、费用管理审慎 将实现有意义的正运营杠杆 [32] - 四个标志性生产力计划仍有空间 收入前景积极 但具体水平取决于费用组合 [33] 问题: 支付业务增长动力和可持续性 [34] - 支付业务信心来源于过去12个月建立的互联运营模式 使得各项业务相互促进 提升了营销效率 [35] - 具体指标包括新卡获取量增长 以及商户服务等业务的已售未安装管道强劲 [35][36] - 支付复合业务目标为中个位数增长 并有上行潜力 [37] 问题: 支付业务各细分线条的增长拐点 [42] - 企业支付业务的负增长主要受政府支出和公司差旅支出拖累 但未安装收入强劲 预计趋势将改善 [42] - 商户收单业务在关键垂直领域表现强劲 借记卡增长与整个消费者特许经营的增长相关 [42][44] 问题: 信用卡损失率的未来走势 [45] - 当前信贷观点积极 大部分账册信用评分在720以上 支出水平良好 损失率显著下降 [46] - 2025年信用卡损失率将低于2024年 目前未见令人担忧的因素 [46] 问题: 存款增长战略及成本结构 [52] - 消费者存款具有粘性且定价有利 战略是通过互联产品、数字获客等增加份额 客户关系深化可带动其他业务增长 [53][54] - Bank Smartly等产品带来三倍的多产品附着率 一半的信用卡开户来自新客户关系 商业存款因财资管理投资见效而增长 [55][56] 问题: 净息差达到3%目标的具体路径和时间点 [58] - 净息差扩张速度取决于宏观环境 如果美联储程序化降息导致曲线更陡峭 可能会加速 [59] - 资产端重新定价更为机械 存款端管理和宏观因素将影响达到3%的时间 [59] 问题: 非存款金融机构贷款组合的细节和风险管控 [62] - 该组合高度多元化 风险管理和承销能力成熟 注重还款来源、超额抵押和结构保护 了解客户多年 [63][64] - 通过信贷委员会持续监控 对某些杠杆较高的领域保持谨慎 客户选择严格 [67] 问题: 第四季度净利息收入指引的假设和风险 [70] - 指引假设今年两次降息 2026年再降息两次 10年期国债收益率在425%-450%区间 [71] - 下行风险包括信用卡收益的季节性逆转 但总体机会大于风险 [71][72] 问题: 影响金融业务对其它收入线的影响 [74] - 影响金融业务预计将继续增长 中期保持高个位数增长 可能因立法变动而提前释放 [75] - 该业务因Union Bank收购和加州市场优势而变得庞大 是核心业务之一 [76] 问题: 对稳定币的准备和战略 [79] - 策略包括资本市场托管服务和作为支付轨道的准备 预计今年将与合作伙伴试点稳定币交易 [81][82] - 明确的商业案例和收入动力在托管和投资侧 [83] 问题: 资本回报展望 [79] - 资本积累处于最后阶段 目标是将资本回报率逐步提升至75%左右 需平衡贷款增长等因素 [84] 问题: 中期目标是否会更新 [108] - 目前中期目标范围合适 暂无变更计划 重点是持续处于目标范围内并达到上限 然后才会考虑调整 [108][111] 问题: 利率路径假设对净息差的影响 [114] - 若远期曲线实现 对净息差总体影响大致中性 短端利好 长端需更多改善才能带来额外好处 [114] 问题: 其它生息资产收益率大幅上升的原因和可持续性 [118] - 收益率上升与短期负债项目相关 主要因资本市场三方回购业务量增加 需合并看待 对净利息收入和净息差无实质影响 [119] 问题: 商业不良资产增加的原因 [121] - 增加部分与First Brands的风险暴露有关 但已计提充足拨备 商业和零售信贷整体依然强劲 [121][123] - 信贷承销能力强大 无需改变策略 保持警惕即可 [125] 问题: 贷款增长势头和需求前景 [129] - 第二季度的资产出售行动带来第三季度收益 目前重点关注有机增长 与客户共同成长 [131]

财务数据和关键指标变化 - 每股收益为1.50美元，环比增长0.13美元或14% [9] - 净利息收入环比增长3.5%，净息差扩大5个基点至3.00% [4][9][10] - 费用收入环比增长5%，同比增长18% [4][12] - 税前拨备前利润环比增长9%，同比增长20% [9] - 运营杠杆为正，环比约为3%，同比约为5% [9] - 支出环比增长1% [4][14] - 效率比率改善约170个基点至63% [14] - 普通股权一级资本比率增加10个基点至10.7% [4][10][18] - 贷款存款比为78.3%，几乎没有批发借款 [4] - 净核销率为46个基点，低于上一季度的48个基点 [17] - 信贷损失拨备率略微下降至1.56% [17] - 本季度向股东回报2.59亿美元，包括1.84亿美元普通股息和7500万美元股票回购 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本市场费用创下第三季度纪录，为历史第二高季度表现 [4][10][12] - 财富管理业务费用创下纪录季度，受惠于费用型资产管理规模的持续增长和市场增值 [12][14] - 抵押贷款和其他收入如预期从上季度的较高水平下降 [12] - 私人银行期末存款增长38亿美元至125亿美元，平均存款增长22亿美元至107亿美元 [5][9][19] - 私人银行期末贷款增长约10亿美元至59亿美元 [15][19] - 私人银行资产管理规模增长11亿美元至76亿美元 [20] - 私人银行本季度对每股收益贡献为0.08美元，高于上季度的0.06美元，并已实现累计盈亏平衡 [11] - 商业贷款略有增长，主要受赞助商活动相关的信贷额度使用增加推动 [15] - 商业房地产余额减少约3%，年初至今减少6% [15] - 核心零售贷款增长约10亿美元，主要由房屋净值贷款和抵押贷款驱动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中间市场赞助商贷款银团业务的中期联赛表中排名第四 [13] - 并购、债务和股权资本市场的交易渠道保持强劲 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括转型后的消费者银行、区域同行中定位最佳的商业银行、以及建立首屈一指的银行系私人银行和财富管理业务 [18] - 私人银行已超越年底120亿美元存款目标，达到125亿美元 [5][9] - 私人财富平台已增加八个财富团队，并有更多在筹备中 [5][19] - 私人银行员工人数从初创时的约150人增至约500人 [5][46] - "重塑银行"计划正在制定中，预计2026年收益与成本大致抵消，净收益将于2027年开始对业绩产生积极影响，并在之后变得相当显著 [6][7][22] - 该计划目标实现完全落实后的年化收益超过4亿美元，类似于之前的"Top 6"计划 [23] - 公司对并购持谨慎态度，认为现有有机增长机会充足，门槛较高 [34][35] - 公司专注于执行现有战略议程，包括纽约大都会区扩张、私人资本和支付业务 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境保持积极，尽管财政和货币政策存在不确定性 [8] - 预计第四季度将继续看到有吸引力的盈利增长，动力来自正运营杠杆、有利的信贷趋势和股票回购 [8] - 预计第四季度净利息收入增长约2.5%-3%，净息差改善约5个基点，生息资产略有增长 [23] - 预计第四季度非利息收入保持稳定，资本市场与第三季度持平 [23] - 预计第四季度支出稳定或略微上升，将连续第三个季度实现正运营杠杆 [24] - 预计第四季度信贷趋势继续有利，核销率在40基点低段 [24] - 预计第四季度末普通股权一级资本比率稳定在10.7%，股票回购约1.25亿美元 [24] - 中期内看到实现16%-18%的有形普通股回报率目标的清晰路径 [22][25] - 中期净息差目标区间为3.25%-3.50% [30][53] - 公司已通过对冲操作降低了对联邦基金利率的敏感性，即使利率降至2.75%也能维持该净息差目标区间 [54][55] - 商业贷款定价利差收紧，但公司通过综合关系回报（包括费用收入）进行管理 [32][101][102] - 消费信贷趋势稳定，核销率预计将继续下降 [117][118] - 商业信贷（除商业房地产办公室外）表现稳健，未见恶化迹象 [120][121] 其他重要信息 - 董事会宣布季度股息为0.46美元，增加0.04美元或9.5% [9] - "Top 10"计划进展良好，目标在今年底实现1亿美元税前年化收益 [14] - 普通办公室投资组合余额为25亿美元，自2023年3月以来下降16亿美元（约40%），拨备覆盖率为12.4% [17] - 私人银行2025年迄今对每股收益贡献为0.18美元，跟踪实现约7%的贡献，高于5%+的目标 [21] - 私人银行目标2025年及中期股本回报率在20%-25%区间 [21] - 领导层正在进行换届，Don McCree将于2026年3月退休，Ted Swimmer已接任，新任首席财务官Aunoj Banerjee即将到任 [7][8] 问答环节所有提问和回答 问题: 净息差轨迹展望，包括近期和中期目标 [28] - 预计第四季度净息差约为3.05%，主要受非核心资产剥离、终止互换合约益处和固定资产重新定价等时间性因素驱动 [30] - 中期目标3.25%-3.50%的实现将主要依赖时间性益处，以及新增贷款与存量贷款利差带来的几个基点贡献 [30] - 净息差展望处于目标区间低端，部分原因是长期利率下降和商业贷款定价利差收紧 [32] 问题: 并购在Citizens未来发展中的作用 [33] - 公司目前专注于有机增长，特别是私人银行等内部举措，认为其提供了类似并购的增值效应且无需资本支出 [34] - 并购门槛较高，公司对其他机会保持警惕，但重点仍是执行现有战略 [35] 问题: 私人银行展望，特别是资产管理规模目标 [42] - 存款增长预计非线性，但预计将从当前水平实现净增长 [43] - 资产管理规模目标的实现取决于财富团队转换的时间点，若部分团队招募推迟至明年第一季度，对财务影响微乎其微 [44][45][49] - 私人银行增长动力包括初始团队业务恢复、人员规模扩张、地理范围扩大、新产品推出以及与现有Citizens业务的交叉销售 [46][47][48] - 未来三年私人银行对整体利润的贡献有望翻倍，同时维持20%-25%的股本回报率 [51] 问题: 中期净息差目标对联邦基金利率的敏感性 [53] - 公司通过逐步增加对冲操作来防范利率更激进下调的风险，即使联邦基金利率降至2.75%也能维持3.25%-3.50%的净息差目标 [54][55] 问题: 10年期国债利率水平对中期净息差展望的影响 [61] - 公司对10年期利率的敏感性较低，净息差轨迹主要受时间性因素驱动，即使10年期利率显著低于4%，影响也有限 [62] 问题: "重塑银行"计划的一次性成本和节约机会 [63] - 一次性成本预计包括遣散费、咨询费、供应商转换成本或技术平台减记等 [64] - 计划包含可快速执行的措施，以期在2026年产生收益来抵消成本 [65] - 节约想法约50%与技术及人工智能相关，50%为更传统的措施（如供应商简化、办公空间优化、分支机构网络重组） [66][67] - 技术投资将资本化，收益随时间实现，以平滑业绩影响 [68] - 公司对实现超过4亿美元的年化收益目标充满信心 [109] 问题: 资本市场业务管道和展望 [74] - 第三季度各项业务（银团贷款、债券、股票、并购）表现强劲 [74] - 第四季度及2026年管道强劲，业务流多元化，市场参与者正适应新常态 [75][76] - 中间市场私募股权活动开始复苏，可能带来重大机会 [77][78] 问题: 私人信贷风险敞口和潜在风险 [79] - 私人信贷敞口约为33亿美元，主要通过证券化结构投放，信贷质量非常高，基础抵押品多元化 [79][80] - 贷款结构稳健，有强有力保护条款，损失历史记录良好 [80][81] - 公司将密切关注结构性条款恶化迹象，但目前未见异常 [80] 问题: "重塑银行"计划对16%-18%有形普通股回报率目标的影响 [85] - 公司不依赖该计划来实现中期回报率目标，该计划是额外的提升 [87][88] - 计划带来的收益可用于再投资以加速增长，或直接提升利润 [89] 问题: 资本使用优先级 [90] - 首要任务是支持贷款增长 [91] - 已宣布增加股息，预计未来将恢复定期增息周期 [91] - 可能考虑在支付等领域进行小型补强收购，但不会动用大量资本 [91] - 很可能继续用多余资本进行股票回购 [91] 问题: 2026年支出增长和运营杠杆展望 [97] - 今年核心业务支出增长约2.5%-3%，加上私人银行投入约1.5%以上 [98] - 展望2026年，预计收入增长更高，支出增长与今年相近，运营杠杆将更积极 [99] 问题: 商业贷款定价压力来源和持续性 [100] - 定价利差收紧反映了市场流动性充裕，是普遍现象 [101] - 公司通过综合关系回报（包括费用收入）进行管理，整体客户回报率在上升 [101][102] 问题: 本季度费用管理的具体措施 [107] - 依赖严格的支出纪律，通过"Top 10"等效率计划削减支出以重新配置到面向客户的投资 [108] 问题: 未来贷款增长驱动因素和需求变化 [113] - 贷款增长动力来自消费者、商业和私人银行，抵消了非核心资产剥离和商业房地产优化带来的减少 [114] - 消费者贷款增长主要由抵押贷款和房屋净值贷款驱动，信用卡增长有望随新产品推出而提升 [114] - 商业贷款在非银行金融机构领域增长强劲，并在中间市场扩张区域通过新增人员实现增长 [114] - 私人银行贷款增长稳定，受益于私募股权/风险投资领域渗透率和信贷额度使用增加 [115] 问题: 经济放缓背景下的信贷趋势 [116] - 消费信贷趋势稳定，核销率预计随非核心资产（如汽车贷款）占比下降而继续降低 [117] - 消费组合内部各类别表现稳定，已完全正常化 [118] - 商业信贷（除办公室房地产外）表现稳健，中端市场公司运营专业，未出现恶化迹象 [120][121] 问题: 私人信贷潜在恶化的监测指标 [126] - 建议关注各类信贷公司（如商业发展公司、私募信贷基金、特殊情况基金）的监管申报文件，但不同结构差异很大 [127][128] - 公司通过谨慎选择交易对手（多为专业投资机构）来管理风险 [128] 问题: 政府可能采取何种措施降低抵押贷款利率 [129] - 抵押贷款利率与国债利差较宽，政府可能通过量化紧缩策略中的抵押贷款处理方式来影响，但问题复杂 [130][131] - 公司已重组抵押贷款业务，更专注于服务有全面关系的客户，对大规模再融资浪潮的依赖降低 [131][132] - 公司正转向更持久、波动性较低的费用收入来源，如资本市场、财富管理、信用卡等 [132][133] - 目前74%的美国房主抵押贷款利率低于5%，大规模再融资需要利率前景发生巨大变化 [134] - 公司在房屋净值贷款领域具有强大竞争优势，可推动高质量贷款增长 [135][136]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益为1.03%，有形普通股权益回报率为17.5%，调整后实现270个基点的正运营杠杆 [5] - 净 charge - off率略有改善，持续积累资本，CET1资本比率本季度提高20个基点至10.8%，3月31日有形账面价值每股为25.64%，同比增长13.8% [6][26] - 总平均存款环比下降1.1%至5070亿美元，平均贷款总额为3790亿美元，环比小幅增长0.9%，投资组合期末余额持平于1710亿美元 [28][29] - 完全应税等效基础上的净利息收入为41.2亿美元，与第四季度基本持平；非利息收入为28亿美元，同比增长5.0%；非利息支出为42亿美元，与第四季度调整后的非利息支出持平 [30][31] - 3月31日，不良资产与贷款和其他房地产的比率为0.45%，第一季度净charge - off率为0.59%，环比改善1个基点，信贷损失拨备总额为79亿美元，占期末贷款的2.07% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付业务驱动手续费收入和净利息收入，平均贷款余额达420亿美元，本季度所有支付业务的总购买量在过去12个月达到9250亿美元 [17][18] - 商户收单业务占美国银行总收入略超5%，在尼尔森2025年报告处理量排名中升至第五 [20][22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为美国最大的非GSEP银行，业务规模大，三分之二的业务通过优化的数字和实体分销模式在全国运营，客户忠诚度高 [8] - 首席执行官的三个战略优先事项为严格管理费用、推动业务有机增长、转型支付业务，强调有机增长同时注重高回报和风险管控文化 [10][11] - 自2024年初积极削减费用，投资支出稳定并向增长型投资转移，已连续六个季度实现调整后的费用管控 [11][12] - 多元化的收费业务是竞争优势，核心业务和有机增长计划支撑中期费用增长目标，消费者费用和ATM现金供应业务出售的逆风正在消散 [14][15] - 支付业务有提升空间，目标是与市场增长保持一致，重点关注富裕客户，在加州和Elan特许经营业务上加大投入 [16][19] - 商户收单业务进行为期多年的转型，包括加强银行内部互联、聚焦五个行业垂直领域、转向技术驱动的运营模式 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 处于市场和经济高度波动的环境，但管理团队经验丰富，风险管理文化是竞争优势，多种宏观经济情景仍支持中期目标 [6][7][10] - 第一季度业绩符合1月中旬提供的指引，正在监测关税讨论，认识到不确定性仍然存在 [35][36] - 预计第二季度净利息收入在41 - 42亿美元之间，非利息收入约为29亿美元，非利息支出为42亿美元或更低，实现200个基点或更多的正运营杠杆 [37] - 预计2025年全年调整后净收入增长3% - 5%，实现超过200个基点的正运营杠杆 [38] 其他重要信息 - 公司前首席行政官Terry Dolan上月不幸去世，公司感谢投资界的支持 [4] - 公司管理结构简化，有强大的管理团队，将紧急执行优先事项 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司理想的利率环境是什么 - 投资组合约一半的AFS账簿或略超四分之一的账簿为浮动利率，有大量对冲措施保护资本，希望在资产负债表上保持中性的利率风险头寸，理想情况是更陡峭的收益率曲线，较低的短期利率有助于资金状况，长期利率有助于固定利率资产的重新定价 [46][47][48] 问题: 公司在何种环境下会恢复70% - 80%的收益返还给股东 - 公司目标是在二级分类基础上达到约10%的资本比率，随着接近并达到该水平，预计会增加股票回购，70% - 80%的收益返还符合公司在投资者日的想法 [51][52][53] 问题: 全年3% - 5%的收入增长目标中，净利息收入和费用的预期平衡是否有变化，支付业务的发展势头如何 - 收入增长目标无变化，净利息收入增长路径基于固定资产重新定价和贷款组合优化，费用方面仍认为中期个位数增长是合理预期，支付业务有良好举措，其他业务如资本市场和信托投资管理也有增长机会，公司有信心实现全年200个基点或更多的运营杠杆 [59][60][61] 问题: 消费者支出模式有何变化 - 年初消费者支出因天气原因略有回落，3月底趋于稳定，虽消费者信心呈下降趋势，但公司未在支出模式中看到这一情况，业务倾向于富裕客户和非 discretionary 日常消费模式 [64] 问题: 支付业务表现未达预期是因为期望过高还是需要进一步向技术驱动转型 - 并非期望过高，行业有吸引力，公司注重支付业务的利润率和增长平衡，资产负债表和净利息收入方面表现良好，产品对借款人有吸引力，公司将推出新产品吸引富裕交易客户，支付业务是巩固客户关系的重要产品 [69][70][71] 问题: 公司在保持季度费用平稳的情况下，如何有足够资金与支付业务竞争对手和扩张型银行竞争 - 公司的费用计划使节省的资金能够继续投入，投资已从防御性转向进攻性，资本支出约为12.5亿美元，运营支出和技术支出约为20 - 25亿美元，公司有信心利用这些杠杆进行投资 [75][76] 问题: 公司所指的支付业务市场和市场增长率是什么 - 市场指美国市场，公司有特定的信用范围，既非超级优质也非次级，注重收益率和charge - off率的平衡以及盈利利润率，将大型电子商务和大型零售商视为不同的增长市场 [82][83][84] 问题: 本季度商业贷款增长的驱动因素是什么，支付业务是否有贡献 - 商业贷款增长有三个驱动因素：资产支持证券（ABS）贷款增长、利用率提高（提高了50个基点）、中间市场贷款在扩张市场增长，未提及支付业务的贡献 [86][87][88] 问题: 新CEO与前任CEO有何不同，如何提升公司业绩和恢复投资者信心 - 新CEO强调恢复费用管控，这有助于实现正运营杠杆和效率目标，并为有机增长投资；公司需要加强有机增长能力，特别是在支付业务方面；建立更具紧迫感的执行文化 [96][97][98] 问题: 商户业务的五个垂直领域是什么，Union Bank和Elan特许经营业务的增长机会如何 - 五个垂直领域是零售、服务、旅游、娱乐和医疗保健，目前约90%的收入集中在这些领域；Union Bank客户渗透率有提升空间，将其提升到美国银行水平是中期重要增长机会；Elan特许经营业务服务1200家金融机构，去年平台有所改进，是另一个增长引擎 [101][102][105] 问题: 从270个基点提升到3%的净利息利润率的资产负债表优化计划是什么 - 主要通过贷款增长、投资组合重新定价和优化组合来提高净利息利润率，每季度平均有50 - 70亿美元的固定利率贷款和30亿美元的投资组合重新定价，幅度为150 - 200个基点；存款和资金成本方面受市场影响，美联储降息将加速净利息利润率提升 [112][113][114] 问题: 股票回购的节奏是否因经济不确定性而改变，标志是什么 - 公司目标是在二级分类基础上达到10%的资本比率，随着资本水平提高，将逐步增加股票回购，但会综合考虑贷款增长、宏观经济环境和股价等因素，与9月的计划一致 [120][121][122] 问题: 公司是否认为在无宏观冲击的情况下，2027年净利息利润率平均可达3% - 公司预计在中期（2026 - 2027年）实现3%的净利息利润率，达到该水平的速度和节奏取决于收益率曲线形状、存款环境和贷款增长等因素 [126][127] 问题: 在公司指引的收入增长背景下，是否可以预期多个季度费用持平或下降 - 公司目标是实现正运营杠杆，费用基础将根据收入环境进行调整，以实现正运营杠杆并为增长投资 [130] 问题: 正运营杠杆是否可能突破300个基点 - 公司目标是实现超过200个基点的正运营杠杆，可能会因季度情况波动超过该水平，但可能会利用这些机会进行额外投资 [136][138] 问题: 受关税政策影响的客户情况如何，是否面临重大信用事件风险 - 目前情况尚早，难以判断，公司有强大的信用和风险管理团队，会关注受关税影响的投资组合和客户，了解其供应链和独特情况，做好准备 [141][142][143] 问题: 目前对10年期利率的预测与1月相比有何变化 - 目前预测美联储在夏季和秋季各有一次短期降息，长期利率与当前水平大致相同 [149] 问题: 支付业务中预付卡是否在第一季度达到运行率，未来支付业务的有机增长除季节性因素外还应考虑什么 - 预付卡业务影响已结束，未来支付业务预计遵循正常季节性趋势 [151] 问题: 公司资本市场业务的企业服务板块本季度债务发行表现良好，是提前拉动还是有增长机会，管道情况如何 - 资本市场业务有增长机会，客户基础不断扩大，外汇和衍生品业务管道强劲，市场波动对业务有利 [153][154] 问题: 费用中期个位数增长预期如何按业务线细分，信用卡业务在当前水平和宏观不确定性下如何实现中期个位数增长 - 中期个位数增长是指整个费用业务，信用卡业务受预付卡影响，第一季度信用卡业务在排除预付卡影响后增长4%，预计未来会显著增长，信托、资本市场等业务也将推动费用业务增长 [160][161][163] 问题: 如果收入不及预期，公司在成本方面有哪些可调整的杠杆 - 公司有多个费用管理计划，包括短期和长期措施，可根据收入环境调整节省费用的速度，如房地产、自动化和组织结构调整等，同时也会考虑将节省的费用重新投入业务的比例 [166][167][168] 问题: 根据幻灯片18的假设，2027年净利息收入的计算结果高于市场共识，公司如何看待，背后的假设是什么 - 公司提供的是关于净利息利润率如何演变的思路，预计资产负债表呈低个位数增长，净利息利润率提升主要由贷款和投资组合重新定价和优化组合驱动，存款优化也有市场因素影响，难以准确预测2027年净利息收入 [176][177][178] 问题: 商户处理和企业信托业务在欧洲的收入占比是多少 - 商户业务在欧洲的收入占比约为三分之一，信托和基金服务业务占比低于10% [186] 问题: 爱德华琼斯申请设立自己的银行并发展存款计划，这对与公司的合作有何影响 - 公司了解爱德华琼斯的计划，其申请设立银行的范围仅限于类似定期存款的储蓄产品，大部分与金融咨询和经纪业务相结合的银行服务仍将由公司提供 [188] 问题: 其他收入此前指引为1.25 - 1.5亿美元，考虑本季度的增长，这是否仍是正常运行率 - 预计未来其他收入将处于该范围的高端，约为1.5亿美元 [191] 问题: 新的两年0%利率信用卡业务在前期几个季度应如何建模 - 该业务有前期投资，但公司会谨慎管理，不会对费用增长的整体动态产生重大影响，不会在建模中体现，但会在18 - 24个月后增强业务管道 [195] 问题: 第二季度净利息收入指引相对平稳，为何不实现增长 - 考虑到市场环境和不确定性，公司提供了一个范围，预计净利息收入会增长，但由于市场波动，希望反映这种不确定性 [197]