财务数据和关键指标变化 - 剔除异常项目后，公司第四季度收益较第三季度增长15%，较2023年第四季度增长24% [6] - 有形账面价值每股年化增长率从第三季度起达到23% [8] - 效率比率降至2013年第四季度以来的最低水平 [8] - 2024年全年总营收增长6.6%，净利息收入增长10.3% [45] - 2024年全年平均有形普通股权益回报率为15.4%，剔除本季度异常项目影响后为14.6% [44][45] - 2024年全年效率比率为60.61%，接近五年计划中2028年低于60%的目标 [47] - 第四季度有效税率降至5.8%，剔除评估准备金调整后为16.7%，预计2025年有效税率在16% - 18%之间 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 贷款余额较去年同期增长2.64亿美元，增幅约10% [10] - 第四季度商业和工业（C&I）贷款业务有所下降，主要因资产抵押贷款还款 [52][56] 存款业务 - 总存款较2023年第四季度增长3.1亿美元，增幅11%，其中核心存款适度增长5700万美元 [10] - 平均核心存款同比增长13%，过去五年复合年增长率为12% [14] - 2024年财资管理手续费收入增长11%，过去五年接近11%的年增长率 [15][62] SBA贷款业务 - SBA贷款销售收益和手续费收入较第三季度增长一倍多，较2023年第四季度增长两倍多 [17] 私人财富业务 - 私人财富手续费占手续费收入的43%，且持续增长 [21] 设备融资业务 - 设备融资组合中的运输板块存在孤立性疲软，截至12月31日，运输贷款从年初的6100万美元降至4100万美元 [23] - 非运输部分表现好于预期 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南威斯康星州和堪萨斯城市场有望持续改善，公司已在这两个市场扩充团队 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于收入多元化和实现10%的年收入增长 [20] - 采用匹配资金策略管理资产负债表，避免利率风险 [58] - 持续投资于SBIC基金，计划逐步将总资本的5%投入其中 [21] - 公司净推荐值为70，接近银行业平均得分24的三倍，体现了公司团队的优势和客户关系的稳固 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司在多个领域有强劲增长机会，如东南威斯康星州和堪萨斯城市场、地板计划融资团队、应收账款融资团队和SBA贷款团队 [16] - 预计2025年SBA贷款生产和销售收益将更强 [19] - 公司有信心实现2025年10%的收入增长目标 [46] 其他重要信息 - 第四季度SBA追索准备金估计更新增加约68.6万美元，相当于每股收益增加0.07%，全年基本为零 [29] - 第四季度所得税调整使有效税率降低，因对半年度州递延税资产估值备抵进行审查，该调整使本季度每股收益增加约0.21% [30][33] - 第四季度净息差为377，得益于代替利息收取的高额费用，较上一季度增加140万美元 [33] - 第四季度总费用较第三季度略有上升，约4.5万美元，包括68.7万美元的SBA追索准备金释放和50万美元的信用卡供应商变更成本 [38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于贷款增长，C&I业务第四季度下降的原因及2025年在10%贷款增长目标中的占比和预期组合 - 2025年C&I业务预计占比更大，增长更快，商业房地产（CRE）业务因利率和成本环境仍将较慢 [53][54] - 第四季度C&I业务下降是因为部分资产抵押贷款还款 [56] 问题2: 关于核心存款增长机会和批发存款与核心存款的长期组合 - 组合取决于资产负债表，公司将继续使用批发存款进行匹配资金，预计长期内市场存款占70% - 80%，批发存款占20% - 30% [58][59] - 核心存款增长主要依靠财资管理团队拓展新客户关系，过去五年核心存款年增长率为12%，2024年财资管理手续费收入增长11% [60][61][62] 问题3: 关于贷款收益率、重新定价的展望以及核心净息差预期 - 公司认为有再投资机会提高收益资产收益率，2025年C&I业务组合改善将推动收益率上升，抵消短期市场利率的下行压力 [69] - 公司追求稳定的净息差，目标在360 - 365个基点，预计代替利息的费用平均贡献约15个基点 [72] 问题4: 确认税率和费用隐含率 - 预计2025年有效税率在16% - 18%之间 [41] - 费用隐含率为高个位数，有一定改善空间 [75][76] 问题5: 第四季度非应计贷款增加的情况 - 最大的一笔是批发设备行业的一笔C&I贷款，已进行适当评估和准备金计提 [78] - 其余增加部分为小额设备融资贷款 [80] 问题6: 关于储备水平和SBIC投资收益对手续费收入的预期 - 公司认为目前储备水平充足，设备融资业务的运行率将继续保持，储备能够吸收相关风险 [85] - 预计2025年SBIC投资收益将以10%的速度增长，第四季度约800万美元的收益可作为起点 [88] 问题7: 如果美联储今年维持利率不变，未来几个季度资金beta的走势 - 公司在资产负债表的可变部分有较好的匹配机会，能够保持负债端和资产端的beta一致，实现调整后利息差的中性 [93] 问题8: 关于2025年资本部署的考虑 - 首要考虑是支持10%的资产负债表增长，为股东创造最佳回报 [95] - 公司会持续关注股息分配，过去五年股息复合年增长率为两位数 [96] - 如果业绩良好，在满足增长和股息需求后，会考虑进行股票回购 [97] 问题9: 基于技术投资，未来几年效率比率的趋势 - 由于公司连续六年实现正运营杠杆，效率比率将逐步下降，但不会降至极低水平 [100][101][102]

财务表现 - 2024年第四季度运营收入创新高，净利息收益率为3.77%，税前、拨备前收益创新高[4] - 2024年ROAA为1.20%，体现强劲盈利能力[26] - 有形账面价值每股较上一季度年化增长23%，较去年同期增长15%，季度现金股息为每股0.25美元[95] 业务增长 - 2019 - 2024年贷款5年复合年增长率为13%，核心存款5年复合年增长率为12%[23] - 2024 - 2028年战略计划目标包括ROATCE≥15%、TBV增长≥10%、收入增长≥10%等[14] 风险管理 - 采用匹配融资策略应对利率周期，浮动利率贷款主要参考SOFR，截至2024年12月31日占比54%[31][36] - 截至2024年12月31日，95%的贷款组合分类为I类，99%的贷款处于正常状态，非执行资产/总资产得到良好管理[75] 客户与市场 - 净推荐值为70，远高于行业基准24，长期客户关系推动核心存款增长[53] - 存款关系覆盖多个行业，前50大存款关系中近50%也有商业贷款关系[99] 可持续发展 - 实施ESG框架，包括减少碳排放、提高董事独立性、增加咨询委员会多样性等[87][88]

文章核心观点 - 第一商业金融服务公司2024年第四季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现优于分析师平均估计 [1][4] 公司财务表现 - 2024年第四季度营收4115万美元，同比增长12.4%，高于Zacks共识估计的3930万美元，超预期4.72% [1] - 同期每股收益1.43美元，去年同期为1.15美元，高于共识估计的1.27美元，超预期12.60% [1] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+5.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.2% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 公司关键指标表现 - 效率比率为56.9%，优于三位分析师平均估计的61% [4] - 净息差为3.8%，优于三位分析师平均估计的3.6% [4] - 净冲销（回收）占平均总贷款和租赁的百分比（年化）为0.1%，优于两位分析师平均估计的0.2% [4] - 平均余额 - 总生息资产为35.2亿美元，高于两位分析师平均估计的35亿美元 [4] - 总非利息收入为801万美元，高于三位分析师平均估计的727万美元 [4] - 净利息收入为3315万美元，高于三位分析师平均估计的3169万美元 [4] - 存款服务费为96万美元，略低于两位分析师平均估计的97万美元 [4] - 私人财富管理服务费为343万美元，高于三位分析师平均估计的320万美元 [4] - 贷款手续费为91万美元，与两位分析师平均估计持平 [4]

文章核心观点 - First Business Financial Services本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，股价年初至今跑赢大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Palomar尚未公布2024年12月季度财报，预期盈利和营收同比增长 [1][3][4][10] First Business Financial Services财报情况 - 本季度每股收益1.43美元，超Zacks共识预期的1.27美元，去年同期为1.15美元，盈利惊喜为12.60%；上一季度实际每股收益1.24美元，超预期的1.20美元，惊喜为3.33%；过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年12月季度营收4115万美元，超Zacks共识预期4.72%，去年同期为3663万美元；过去四个季度，公司两次超共识营收预期 [3] First Business Financial Services股价表现 - 年初至今，公司股价上涨约5.4%，而标准普尔500指数涨幅为2.7% [4] First Business Financial Services未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利预期是帮助投资者判断股票未来走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank追踪 [6] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [7] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.19美元，营收3943万美元；本财年共识每股收益预期为5.24美元，营收1.6443亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，中西部银行目前处于250多个Zacks行业前6%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] Palomar预期情况 - 尚未公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益1.24美元，同比增长11.7%；过去30天，该季度共识每股收益预期上调0.1% [10] - 预计营收1.4722亿美元，较去年同期增长43.8% [10]

Exhibit 99.1 FIRST BUSINESS BANK REPORTS RECORD FOURTH QUARTER 2024 NET INCOME OF $14.2 MILLION -- Record operating revenue, strong net interest margin, and positive operating leverage drive record pre-tax, pre-provision earnings -- MADISON, Wis., January 30, 2025 (BUSINESS WIRE) -- First Business Financial Services, Inc. (the "Company", the "Bank", or "First Business Bank") (Nasdaq:FBIZ) reported quarterly net income available to common shareholders of $14.2 million, or earnings per share ("EPS") of $1.71. ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度报告了强劲的贷款和存款增长，贷款余额同比增长约2.86亿，增幅超过10% [5] - 存款增长3.13亿，增幅接近12% [5] - 调整后的净利差为3.51%，较上季度的3.47%有所上升 [16] - 实际净利差为3.64%，与上季度的3.65%基本持平 [16] - 每股有形账面价值持续增长 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小额供应商融资业务表现良好，显示出良好的增长势头 [7] - 运输行业的设备融资组合出现疲软，运输贷款从6100万降至4600万 [8] - 应收账款融资业务在第三季度表现出良好的增长 [9] - 私人财富管理资产管理和管理总额达到34亿，较去年增长17% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 南中威斯康星州和东南威斯康星州市场在贷款增长方面表现突出 [5] - 堪萨斯城市场在新区域总裁的带领下，贷款增长开始显现 [5] - 东北威斯康星州市场也有新的市场总裁，推动业务发展 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施2024至2028年的战略计划，目标是通过创新和团队参与来增强客户关系 [22] - 公司专注于核心存款的增长，采用独特的资金获取方式，避免传统的消费者业务和分支机构 [25] - 公司计划通过数字化转型和技术利用来提高运营效率 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的贷款增长持乐观态度，预计将继续实现双位数的贷款增长 [39] - 对于运输行业的信贷压力，管理层表示将保持现有的准备金水平 [40] - 管理层对未来的净利差持乐观态度，认为能够在当前的动态利率环境中保持稳定 [42] 其他重要信息 - 公司在第三季度的有效税率为16.8%，预计全年有效税率在16%至18%之间 [20] - 公司在资本水平方面表现良好，Tier 2资本比率增加15个基点 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于净利差的平均水平 - 管理层表示不披露9月的平均净利差 [31] 问题: 关于资金成本的前景 - 管理层认为在与资产负债表的匹配方面有机会继续降低存款成本 [32] 问题: 关于费用方面的预期 - 管理层表示SBA贷款的回购准备金是一次性的，不会在未来重复出现 [34] 问题: 关于战略计划的实施 - 管理层提到机器人流程自动化的实施已经在进行中，并且取得了良好的进展 [36] 问题: 关于贷款需求的具体情况 - 管理层指出，账户应收融资和供应商融资领域的需求良好，预计将继续增长 [39] 问题: 关于信贷损失准备金的看法 - 管理层表示，运输行业的信贷损失准备金将保持在当前水平，预计不会有大的变化 [40] 问题: 关于费用的持续投资 - 管理层表示，AI培训和机器人流程自动化的投资将是持续的，但会有一定的资本化费用 [50]

业绩总结 - 第三季度净收入为1030万美元，反映出贷款和存款增长的成功[4] - 净利息收入增长1.5%，与2024年第二季度相比，较2023年第三季度增长8.4%[4] - 2023年FBIZ的营业收入增长率为2.5%，而同行业的平均为-3.6%[22] - 2024年第三季度的净利息率为3.64%，在目标范围内[4] - 2024年9月的净资产收益率为13.4%，目标为2028年达到≥15%[11] 用户数据 - 存款同比增长12%，贷款同比增长9%[4] - 私人财富管理业务的管理和行政资产达到34亿美元，同比增长16.6%[4] - FBIZ的平均核心存款增长为13%，而同行业的中位数仅为0.8%[27] - FBIZ的总核心存款在过去五年内的年复合增长率（CAGR）为15%[28] - 近50%的前50大存款关系同时拥有商业贷款关系[51] 未来展望 - 2024年到2028年的目标是每年有形账面价值增长≥10%，截至2024年9月的年初至今增长为11.1%[11] - 预计2025年将恢复正向营业杠杆，2023年因净利息收益率回归正常水平面临短期挑战[23] - 预计2023年第二季度的1090万美元违约将全额偿还，目前已偿还至640万美元[35] 新产品和新技术研发 - 公司正在部署客户门户，以便于安全的沟通和文件交换[59] 市场扩张和并购 - 2023年FBIZ的商业银行市场份额在麦迪逊以外地区显著增长[23] 负面信息 - 2023年9月30日的净运营收入为32,528千美元，较2022年12月31日的48,224千美元有所下降[76] - 设备融资组合中，运输子类别显示出特定行业的弱点，运输部门占设备融资的15%[36] 其他新策略和有价值的信息 - 不良资产占总资产的比例为0.52%，与2024年第二季度持平[4] - 每股有形账面价值同比增长12.5%[4] - 2023年FBIZ的非执行资产占总资产的比例保持在0.4%以下，显示出良好的资产质量[34] - 2024年9月30日的流动性总额为763,713美元[46] - 2024年9月30日的总资本比率为11.72%，一级资本比率为9.11%[47]

财务业绩 - 公司净收入可供普通股股东的总额为1030万美元，每股摊薄收益为1.24美元[120] - 三个月和九个月期间的平均资产收益率分别为1.13%和1.08%[128] - 三个月和九个月期间的平均普通股权益收益率分别为13.83%和13.41%[129] - 三个月和九个月期间的税前税前拨备收益为1540万美元和4270万美元[121] - 三个月和九个月期间的净息差分别为3.64%和3.62%[122] - 三个月和九个月期间的总收入分别为3810万美元和11.23亿美元[123] 资产负债情况 - 截至2024年9月30日的贷款和租赁总额为30.50亿美元，较2023年12月31日增加了20.03亿美元[124] - 截至2024年9月30日的不良资产占总资产的0.52%[124] - 截至2024年9月30日的核心存款为23.83亿美元，较2023年12月31日增加了4370万美元[125] - 私人财富和信托管理资产增加了2.764亿美元，达到33.98亿美元[125] 经营效率 - 公司三个月和九个月的效率比率分别为59.4%和62.0%，相比2023年同期的62.0%和61.9%有所改善[130] - 三个月和九个月的税前税前拨备调整后收益分别为1540万美元和4270万美元，相比2023年同期的1410万美元和4090万美元有所增加[131] - 净利息收入增加是税前税前拨备调整后收益增加的主要原因，部分被非利息收入减少所抵消[132] - 公司将继续专注于收入增长、流程改进和自动化等战略举措,以提高长期效率比率[132] 收入与成本 - 2024年第三季度和前九个月的净利息收入分别增加2411万美元和8010万美元，主要由于贷款和租赁业务的平均余额和收益率上升[133,134] - 2024年第三季度和前九个月的存款利息支出分别增加1677万美元和2.5028亿美元，主要由于存款平均余额和利率上升[134] - 公司2024年总贷款和租赁应收款平均余额为30.32亿美元，较2023年增长11.9%[136] - 2024年总利息收入为59.33亿美元，较2023年增长16.5%[136] - 2024年平均利息收益率为6.97%，较2023年上升0.26个百分点[136] - 2024年总存款平均余额为24.66亿美元，较2023年增长18.4%[136] - 2024年总存款利息支出为25.29亿美元，较2023年增长27.7%[136] - 2024年平均存款利率为4.10%，较2023年上升0.30个百分点[136] - 2024年净利息收入为31.01亿美元，较2023年增长8.4%[136] - 2024年平均权益回报率为13.83%，较2023年下降0.79个百分点[136] - 2024年平均资产收益率为1.13%，较2023年下降0.06个百分点[136] - 2024年非利息支出占平均资产的比例为2.54%，较2023年下降0.29个百分点[136] 利率风险管理 - 公司相信通过增加核心存款、贷款定价纪律和增加现有较高收益商业贷款产品的产量,将能实现支持长期盈利目标的净利差[143] - 公司利用FHLB贷款和批发存款作为主要资金来源[227] - 公司通过调整利息收益资产和计息负债的组合、收益率、到期期限和/或重定价特征来管理利率风险[227] - 公司可在适用政策范围内使用衍生工具来管理利率风险[227] - 公司利用模拟收益的方法来衡量利率风险[225] - 模拟结果显示,利率上升300个基点时,净利息收入将增加0.21%[226] - 模拟结果显示,利率下降300个基点时,净利息收入将下降1.43%[226] - 公司认为市场风险管理得当,利率冲击对净利息收入的影响较小[226] - 公司将持续监控并调整资产负债表,以优化头寸[226] - 模拟结果受多种假设因素影响,实际结果可能与模拟结果存在差异[226] - 公司资产负债管理委员会定期审查利率风险敏感性、流动性需求和来源以及定价和融资策略[224] 非利息收入 - 公司非利息收入在三个月和九个月期间分别下降16.2%和12.3%[148] - 私人财富管理服务费收入在三个月和九个月期间分别增加10.8%和15.8%[152] - 存款服务费收入在三个月和九个月期间分别增加10.2%和23.1%[153] - 商业贷款利率掉期费收入在三个月和九个月期间分别下降53.6%和67.7%[154] - SBA贷款出售收益在三个月和九个月期间分别下降45.9%和43.3%[155] - 公司正在努力从多个非利息收入来源实现收入增长,以维持多元化的收入流[149] 信贷质量 - 非应计贷款和租赁总额为1,936.4万美元，占总贷款和租赁的0.63%[201] - 非应计贷款和租赁占总资产的0.52%[195] - 贷款和租赁的99.4%处于当前还款状态[195] - 运输和物流行业(设备融资)贷款占比2%，其中10%评级为IV类[195] - 办公楼商业房地产贷款占比9%，主要集中在威斯康星市场，大部分贷款到期日在2031年以后[196] - 多户家庭商业房地产贷款占比16%，主要集中在威斯康星市场，大部分贷款到期日在2031年以后[197] - 单独评估的不良贷款和租赁中无需计提特定准备金的为8,025万美元[201] - 单独评估的不良贷款和租赁中需要计提特定准备金的为11,339万美元[201] - 信贷损失准备金占总贷款和租赁的1.16%[202] - 信贷损失准备金占不良贷款和租赁的183.38%[203] 流动性管理 - 公司维持充足的流动性资金,包括短期投资、无担保证券和无担保贷款抵押品,总计达7.637亿美元[213] - 公司获得了联邦基金额度、超额经纪人存单融资能力等其他流动性来源,总流动性达19.115亿美元[213] - 公司利用批发资金(联邦住房贷款银行贷款和经纪人存单)来满足资金需求,批发资金占总银行资金的27%[215] - 公司将继续提高核心存款,同时利用批发资金来缓释利率风险[215] - 公司在第三季度的经营活动产生了3.55亿美元的净现金流入,主要来自于29.8亿美元的净利润[221]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度财报显示营收和每股收益同比增长，但营收未达预期，每股收益超预期，部分关键指标表现有助于投资者更准确判断股价走势 [1] 财务数据 - 2024年第三季度营收3807万美元，同比增长2.8%，低于Zacks共识预期的3880万美元，差异为-1.88% [1] - 同期每股收益1.24美元，去年同期为1.17美元，超共识预期的1.20美元，差异为+3.33% [1] 关键指标表现 - 效率比率为59.5%，低于三位分析师平均估计的62.1% [2] - 净息差为3.6%，与三位分析师平均估计一致 [2] - 净冲销（占平均贷款的百分比）为0.2%，与两位分析师平均估计一致 [2] - 总平均生息资产为34.1亿美元，与两位分析师平均估计一致 [2] - 总非利息收入为706万美元，低于三位分析师平均估计的775万美元 [2] - 净利息收入为3101万美元，略低于三位分析师平均估计的3106万美元 [2] - 存款服务费为92万美元，低于两位分析师平均估计的98万美元 [2] - 掉期费用为46万美元，低于两位分析师平均估计的65万美元 [2] - 私人财富管理服务费为326万美元，低于两位分析师平均估计的376万美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为+1.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.5% [3] - 目前公司股票Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

First Business Financial Services (FBIZ) came out with quarterly earnings of $1.24 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.20 per share. This compares to earnings of $1.17 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 3.33%. A quarter ago, it was expected that this bank holding company for First Business Bank and First Business Bank-Milwaukee would post earnings of $1.09 per share when it actually produced earn ...