Key Takeaways LULU Q2 sales are projected at $2.53B, indicating 6.9% y/y growth, while EPS is set to fall 10%.Higher tariffs, SG&A deleverage and weak U.S. traffic weigh on margins and near-term profitability.International growth, China momentum and digital initiatives underpin LULU's growth strategy.lululemon athletica inc. (LULU) is likely to witness top-line growth when it reports second-quarter fiscal 2025 results on Sept. 4, after market close. The Zacks Consensus Estimate for fiscal second-quarter sal ...

公司业绩与股价表现 - 公司一季度营收和每股收益超预期但股价暴跌19.8% 主要因投资者担忧关税压力导致下半年毛利率下滑[1] - 过去一个月股价累计下跌12.8% 显著跑输行业（下跌7.2%）和可选消费板块（上涨3.8%）[2] - 库存同比增长17% 远超7%的营收增速 可能引发降价压力[9] 财务指标与经营压力 - 全年毛利率预期下调110个基点 是此前预测值（60个基点）的近两倍[6] - 二季度运营利润率将骤降380个基点 SG&A费用同比上涨11.9% 超过营收增速[6][7] - 外汇损失和战略再投资导致全年SG&A杠杆率恶化50个基点[7] 市场需求与区域表现 - 北美可比销售额下降 美国门店客流量环比减少 但客单价提升[8] - 中国和EMEA地区保持两位数增长 计划2025财年新增40-45家国际门店[11] - 核心产品需求疲软 增长更依赖少数新品成功[8] 长期发展潜力 - 拥有13亿美元现金且零债务 财务灵活性支持创新和供应链投入[12] - Power of Three x2增长计划持续推进 重点发展男装、数字渠道和国际市场[12] - 技术产品差异化和品牌忠诚度巩固高端运动服饰市场份额[11] 行业比较 - 同行业推荐标的：Birkenstock（当前财年销售/利润预期增长21.6%/36.7%）[16] - Urban Outfitters（销售/利润预期增长8%/21.2%）和adidas（销售/EPS预期增长12.3%/86.1%）[17][18]

财务表现 - 公司预计2025财年第一季度销售额为23.5亿美元，同比增长6.6% [1] - 第一季度每股收益预计为2.58美元，同比增长1.6%，过去30天盈利预测未变 [2] - 过去四个季度平均盈利超预期6.6% [2] - 调整后毛利率预计同比下降50个基点至57.2%，运营利润率下降80个基点至18.8% [10] 增长驱动因素 - 国际业务（尤其是中国大陆）收入预计同比增长2.3% [6] - Power of Three x2增长计划目标2026年净收入翻倍至125亿美元（2021年为62.5亿美元） [19] - 长期目标是将国际收入占比提升至近50%，其中中国市场计划实现收入四倍增长 [20] - 产品创新、社区活动和品牌营销推动全球客群增长 [5] 市场挑战 - 美洲业务受通胀、高利率抑制 discretionary spending 及女装品类疲软影响 [7] - 关税政策导致进口成本上升（尤其来自墨西哥和中国），汇率波动进一步挤压利润率 [8] - 第一季度SG&A费用率预计同比恶化120个基点，主因品牌投资和战略支出增加 [9] 股价与估值 - 过去三个月股价下跌8.9%，跑输消费 discretionary 板块（+1.6%）和标普500（+0.5%） [11] - 当前股价317.09美元，较52周低点高40.3%，但较52周高点低25.1% [14] - 远期市盈率20.74倍，显著高于行业平均12.72倍 [15] 战略展望 - 通过数字化能力强化全球客户触达，同步扩张实体零售网络 [20] - 男装品类和国际市场渗透不足区域为重点拓展方向 [19] - 短期周期性压力（通胀、关税）不影响长期结构性增长逻辑 [21]