估值指标应用 - 对于亏损公司 市销率P/S比市盈率P/E更能反映业务潜力 [1] - 市净率P/B是识别低价高增长前景股票的有效工具 [1][2] - P/B比率计算方式为当前股价除以最新季度每股账面价值 [2] 账面价值定义 - 账面价值是公司立即破产后根据资产负债表可清算的剩余总价值 [3] - 计算公式为总资产减去总负债 通常等同于普通股股东权益 [4] - 需注意从总资产中扣除无形资产以准确计算账面价值 [4] P/B比率分析要点 - P/B低于1表示股票交易价格低于账面价值 可能存在低估 [5] - P/B高于1可能表示估值过高 例如P/B为2意味着为每1美元账面价值支付2美元 [5][6] - 但P/B低于1也可能预示资产回报率弱或资产高估 需谨慎分析 [7] - 该比率更适用于金融、保险、银行及拥有大量有形资产的制造业 [8] 股票筛选标准 - P/B低于行业中期水平 显示股价有上涨空间 [11] - P/S低于行业中期 表明市场对公司收入估值更具吸引力 [11] - 预估P/E低于行业中期 被认为更优 [12] - PEG比率小于1 表示股票被低估且具有盈利增长前景 [13] - 当前价格不低于5美元 日均成交量不低于10万股 [13][14] - Zacks评级不超过2级（买入或强力买入） 价值评分A或B级 [14] 推荐股票分析 - StoneCo(STNE) 提供金融科技解决方案 拥有25.3%的3-5年EPS增长率预测 Zacks评级1级 价值评分B级 [15] - CVS健康(CVS) pharmacy创新公司 11.4%的3-5年EPS增长率预测 Zacks评级2级 价值评分A级 [16] - KT Corporation(KT) 韩国电信服务商 50.4%的3-5年EPS增长率预测 Zacks评级2级 价值评分A级 [17][18] - KB金融集团(KB) 韩国商业银行 11.9%的3-5年EPS增长率预测 Zacks评级2级 价值评分A级 [18][19] - USANA健康科学(USNA) 营养保健品制造商 12.0%的3-5年EPS增长率预测 Zacks评级2级 价值评分A级 [19]

优先股和婴儿债券投资 - 优先股和婴儿债券能提供最佳风险调整后回报 [1] - 历史上优先股通过主动交易策略能带来超额收益 [14] BDC行业表现 - BDC投资表现优异但难找到低估机会 [1] - Main Street Capital(MAIN)是行业最佳但估值溢价过高 [7][13] - MAIN通过高于NAV发行新股提升经济总回报(TER) [7][9] - MAIN的投资能力、内部管理水平和融资策略使其NAV持续增长 [13] 抵押贷款REITs 机构抵押贷款REITs - AGNC投资(AGNC)维持极高市净率 [3] - Dynex资本(DX)、Annaly资本(NLY)和AGNC是行业前三 [4] - 14%-17%的股息收益率吸引投资者 [4] - 预计2025年Q2所有机构抵押贷款REITs账面价值将下降 [5] - 当前是发行新机构抵押贷款REITs的理想环境 [6] 混合抵押贷款REITs - 当前环境对混合抵押贷款REITs不利 [6] - 仅Ellington金融(EFC)交易价格接近账面价值 [6] 行业投资机会 - 2025年是投资REITs、优先股和BDCs的良机 [19] - 房地产关键领域需求增长而供应不足 [19]

估值指标 - 市盈率(P/E)是常用估值指标 但适用于亏损或早期发展公司时 市销率(P/S)更适合识别低价股 [1] - 市净率(P/B)是识别低价高增长潜力股的有效工具 计算方法为股票当前收盘价除以最新季度每股账面价值 [2] - 市净率小于1表示股票交易价格低于账面价值 可能被低估 大于1则可能被高估 [6][7] 账面价值 - 账面价值是公司立即破产时 根据资产负债表可剩余的总价值 等于总资产减去总负债 [4][5] - 计算账面价值时 无形资产也应从总资产中扣除 [5] 市净率应用 - 市净率适用于金融、保险、银行和制造业等拥有大量有形资产的公司 但对研发支出高、负债高或服务型公司可能产生误导 [9] - 市净率应结合市盈率、市销率和债务权益比等其他指标综合分析 [10] 筛选参数 - 筛选标准包括：市净率低于行业平均水平、市销率低于行业平均水平、市盈率(F1)低于行业平均水平 [12][13] - PEG比率小于1表示股票被低估 当前价格需大于等于5美元 20日平均成交量需大于等于10万股 [14][15] - Zacks排名小于等于2且价值评分为A或B的股票更具投资价值 [15] 低市净率股票案例 - Centene Corporation(CNC)：医疗保健服务公司 3-5年EPS增长率11.5% Zacks排名2 价值评分A [16][17] - Pediatrix Medical Group(MD)：儿科医疗服务提供商 3-5年EPS增长率9.5% Zacks排名2 价值评分A [18][19] - Pfizer(PFE)：全球大型制药公司 3-5年EPS增长率13.8% Zacks排名2 价值评分A [19] - StoneCo(STNE)：金融科技公司 3-5年EPS增长率26.3% Zacks排名1 价值评分B [20] - Banco Santander(SAN)：西班牙最大银行 3-5年EPS增长率9.6% Zacks排名2 价值评分A [21][22]