白银与加密货币市场表现分化 - 截至2025年，iShares白银信托(SLV)所代表的白银价格飙升了145%，而加密货币XRP则下跌了9%，两者表现形成鲜明对比 [1] - 白银正经历自1982年以来表现最好的一年，而加密货币在2025年表现令人失望，其中比特币下跌6%，以太坊下跌11% [2] 白银价格驱动因素 - 白银需求具有双重属性：投资者将其作为避险资产购买，同时太阳能电池板、电动汽车和数据中心等工业领域对其有实际需求 [2] - 降息预期、美元走弱以及地缘政治焦虑共同推动了贵金属的上涨 [3] - 美元正经历自2017年以来最急剧的年度下跌，使得黄金对海外买家更便宜，同时各国央行正在增加黄金储备，以减少对美元的依赖并对冲经济动荡 [3] - 太阳能电池板制造商、电动汽车制造商和数据中心建设者的消耗速度超过了矿山的生产速度，导致白银供需紧张 [4] 加密货币（以XRP为例）表现疲软原因 - XRP在2025年的疲软表现源于多重延迟抑制了需求，持有者期待的上涨行情未能形成 [4] - 美国证券交易委员会（SEC）的诉讼因前主席Gary Gensler在最后一刻提出上诉而拖延至8月22日，现货XRP ETF被推迟至11月推出且未获得有意义的机构资金跟进 [5] - 《CLARITY法案》在国会陷入停滞，推迟了银行介入所需的监管明确性 [5] - 对XRP的需求主要来自押注价格的交易者，而非实际使用，尽管其供应量固定，但若人们不被强制使用则无关紧要 [6] 资产根本差异分析 - 白银与加密货币的根本差异在于：金属拥有当下就需要它的买家，而加密货币的交易者则在押注未来可能出现的机构需求 [2] - 白银没有固定的供应上限，但矿山生产速度跟不上，且工厂实际需要它，太阳能电池板、电子产品和投资者每天都在购买白银 [6] - 一种资产在等待未来某天可能到来的需求，另一种资产已经有买家排队购买，市场不奖励承诺，只奖励人们必须购买的东西 [6]

市场整体表现 - 美国股市周一交易走低，主要股指在午盘前转跌，延续了上周由科技股引领的回调[1] - 道琼斯工业平均指数下跌122点或0.25%，收于48,335点 标准普尔500指数下跌0.33%，收于6,804点 纳斯达克综合指数下跌0.68%，收于23,038点[2] - 交易员保持谨慎，因市场准备迎接因秋季政府停摆而延迟的就业、通胀和零售销售数据[2] 科技行业动态 - 科技股压力依然最大，纳斯达克指数在上周资金从AI龙头股轮动后持续表现落后[3] - 上周某AI龙头股下跌12.7%，博通下跌超过7%，拖累标普500科技板块下跌2.3%[3] - 尽管如此，英伟达周一上涨约1.5%，提供了有限支撑[3] 市场风格与轮动 - 策略师认为市场领涨面正在拓宽，Yardeni Research警告随着AI竞争加剧，“科技七巨头”可能在2026年失去主导地位[4] - 这种转变推动投资者转向金融股和价值股，高盛和摩根士丹利均上涨超过1%，帮助缓冲了更广泛的市场损失[4] 个股异常波动 - 个股出现巨大波动，Radiopharm Theranostics暴涨超过140%，AMC Robotics在巨量交易中飙升超过150%[5] - 下跌方面，Ondas Holdings下跌近11%，IREN下跌约10%，反映出投机交易加剧[5] - 具体个股表现：Radiopharm Theranostics ADR上涨148.83%至10.60美元 AMC Robotics Corp上涨137.45%至6.43美元 特斯拉上涨3.37%至474.44美元 英伟达上涨1.05%至176.85美元 Ondas Holdings下跌11.71%至7.72美元 IREN Limited下跌10.24%至36.02美元 BigBear.ai下跌8.78%至5.82美元 Opendoor Technologies下跌4.34%至6.28美元 Milestone Pharma下跌4.56%至2.30美元 Plug Power下跌3.88%至2.23美元[11] 宏观经济数据前瞻 - 市场注意力转向宏观经济数据，11月非农就业数据将于周二公布，经济学家预计仅增加4万个就业岗位，较9月的11.9万大幅下降[7] - 零售销售和CPI通胀数据将在本周晚些时候公布，任何意外都可能重塑降息预期并推动市场的下一步走势[7]

股市表现 - 标普500指数上涨超过1.5%，收于6700点 [6] - 纳斯达克指数表现更佳，上涨2.7% [6] - 道琼斯工业平均指数上涨约0.4% [6] 行业板块表现 - 通信服务板块（前身为电信集团）上涨4% [7] - 科技板块上涨2.5% [7] - 非必需消费品板块（包含亚马逊零售商、住宅建筑商和汽车制造商）上涨1.8% [8] - 能源和必需消费品板块是仅有的两个下跌板块 [8] 半导体行业 - 半导体股整体表现优异，上涨近5% [2] - 博通股价上涨11%，成为标普500和纳斯达克100指数中涨幅最大的股票 [9] - 美光科技股价上涨约8%，摩根士丹利将其目标价从325美元上调至338美元，并给予超配评级 [9][10] - 尽管近期内存股因资本支出增加和供应短缺可能缓解的担忧而出现抛售，但分析师观点未受影响 [11] - 汇丰银行将博通目标价从400美元上调至535美元，维持买入评级，强调其与谷歌合作开发张量处理单元超过十年 [11][12] 个股表现 - 字母表公司股价上涨约6.3%，创下历史新高，年内涨幅近70% [12] - E W Scripps股价上涨约7.5%，辛克莱提出以每股7美元现金加股票收购，较11月21日收盘价有70%溢价 [13] - 诺和诺德美国存托凭证下跌5.6%，盘中跌至四年多低点，其阿尔茨海默病口服药在后期研究中未能延缓疾病进展 [13][14] - 在线车辆残值拍卖公司Copart股价下跌4.5%，触及2023年以来最低点，摩根大通分析师将其目标价从50美元下调至45美元 [15] - Performance Food Group股价下跌2.3%，盘中一度跌5%，因US Foods宣布不再寻求与其合并 [16] 债券市场 - 10年期美国国债收益率下降约3个基点，但仍高于4% [17] - 30年期美国国债收益率下降约4个基点 [17] 公司财报 - Zoom第三季度调整后每股收益为1.52美元，高于预估的1.44美元 [21] - 公司预计第四季度营收在11.3亿至11.24亿美元之间，中点略高于11.23亿美元的预估 [21] - Zoom盘后交易股价上涨约2% [21] 消费趋势 - 感恩节前夕，含四氢大麻酚的软糖、苏打水以及注入脂肪和油的食品消费趋势上升，替代酒精 [22][23] - 美国酒精消费处于几十年来的最低水平，Z世代是推动此趋势的主要群体 [24] - 感恩节前一天的合法大麻销售额是一年中的第二高 [25]

加密货币市场整体表现 - 比特币价格本周跌破90,000美元，为七个月来首次，加剧了席卷整个加密货币市场的抛售[1] - 全球加密货币总市值在24小时内下跌2%，至3.08万亿美元，交易活动虽高达2,020亿美元但正在减弱[2] - 比特币恐惧与贪婪指数目前处于“极度恐惧”区域[3] 主要加密货币价格走势 - 比特币价格持续下跌，日跌幅2.5%，周跌幅12.7%，并失守交易员关注数月的关键支撑位[2] - 以太坊跟随相同走势，周内下跌14%[2] - XRP录得更陡峭的七日跌幅，超过17%[2] 比特币ETF资金流动情况 - 美国上市的现货比特币ETF在周三结束了连续五天的资金外流，报告总流入7,540万美元[3] - 贝莱德的IBIT引领反弹，流入6,060万美元，但未能覆盖前一日超过5亿美元的损失[3] - 灰度比特币迷你信托也录得资金流入，但富达和VanEck合计出现3,900万美元外流[4] - 11月至今，美国现货比特币ETF已流失近30亿美元，可能成为该类别有记录以来最疲软的月份之一[5] 行业资金外流与市场条件 - 加密货币交易所交易产品上周录得20亿美元资金外流，为自2月以来最高单周外流额，其中美国产品占几乎全部[4] - 分析师指出，受限的流动性是反复出现的主题，这种条件加剧了比特币11月的急剧下跌，因流动性减少往往严重打压投机性资产[6] 宏观市场背景与关联 - 市场正在为12月美联储会议做准备，近期政府关门导致关键劳动力数据延迟，增加了会议的不确定性[5] - 对美联储下月降息的预期本周降至41.8%，10月会议纪要显示委员会存在分歧，需在顽固的3%通胀与过早放松政策的风险之间取得平衡[5] - 周四美国股市反映了紧张情绪，早盘因英伟达乐观财报引发的强劲上涨后出现逆转，纳斯达克指数早盘上涨近2.5%后转跌，标普500指数也小幅下跌[6]

比特币价格与市场情绪 - 比特币价格在103,000美元附近横盘整理，过去24小时下跌1.8% [1][6] - 价格横盘反映更广泛的风险规避转变，以及近期高点后的获利了结 [1] - 美国比特币交易所交易基金（ETF）本周迄今吸引2.47亿美元投资，而前一周面临12亿美元抛售压力 [1] 短期市场催化剂与预期 - 美国联邦政府重启是比特币下一步走势的主要短期催化剂 [2] - 投资者等待被推迟的经济数据发布、利率削减预期的变化以及新的政治信号，这些因素可能为比特币和风险资产进入12月定下基调 [2] - 11月13日的消费者价格指数（CPI）数据备受关注，但政府停摆导致的数据持续延迟增加了不确定性 [3] 宏观经济因素与政策预期 - 如果通胀数据最终确认在地缘政治风险缓解背景下的降温趋势，预计将出现流动性驱动的反弹，因为较低利率会重燃对加密货币和股票的风险偏好 [3] - 芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具显示12月降息概率为55%，较周一下降8% [4] - Polymarket的预测者认为降息概率为59%，本周下降15% [4] - 前总统特朗普提出由关税收入资助的2,000美元退税支票，重燃了刺激希望 [4] 价格展望与市场参与者观点 - 比特币可能在整个11月进行盘整，横向交易，令期待年底反弹的交易者感到失望 [4] - 受挫的交易者可能需要耐心等待比特币价格复苏或再创新高 [3] - 以太坊过去24小时下跌0.7%，交易价格为3,500美元 [6]

投资者情绪与市场驱动因素 - 投资者情绪受到鼓舞 [1] - 贸易关系缓和提振了投资者信心 [1] - 市场对降息的预期增强了投资者信心 [1]