The Campbell’s Company (NasdaqGS:CPB) FY 2025 Annual General Meeting November 18, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsMick Beekhuizen - President and CEOCharles Brawley - EVP, General Counsel and Corporate SecretaryKeith McLoughlin - Non-Executive Chairman of the BoardCailin Dendas - Senior CoordinatorMatthew Prescott - RepresentativeOperatorHello and welcome to the annual meeting of shareholders of The Campbell's Company. Please note that today's meeting is being recorded. During the meeting, we will have ...

The Campbell’s Company (NasdaqGS:CPB) FY 2025 Annual General Meeting November 18, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsMick Beekhuizen - President and CEOCharles Brawley - EVP, General Counsel and Corporate SecretaryKeith McLoughlin - Non-Executive Chairman of the BoardCailin Dendas - Senior CoordinatorMatthew Prescott - RepresentativeOperatorHello and welcome to the annual meeting of shareholders of The Campbell's Company. Please note that today's meeting is being recorded. During the meeting, we will have ...

The Campbell’s Company (NasdaqGS:CPB) FY 2025 Annual General Meeting November 18, 2025 09:00 AM ET Speaker5Hello and welcome to the annual meeting of shareholders of The Campbell's Company. Please note that today's meeting is being recorded. During the meeting, we will have two question-and-answer sessions. The first will address questions related to the formal agenda items, and the second will address questions related to the operations of the company. Shareholders who signed in with their 15-digit control ...

再生农业转型的资金缺口 - 欧洲耕地向再生农业实践转型所需资金仅有约2%至6%得到覆盖[1] - 全球农业食品体系在未来五年内每年需要1.1万亿美元投资以转向更可持续和有韧性的生产模式但目前投资流仅占该需求的5%[2] - 通过应用现有激励措施农民从传统农业转向再生农业系统的投资回收期可从9年缩短至5年但生产者每公顷仍将面临1400欧元至4100欧元的资金缺口[7] 食品公司的战略与行动 - 多家大型食品公司如玛氏、亿滋、百事公司和宾堡集团均在可持续发展沟通中将再生农业列为优先事项[6] - 百事公司将其采用再生农业方法的目标面积从700万英亩提升至1000万英亩并与嘉吉合作计划到2030年将再生农业实践扩展到爱荷华州24万英亩农田[5] - 雀巢自2020年以来已投入12亿瑞士法郎用于再生农业方法启动了数百个试点项目其目标是扩大这些项目的规模[16] - 麦当士宣布在美国启动其最大的再生农业投资计划即2亿美元的"草原韧性与保护计划"该项目为期七年涉及多达38个州的400万英亩牧场[32][33] 融资模式与协作机制创新 - 雀巢正在从服务付费模式转向投资模式利用其财务资源和信用状况为他人创造投资机会以支持转型[4] - 需要超越单个公司价值链的联合融资结构让银行将其视为长期资产和投资[3] - 合作案例包括雀巢与巴西银行合作提供1亿雷亚尔的绿色信贷以帮助该国牛奶生产脱碳雀巢充当银行与生产商之间的桥梁[15] - 合作案例还包括荷兰合作银行通过混合融资选项帮助农民提供长期还款计划的贷款因为向再生实践转型需要大量投资且可能需要7至8年才能实现盈利[26] 农民面临的挑战与风险 - 农民是转型过程中风险的主要承担者即使在有激励措施的情况下仍面临每公顷上千欧元的资金短缺[7] - 农民对转型风险表示担忧特别是在转向再生农业的最初几年产量可能下降的情况下[27] - 有报告指出英国农民感到"被行业抛弃"在复杂的补贴、激励、债务、投资和季节性工作安排中难以维持生计大规模转向有意义的再生实践的尝试正在"失败"[11] 金融机构与政府的角色 - 金融机构如汇丰银行意识到再生农业方法下的产量短期内可能下降但中长期更具韧性和盈利性[18] - 金融机构开始提供激励措施例如汇丰与可持续农业慈善机构LEAF合作为获得LEAF标准认证的企业提供折扣并探索利用碳和自然市场将资金引导至农场[26][30] - 欧盟委员会预测到2025年农业损失将达到600亿欧元到205年将超过900亿欧元原因是气候变化、投入品依赖和失败的食品体系[9] - 英国政府正在缓慢引入补贴以支持更可持续的实践但批评者认为这些措施只是边缘修补贴目前无意补贴再生农业因为现有证据不足[20] 市场与消费者的制约因素 - 消费者方面的价格弹性已达到极限零售商利润率也很薄因此预计部分成本将由消费品公司承担另一部分由供应链承担消费者可能只承担一小部分[15] - 当前大多数资金流围绕单一关键绩效指标即每公顷单一种植产量最大化这一方法被描述为"战略上脆弱的"可持续金融必须重新定位围绕不同的农民群体和不同的指标子集[12]

项目核心信息 - 百事公司携手Griffith Foods和Milhão在巴西塞拉多地区启动了一项开创性的直接农民激励试点计划，旨在推进再生农业 [1] - 该计划采用创新的混合“实践付费和成果付费”模式，直接补偿农民采用再生农业实践 [3] - 试点项目初始覆盖7000英亩土地，计划在第三年扩大到3万英亩，相当于公司在该地区的全部玉米采购量 [3][5] - 项目总投资预计在第三年达到100万美元 [3] 项目战略重要性 - 塞拉多地区生产大量玉米和超过60%的巴西大豆，对全球粮食安全至关重要，同时也是公司最高影响力的采购区域之一 [2] - 该项目旨在应对农民在转向新实践时面临的财务风险这一主要障碍，通过直接经济激励促进土壤健康改善、温室气体减排和气候韧性等成果 [3] - 该项目被视为行业转型的蓝图，其他相关方已表示兴趣，展示了竞争对手如何在竞争前合作以推动系统性变革 [3][4] 合作伙伴与愿景 - 该项目由百事公司和Griffith Foods共同出资，Milhão提供额外贡献 [3] - 合作体现了科学、创新和共同目标如何将雄心转化为积极影响，证明商业可以成为造福社会的工具 [4] - 该项目以百事公司的气候韧性平台为指导，旨在帮助农业利益相关者规划和缓解气候变化的影响 [4] - 该项目旨在助力公司到2030年将再生农业实践推广到1000万英亩土地的目标 [5]

平台发布与核心目标 - 百事公司联合国际生物多样性联盟等机构于2025年10月27日宣布对气候韧性平台进行重大更新 [2][3] - 该平台是一个旨在帮助农业参与者规划和缓解气候变化影响的开源工具 [2][3] - 平台目标是将气候研究转化为可操作的见解 帮助预测产量风险并实施针对性干预措施 [4] - 平台致力于增加公开可用的农业研究 为再生农业带来科学严谨性 [5] 平台更新与功能增强 - 2025年9月发布的CRP 2.0版本引入了增强功能、更广泛的可访问性 并为未来更新奠定了基础 [6] - 平台更新得益于百事公司的领导及FFAR提供的100万美元共同资助 [6][8] - 新增功能包括量化气候风险敞口和机遇、增强数据与工具以促进组织间协作、在2025年新增2种作物和6个国家覆盖 [9] 行业合作与参与扩展 - 全球农业综合企业奥兰农业和促进可持续甘蔗的非营利组织Bonsucro成为平台新成员 为其提供资金和数据 [10] - 奥兰农业的参与将帮助平台扩展至水稻和棉花等关键作物的覆盖范围 [10] - 新成员的加入显示出行业范围内气候行动日益增长的势头 [10]

公司活动 - 百事公司于2025年10月16日在纽约Purchase总部首次举办全球农民奖，旨在表彰其全球供应链中在可持续性、创新和农业领导力方面表现卓越的农民、农户及顾问 [1] - 此次活动汇集了来自19个国家的近60名农民和顾问，加拿大阿尔伯塔省的Perry Family Farm被评为年度农民 [1][5] 可持续发展战略 - 全球农民奖是推进公司再生农业领导力和pep+议程的关键一步，该议程将可持续性置于业务战略核心，旨在推动增长并建立更具韧性的未来 [3] - 公司扩展了pep+积极农业目标，计划到2030年将再生农业实践推广至1000万英亩土地，截至2024年已完成超过350万英亩 [6] - 公司投资于农民培训、技术及合作，以改善土壤健康、生物多样性和流域，具体举措包括开发获奖数字工具“气候韧性平台”以及与联合利华等合作推出的STEP Up for Agriculture计划 [6][7] 农业供应链重要性 - 公司业务植根于农业，从超过60个国家采购50多种作物和原料，董事长兼首席执行官Ramon Laguarta强调农民是供应链的心跳和全球食品系统的基础 [3][4] - 奖项设置六个类别，包括可持续性、下一代农业、领导力与咨询等，覆盖北美、拉美、欧洲、中东、非洲及亚太地区的大小规模农民和多代家族 [4] 公司业务概览 - 百事公司产品每日在全球超过200个国家和地区被消费者享用超过10亿次，2024年净收入近920亿美元 [10] - 产品组合包括乐事、多力多滋、佳得乐、百事可乐、桂格等众多标志性品牌，其中许多品牌年零售额估计超过10亿美元 [10]

公司核心行动与立场 - 在国际咖啡日呼吁咖啡行业紧急实施再生农业咖啡路线图，以保障咖啡的未来 [1] - 此呼吁基于全球咖啡供应正受到气候条件恶化的冲击，包括反常天气、气温上升和降雨模式改变 [1] - 提出当咖啡供应链具备韧性时，消费者、公司及咖啡农都能受益 [2] 公司项目成就与影响 - Common Grounds 农民计划已运行十年，是公司可持续发展战略的关键部分 [1][3] - 过去十年通过与伙伴合作，项目已覆盖全球29个国家的超过835,000名农民 [7] - 在全球范围内实现了83.2%的负责任的绿咖啡豆采购，其中欧洲达到100% [7] - 项目覆盖的农场中已有50%实施了再生农业实践，包括土壤管理和水资源保护 [7] 再生农业路线图预期效益 - 路线图概述了应被采纳的、经过验证的再生农业实践 [6] - 帮助农民转向再生实践可使超过300万小农户收入增加，并使咖啡出口量提升30% [6] - 同时每年能减少350万吨二氧化碳当量的温室气体排放，并促进生物多样性和自然恢复 [6] 公司背景与战略框架 - JDE Peet's 是全球领先的纯咖啡公司，在超过100个市场运营，2024年总销售额为88亿欧元 [8] - Common Grounds 可持续发展战略建立在三大支柱上：负责任采购、最小化足迹、连接人们 [7] - 全球约有1250万咖啡农，其中许多拥有土地不足1公顷，小农户往往缺乏资源投资自身发展 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年有机净销售额和调整后营业利润未达预期 [5] - 2025财年自由现金流表现强劲 通过股息和股票回购向股东返还25亿美元 [6] - 2026财年第一季度有机净销售额出现低个位数下降 调整后营业利润和调整后稀释每股收益出现两位数下降 [10] - 公司预计下降趋势将在第二季度持续 下半年改善 并在第四季度恢复增长 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美零售业务前十品类中有八个实现了份额增长 [10] - 北美宠物业务份额保持稳定 [10] - 北美食品服务和国际业务继续保持强劲竞争力 [10] - 公司计划通过投资卓越的消费者体验 使北美零售部门恢复销量增长 [8] - 计划通过加强核心Blue Buffalo业务 并借助新收购品牌加速北美宠物业务增长 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Accelerate战略仍是推动长期增长和股东回报的正确框架 [3] - 2025财年通过整体边际管理计划实现了相当于商品成本5%的节约 处于行业领先水平 [5] - 自2018财年以来已调整了30%的净销售基础 为长期品类增长预期增加超过一个百分点 [6] - 2026财年三大优先事项是恢复北美零售销量增长 加速北美宠物业务增长 以及通过推动效率为增长再投资 [8] - 卓越体验框架将发挥核心作用 重点关注产品、包装、品牌传播、全渠道执行和价值五个维度 [9] - 2026财年计划包括前十大品类核心新闻 创新增加25% 并增加对新创意活动的投资 [9] - 计划 heavily weighted 面向八个全球十亿美元品牌 包括Cheerios Old El Paso Blue Buffalo等 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年充满挑战的宏观经济背景和持续寻求价值的消费者行为对营收业绩造成压力 [5] - 2026财年运营环境不断演变 消费者面临经济不确定性、地缘政治冲突和监管变化 [7] - 价格在当今环境下仍然是一个重要工具 但不足以推动持久增长 可持续的盈利增长来自于确保卓越性的所有要素真正引起消费者共鸣 [9] - 公司有信心实现2026财年目标 因为拥有卓越的品牌、经过验证的创造消费者价值的框架、行业领先的能力以及才华横溢且忠诚的团队 [11] 其他重要信息 - 公司积极重塑产品组合 剥离了北美酸奶业务 并将White Bridge Pet Brands加入北美宠物部门 [6] - 企业转型计划旨在简化和增强端到端流程 目标是在2026财年节省1亿美元 并在2028财年完成 [31] - 2026财年是一个再投资年 转型计划节省的资金将用于支持增长投资 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司支持健康饮食和提供营养信息的方法 - 公司长期致力于为家庭增加获得重要营养的机会 如全谷物、纤维、铁、维生素强化等 多年来已减少钠和糖的添加 并通过全球健康报告系统透明分享进展 [28] 问题: 对食品行业转型并购活动的看法以及资产剥离的决策标准 - 公司具备持续的并购能力 将继续通过收购和剥离来升级产品组合的增长前景 通过高效管理组合和聚焦于具有更强劲增长前景的全球平台和本地明星品牌 来推动顶级的长期股东回报 [30] 问题: 全球转型计划的节省资金再投资预期和2026财年后的节省机会 - 2026财年是再投资年 转型计划节省的资金将用于支持增长投资 该企业转型计划旨在简化和增强端到端流程 许多变更将在2026财年进行 但部分流程变更需要更长时间完全实施 预计该计划将于2028财年完成 [31]

项目概述 - 项目直接与阿拉巴马州、佐治亚州和佛罗里达州的农民合作 [1] - 项目旨在支持能够保护和改善自然资源的农业实践 [1] - 项目目标包括减少和消除温室气体 [1]