公司业绩与财务表现 - 第三季度营收达到239亿美元，同比增长2.7%，超出分析师预期约9000万美元[3] - 展望2025年，公司预计有机营收将实现低个位数增长[3] - 公司计划通过76亿美元股息和10亿美元股票回购，向股东返还约86亿美元[3] 分析师评级与市场地位 - DZ银行分析师Axel Herlinghaus将公司评级从持有上调至买入，目标股价设定为167美元，表达对公司前景的信心[2] - 公司被列入当前最值得拥有的15只DRIP（股息再投资计划）股票名单中[1] - 公司是全球食品饮料行业领导者，拥有包括百事可乐、乐事、多力多滋、佳得乐和桂格燕麦在内的知名品牌组合[4] 股息与股东回报 - 公司已连续53年增加股息，体现了其对股东回报的稳定承诺[4] - 股息增长的记录凸显了公司业务的稳定性和对股东的持续回馈[1][4]

百事公司创新战略与业绩 - 公司正将创新作为加速增长和调整产品组合的关键杠杆，以迎合消费者对健康、功能性和价值的偏好[1] - 在饮料领域，百事零糖持续实现两位数增长，并通过Propel蛋白水等新品瞄准健康意识消费者[2] - 收购品牌poppi的年零售额约为5.25亿美元，加强了公司在功能性饮料领域的地位[2] - 在食品领域，通过使用更清洁成分和添加功能性，刷新关键零食品牌，其“许可性零食”产品组合规模超过20亿美元[3] - 旗下Sun Chips品牌年销售额预计将超过7亿美元，创新策略成为主要增长催化剂[3] 同业公司创新动态 - 可口可乐公司通过推出零糖饮料和功能性饮品等创新，保持在竞争激烈的市场中的领先地位[5] - 可口可乐利用技术和数据驱动洞察开发新产品，并通过限量版口味和文化活动吸引年轻消费者[5] - KDP公司在产品供应和饮料配送系统上均注重创新，其Keurig单杯咖啡平台革新了家庭和办公室咖啡消费[6] - KDP通过引入新口味、低糖选项和订阅模式等技术驱动的便利性来适应市场趋势[6] 百事公司市场表现与估值 - 公司股价在过去三个月上涨1.5%，而同期行业指数下跌0.5%[7] - 公司远期市盈率为16.83倍，略低于行业平均的17.42倍[9] - 市场对2025年每股收益的共识预期同比下降0.6%，但对2026年的预期则显示同比增长5.6%[10] - 公司在过去30天内，其2025年和2026年的每股收益预期均被上调[10]

文章核心观点 - 拥有强大品牌力的面向消费者的企业能够持续增长股息并为投资组合带来长期回报 [1] - 买入并持有那些持续提高股息的股票 投资者有望在长期获得强劲的投资回报 [2] - 筛选出五家具备持久增长和竞争优势的公司 其股票适合在未来十年买入并持有 [2] 公司分析 Pool Corp - 公司为全球最大的游泳池及相关用品的批发分销商 业务模式能产生稳定的经常性收入 [4] - 公司连续14年支付并提高股息 管理层已证明其应对经济衰退的能力 [6] - 公司是伯克希尔哈撒韦的最新持仓之一 近期业务增长放缓可能成为买入机会 [6] - 当前市值110亿美元 当日股价波动范围282.62美元至290.02美元 股息收益率0.02% [5][6] PepsiCo - 公司为食品饮料巨头 拥有庞大的非酒精饮料品牌组合以及包括乐事、多力多滋等在内的零食帝国 [7] - 凭借强大的品牌认知度拥有稳健的定价能力 并已连续52年增加股息 [8] - 尽管公司体量巨大增长可能放缓 但碎片化的食品饮料市场和全球人口增长确保其未来缓慢而稳定的增长 [8] Clorox - 公司以其同名品牌为核心 在清洁产品、猫砂、水过滤等利基产品类别中拥有领先品牌 [9] - 尽管受到数据泄露和ERP系统升级的干扰 公司仍保持了股息增长记录 即将实现连续五十年股息增长 [10] - 公司过去十年平均投资资本回报率为19% 当前股息收益率超过4% [10] - 当前市值130亿美元 当日股价波动范围110.61美元至115.25美元 [10] Home Depot - 公司为美国家居装修零售领域的领导者 庞大的实体店网络有助于其发展电子商务 [11] - 公司存在连续15年的股息增长记录 并且这种增长预计在未来将持续 [12] - 随着婴儿潮一代老龄化 千禧一代和Z世代将接手房屋 未来十年预计将产生住房周转 为公司带来机会 [12] Philip Morris International - 公司正在从传统香烟向无烟尼古丁产品转型 其下一代产品（如加热烟草设备Iqos和口服尼古丁袋Zyn）的销售收入占比已超过40% [13][14] - 公司自2008年从奥驰亚集团分拆出来后 每年都增加股息 并且由于其在新一代尼古丁产品领域的领导地位 这一趋势预计将持续 [14] - 当前市值2280亿美元 毛利率高达64.37% [14]

文章核心观点 - 可口可乐与百事可乐是全球饮料行业的两大巨头，在软饮料市场占据主导地位，并已扩展至零食、果汁、能量饮料和瓶装水等多个领域 [1] - 两家公司通过不同的商业模式和战略重点，争夺全球市场领导权和未来主导地位，形成了一场引人入胜的竞争 [2] - 综合分析显示，百事可乐在近期表现、估值吸引力和增长潜力方面更具优势，使其成为更具平衡性和增长导向的选择 [22][24] 可口可乐的投资亮点 - 公司在非酒精即饮饮料市场占据最大份额之一，并已连续18个季度实现价值份额增长 [3] - 拥有广泛的产品组合，涵盖气泡软饮料、果汁、乳制品、补水和能量饮料等类别，使其能够覆盖不同人口结构和收入层次的消费者 [3] - 北美市场表现持续驱动业绩，而印度、巴西和非洲等快速增长地区通过平价策略和本地化创新支撑长期增长 [4] - 其全气候商业模式融合了品牌实力和运营效率，数字优先的营销转型通过个性化活动加深了消费者互动 [5] - 持续的装瓶业务特许经营努力正推动运营利润率扩张，并为创新释放资本 [5] - 产品组合平衡了平价和高端化策略，包括迷你罐、smartwater、Topo Chico和fairlife等产品 [6] - 2025年第三季度实现6%的有机收入增长，并在面临汇率和成本阻力的情况下实现了利润率扩张，预计强劲的自由现金流接近100亿美元 [7] 百事可乐的投资亮点 - 公司是一个全球巨头，拥有平衡且多元化的模式，横跨饮料和方便食品，在全球休闲食品市场占据重要份额 [8] - 其食品板块（包括Frito-Lay、Quaker和Sun Chips）贡献了约一半的总收入，这在消费品领域是独一无二的 [9] - 国际业务约占净收入的40%，持续提供稳定的中个位数增长，在其三分之二的顶级饮料市场中份额增长，零食业务表现强劲 [10] - 增长引擎由不懈的创新和数字化加速驱动，其转型议程强调产品组合重塑、自动化和人工智能驱动的效率提升 [11] - 在饮料方面，公司专注于功能性和健康导向的创新，如Pepsi Prebiotic、Gatorade Lower Sugar和Propel Protein Water [11] - 全球零食业务革新（如Lay's和Doritos NKD）旨在使其产品组合面向未来，吸引寻求透明度和营养的下一代消费者 [12] - 2025年第三季度实现近3%的净收入增长，标志着其国际势头已连续18个季度保持韧性，尽管有关税和成本带来的每股收益阻力，但其成本削减计划和数字化生产力驱动抵消了通胀压力 [13] 价格表现与估值比较 - 过去三个月，百事可乐股价因强劲的2025年第三季度业绩和令人鼓舞的盈利前景而上涨，同期股价上涨7% [14][15] - 同期，可口可乐股价增长平淡，仅上涨2.3%，尽管其季度表现稳健且全球执行稳定 [15] - 从估值角度看，百事可乐的远期市盈率为17.88倍，低于可口可乐的21.94倍，使其定价更具吸引力 [16] - 百事可乐的估值偏低，但其多样性、定价能力和创新引擎使其成为有吸引力的长期持有标的；可口可乐估值较高，但这反映了其强大的品牌资产和在高增长地区的曝光度 [18] 共识预期比较 - 在过去7天内，百事可乐2025年和2026年的每股收益预期分别上调了0.1%和0.2% [20] - 预计百事可乐2025年收入将同比增长1.8%，达到935亿美元，而每股收益预计同比下降0.6%至8.11美元 [20] - 可口可乐2025年和2026年的每股收益预期在过去7天内均上调了0.01美元 [21] - 预计可口可乐2025年收入和每股收益将分别同比增长2.8%和3.5%，达到484亿美元和2.98美元 [21] 竞争优势总结 - 百事可乐的优势在于其更强劲的近期表现、有吸引力的估值和增长潜力，其多元化投资组合提供了多个利润引擎和抵御特定品类放缓的韧性 [22][24] - 可口可乐在核心饮料主导地位和品牌传承方面继续表现出色，但缺乏百事可乐多品类结构所提供的同等广度的增长驱动力 [23] - 百事可乐相对于其竞争对手更便宜的估值增强了其投资吸引力，近期盈利预期的上调反映了市场对其维持盈利能力和利润率扩张能力的乐观情绪 [24]

公司战略动向 - 可口可乐公司正在美国开设最大的乳品加工厂之一，以满足对其Fairlife牛奶的需求，该产品通过过滤去除乳糖、减少糖分但保留蛋白质 [1] - 可口可乐公司意识到竞争对手正涌入蛋白质产品领域，但相信其强大的品牌和产品优势，并计划通过大量创新来应对竞争 [2][3] - 百事公司计划在Doritos等产品中添加蛋白质，并关注下一个潜在的热门成分如纤维 [6][7] 行业趋势与消费者需求 - 对蛋白质这一宏量成分的兴趣增长与GLP-1药物（用于治疗糖尿病、肥胖和减肥）的使用增加相伴，约12%的美国成年人服用此类药物且使用量可能继续增长 [2] - 许多消费者倾向于在饮食中添加更多蛋白质，因其能增加饱腹感并帮助增肌，这推动了蛋白质密集产品的需求 [4] - 市场研究显示，Premier Protein奶昔在亚马逊过去两次Prime会员日促销中是前五名购买商品，康尼格拉公司的肉类零食品牌销量同比增长4% [4] 企业产品创新与市场反应 - 通用磨坊公司推出了高蛋白版本的Cheerios、格兰诺拉麦片、通心粉奶酪和零食棒，并计划在宠物食品中突出蛋白质含量 [4] - 通用磨坊公司高管认为其研发团队在使蛋白质口感良好方面具有专有优势 [5] - 星巴克添加了含额外蛋白质的冷奶泡，Sprouts Farmers Market超市计划积极推广其新增的数百种高蛋白商品 [6] 供应链与上游影响 - 配料供应商Ingredion公司报告其蛋白质强化产品的需求出现两位数增长 [5] - 从配料供应商到超市和咖啡馆，越来越多的公司正在迎合消费者对蛋白质的需求 [1]

业绩表现 - 第三季度营收同比增长26%至2394亿美元 略高于华尔街共识 [7][7] - 调整后每股收益为229美元 超出约226美元的预期 [7] - 业绩超预期部分得益于低于预期的外汇拖累 [7] 财务展望 - 公司上调2025年全年每股收益展望 [5] - 美国银行将百事公司目标价从150美元上调至155美元 [2] - 美国银行预计2025年每股收益为812美元（此前为804美元） 2026年和2027年每股收益预期分别上调至860美元和910美元 [9] 区域与部门运营 - 菲多利北美销售额同比持平 尽管有收购Siete Foods带来的销量贡献 [9] - 饮料部门有机销售额增长2% 但销量下降约3% [9] - 北美市场需求与有机销售额的增量改善是决定股价表现的关键 [2] 战略与挑战 - 公司依靠创新重获市场份额 包括清洁标签零食和益生元可乐等 [4] - 关税、通胀和供应链成本持续挤压毛利率 [9] - 积极投资者Elliott Investment Management持有40亿美元股份 为公司精简运营带来压力 可能进行资产剥离或再特许经营 [9] 市场观点 - 华尔街态度谨慎但表示欢迎 美国银行重申中性评级 [1][3] - 美国银行认为公司复苏仍处于“早期阶段” [3] - 报告基调并非非常乐观 但承认其进展令人鼓舞 [2][3]

公司活动 - 百事公司于2025年10月16日在纽约Purchase总部首次举办全球农民奖，旨在表彰其全球供应链中在可持续性、创新和农业领导力方面表现卓越的农民、农户及顾问 [1] - 此次活动汇集了来自19个国家的近60名农民和顾问，加拿大阿尔伯塔省的Perry Family Farm被评为年度农民 [1][5] 可持续发展战略 - 全球农民奖是推进公司再生农业领导力和pep+议程的关键一步，该议程将可持续性置于业务战略核心，旨在推动增长并建立更具韧性的未来 [3] - 公司扩展了pep+积极农业目标，计划到2030年将再生农业实践推广至1000万英亩土地，截至2024年已完成超过350万英亩 [6] - 公司投资于农民培训、技术及合作，以改善土壤健康、生物多样性和流域，具体举措包括开发获奖数字工具“气候韧性平台”以及与联合利华等合作推出的STEP Up for Agriculture计划 [6][7] 农业供应链重要性 - 公司业务植根于农业，从超过60个国家采购50多种作物和原料，董事长兼首席执行官Ramon Laguarta强调农民是供应链的心跳和全球食品系统的基础 [3][4] - 奖项设置六个类别，包括可持续性、下一代农业、领导力与咨询等，覆盖北美、拉美、欧洲、中东、非洲及亚太地区的大小规模农民和多代家族 [4] 公司业务概览 - 百事公司产品每日在全球超过200个国家和地区被消费者享用超过10亿次，2024年净收入近920亿美元 [10] - 产品组合包括乐事、多力多滋、佳得乐、百事可乐、桂格等众多标志性品牌，其中许多品牌年零售额估计超过10亿美元 [10]

公司第三季度业绩表现 - 第三季度销售额为239.3亿美元，同比增长2%，超出市场预期的238.7亿美元 [3] - 第三季度每股收益为2.29美元，超出市场预期的2.27美元，但较去年同期的2.31美元有所下降 [3] - 在最近四个季度报告中，公司三次超出营收和利润预期，平均营收和每股收益超出幅度分别为0.57%和1.12% [4] - 尽管全球食品和饮料销量下降1%，但有效的定价策略使价格提升4% [3] 公司战略与产品创新 - 通过战略创新、成本削减措施和定价能力来维持业务 [1] - 产品创新围绕更注重健康的客户群展开，包括去除乐事和Tostitos薯片中的人工成分，推出蛋白质强化多力多滋和桂格燕麦产品 [7] - 扩大无糖饮料产品线，包括低糖佳得乐，并押注于纤维强化零食和饮料，将纤维视为“下一个蛋白质” [8] 财务指引与展望 - 公司重申全年指引，预计有机收入增长约4%，但预测2025财年每股收益将较上年的8.16美元下降0.5% [9] - Zacks预计公司2025财年每股收益将降至8.05美元，但2026财年将反弹5%至8.50美元 [10] - Zacks预计公司今年总销售额将增长1%，2026财年将再增长3%至962.2亿美元 [10] 股票表现与估值比较 - 业绩公布后股价上涨8%，但年内仍下跌近2%，表现落后于标普500指数（+15%）、可口可乐（+8%）及其行业基准（+2%） [12] - 公司股票远期市盈率为18倍，与行业平均水平相当，较可口可乐的22倍和标普500的25倍有折价 [13] - 公司股票远期市销率接近2倍，与行业平均水平一致，低于可口可乐的6倍和标普500的5倍 [14] 股息与股东回报 - 公司年度股息收益率为3.93%，高于可口可乐的3.07%和标普500的1.1% [16] - 公司是“股息之王”，已连续50多年增加股息，过去五年年化股息增长率为7.65%，高于可口可乐的4.84% [17] - 公司预计2025年将通过股息和股票回购向股东返还86亿美元价值 [17]

财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为229美元 超出分析师共识预期226美元 [1] - 季度销售额达到23937亿美元 同比增长26% 超出市场预期的23827亿美元 [1] - 美国银行分析师将2025财年每股收益预测从804美元上调至812美元 将2026和2027财年每股收益预测分别上调至860美元和910美元 [2][5] 增长策略与展望 - 公司计划通过产品重新上市和创新实现零食和饮料业务的稳定连续增长 重点包括乐事和无托蒂多斯的重新包装以及多力多滋、桂格等品牌的健康创新 [1][3] - 管理层计划通过新的Muscle Milk配方以及佳得乐、百事和激浪的创新来重新加速饮料业务增长 尽管PBNA基础销量同比下降1% [4] - 分析师更新2026财年季度有机增长节奏为+21%/+24%/+36%/+39% 显示连续改善并在第四季度达到增长目标的低端 [4] 市场表现与分析师观点 - 百事公司股价在财报发布后上涨361% 达到14994美元 [5] - 美国银行分析师维持中性评级 但将目标价从150美元上调至155美元 [2] - 分析师认为公司业务在美国经济放缓背景下仍具防御性 但防御性低于以往衰退期 公司能够在增长与股息和回购之间取得平衡 [5]

公司财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为229美元，超过分析师共识预期的226美元 [1] - 第三季度销售额为23937亿美元，同比增长26%，超过市场预期的23827亿美元 [1] - 公司股价在财报发布后上涨361%，报收于14994美元 [5] 分析师观点与预测 - 美国银行证券分析师重申中性评级，并将目标价从150美元上调至155美元 [2] - 分析师将2025财年每股收益预测从804美元上调至812美元 [2] - 分析师将2026财年每股收益预测上调至860美元，2027财年上调至910美元 [4] - 分析师更新2026财年季度有机增长预期为+21%/+24%/+36%/+39%，显示逐季改善趋势 [4] 增长战略与产品创新 - 公司计划通过产品更新和健康导向的创新实现零食与饮料业务的稳定连续增长 [1] - 北美有机销售改善取决于第四季度新产品发布和重新上市 [2] - 尽管咸味零食疲软，PFNA部门（包括Siete品牌）销售额同比持平 [3] - 公司计划通过乐事和多力多滋等品牌的无人工色素香料新包装及健康创新推动连续有机增长 [3] - 饮料业务（PBNA）基础销量仅同比下降1%（不包括退出箱装水业务带来的300基点拖累） [4] - 管理层计划通过Muscle Milk新配方以及佳得乐、百事可乐和激浪的创新来重新加速增长 [4]