需求方面，第二季度广州零售物业新租成交渐趋活跃，尤其是超市和百货业态，由于租约等原因，业态 变动集中显现。如广百百货在本季度关闭农林下路店；友谊百货国金店开始改造更新，引入免税店业态 和提升超市品质；位于天河路和陈家祠等多家超市进行了面积调整，以及引入新的经营理念；而胖东来 模式的超市改造在广州渐趋流行，部分新开大型超市的调改重点包括调升进口商品占比，增加生鲜和烘 焙品类，或者引入胖东来自营品牌。 对此，世邦魏理仕广州分公司总经理严思慧分析认为，"广州作为零售业创新提升试点城市当之无愧"。 一是广州千年商都的商贸基因，是零售商家创新创业的"天选之城"，拥有雄厚的时尚产业基础和完整产 业链，这是零售创新的基础设施。二是庞大的年轻人口，是零售创新的消费力和源动力。2024年广州在 校大学生168万人，成为全国大学生数量最多的城市之一。 "此外，广州既拥有世界级商圈，也有处于人口密集的社区商业，这都为零售创新提供载体。众多新增 优质商业项目正在建设筹备中，太古、华润、K11等行业头部商业运营商均正在广州筹开新项目，为广 州零售业提供更多载体"。 值得关注的是，2026年是广州建设国际消费中心城市的第五年。"我们发现 ...

公司概况 - Sprouts Farmers Market(SFM)专注于新鲜、天然和有机食品，拥有约158亿美元市值和440多家门店，目标客户为健康意识较强的消费者[1] - Target(TGT)采用一站式购物模式，涵盖杂货、家居用品和服装等，拥有432亿美元市值和1900多家门店[1] 行业趋势 - 零售行业正面临通胀、价值驱动消费行为和购物习惯变化的挑战[2] - 家庭天然有机食品市场规模约2900亿美元，占1.6万亿美元家庭食品总支出的重要部分[3] Sprouts Farmers战略与表现 - 自有品牌产品占总销售额24%，2024年推出300个新品，支持2025年12%-14%的净销售增长预期[3] - 新推出的会员计划在35家试点门店表现超预期，2025年下半年将在亚利桑那州全面推广[4] - 计划2025年新开至少35家门店，目标10%单位增长，已储备120个获批选址和85个签约场地[5] - 新小型门店(2.3万平方英尺)首年销售额约1300万美元，四年增长20-25%，五年现金回报率达30%左右[5] - 电商销售占总销售额15%，2025年一季度同比增长28%，与Uber Eats、DoorDash和Instacart合作增强数字覆盖[6] Target战略与表现 - 计划2025财年新开20多家门店并改造现有门店，同时投资当日达、路边取货和个性化数字服务[8] - 2025年一季度数字渠道可比销售额同比增长4.7%，当日配送服务增长超35%[9] - Target Plus第三方平台商品总值(GMV)一季度增长20%，新增数百合作伙伴，目标2030年GMV达50亿美元[10] 财务表现与预期 - SFM当前和下一财年每股收益(EPS)共识预期过去60天分别上调0.42和0.40美元至5.08和5.69美元，预示35.5%和12%同比增长[13] - Target下调2025财年预期，预计销售额低个位数下降(原预期增长1%)，调整后EPS预期从8.80-9.80美元降至7.00-9.00美元[11] - 2025年一季度Target可比销售额显著下滑，利润率因降价和数字履约成本上升而收缩[12] 估值与市场表现 - SFM远期12个月市盈率30.18，低于一年中位数31.28；TGT远期市盈率12.32，低于中位数14.45[15] - 年初至今SFM股价上涨27.4%，TGT下跌29.6%[17]