文章核心观点 公司2025年第二季度和上半年中期报告获监事会批准，二季度保险服务业绩良好，客户满意度提升，执行2027战略取得进展，同时公布新会计政策下的调整财务关键数据 [1][4][5] 财务亮点Q2 2025 - 保险服务业绩为23.07亿丹麦克朗（去年同期调整后为20.2亿丹麦克朗），综合比率为77.2%（去年同期调整后为78.8%） [1][7] - 投资业绩为1.1亿丹麦克朗（去年同期调整后为5.38亿丹麦克朗） [1][7] - 税前利润为20.35亿丹麦克朗（去年同期为21.29亿丹麦克朗），税后利润为15.31亿丹麦克朗（去年同期为16.42亿丹麦克朗） [1] - 本季度每股普通股股息为2.05丹麦克朗（去年同期为1.95丹麦克朗），增长超5% [1] - 2025年二季度末偿付能力比率为199%（2025年一季度为195%） [1] 财务亮点H1 2025 未提及具体内容 客户亮点Q2 2025 - 客户满意度评分为82（2024年基线为81） [4] 管理层声明 - 过去季度公司强化核心业务，2025年二季度保险服务业绩强劲，综合比率稳定，客户满意度提高，执行2027战略取得进展 [5] 新会计政策 - 2025年3月公司发布通胀风险套期策略变更的新闻通讯，按会计规定重述比较数据，重述仅在保险服务业绩和投资业绩间转移收入，税前利润不变 [6] - 展示2024年二季度报告数据和重述数据对比 [7] 会议电话 - 公司今日10:00 CET举办会议电话，CEO、CFO、CTO和财务报告主管将简要介绍结果并进行问答，会议用英语进行，结束后可按需获取版本 [9] - 提供丹麦、英国、美国参与者的拨入号码及PIN码，中期报告材料发布后可在官网下载 [9][10] 联系信息 - 访问tryg.com获取更多信息 [11] 附件 - 2025年第二季度和上半年中期报告 [12] 联系方式 - 提供财务报告主管、投资者关系主管和传播主管的联系方式 [13]

文章核心观点 2025年第一季度SCOR集团各业务表现良好，净收入达2亿欧元，年化净资产收益率为18.7%，偿付能力比率升至212% 4月再保险条约续约业务战略增长，虽市场竞争加剧但集团仍能应对，未来续保定价有竞争但业务组合整体盈利性仍具吸引力 [3][4][8] 分组1：第一季度财务总结 - 2025年第一季度净收入2亿欧元（调整后1.95亿欧元），年化净资产收益率18.7%（调整后18.3%），集团经济价值按固定经济条件增长6.8%，偿付能力比率达212%较2024财年上升2个百分点 [4][6] - 各业务表现：财产与意外险（P&C）综合比率85%，人寿与健康险（L&H）保险服务结果1.18亿欧元，投资定期收入收益率3.5% [6] - 有效税率29.7% [7] 分组2：4月P&C再保险条约续约情况 - 集团在偏好业务线战略增长，4月续约业务EGPI增长1.5%，另类解决方案业务显著增长33%，专业业务线增长3.8%，美国意外险风险敞口进一步降低 [8] - 续约业务净技术盈利能力预计恶化，4月续约业务预计恶化1个百分点，年初至今预计恶化不到0.5个百分点，但集团通过盈利和多元化增长策略应对市场疲软 [9] 分组3：各业务板块详细情况 P&C业务 - 2025年第一季度保险收入18.58亿欧元，按固定汇率计算同比下降0.7%，按当前汇率计算同比上升1.2%，新业务CSM为7.1亿欧元按当前汇率计算增长9% [11][12] - 综合比率85%，主要因低损耗和佣金比率74.7%及自然灾害索赔比率12.5%（主要受洛杉矶野火损失影响） [7] - 保险服务结果2.05亿欧元，受CSM摊销、风险调整释放、经验差异和不利合同影响 [13] L&H业务 - 2025年第一季度保险收入22.05亿欧元，按固定汇率计算同比下降5.8%，按当前汇率计算同比下降3.1%，新业务CSM为7600万欧元 [14][15] - 保险服务结果1.18亿欧元，受自然灾害比率、损耗和佣金比率、折扣效应和可归属费用比率影响 [14] 投资业务 - 截至2025年3月31日，总投资资产243.3亿欧元，资产组合优化79%投资于固定收益，平均评级A+，久期3.9年 [16] - 定期收入收益率3.5%，投资资产回报率3.8%，再投资率4.3%，投资资产组合流动性高，未来24个月预计有90亿欧元财务现金流 [16][17] 分组4：财务关键指标对比 综合财务指标 - 保险收入40.63亿欧元同比下降1.2%，毛保费收入49.08亿欧元同比下降0.9%，保险服务结果3.24亿欧元同比增长27.9%，管理费用-3.01亿欧元同比下降2.4%，年化ROE 18.7%同比上升1.4个百分点 [19] 关键比率指标 - 投资资产回报率3.8%同比上升0.4个百分点，P&C综合比率85%同比下降2.1个百分点，年化ROE 18.7%同比上升1.4个百分点，经济价值增长6.8%同比上升2.7个百分点 [23] 资产负债表指标 - 截至2025年3月31日，总投资资产243.3亿欧元同比增长0.7%，股东权益45.82亿欧元同比增长1.3%，每股账面价值25.63欧元同比增长1.6%，经济价值90.35亿欧元同比增长4.9%，每股经济价值50.53欧元同比增长5.2%，财务杠杆比率23.6%同比下降0.9个百分点，总流动性22.1亿欧元同比下降10.4% [24]