文章核心观点 VERSES AI作为专注下一代智能软件系统的认知计算公司，认为当前企业级AI应用缓慢，其基于人类智能“主动推理”的独特策略已获验证，产品在多方面有应用成果，未来机器人领域前景可期 [3][4][13] 行业现状 - 部分类型AI迅速普及，但企业级AI应用缓慢，尤其在商业运营、汽车驾驶和物流等重要任务方面 [3] - 企业级AI应用慢并非大公司缺乏兴趣，而是大语言模型无法真正执行任务且可靠性不足 [3] 公司策略 - 公司策略独特，受人类智能启发，以“主动推理”为基础，大脑通过建模、实验、评估和更新模型来适应现实世界 [4][5][6] - 该过程在多个同行评审期刊中得到验证，但此前人们认为难以在计算机科学中大规模应用 [7] 成果验证 产品成果 - 推出世界首个数字大脑AXIOM，具有视觉、记忆、预测和推理模块，组合后可感知、推理、规划、行动和学习，在基准测试中比其他顶级模型更可靠、高效 [8] - 主导建立新的空间网络标准，使AI智能体能够安全可靠地协同解决问题 [10] 市场成果 - 4月底以来通过产品Genius™向企业客户销售，在数据不确定、缺失或易变的场景中受青睐 [11] - 与大型全球金融机构签订企业协议以建模金融市场，与Analog的试点项目预计使车队管理性能提升达32%，智能城市管理领域也有应用潜力 [11][12] 行业认可 - 受到记者和主流媒体关注，WIRED称其为“深度学习替代方案”，ARC - AGI基准创建者认为其工作原创且关键特征符合通用人工智能重要问题方向 [13] 未来展望 - 公司技术在机器人领域有应用前景，机器人团队视频展示了无需训练即可在现实场景执行复杂任务的早期进展，有望解决机器人应对意外挑战的难题，后续将公布更多信息 [13][14]

文章核心观点 VERSES AI公司作为专注下一代智能软件系统的认知计算公司，被Gartner评为2025年人工智能炒作周期的样本供应商，其多项技术获认可，反映了公司方法的潜力 [1][2][3] 公司情况 - 公司是认知计算公司，构建以自然智慧为模型的下一代智能软件系统 [4] - 旗舰产品Genius™是代理企业智能平台，旨在不确定情况下生成可靠的特定领域预测和决策 [4] 行业相关 - Gartner炒作周期以图形展示技术和应用的成熟度与采用情况，以及对解决实际业务问题和挖掘新机会的潜在相关性 [2] 公司荣誉 - 公司被评为2025年Gartner人工智能炒作周期的样本供应商 [1][2] - 公司还在空间计算和主动推理的近期报告中被列为样本供应商 [2] - 公司是第一原理人工智能类别中列出的六家公司之一 [5] 公司观点 - 企业对不可靠、低效和无法解释的人工智能系统感到失望，客户对可靠的特定领域模型需求增加，Genius™正是为此设计 [3] - 公司认为Gartner对公司多项技术的认可，反映了公司方法的潜力 [3]

公司表现与市场反应 - 苹果公司股价年内下跌约19% 同期标普500指数上涨4% [2] - 上半年营收同比增速仅为4.4% 增长表现低于预期 [2] - 自2022年以来年营收持续徘徊在4000亿美元水平 市场担忧其销售潜力接近天花板 [3] 产品结构特征 - iPhone贡献约50%总销售额 Mac和iPad合计占三分之二 五大产品线占据四分之三营收 [5] - 服务业务利润率更高且收入稳定 但仅占剩余销售额 [6] - 现有产品线高度集中 单一品类波动将显著影响整体业绩 [5] 新产品驱动逻辑 - 历史上AirPods和Apple Watch成功案例 使可穿戴设备部门贡献超9%营收 iPad占比7% [8] - Vision Pro空间计算设备代表新探索方向 虽当前属小众产品 但可能复制过往成功路径 [11] - 每款新硬件产品会通过生态协同效应提升服务收入及客户终身价值 [10] 增长潜力评估 - 当前31倍市盈率已隐含市场对未来增速回升的预期 [12] - 公司过去十年依靠少数品类实现增长 显示其持续创新能力可能在未来十年再现 [13] - 单个成功新品即可显著改变营收增速曲线 因其现有产品线年销售额已达3000亿美元规模 [7][9]

核心观点 - Cosmo Pharmaceuticals将启动一项首创的临床研究，评估其开发的医疗设备软件应用如何将Medtronic GI Genius™智能内窥镜模块与Apple Vision Pro结合使用，该研究将于2025年7月在Rush University Medical Center进行 [1] - 该软件应用旨在通过Apple Vision Pro实时显示AI生成的胃肠道内窥镜洞察，帮助医生在不转移视线的情况下获取关键信息，可能为程序性医学设立新标准 [2] - GI Genius™系统利用人工智能可将结直肠息肉腺瘤检出率（ADR）提高高达14.4% [2] - 该创新结合了空间计算技术，利用Apple Vision Pro的软件架构和高分辨率显示系统，首次实现了临床AI与空间计算可视化的融合 [3] - 这项研究是同类中的首例，将作为Cosmo计划向FDA提交申请的关键组成部分 [4] 技术细节 - 软件应用由Cosmo专为Apple Vision Pro设计，使医生能够直接在操作屏幕上查看AI生成的洞察，无需转移视线 [2] - 该应用充分利用了Apple Vision Pro的软件架构、输入系统和高分辨率显示，实现了内窥镜领域前所未有的临床AI与空间计算可视化融合 [3] 合作伙伴与商业化 - GI Genius™模块通过Cosmo与Medtronic的战略合作伙伴关系在全球商业化，Medtronic自2019年起成为独家分销商 [5] - Cosmo与全球领先合作伙伴合作进行产品商业化与分销，包括Medtronic和Sun Pharma [7] 公司背景 - Cosmo Pharmaceuticals致力于通过研究和开发创新产品来改变医疗保健，专注于Healthtech/AI、皮肤病学、胃肠病学以及合同制造与开发 [6] - 公司成立于1997年，总部位于都柏林，在圣迭戈、Lainate、罗马和卡塔尼亚设有办事处，截至2024年底拥有约330名员工 [7] 研究机构背景 - Rush University Medical Center是美国顶级医院之一，在患者护理和教学方面表现卓越，由Irving Waxman教授领导的研究团队将进行这项创新研究 [5][8]

Meta的空间计算战略 - 公司正利用现有社交生态和AI工具将日常数字内容转化为沉浸式体验，包括测试AI生成的3D Instagram照片，无需3D相机即可将2D图像转换为空间体验[1][3][4] - 该功能基于"AI视图合成算法"逐像素转换照片，使普通Instagram图像在Quest头显中呈现深度感[3][4][6] - 更新是Horizon OS系统升级的一部分，包含名为Navigator的虚拟桌面，支持类似PC的多任务处理，可固定10个快捷项目[7][8] 与苹果Vision Pro的竞争态势 - 苹果Vision Pro需求低于预期，据报道已下调生产计划，而Meta选择聚焦现有用户基础而非高端用例[1][6][7] - 公司通过改造现有社交内容（如Instagram）适配空间计算，与苹果的硬件优先策略形成差异[6][7][9] 技术整合与未来规划 - Reality Labs与Instagram合作推进沉浸式计算主流化，2024年该部门运营亏损达177亿美元但仍持续投入[3][9] - 公司计划通过Llama 4多模态模型整合社交、AI与空间计算，CEO称未来将提升头显在日常生活中的实用性[10] - Horizon OS系统将持续进化，Navigator界面融合十年研发经验，标志着空间计算生态的长期布局[8][9][10]

AI眼镜的潜力与定位 - AI眼镜被视为AI领域的超级应用，有望创造类似iPhone的颠覆性时刻，引领交互革命 [1] - 类比初代iPhone，AI眼镜在设计、技术、生态三方面具备变革潜力：颠覆式设计提升自然交互体验，突破性技术集成端侧算力与高精度显示，创新化生态兼容智能手机内容并开发丰富AI应用 [1] - AI眼镜可替代智能手机满足日常需求，同时在B端成为教育、医疗、工程等领域的新型生产工具 [1] 技术实现与产业链 - AI眼镜核心技术为多模态交互，以苹果Vision Pro为例，其依托M2+R1芯片和空间计算技术实现眼动、手势交互 [2] - 空间计算基于SLAM技术（智能驾驶已成熟应用），未来脑机接口可能成为交互新载体 [2] - 显示技术路线分化：AR侧重轻量化与场景实用性（透明信息层），MR追求高精度环境交互与沉浸式体验（全息影像），但MR存在重量和成本问题 [2] 市场竞争格局与挑战 - 主要竞争者包括苹果、Meta及中国企业Rokid、雷鸟，苹果Vision Pro虽非专为AI设计，但凭借空间计算操作系统和硬件性能被视为行业标杆，高成本与佩戴体验限制大众化 [3] - Meta同时布局AR（Ray-ban Meta为消费级产品）和MR（技术领先的Orion），计划推出中间代产品填补市场空白 [3] - 行业瓶颈包括C端付费意愿低、应用生态欠缺及交互方式不够自然 [3]

财务数据和关键指标变化 - Q3 2025 财年营收约 140 万美元，较 2024 财年 Q3 结束于 03/31/2024 的约 190 万美元下降 25%，主要因收入确认时间问题 [9] - 预计 2025 财年 Q4 结束于 06/30/2025 的营收在 320 - 380 万美元之间且盈利 [10] - 截至 03/31/2025 的九个月营收约 700 万美元，与去年同期基本持平 [10] - 预计 2025 财年结束于 06/30/2025 的营收在 1000 - 1100 万美元之间，增长 15% - 25% [10] - Q3 2025 财年毛利率约 72%，2024 财年 Q3 为 70%，预计未来毛利率在 65% - 75%之间 [10] - Q3 2025 财年运营净现金流为正，约 13 万美元，2024 财年 Q3 净运营现金损失约 -92 万美元 [11] - 2025 财年九个月运营净现金损失约 -13 万美元，去年同期约 -430 万美元 [11] - Q3 2025 财年调整后 EBITDA 损失约 100 万美元，2024 财年 Q3 调整后 EBITDA 损失 -90 万美元 [11] - 预计 2025 财年 Q4 EBITDA 为正 [12] - 截至 03/31/2025，公司现金及等价物约 700 万美元，应收账款 65 万美元，无债务、可转换债务和优先股 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - SpatialCore 方面，BrightLine 预计本月交付价值超 400 万美元的国防部合同，本季度向美国海军交付首个全动态沉浸式模拟器系统，上周获新的 7 位数 Special Core 交易确认，预计未来几个月确认更多 7 位数机会 [6][7] - Hotel Reality 签订多份 AI 驱动沉浸式培训产品合同 [7] - Sector five Digital 与 Halliburton、Ecolab、Galderma、Walmart 和 AT&T 签订后续协议 [7] - Glimpsed Lens 的 Snap 收入较上一季度显著增长 [8] - Glimps Learning 在医疗和教育领域签订多份软件许可合同 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦 SpatialCore，通过重组和成本控制努力提升运营现金流 [5] - 尽管业务有强劲增长势头，但公司内在价值与当前上市公司估值存在差距，可能利用 200 万美元普通股回购计划保护股价 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度延续上一季度强劲势头，营收前景乐观，即将到来的季度可能是过去两个财年中营收最高的季度 [4] - 美国政府持续决议和 2025 年联邦预算缺失延迟了多个政府和国防部机会的授予，但公司仍有多个机会，有望在未来几个月确认更多 Special Core 机会 [7] - SpatialCore 虽已取得显著进展，但仍处于发展初期，公司有坚实资产负债表、盈利运营和多个增长方向，有望抓住沉浸式领域机会 [13] 其他重要信息 - 会议提醒，今日电话会议和网络直播中关于未来财务结果和行业前景的陈述为前瞻性陈述，可能受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，可参考公司监管文件和网站获取相关风险和行业信息 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无提问和回答内容 [16]

财务数据和关键指标变化 - Q3 2025 营收约 140 万美元，较 Q3 2024 的约 190 万美元下降 25%，主要因收入确认时间问题 [9] - 预计 Q4 2025 营收在 320 - 380 万美元之间且盈利，因交付并确认国防部实体合同最后阶段收入 [10] - 截至 2025 年 3 月 31 日的九个月营收约 700 万美元，与去年同期基本持平，尽管剥离并整合多家子公司 [10] - 预计 2025 财年营收在 1000 - 1100 万美元之间，较 2024 财年增长 15% - 25%，尽管本财年剥离并整合多家子公司 [10] - Q3 2025 毛利率约 72%，高于 Q3 2024 的 70%，预计未来毛利率在 65% - 75%之间 [10] - Q3 2025 经营活动净现金流为正，约 13 万美元，而 Q3 2024 为净亏损约 92 万美元，这是连续第二个正季度 [11] - 2025 财年九个月经营活动净现金流亏损约 13 万美元，去年同期约亏损 430 万美元，反映重组、成本降低和高毛利率维持 [11] - Q3 2025 调整后 EBITDA 亏损约 100 万美元，Q3 2024 亏损约 90 万美元，主要因本季度确认收入降低 [11] - 预计 Q4 2025 EBITDA 为正，因预计收入增加 [12] - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司现金及等价物约 700 万美元，应收账款约 65 万美元，无债务、可转换债务和优先股 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - SpatialCore 方面，BrightLine 预计本月交付 400 多万美元国防部合同，本季度向美国海军交付首个全动态沉浸式模拟器系统，上周获新七位数合同确认，预计未来数月确认更多七位数机会 [6] - Hotel Reality 签订多份 AI 驱动沉浸式培训产品合同 [7] - Sector five Digital 与多家公司签订后续协议 [7] - Glimpsed Lens 的 Snap 营收较上一季度显著增长 [8] - Glimps Learning 在医疗和教育领域签订多份软件许可合同 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦 SpatialCore，其具有变革性应用，可在多个领域发挥作用，有潜力成为 3D 大数据 AI 云领域的使能技术 [5] - 公司认为自身内在价值与当前上市公司估值存在巨大差距，可能会在必要时利用 200 万美元普通股回购计划保护股价 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司延续上一季度强劲势头，营收前景乐观，预计下一季度可能是过去两个财年中营收最高的季度 [4] - 美国政府持续决议和 2025 年联邦预算缺失延迟了多个政府和国防部机会的授予，但公司仍有多个机会并有望在未来数月确认更多 [7] - 公司认为 SpatialCore 虽已取得显著进展，但仍处于起步阶段，公司凭借坚实资产负债表、盈利运营和多个增长方向，有能力抓住眼前的沉浸式机会 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无 [16]