Price, relevance, conviction — Bitcoin is bleeding all three. The world’s largest cryptocurrency slipped below $76,000 in thin weekend trading, dropping about 40% from its 2025 peak and revisiting levels last seen in the aftermath of the “Liberation Day” tariff fallout. Most Read from Bloomberg What began as a sharp crash in October has morphed into something more corrosive: a selloff shaped not by panic, but by absence of buyers, momentum and belief. Unlike the October drawdown, there’s been no obvi ...

Wall Street’s love affair with cryptocurrency is on the rocks, at least for now. While 2024 and 2025 were defined by the launch of spot ETFs and Bitcoin’s (BTCUSD) relentless climb toward $100,000, January 2026 has introduced a different vibe. Bitcoin has spent the month struggling to reclaim the six-figure mark, sliding toward $82,000 on Friday afternoon. More News from Barchart Meanwhile, Ethereum (ETHUSD) had stabilized in a choppy, sideways range, then broke down bigtime in late January. The break ...

比特币市场动态与表现 - 比特币在2025年第四季度动量急剧逆转 价格下跌20.69% 与历史上该季度平均回报77.26%的表现相悖[1][2][3] - 市场走弱发生在宏观环境支持的情况下 需求正在降温 市场强度减弱 信心似乎正在受到侵蚀[1] 机构需求演变 - 2025年初的特征是机构入场 现货ETF、ETP和新授权创造了准入冲击 机构正在建立其基础的比特币配置 机械性资金流入推高了价格[4] - 到2025年末环境发生变化 结构性买家已经建仓完毕 迫使比特币直接与上升的实际收益率竞争[4] - 当比特币停止创出新高时 首席投资官们开始质疑持有非生息资产的逻辑 因为国债、公司信贷甚至人工智能驱动的股票仅需持有就能提供回报[5] 市场结构与持有行为转变 - 市场最终面对一个多年来的明显事实 被动持有已达到极限 散户在分发 企业已停止积累 机构正在撤回资金[6] - 比特币的市场结构已经转变 在ETF和减半交易之后 比特币转变为过度拥挤的宏观头寸 资产已从结构性重新定价阶段过渡到由专业交易者主导的利差和基差环境[7] 未来驱动因素展望 - 简单的“ETF加减半等于价格上涨”理论已基本走到尽头 下一阶段的采用将由可证明的实用性和风险调整后的收益率驱动[8]

行业资金流向 - 数字资产基金上周录得31.7亿美元资金流入，尽管市场因中美关税紧张局势而出现波动[1] - 年初至今资金流入已达到创纪录的487亿美元，超过了2024年全年的总额[3] - 尽管周五出现1.59亿美元的资金流出，但投资者恐慌情绪有限[3] 比特币市场表现 - 比特币是主要吸引力，上周流入26.7亿美元，使其2025年总流入达到302亿美元[4] - 尽管价格下跌7%，比特币交易量仍创下104亿美元的日新高[5] - 数字资产交易所交易产品（ETP）周交易量达到创纪录的530亿美元，是2025年平均水平的两倍多[4] - 周五是有史以来交易最活跃的一天，日交易额达153亿美元[4] 以太坊及其他资产 - 以太坊上周流入3.38亿美元，但周五出现1.72亿美元的单日流出，是主要资产中单日流出规模最大的[5] - 对即将推出的Solana和XRP交易所交易基金的预期有所降温，两者周内流入分别缩减至9330万美元和6160万美元[6] 美国现货比特币ETF - 美国现货比特币ETF延续强劲的“Uptober”势头，周内流入27.1亿美元，突显了持续的机构需求[6] - 根据SoSoValue数据，总管理资产攀升至1589.6亿美元，约占比特币总市值的近7%[6] - 周一表现突出，基金流入12.1亿美元，是现货ETF推出以来的第二大单日流入额，周二又流入8.756亿美元[7] - 周五，在特朗普总统宣布对中国进口商品征收100%关税后，比特币ETF录得450万美元的小幅流出[7] 交易活动与市场情绪 - 投资产品的上涨行情出现时，主要加密货币正经历大幅回调，但周五仅流出1.59亿美元，表明投资者恐慌有限[3] - 分析师认为交易员在调整期间将ETH视为更脆弱的资产[5] - 交易员Tony Severino认为比特币可能正接近一个关键转折点，未来100天可能决定其是进入抛物线式上涨还是结束当前牛市周期[8]

价格表现与市场预期 - XRP在2024年两次试图突破4美元价格水平但均未成功，例如在7月达到365美元的52周新高 [1] - 预测市场目前给予XRP在2024年内达到4美元的概率为三分之一 [5] - 在XRP的13年历史中，其交易价格从未超过384美元 [5] 监管环境进展 - 美国证券交易委员会在2020年12月指控XRP是一种未注册的证券 [1] - 相关案件于2024年8月结案，Ripple Labs同意支付125亿美元罚款 [2] - 监管问题的解决使得SEC批准新的XRP投资产品几乎成为定局，彭博预计现货XRP ETF在2024年获批的概率为95% [3] 现货ETF前景与影响 - 市场期望新现货XRP ETF的推出能提振XRP价格，并遵循比特币在现货ETF获批后的价格轨迹 [4] - 然而机构投资者对XRP的热情远低于比特币，CoinShares报告显示在9月22日当周，比特币流入977亿美元，以太坊流入772亿美元，而XRP仅流入6900万美元，排名第四 [6] - REX-Osprey XRP ETF的近期推出对XRP价格影响甚微，9月18日XRP价格为3美元，一周后价格反而低于3美元 [6] - 新现货XRP ETF的实际影响可能低于许多投资者的最初预期 [5]

公司估值与市场信心 - 四分之一的公开持有比特币的公司其市值已低于其比特币持仓价值 [1] - 市场信心与公司比特币国库价值之间出现日益严重的脱节 [1] - 平均资产净值倍数从4月的3.76降至2.8 且差距正在扩大 [3] - 像NAKA这样的公司市值已从峰值下跌96% 目前交易价格仅为资产净值的0.7倍 远低于之前的75倍 [3] - 规模较大的公司如MicroStrategy仍享有溢价 而规模较小的公司则跌破资产净值 [4] 资本筹集与公司运营挑战 - 交易价格低于资产净值限制了公司筹集资金的能力 [2] - 以低于资产净值的价格发行股票会稀释股权 公司让渡的所有权超过其获得的回报 [2] - 许多公司面临高额咨询费、内部激励和复杂的资本结构问题 [4] - 除非公司能够将其比特币持仓杠杆化应用于其他业务领域 否则情况难以改善 [4] - GD Culture Group在宣布以8.75亿美元股票收购7500个比特币后 股价暴跌28% [6] 比特币市场动态与需求转移 - 比特币积累速度正在放缓 9月份国库公司每天仅增持1428个比特币 为5月以来最慢速度 [4] - 公开公司目前持有超过100万个比特币 [5] - 现货ETF和零售资金流正取代公司国库 成为比特币需求的主要驱动力 [5] - 在衍生品方面 CME比特币期货对离岸永续合约的溢价回归温和 表明市场更加平衡 [5] - 资金费率仍然高企 杠杆交易者保持强烈的多头偏向 如果势头转变可能导致轧空 [5]

加密货币市场表现 - BNB创历史新高达到926美元 单日上涨3% 七日涨幅近9% 年内首次突破800美元且2025年多次创新高 [1][2] - 狗狗币单日涨幅超8% 交易价格突破0.27美元 周涨幅达25% [2] - Solana创1月以来新高至240美元 单日涨幅6% [3] - 比特币报116,331美元 以太坊报4,675美元 均创9月最高水平 [4] 市场驱动因素 - 美国通胀降温数据提升美联储降息预期 低利率环境利好数字资产 [5] - 比特币现货ETF整周持续资金净流入 以太坊ETF连续三日资金净流入 [4] - 首只美国狗狗币ETF（Rex-Osprey）暂停交易至下周 [3] 行业动态 - 加密货币交易所Gemini在纳斯达克上市 开盘价37.01美元较IPO价格28美元溢价32% 收盘报32美元 [5][6] - 上市估值达44亿美元 成为继Circle、Bullish和eToro后今年又一上市加密企业 [5]